不懼蘋果“砍單”,歌爾股份押寶XR
11月8日,歌爾股份發(fā)布公告稱,近日收到境外某大客戶的通知,暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品;目前與該客戶的其他產(chǎn)品項(xiàng)目合作仍在正常開展,預(yù)計(jì)對(duì)2022年?duì)I業(yè)收入的影響不超過33億元,約占2021年經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的4.2%。
雖然沒有在公告中明確指出大客戶到底是誰,但作為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭,境外客戶的身份明眼人都知道是誰。很快天風(fēng)證券的分析師郭明錤發(fā)文揭開謎底:經(jīng)調(diào)查,歌爾股份被暫停生產(chǎn)的產(chǎn)品可能是Apple的AirPods Pro2,歌爾股份暫停生產(chǎn)較可能是因?yàn)樯a(chǎn)問題,而非需求問題。
對(duì)于大客戶蘋果的砍單,有投資者問歌爾股份:AR/VR的利潤增長能否抵消蘋果的砍單影響?對(duì)此官方在互動(dòng)平臺(tái)表示,短期挑戰(zhàn)不改公司中長期在虛擬現(xiàn)實(shí)等主要賽道的顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和良好發(fā)展前景,公司上下正全力以赴推進(jìn)各項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營。公司在VR/AR領(lǐng)域內(nèi)長期持續(xù)投入,布局VR/AR產(chǎn)品及其核心的精密零組件相關(guān)業(yè)務(wù),目前該領(lǐng)域業(yè)務(wù)在正常開展中。(注:VR/AR屬于XR,本文將用XR代替VR/AR)
從歌爾股份的回應(yīng)看,該公司不擔(dān)心蘋果的砍單影響其發(fā)展,并將一如既往的押寶XR,本期的銳評(píng),我們就來談一談歌爾股份與XR那些事。
XR撐起營收半邊天
歌爾股份有以下精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)、智能硬件三大主營業(yè)務(wù),它們的營收情況如下:
1
精密零組件
電聲器件等精密零組件業(yè)務(wù)為歌爾股份發(fā)家業(yè)務(wù),營業(yè)收入由2018年的99.3億元穩(wěn)步增長為2021年的138.40億元。
2
智能聲學(xué)整機(jī)
受益于TWS 耳機(jī)市場(chǎng)爆發(fā),2018-2021年,公司智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)收入從68.13億元增長至266.74 億元,增速30.51%,營收占比從28.7%提升至46.2%。
3
智能硬件
智能硬件(包括XR設(shè)備與智能穿戴)占比從2018 年28%大幅提升至2021 年42%,2020/2021 年收入增速均超過85%,實(shí)現(xiàn)收入占比提升,成為收入增長主力。
根據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示,2022年前三季度,歌爾股份智能硬件營收435.52億元,占總營收比例達(dá)58.73%。
綜合看來,以XR設(shè)備為代表的智能硬件業(yè)務(wù)撐起了歌爾股份營收的半邊天,它的風(fēng)頭有望蓋過以AirPods Pro2為代表的智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)。
XR前景可期
歌爾股份的多元化布局,尤其是加碼XR,讓其避免了歐菲光的尷尬情況,后者過度依賴蘋果這個(gè)“單一大客戶”,其絕大多數(shù)利潤來源都依賴于蘋果,被踢出蘋果供應(yīng)鏈之后盈利暴跌90%接近破產(chǎn)了。
被歌爾股份看好的XR,沒有辜負(fù)該公司的希望,呈現(xiàn)出了光明的前景,具體表現(xiàn)如下:
1
巨頭加持
目前歌爾股份可以說是VR設(shè)備領(lǐng)域的代工龍頭,成為了Meta和PICO等巨頭的VR設(shè)備的核心代工商,VR代工市場(chǎng)份額高達(dá)70%以上。
以Meta為例,據(jù)IDC的數(shù)據(jù)顯示,2022年第一季度全球VR頭顯市場(chǎng)出貨量較去年第一季度相比增長了241.6%, Meta憑借其Quest 2頭顯占據(jù)了VR頭顯市場(chǎng)90%的份額,而Quest 2的代工廠正是歌爾股份。
2
政策利好
11月1日,工業(yè)和信息化部、教育部、文化和旅游部、國家廣播電視總局、國家體育總局等五部門聯(lián)合發(fā)布《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2022—2026年)》(工信部聯(lián)電子〔2022〕148號(hào),以下簡(jiǎn)稱行動(dòng)計(jì)劃)
行動(dòng)計(jì)劃指出,到2026年,我國虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模超過3500億元,虛擬現(xiàn)實(shí)終端銷量超過2500萬臺(tái),培育100家具有較強(qiáng)創(chuàng)新能力和行業(yè)影響力的骨干企業(yè),打造10個(gè)具有區(qū)域影響力、引領(lǐng)虛擬現(xiàn)實(shí)生態(tài)發(fā)展的集聚區(qū),建成10個(gè)產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)。
行動(dòng)計(jì)劃說的虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)正是歌爾股份的強(qiáng)項(xiàng)。早在2012年開始,歌爾股份開始布局XR業(yè)務(wù),并成立合資公司、收購國外音頻技術(shù)公司等,目前已經(jīng)成為了XR領(lǐng)域代工廠的領(lǐng)頭羊。
11月7日工業(yè)和信息化部發(fā)文稱,已批復(fù)組建國家虛擬現(xiàn)實(shí)創(chuàng)新中心,這是虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域唯一的國家級(jí)創(chuàng)新中心。創(chuàng)新中心由南昌虛擬現(xiàn)實(shí)研究院牽頭并聯(lián)合青島虛擬現(xiàn)實(shí)研究院共同組建。
其中,青島虛擬現(xiàn)實(shí)研究院由歌爾股份聯(lián)合國內(nèi)知名VR企業(yè)、科研院所共同成立,覆蓋零組件、整機(jī)、核心工具、內(nèi)容應(yīng)用等VR、AR全產(chǎn)業(yè)鏈條。歌爾股份能夠直接參與到國家級(jí)虛擬現(xiàn)實(shí)的項(xiàng)目中,從側(cè)面反映出歌爾股份在虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域很有話語權(quán)。
此外,在工業(yè)和信息化部、中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)組織開展第七批制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)(產(chǎn)品)培育遴選活動(dòng)中,歌爾股份的虛擬現(xiàn)實(shí)頭戴產(chǎn)品進(jìn)入“國家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品”公示名單,可見歌爾股份的實(shí)力被國家所認(rèn)可。
3
前景可期
根據(jù)今年IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2021年全球AR/VR總投資規(guī)模接近146.7億美元,并有望在2026年增至747.3億美元,復(fù)合增長率(CAGR)將達(dá)38.5%。其中,中國市場(chǎng)五年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)達(dá)到43.8%,增速位列全球第一。
從整個(gè)行業(yè)來看,上半年全球VR/AR出貨量同比增速明顯,全球VR虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)延續(xù)高速發(fā)展態(tài)勢(shì),更多的消費(fèi)電子和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)知名廠商積極投入VR虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè),推動(dòng)了相關(guān)硬件技術(shù)和軟件內(nèi)容的持續(xù)進(jìn)步和發(fā)展。
在最近舉辦的2022世界VR產(chǎn)業(yè)大會(huì)上,中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院院長張立指出,2025年國內(nèi)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望超2500億元。隨著虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)賦能作用逐漸釋放,2025年有望帶動(dòng)萬億元市場(chǎng)。
海通證券在一份研報(bào)中也表示,VR產(chǎn)品在未來幾年中有望保持高速增長,而歌爾股份在全球VR制造領(lǐng)域占有優(yōu)勢(shì)份額,在AR領(lǐng)域布局也較為深厚。
XR的隱憂
即便以XR設(shè)備為代表的智能硬件業(yè)務(wù)撐起了歌爾股份營收的半邊天,XR的前景光明。但是XR也存在隱憂。
首先是大客戶不給力。受制于通貨膨脹等因素,歌爾股份的大客戶Meta對(duì)Quest 2進(jìn)行了漲價(jià),導(dǎo)致其銷量下滑。在此之前,天風(fēng)國際分析師郭明錤曾在社交媒體上預(yù)測(cè)Meta將2022年的出貨量下調(diào)40%,從1000萬- 1100萬件降至700-800萬件。后他又將預(yù)測(cè)的下調(diào)幅度更正為25-35%。受此影響,Quest 2的代工廠歌爾股份的股價(jià)跌了不少。
wellsennXR公布的數(shù)據(jù)顯示,2022年三季度全球VR頭顯出貨量為138萬臺(tái),較去年同比下滑42%,其中Meta出貨量為96萬臺(tái),三季度出貨量大幅下跌的主因是Meta的銷量大幅下滑,Quest 2全系漲價(jià)100美元疊加歐美消費(fèi)市場(chǎng)需求下行,造成三季度Quest 2銷量大幅低于預(yù)期。
國內(nèi)XR巨頭PICO的新品PICO 4系列的銷量數(shù)據(jù)也不容樂觀。國內(nèi)媒體援引PICO內(nèi)部人士消息稱,PICO公司對(duì)PICO 4現(xiàn)階段的銷售數(shù)據(jù)不滿意。有業(yè)內(nèi)人士透露,PICO 4曾向供應(yīng)鏈提出250萬臺(tái)的備貨指標(biāo),隨后將該目標(biāo)調(diào)整至180萬臺(tái)。此外,業(yè)內(nèi)人士還預(yù)估,目前PICO還有“約40萬-50萬臺(tái)頭顯”的庫存積壓。
被歌爾股份給予厚望的巨頭Meta、PICO的XR頭顯銷量不盡人意,這就讓歌爾股份的業(yè)績(jī)承壓了。
接下來是消費(fèi)者接受程度不高的現(xiàn)狀。在閑魚上,目前大量的二手VR頭顯也先后流向市場(chǎng),售價(jià)僅千元左右,其中絕大多數(shù)為“未拆封、95成新、99成新”的產(chǎn)品。大量賣家給出的理由是“激活后只使用過一兩次,后面便沒怎么用過!薄靶枨蟛淮,打算換給更加需要的人!笔褂貌粔蚋哳l,體驗(yàn)之后缺乏長期玩下去的興趣,成為了VR頭顯吃灰并最終流向二手市場(chǎng)的主要原因。
新浪科技近日發(fā)起的“電子產(chǎn)品吃灰”投票活動(dòng)中,跑步機(jī)、掌上游戲機(jī)、VR頭盔、無人機(jī)等紅極一時(shí)的產(chǎn)品名列前茅。而其中VR頭盔成為了第三大吃灰產(chǎn)品。而對(duì)于吃灰的原因,多位用戶紛紛表示,“不喜歡、使用需求不高、半年多不用了!”。
如果歌爾股份把希望寄托在XR上,不給力的大客戶與消費(fèi)者對(duì)XR接受程度不高的現(xiàn)狀成為了該公司押寶XR的兩大隱憂。
寫在最后
前幾天“山寨機(jī)之王”聯(lián)發(fā)科宣布推出首款VR芯片,考慮到聯(lián)發(fā)科交鑰匙方案帶來的便宜、省心,極大的降低廠商研發(fā)VR硬件的門檻,必將會(huì)有諸多廠商進(jìn)入到VR領(lǐng)域。
在2022驍龍峰會(huì)期間,高通公司推出第一代驍龍AR2平臺(tái):提供開創(chuàng)性AR技術(shù),將助力打造新一代輕薄AR智能眼鏡。目前已經(jīng)有小米、OPPO、Nreal、PICO、聯(lián)想、TCL、LG、夏普、QONOQ、Rokid、Vuzix廠商正合作開發(fā)產(chǎn)品。
聯(lián)發(fā)科、高通兩大芯片巨頭先后推出XR芯片,將極大的促進(jìn)XR領(lǐng)域的繁榮,對(duì)于XR設(shè)備的代工廠龍頭歌爾股份來說,是極大的利好,訂單接到手軟似乎是指日可待了。
短期來看,大客戶XR設(shè)備不給力的銷量與消費(fèi)者對(duì)XR設(shè)備的接受程度不高,對(duì)歌爾股份押寶XR是利空;長期來看,隨著相關(guān)XR政策的出臺(tái)、芯片巨頭的跑步入場(chǎng),諸多廠商有望涌入XR領(lǐng)域,影響XR的隱憂也將消失,對(duì)歌爾股份押寶XR是利多。
文/多弗朗明哥
原文標(biāo)題 : 銳評(píng) | 不懼蘋果“砍單”,歌爾股份押寶XR

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