當?shù)貢r間11月12日，西門子集團宣布，計劃通過分拆的方式向西門子股份公司股東轉讓30%（價值152億歐元）的西門子醫(yī)療股份，即從目前的67%降至37%或更低。從而將西門子醫(yī)療從其合并報表中剝離。

此消息一出，西門子股價當日暴漲近3%，西門子醫(yī)療市值穩(wěn)守520億歐元。

西門子為什么這樣分拆？

要知道，西門子此次采取的是將30%股份用"實物股息"形式分給股東，這種分配方案在德國大型企業(yè)中實屬罕見。畢竟，傳統(tǒng)企業(yè)分拆業(yè)務時多采用兩種路徑：要么通過二級市場直接拋售股票套現(xiàn)，要么借助IPO再融資。

但西門子卻選擇將子公司-西門子醫(yī)療股票直接派發(fā)給現(xiàn)有股東，這一操作其實是蘊含雙重戰(zhàn)略價值。

首先，股東可即時獲得股權資產，無需經歷公司減持股票后的二次分紅等待期；其次，該模式有效規(guī)避了潛在的稅務風險。據(jù)內部消息，西門子已與稅務部門達成共識，認為此方案不會為投資者制造額外稅負壓力。

值得注意的是，當西門子持股降至40%以下，意味著西門子醫(yī)療將獲得更大的資本配置靈活性。借此，西門子仍將以少數(shù)股東的身份參與西門子醫(yī)療業(yè)務，中期目標是將持股比例降至金融資產水平，還承諾將以負責任且聚焦股東利益的方式管理其在西門子醫(yī)療的投資。

此外，西門子還重申其漸進式股息政策，即便在剝離西門子醫(yī)療控制權后，該政策仍將維持。

優(yōu)質業(yè)務，西門子為何選擇“放手”？

根據(jù)財報顯示，在截至2025年9月30日的2025財年，西門子醫(yī)療可比營收同比增長5.9%，調整后息稅前利潤接近39億歐元，預計2026財年可比營收將增長5%至6%。

然而，在看似一片向好的形勢下，面對此舉，西門子則表示，這一決定為西門子在“聚焦核心、剝離非核心”戰(zhàn)略上的又一次關鍵動作。換言之，就是西門子要聚焦工業(yè)數(shù)字化和智能制造主業(yè)，醫(yī)療資產跟核心戰(zhàn)略已不完全契合。

西門子醫(yī)療（Siemens Healthineers AG）作為全球第四大醫(yī)療器械公司，業(yè)務覆蓋醫(yī)學影像、體外診斷、放射治療與介入治療設備等多個板塊。

其實，自2018年推動西門子醫(yī)療成功上市后，西門子集團便開啟對其系統(tǒng)性減持進程。持股比例從初始的85%一路穩(wěn)步下調，至目前已降至67%。今年2月，集團通過二級市場減持2%股權，套現(xiàn)約14.5億歐元。

而此次直接向股東分配股份的方式，持股從71%降到40%以下，可以說是個質的變化。這種“分而不離”的策略，既保留了價值分享的機會，又有效防止了企業(yè)戰(zhàn)略資源與精力的過度分散，充分體現(xiàn)其精妙的平衡智慧。

仔細看，這一轉型舉措并非西門子所獨有。在全球醫(yī)療科技格局中，“GPS三巨頭”的另外兩個也都在經歷相似的戰(zhàn)略重構——“做減法”。通用電氣（GE）早在數(shù)年前便已啟動醫(yī)療業(yè)務的拆分工作，將戰(zhàn)略重心聚焦于航空、能源等核心業(yè)務板塊；飛利浦（Philips）則剝離了照明業(yè)務，全面轉型成為一家專注于健康科技領域的公司。

西門子集團CEO Roland Busch在聲明中也指出：“這是一種雙贏。西門子與西門子醫(yī)療將能以更專注、更靈活的方式運營。我們希望西門子未來更集中于工廠與樓宇自動化、軌道交通及軟件與人工智能的融合領域�！�

寫到最后

西門子剝離西門子醫(yī)療控制權的戰(zhàn)略舉措，既是精簡業(yè)務組合、聚焦核心定位的關鍵一步，也是對醫(yī)療與科技兩大領域發(fā)展規(guī)律的精準把握。通過股份分拆轉為財務投資的方式釋放資本，能集中資源攻堅數(shù)字業(yè)務與工業(yè)AI等核心賽道，以鞏固市場地位。

結構調整同樣也伴隨著高管變動。據(jù)悉，西門子集團首席財務官（CFO）Ralf Thomas 亦計劃在2026財年離任，由現(xiàn)任西門子金融服務部門CEO Veronika Bienert 接任。Ralf Thomas在任職期間則將繼續(xù)擔任西門子醫(yī)療監(jiān)事會成員。

值得關注的是，此次擬議交易需獲得雙方公司（西門子和西門子醫(yī)療）股東大會的最終批準以及監(jiān)管部門的明確許可。未來數(shù)月，西門子將繼續(xù)與相關各方密切合作，詳細規(guī)劃交易的結構和時間安排，更多細節(jié)將于2026年第二季度初公布。