2月28日上午，百度發(fā)布截至2019年12月31日第四季度及全年財報，2019年全年營收為1074億元人民幣，第四季度百度實現(xiàn)營收289億元人民幣。

其中，2019第四季度歸屬百度的凈利潤為92億元人民幣，同比增長95％；與之相對，百度2019年歸母凈利潤21億元，同比縮減九成。并且，其營收主要來源“在線廣告收入”持續(xù)低迷。2019年，依托AI百度大力推動智能新業(yè)務(wù)，這一戰(zhàn)略能否挽救百度？

移動生態(tài)和AI商業(yè)化戰(zhàn)略成效顯著，Baidu Core業(yè)務(wù)強勁增長

億歐注意到，百度2019年Q4營收增長6％，來自百度的核心收入也增長6％。

百度2019年第四季度營收達到289億元人民幣，同比增長6％，環(huán)比增長3％。其中在線營銷收入為208億元人民幣 （29．8億美元），同比下降2％，環(huán)比增長2％。其他收入是81億元人民幣 （11．7億美元），同比增長35％。主要是由于云服務(wù)，智能設(shè)備和愛奇藝會員數(shù)量的強勁增長。

其中，來自百度核心的收入達到217億人民幣，同比增長6％，環(huán)比增長3％。愛奇藝收入達到75億元人民幣 （10．8億美元），同比增長7％。愛奇藝會員收入同比增長21％，被在線廣告收入同比下降15％所抵消。

2019Q4，百度營收289億元人民幣，同比增長6％。從季度營收同比增速來看，百度2019年前三季度同比增速分別為15％、1％與0％，四季度增速有較明顯提升。

此次季度營收增長的原因來自于百度核心（Baidu Core）業(yè)務(wù)在連續(xù)兩個季度同比負增長后實現(xiàn)了6％正增長，最終貢獻總營收的75％。

統(tǒng)計表明，2019Q2－Q3，百度核心業(yè)務(wù)開始觸底反彈。億歐分析，這與百度將核心搜索業(yè)務(wù)進行人工智能技術(shù)投資密切相關(guān)。

自2018Q3核心業(yè)務(wù)增速不斷下滑后，百度加快踐行移動生態(tài)和AI商業(yè)化戰(zhàn)略，利用AI等優(yōu)化其用戶基礎(chǔ)和搜索效果。此后，百度核心凈利潤率持續(xù)增長，2019年第一季度達到10％，第二季度回升到24％，第三季度繼續(xù)上升至30％，第四季度則勁增至46％。

百度董事長兼CEO李彥宏在內(nèi)部信表示，“在剛剛過去的2019年，我們的移動生態(tài)得到了空前的發(fā)展。通過強化百家號、智能小程序、托管頁三大生態(tài)支柱，百度App為用戶提供了統(tǒng)一賬號登錄及原生App般的體驗，讓用戶能夠更便捷、更通暢地獲取獨立App及HTML5網(wǎng)站上的信息與服務(wù)。百度App保持強勁增長勢頭，獲得了越來越多的登錄用戶，12月日活躍用戶數(shù)達1．95億，同比增長21％；百度App端內(nèi)搜索次數(shù)同比增長近30％�！�

精細化運營初有成效，運營利潤率回歸

毫無疑問，降本增效是企業(yè)長期保持競爭力的重要因素，“降本”是重要突破點之一。市首次虧損后，百度也加強了成本控制與管理。

據(jù)百度2019Q1財報，百度內(nèi)容成本增長率47％，這其中包括愛奇藝的內(nèi)容成本、對百家號內(nèi)容、百度信息流網(wǎng)絡(luò)的投入；此外，銷售和行政成本增長高達93％，主要為春節(jié)推廣費用。由此看來，2019年一季度的虧損，與百度高投入高成本不無關(guān)系。百度顯然也意識到這一點，2019年10月，百度發(fā)布《上下同欲，厲行節(jié)儉》的內(nèi)部文章，下定決心精細化運營。

精細化運營的措施之一是加強成本端管控。根據(jù)財報，百度2019Q4的整體運營成本開支為人民幣242．3億元，同比減少18．5億元，環(huán)比減少了15億元，減少部分主要是內(nèi)容帶寬的成本以及銷售行政費用。

成本有效管控使運營利潤得以提升。據(jù)2019財報，百度Q4運營利潤為46．55億元，占據(jù)同期凈利潤的“半壁江山“。Q4運營利潤率為大幅提升至16％，同比增長319％，環(huán)比增長97％。從2019Q4百度運營利潤率來看，精細化運營初有成效。

商業(yè)模式單調(diào)，在線廣告收入持續(xù)低迷

“百度一下，你就知道”。目前，在搜索行業(yè)，百度依然是老大。據(jù)網(wǎng)站通訊流量監(jiān)測機構(gòu)Statcounter的數(shù)據(jù)，2019年10月，百度搜索引擎在中國市場的占有率為61％，搜狗則占到了24％，但百度仍需要加快轉(zhuǎn)型步伐。

從百度的廣告業(yè)務(wù)來看，2019年Q1，百度在線廣告收入同比增速從此前的兩位數(shù)增長下降至個位數(shù)；同期，歸屬于百度的凈虧損為3．27億元，這是百度自2005年8月5日登陸納斯達克后，第一次出現(xiàn)季度虧損，核心業(yè)務(wù)的在線廣告對百度影響巨大。

此后的2019年Q2－Q3，在線廣告業(yè)務(wù)更是出現(xiàn)了負增長。盡管在2019 Q4，在線廣告收入有所提升，但這其中包含Q4主要行業(yè)廣告主稍有抬頭，廣告行業(yè)季節(jié)性回暖因素。

億歐認為，百度在線廣告業(yè)務(wù)占比較大，廣告收入受行業(yè)監(jiān)管、自身運營及服務(wù)能力影響較大，將影響其長期市值。百度也在積極拓展多元化收入，例如愛奇藝付費會員、云與智能設(shè)備服務(wù)；此外以AI為指導(dǎo)基礎(chǔ)下，百度用技術(shù)革新＂搜索 ＋ 信息流＂“百家號 ＋ 智能小程序”，進而產(chǎn)生業(yè)務(wù)新活力。

加速向AI企業(yè)轉(zhuǎn)型：小度、Apollo、智能云三劍齊發(fā)

積極探索新方向，百度加快向AI轉(zhuǎn)型。2019年，依托人工智能技術(shù)，百度在智能設(shè)備、智能交通、和企業(yè)云解決等智能領(lǐng)域積極布局。

在人工智能語音領(lǐng)域，百度推出了智能語音助手“小度”。2019年12月小度助手語音交互次數(shù)超過50億次，是去年同期的3倍多；小度品牌第一方硬件語音交互次數(shù)達23億次，是去年同期的7倍多。小度助手技能商店里的技能已達3600個，種類豐富，包括在線教育、游戲、直播等。小度助手開發(fā)者達3．8萬人。

小度智能音箱在中國市場廣受歡迎。據(jù)市場研究公司Strategy Analytics調(diào)研顯示，2019年小度智能音箱出貨量排名中國市場第一。

除智能語音外，自動駕駛也被視為未來AI商業(yè)落地的又一重要領(lǐng)域。在自動駕駛領(lǐng)域，百度Apollo商業(yè)化進一步提速。

Apollo目前擁有177家生態(tài)合作伙伴，全球開發(fā)者超過3．6萬。2019年9月，百度Apollo無人駕駛車輛在河北滄州試運營。截止2019年12月，Apollo車隊總測試里程累計超過300萬公里，覆蓋北京、武漢、滄州和長春等23個城市。此外，北京市還向百度頒發(fā)了首批40張自動駕駛車輛道路載人測試牌照，在技術(shù)、生態(tài)等多方面支持百度自動駕駛發(fā)展。

在AI服務(wù)上，百度智能云在百度2019財報中表現(xiàn)依舊亮眼。據(jù)2月28日上午舉行的財報電話會議披露，百度智能云獲得兩位數(shù)增長，利潤率大幅提高，百度在推動AI to B業(yè)務(wù)方面成果顯著。

綜合看來，百度在AI領(lǐng)域進行了大量探索，推動AI與各行各業(yè)生產(chǎn)實踐的深入結(jié)合。但億歐認為，這些業(yè)務(wù)尚處于前期探索“燒錢”階段，在大規(guī)模商用化之前資本市場買單的可能性仍存在較大不確定性。

作者：倪霞