近日，京東方A（000725）液晶電視面板LCD TV已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)季度價(jià)格下跌，京東方在電話會(huì)議上談及 VR 現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品的發(fā)展方向，稱VR 產(chǎn)品是元宇宙重要接入端口，VR 面板技術(shù)需實(shí)現(xiàn)超高 PPI，目前有三種技術(shù)，包括 LTPS（低溫多晶硅）、LTPO（低溫多晶氧化物）、Micro OLED（硅基有機(jī)發(fā)光二極管）。

LCD面板供給端底部拐點(diǎn)將至

液晶電視面板LCD TV已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)季度價(jià)格下跌。京東方表示，根據(jù)第三方咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，9月全行業(yè)面板廠稼動(dòng)率降至60％左右，預(yù)計(jì)四季度面板廠稼動(dòng)率仍將控制在 70％左右，產(chǎn)能將有部分回升。

天風(fēng)證券分析師唐婕等4月28日發(fā)布的研報(bào)指出，從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，LCD產(chǎn)業(yè)可以分為上游基礎(chǔ)材料、中游面板制造以及下游終端產(chǎn)品三個(gè)部分。

至于LDC面板庫(kù)存，京東方同樣援引第三方咨詢機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)稱，二季度末起，大尺寸 LCD面板出貨面積高于生產(chǎn)面積，面板廠庫(kù)存水位持續(xù)下降，其中LCD TV及大尺寸 IT 面板庫(kù)存已降至正常區(qū)間；部分下游品牌廠積極去庫(kù)存且成效顯著。隨著年底促銷(xiāo)季到來(lái)， 電視終端市場(chǎng)有望逐漸恢復(fù)活力，預(yù)計(jì)四季度品牌廠庫(kù)存將回歸健康水位。

廣發(fā)證券分析師許興軍認(rèn)為，受到年底促銷(xiāo)、春節(jié)備貨以及世界杯等各項(xiàng)體育賽事等拉動(dòng)，需求端有望逐漸回暖，明年有望開(kāi)啟疫情后的新一輪換機(jī)周期。中長(zhǎng)期來(lái)看，大尺寸化趨勢(shì)持續(xù)為需求端帶來(lái)充沛增量，長(zhǎng)期年化LCD TV出貨面積增速有望維持在4％以上。LCD面板行業(yè)供給端整體位于底部拐點(diǎn)階段，未來(lái)能見(jiàn)度范圍內(nèi)行業(yè)供給增速將顯著降低，利好行業(yè)供需格局持續(xù)改善。

根據(jù)所用玻璃基板的不同尺寸，可以將面板產(chǎn)線劃分成不同世代，高世代線對(duì)應(yīng)更大的基板面積。由于高世代線可用來(lái)經(jīng)濟(jì)切割更大尺寸產(chǎn)品、切割效率更高，廠商一般傾向于布局更高世代的產(chǎn)線。

從現(xiàn)階段行業(yè)格局來(lái)看，中國(guó)大陸廠商占據(jù)高世代產(chǎn)能主導(dǎo)地位。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022年京東方A、TCL華星（TCL科技旗下）、惠科份額將分別達(dá)到30．3％、18．3％和14．7％，合計(jì)63．4％；三星、LG份額將分別為1．0％和11．5％，行業(yè)整體格局相對(duì)集中。

廣發(fā)證券指出，大陸廠商京東方、TCL華星、惠科等多條10．5／8．5代線新產(chǎn)能陸續(xù)釋放的同時(shí)，韓廠產(chǎn)能主動(dòng)大幅退出，大陸廠商高世代線產(chǎn)能占比將快速提升至68％，未來(lái)大陸廠商份額有望持續(xù)提升。

目前TCL華星對(duì)三星蘇州G8．5產(chǎn)線，以及京東方對(duì)中電熊貓南京G8．5和成都G8．6產(chǎn)線的收購(gòu)已經(jīng)完成。在整合后，考慮新增產(chǎn)能釋放和韓廠產(chǎn)能退出，兩家龍頭的份額在22Q4將提升至50％。在行業(yè)集中度加速提升的情況下，許興軍判斷龍頭廠商對(duì)上下游議價(jià)能力以及對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的控制能力將明顯提升，利好行業(yè)收窄周期波動(dòng)以及龍頭廠商的盈利能力提升。

賦能元宇宙，生產(chǎn)VR顯示屏

VR產(chǎn)品是元宇宙重要接入端口，VR面板技術(shù)需實(shí)現(xiàn)超高PPI（像素密度），目前有三種技術(shù)：LTPS（低溫多晶硅）、 LTPO（低溫多晶氧化物）、Micro OLED（硅基有機(jī)發(fā)光二極管）。

今年以來(lái)VR產(chǎn)品逐漸放量，京東方作為面板供應(yīng)商，也在積極介入這一領(lǐng)域相關(guān)顯示屏的生產(chǎn)。

京東方透露，公司作為全球元宇宙產(chǎn)業(yè)的重要推進(jìn)者和賦能者，在關(guān)鍵器件、系統(tǒng)方案、應(yīng)用創(chuàng)新等多方面布局多年并持續(xù)深耕。

為進(jìn)一步強(qiáng)化布局正在高速發(fā)展的“元宇宙”市場(chǎng)， 公司擬在北京建設(shè)采用 LTPO（低溫多晶氧化物）為主要技術(shù)的第6代新型半導(dǎo)體顯示器件生產(chǎn)線項(xiàng)目，主要生產(chǎn)元宇宙核心器件的VR顯示屏等，兼容 Mini LED直顯背板等高端顯示產(chǎn)品。

公告顯示，公司下屬控股子公司擬在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)應(yīng)用LTPO技術(shù)的第6代新型半導(dǎo)體顯示器件生產(chǎn)線項(xiàng)目，總投資約290億元。

京東方進(jìn)一步解釋稱，本次應(yīng)用LTPO技術(shù)生產(chǎn)線的投建將進(jìn)一步增強(qiáng)公司在半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)力，可以助力公司搶占VR市場(chǎng)，完善量產(chǎn)顯示技術(shù)布局，進(jìn)一步鞏固全球顯示產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和戰(zhàn)略布局。

LPTO產(chǎn)線項(xiàng)目是京東方發(fā)展高端技術(shù)、拓寬業(yè)務(wù)“護(hù)城河”，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、滿足客戶需求的必要手段。未來(lái)VR產(chǎn)品應(yīng)用的顯示技術(shù)主要有LTPS／LTPO和Micro OLED兩種；Micro OLED采用半導(dǎo)體和OLED技術(shù)在晶圓上制作，可以實(shí)現(xiàn)更高的像素密度，但成本也更高。而LTPO技術(shù)相比目前主要應(yīng)用的LTPS技術(shù)，能夠在增加有限成本的基礎(chǔ)上滿足VR產(chǎn)品對(duì)于像素密度進(jìn)一步提升的要求。因此，LTPS／LTPO技術(shù)有望成為未來(lái)VR產(chǎn)品中的主流顯示技術(shù)。

成本方面，京東方稱 LTPO 技術(shù)相較于 MircoOLED 具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。綜合考慮技術(shù)和成本，LTPO ／ LTPS 技術(shù)可滿足未來(lái) 5－10 年主流消費(fèi)級(jí) VR 設(shè)備需求，且容易被廣泛的普通消費(fèi)者接受。