連花清瘟賣不動了?以嶺藥業(yè)業(yè)績大幅下降,去庫存壓力加大
藍鯨財經(jīng) 屠俊
4月26日晚間,以嶺藥業(yè)(002603.SZ)披露《2023年年度報告》:2023年營業(yè)收入103.18億元,同比下降17.67%;歸屬于上市公司股東的凈利潤13.52億元,同比下降42.76%。
同日發(fā)布的2024年第一季度報告顯示,其業(yè)績降速加快,2024年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入25.23億元,同比下降35.89%;實現(xiàn)凈利潤3.04億元,同比下降了74.73%。
分產(chǎn)品看,2023年報顯示,呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品營收降幅最大,實現(xiàn)營收33.05億元,同比下降51.90%,而2023年下半年該品類收入僅2.1億,滑坡迅速。
呼吸類產(chǎn)品大退潮,去庫存壓力大
長期以來,心腦血管類產(chǎn)品一直是以嶺藥業(yè)的第一大營業(yè)收入來源。不過,2020年新冠疫情爆發(fā)以來,以嶺藥業(yè)其主打產(chǎn)品連花清瘟活躍在抗疫一線,先后被國家衛(wèi)健委和國家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布的《新型冠狀病毒肺炎診療方案》(試行第四至九版)。
而包含連花清瘟膠囊/顆粒、連花清咳片在內的呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品收入也出現(xiàn)大幅增長,從2019年的17.03億元增至2020年的42.56億元,同比增幅達到149.89%。該項產(chǎn)品類別的收入占比也由2019年的29.24%上升至2020年的48.46%,超過該公司當年度心腦血管類產(chǎn)品的收入占比。
不過,2021年,以嶺藥業(yè)呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品收入41.08億元,同比下降3.5%,開始出現(xiàn)下滑。
分產(chǎn)品看,2023年,以嶺藥業(yè)心腦血管類產(chǎn)品實現(xiàn)營收47.09億元,同比增長12.71%;呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品實現(xiàn)營收33.05億元,同比下降51.90%;其他專利產(chǎn)品實現(xiàn)營收4.35億元,同比增長13.82%;其他類產(chǎn)品實現(xiàn)營收18.69億元,同比增長69.72%。
呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品業(yè)績下滑明顯。
值得注意的是,根據(jù)2023年中報顯示,呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品銷售額為30.88億,而2023年報中該項銷售額為33.05億,也就是說下半年(第三季度和第四季度),呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品總體銷售額僅是2.1個億,滑坡迅速。
存貨方面,以嶺藥業(yè)2023年末的存貨為24.5億,比去年同期增長了2.11%。醫(yī)藥制造業(yè)(膠囊劑),銷售量同比下降了36.2%,生產(chǎn)量下降了25.64%,庫存量上漲了40.65%;醫(yī)藥制造業(yè)(顆粒劑) 銷售量同比下降了49.51%,生產(chǎn)量下降了39.93%,庫存量上漲了81.58%;醫(yī)藥制造業(yè)(片劑) 銷售量同比下降了19.77%,生產(chǎn)量下降了4.55%,庫存量上漲了94.31%。
有業(yè)內人士指出,未來一段時間以嶺藥業(yè)將面臨的是如何去庫存。
而以嶺藥業(yè)在財報中指出,相關數(shù)據(jù)同比發(fā)生變動 30%以上的原因主要系公司呼吸類產(chǎn)品受到 2022 年高基數(shù)及社會庫存高企導致的市場需求下降等因素所致。
心腦血管疾病市場規(guī)模下降,開始降本增效
心腦血管疾病一直是以嶺藥業(yè)的基本盤,2023年財報中顯示,通心絡膠囊、參松養(yǎng)心膠囊、芪藶強心膠囊三大專利中藥市場份額由2017年的5.79%增至2023年的 6.09%。
2023年以嶺藥業(yè)心腦血管類產(chǎn)品實現(xiàn)營收47.09億元,同比增長12.71%。
對于心腦血管整體市場,以嶺藥業(yè)在財報中指出,米內網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,盡管公立醫(yī)療端心腦血管疾病中成藥市場規(guī)模自 2018 年以來呈下降趨勢,但內部結構性影響不容忽視,其中中藥注射劑受政策影響規(guī)模大幅下降,2015-2022 年復合增速-10.29%。而口服制劑市場則實現(xiàn)穩(wěn)定增長,2015-2022年復合增速5.59% ,其中2021年實現(xiàn)10.02%的增長,時隔7 年重回雙位數(shù)增長,2022 年面臨復雜多變的市場環(huán)境微增 0.13%,2023 年上半年實現(xiàn)增長 8.36%。
不過,心腦血管疾病業(yè)務的漲幅顯然無法抵消呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品業(yè)績的持續(xù)下滑。
值得注意的是2023年,以嶺藥業(yè)開始降本增效。
2023年其銷售費用為27.04億,相較于去年同期的32.58億下降了17%;而其研發(fā)人員從2022年的1908人下降為1807人,下降了5.29%。
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