一邊是，街頭巷尾的核酸檢測亭退出大眾視野。另一邊是，核酸概念企業(yè)優(yōu)迅醫(yī)學(xué)邁向IPO，走進(jìn)大眾視野。

據(jù)悉，這是優(yōu)迅醫(yī)學(xué)生物科技（以下簡稱“優(yōu)迅醫(yī)學(xué)”）第二次遞表港交所，擬在香港主板上市，中金公司為其獨(dú)家保薦人。

從時(shí)間線來看，距離核酸檢測公司扎堆啟動(dòng)IPO的2022年，已經(jīng)過去近兩年，優(yōu)訊醫(yī)學(xué)這份堅(jiān)持的背后似乎底氣不足。

從主營業(yè)務(wù)來看，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)主要從事開發(fā)及銷售臨床分子檢測儀器、產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)，包括產(chǎn)前檢測、精準(zhǔn)腫瘤學(xué)及病原檢測三大業(yè)務(wù)。

作為北京少數(shù)首批獲授權(quán)提供COVID-19核酸檢測服務(wù)的公司之一，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)的多數(shù)收入來自核酸檢測。招股書顯示，2020年、2021年及2022年前三季度，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)的病原檢測收入分別為0.61億元、0.83億元及2.7億元，分別占總收入的25.9%、31.3%及67.8%。

但隨著防疫形勢的轉(zhuǎn)變，2023年優(yōu)迅醫(yī)學(xué)來自COVID-19檢測的收入大幅減少3.51億元至0.83億元，據(jù)新浪港股預(yù)計(jì)，2024年，COVID-19檢測業(yè)務(wù)將不再產(chǎn)生任何收入。這也意味著2024年優(yōu)迅醫(yī)學(xué)的新冠病毒檢測業(yè)務(wù)將影響整體業(yè)績。

與之同步變化的還有核酸檢測業(yè)務(wù)的毛利率。招股書顯示，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率由2021年的84.5%降至2022年前三季度的39%，降低45.5個(gè)百分點(diǎn)。整體毛利也從2020年的74.3%縮水至2022年前三季度的47.0%。

此外，目前優(yōu)迅醫(yī)學(xué)已嚴(yán)重資不抵債，2021年至2023年資產(chǎn)凈值分別為1.84億元、-3.36億元、-4.91億元。流動(dòng)凈資產(chǎn)分別為1.89億元、-6.47億元和-8.04億元。

而流動(dòng)負(fù)債科目下，“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股”金額達(dá)到9.92億元，從優(yōu)訊醫(yī)學(xué)與各方投資機(jī)構(gòu)的約定內(nèi)容來看，若其未能在今年年末前完成上市，則須贖回所有該等可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股，贖回總價(jià)為發(fā)行該等可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的代價(jià)總額加其相關(guān)應(yīng)計(jì)利息。

截至2024年2月29日，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅有6660萬元，或不得不面對上市、破產(chǎn)二選一的局面。

值得注意的是，二選一的局勢之中，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)也有好消息。其精準(zhǔn)腫瘤學(xué)業(yè)務(wù)收入由2022年的2072萬元大幅增長至2023年的2.13億元。

而且，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)精準(zhǔn)腫瘤學(xué)相關(guān)LDT服務(wù)也已步入商業(yè)化階段多年。例如“宮美安”子宮內(nèi)膜癌篩查檢測試劑盒為優(yōu)迅醫(yī)學(xué)于2021年3月從外部引進(jìn)；精準(zhǔn)腫瘤伴隨診斷產(chǎn)品“優(yōu)逸”于2015年9月推出遺傳性腫瘤易感基因檢測服務(wù)；精準(zhǔn)腫瘤伴隨診斷產(chǎn)品“優(yōu)旭”于2015年12月推出針對結(jié)直腸癌的LDT檢測服務(wù)，并于2016年4月推出針對泛癌的LDT檢測服務(wù)等等。

此消彼長之下，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)營收整體并未出現(xiàn)明顯下滑。招股書顯示，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)在2021年、2022年以及2023年，分別錄得收入人民幣人民幣2.65億元、人民幣5.70億元，以及人民幣4.68億元。

而且，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)業(yè)務(wù)的收入結(jié)構(gòu)也逐漸呈現(xiàn)多元化的趨勢。招股書顯示，其在穩(wěn)定核心業(yè)務(wù)檢測服務(wù)的基礎(chǔ)上，2023年在銷售醫(yī)療器械、醫(yī)療軟件服務(wù)上獲得顯著成效，其中銷售醫(yī)療器械業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約1.44億元的收入，是2022年同期的近9倍，占總收入的比例達(dá)到三成。

究竟，多元化策略能否幫助優(yōu)訊醫(yī)學(xué)挺過艱難時(shí)期？

目前，分子檢測在國內(nèi)是一個(gè)龐大且不斷增長的市場，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，隨著腫瘤精準(zhǔn)檢測、生育檢測等分子檢測細(xì)分市場的需求日益增長，中國分子檢測市場預(yù)計(jì)2026年將進(jìn)一步增加至656億元，2030年則達(dá)到1546億元，2026年至2030年的復(fù)合年增長率為23.9%。

這對優(yōu)迅醫(yī)學(xué)來說是一個(gè)機(jī)會(huì)。

此外，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)還獲得了華大基因等基因科技與創(chuàng)新領(lǐng)域的資深機(jī)構(gòu)投資者入股。其之所以備受知名機(jī)構(gòu)青睞，除了現(xiàn)有的成熟產(chǎn)品及管線、研發(fā)及商業(yè)化優(yōu)勢外，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)管理層背景也是原因之一。

在知名機(jī)構(gòu)的加持下，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)探索精準(zhǔn)腫瘤學(xué)等高潛力賽道，擁有了更多的動(dòng)力。

從核酸檢測到精準(zhǔn)腫瘤學(xué)，再到醫(yī)療器械和醫(yī)療軟件服務(wù)的銷售，優(yōu)迅醫(yī)學(xué)需要打造一個(gè)多元化的全新生態(tài)并開拓新增長點(diǎn)，才能擁有更多不懼市場沉浮的底氣。

       原文標(biāo)題 : 資不抵債上市？優(yōu)迅醫(yī)學(xué)IPO上演“大逃殺”？