前言：

二月，阿里巴巴集團(tuán)首席執(zhí)行官吳泳銘宣布，未來三年內(nèi)，阿里巴巴將投入超過三千八百億元，用于構(gòu)建云計(jì)算和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，這一投資額超過了過去十年的總和。 

即便騰訊保持低調(diào)，亦難以回避這場(chǎng)規(guī)模宏大的AI投資競(jìng)賽。

 騰訊不僅需要利用AI技術(shù)來鞏固在PC和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代所取得的成就，而且必須在智能時(shí)代到來之前，對(duì)未來發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。  

作者 | 方文三

圖片來源 |  網(wǎng) 絡(luò)  

騰訊發(fā)布2024Q4及全年財(cái)報(bào) 

2025年3月19日，騰訊公布了最新財(cái)報(bào)。 

上一季度，騰訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1724.5億元，同比增長(zhǎng)11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)513.24億元，同比增長(zhǎng)90%；調(diào)整后凈利潤(rùn)為553.12億元，同比增長(zhǎng)30%。 

整個(gè)年度，騰訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6602.6億元，同比增長(zhǎng)8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1940.73億元，同比增長(zhǎng)68%； 

調(diào)整后凈利潤(rùn)2227.03億元，同比增長(zhǎng)41%。按照調(diào)整后凈利潤(rùn)計(jì)算，騰訊2024年平均每日盈利6.08億元。 

增值服務(wù)業(yè)務(wù)、營(yíng)銷服務(wù)業(yè)務(wù)、金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)構(gòu)成了騰訊的主要收入來源。 

2024年，騰訊增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)到3192億元，同比增長(zhǎng)7%。 

另外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，即營(yíng)銷服務(wù)業(yè)務(wù)和金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入也實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，分別為1214億元和2120億元，分別同比增長(zhǎng)20%和4%。 

2024年第四季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1724.46億元，同比增長(zhǎng)11%，重新實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)； 

經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（Non-IFRS）為594.8億元，同比增長(zhǎng)21%，連續(xù)九個(gè)季度超過營(yíng)收增速。 

AI資本支出力度空前并將持續(xù)投入 

報(bào)告指出，由于AI戰(zhàn)略的深入投資，騰訊在上一年度的資本支出達(dá)到767億元，較上一年度增長(zhǎng)了221%，創(chuàng)下歷史新高，占全年總收入6603億元的約12%。 

騰訊總裁劉熾平表示，騰訊在上一季度的資本支出顯著增加，主要由于購(gòu)買了更多的GPU以滿足推理需求。 

他透露，騰訊計(jì)劃在2025年進(jìn)一步增加資本支出，并預(yù)計(jì)資本支出將占收入的低兩位數(shù)百分比。 

這意味著騰訊今年的資本支出可能會(huì)達(dá)到千億級(jí)別。 

公眾對(duì)騰訊的關(guān)注焦點(diǎn)明顯集中在AI領(lǐng)域，AI的發(fā)展也使得騰訊幾乎成為了[月光族]。

 在第四季度，騰訊的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為540億元，但這一數(shù)額被390億元用于AI相關(guān)的資本開支以及85億元用于媒體內(nèi)容等支出所抵消，導(dǎo)致本季度的自由現(xiàn)金流為45億元。 

雖然45億元的自由現(xiàn)金流并非微不足道，但與去年同期相比，騰訊在第二季度和第三季度分別產(chǎn)生了404億元和585億元的自由現(xiàn)金流。 

騰訊還公布了另一項(xiàng)數(shù)據(jù)：資本開支連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了同比三位數(shù)的增長(zhǎng)，年度資本開支突破767億元，同比增長(zhǎng)221%，創(chuàng)下了歷史新高。

 這意味著，騰訊在上一年度第四季度的390億元資本開支，超過了前三個(gè)季度377億元的資本開支總和，甚至超過了2023年全年的239億元資本開支。 

整合DeepSeek大模型+AI應(yīng)用產(chǎn)品

在財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)布的同一天，騰訊在2025年全球數(shù)字生態(tài)大會(huì)上海峰會(huì)上詳細(xì)闡述了其AI戰(zhàn)略。

騰訊計(jì)劃采取[堅(jiān)定投入自研模型+開放擁抱先進(jìn)開源模型]的多模型策略，在基礎(chǔ)能力層、模型層、應(yīng)用層進(jìn)行全方位布局，以提供豐富的AI應(yīng)用產(chǎn)品，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新增長(zhǎng)。 

這表明，騰訊在積極整合DeepSeek大模型的同時(shí)，也將繼續(xù)增加對(duì)自研大模型技術(shù)的研發(fā)投入。 

為了進(jìn)一步提升組織協(xié)同效率，騰訊已將騰訊元寶、QQ瀏覽器、搜狗輸入法、ima等更多AI產(chǎn)品和應(yīng)用調(diào)整至CSIG（云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群）。 

騰訊在2月份全面啟動(dòng)了[閃電戰(zhàn)]計(jì)劃，成為積極擁抱DeepSeek的領(lǐng)先企業(yè)之一。 

不僅在多個(gè)產(chǎn)品中接入了DeepSeek模型，而且成為首個(gè)在主要C端產(chǎn)品中引入DeepSeek的頭部企業(yè)。

 截至目前，微信、元寶、QQ瀏覽器、QQ音樂、ima（騰訊智能工作臺(tái)）、騰訊文檔、騰訊地圖等產(chǎn)品均已接入DeepSeek，并同時(shí)支持自研混元大模型。 

在這場(chǎng)AI應(yīng)用的開年戰(zhàn)役中，騰訊有兩個(gè)備受行業(yè)關(guān)注的戰(zhàn)略舉措：一是微信搜索接入DeepSeek大模型； 

二是集中資源加強(qiáng)元寶的開發(fā)，據(jù)騰訊透露，在35天內(nèi)更新了30個(gè)版本，顯示出騰訊在這一領(lǐng)域的決心和力度。 

以DeepSeek的整合為契機(jī)，騰訊構(gòu)建了開源與自研相結(jié)合的雙模型技術(shù)基礎(chǔ)。 

在未來一段時(shí)間內(nèi)，騰訊將以此為基礎(chǔ)，快速推進(jìn)AI技術(shù)與自身B端和C端業(yè)務(wù)的融合，以抓住馬化騰所言的「每個(gè)行業(yè)都應(yīng)擁抱的AI普及化機(jī)遇」。 

馬化騰在財(cái)報(bào)發(fā)布后表示，騰訊與梁文峰有過交流，對(duì)市場(chǎng)上出現(xiàn)的獨(dú)立、開源產(chǎn)品表示敬佩。 

梁文峰的表態(tài)暫時(shí)給騰訊吃下了一顆定心丸，使騰訊更有信心在大模型技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施上，明確選擇開源+自研的雙引擎戰(zhàn)略。 

并且，作為與DeepSeek合作最深的科技巨頭，騰訊很有可能在DeepSeek發(fā)布下一代推理模型之后，繼續(xù)成為主要受益者。 

傳聞顯示，DeepSeek的新模型最早將于今年4月發(fā)布。 

元寶成為撬動(dòng)騰訊AI進(jìn)程的支點(diǎn) 

DeepSeek技術(shù)為騰訊各業(yè)務(wù)集團(tuán)加速實(shí)現(xiàn)AI化提供了重要的技術(shù)支持。 

馬化騰在年報(bào)溝通會(huì)上的判斷是，AI的智能化水平相較于往年有了顯著的提升，騰訊經(jīng)過深思熟慮后，使云業(yè)務(wù)和AI技術(shù)都與DeepSeek技術(shù)相結(jié)合。 

未來，隨著AI應(yīng)用的廣泛發(fā)展，各家都在積極尋求AI落地的機(jī)會(huì)，同時(shí)，AI Agent（智能體）的發(fā)展也預(yù)示著AI相關(guān)工具的巨大潛力。

從迅速推廣AI應(yīng)用的角度來看，混元與DeepSeek的結(jié)合是騰訊當(dāng)前階段最適宜的模型和路徑。 

騰訊自研的混元大模型在行業(yè)中率先采用MoE架構(gòu)，其旗艦?zāi)Ｐ蛥��?shù)規(guī)模達(dá)到萬億級(jí)別，并已在騰訊的超過700個(gè)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)場(chǎng)景中得到應(yīng)用。 

整合DeepSeek大模型在一定程度上促進(jìn)了混元大模型的快速升級(jí)。 

近期，騰訊推出了擅長(zhǎng)復(fù)雜任務(wù)和深度推理的混元自研推理模型Thinker（T1），該模型已在騰訊元寶上線。 

此外，騰訊還發(fā)布了新一代快思考模型混元Turbo S，以及開源了[圖生視頻模型]、[3D生成模型]等多種模型。 

根據(jù)七麥數(shù)據(jù)的下載量預(yù)估，自2月13日宣布與DeepSeek合作以來，至3月18日，元寶應(yīng)用已安裝于超過717萬臺(tái)iPhone設(shè)備。

 據(jù)量子位智庫(kù)發(fā)布的數(shù)據(jù)，元寶在2月份的平均每日活躍用戶（DAU）達(dá)到360萬，相較于合作前有顯著增長(zhǎng)。 

QuestMobile的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，元寶App端的月活躍用戶（MAU）為291萬。 

結(jié)尾： 

高盛預(yù)計(jì)，騰訊游戲在2024年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，2025年仍能保持10%的增長(zhǎng)速度，[騰訊的微信生態(tài)系統(tǒng)和全球游戲資產(chǎn)，以及多元化的變現(xiàn)方式，將使其能夠在宏觀經(jīng)濟(jì)周期中實(shí)現(xiàn)收益的復(fù)合增長(zhǎng)]。 

從這個(gè)角度來看，隨著騰訊AI戰(zhàn)略的加速實(shí)施，重投入的趨勢(shì)將持續(xù)，未來將全面刷新其業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，助力新興業(yè)務(wù)的聚合與成長(zhǎng)，從而帶來更大的期待。 

正如馬化騰所言，[目前AI生態(tài)尚處于早期階段，各行各業(yè)都將從AI的普及中受益，相信每個(gè)行業(yè)都會(huì)抓住這一機(jī)遇。] 

部分資料參考：全天候科技：《騰訊要為AI砸千億重金》，字母榜：《賺瘋的騰訊，為AI不惜[月光]》，雪豹財(cái)經(jīng)社：《一天燒4億，騰訊押注 AI 砸的是真[元寶]》，極客公園：《騰訊重回 AI 牌桌》，窄播：《騰訊有沒有AGI理想》，鋅刻度：《騰訊的作業(yè)抄不了》，搜狐科技：《騰訊加碼AI背后：去年日賺6億元，馬化騰親自定調(diào)，稱和梁文鋒交流過》

       原文標(biāo)題 : AI芯天下丨深度丨騰訊發(fā)布2024全年財(cái)報(bào)，一邊靠游戲賺錢，一邊給AI充值