在2023年只剩不到2個(gè)月的時(shí)間，許多股民的心其實(shí)已經(jīng)隨著冬天的來(lái)臨徹底冷去。年初的一波股市動(dòng)蕩，年中的起起伏伏，年末的高開(kāi)低走，基本已經(jīng)很難再改變深陷股市的困局。沒(méi)有抓住一只所謂的白馬股是常態(tài)，但沒(méi)有發(fā)現(xiàn)一只正在成長(zhǎng)的潛力股，則是入市最大的遺憾。也就是在這樣的環(huán)境下，近期一些被低估的個(gè)股似乎大有冒頭之勢(shì)，業(yè)績(jī)和股價(jià)都出現(xiàn)了一鳴驚人的猛漲，其中就有醫(yī)藥股中的三生國(guó)健！這個(gè)2023年度股價(jià)上漲98%、第三季度凈利潤(rùn)暴漲13826%的“慢牛股”，當(dāng)真是不多見(jiàn)的優(yōu)質(zhì)股，也是讓許多人倍感意外的“天外飛仙”！

和那些大起大落的熱門股不同，三生國(guó)健從2020年登陸A股以來(lái)，只在上市之時(shí)有一波91.98%的漲幅，此后就逐漸沉寂，似乎一直不溫不火，沒(méi)有太多波動(dòng)，直到近期才引起各界的關(guān)注，但這只“慢牛股”會(huì)不會(huì)是2023年底最大的贏家？懸念依然有待揭曉。

01、醫(yī)藥企業(yè)千千萬(wàn)，三生國(guó)健怎么樣？

無(wú)論是在哪個(gè)行業(yè)，受到外界關(guān)注、被業(yè)界肯定的，永遠(yuǎn)都是那些位于前列、處于領(lǐng)跑地位的企業(yè)，這個(gè)定律適用于任何一個(gè)行業(yè)。作為一家資歷不深、背景也不算強(qiáng)的醫(yī)藥企業(yè)，三生國(guó)健從一開(kāi)始就扮演了陪跑的角色，在抗體藥物領(lǐng)域也只是默默耕耘，潛心研發(fā)。即便是新冠疫情最嚴(yán)重的過(guò)去3年，因?yàn)橹饕獦I(yè)務(wù)并不在抗疫的范圍內(nèi)，即使那些疫苗企業(yè)、核酸企業(yè)的業(yè)績(jī)、股價(jià)動(dòng)輒翻了幾百倍，三生國(guó)健依然是不溫不火，倍受冷落。

但這并不代表這是一只沒(méi)有潛力的股票，也不能說(shuō)明它缺乏成長(zhǎng)性。相反，只要熟悉股市的人，就能在3年前的三生國(guó)健上市中，窺測(cè)出其日后具備爆發(fā)的潛質(zhì)。這種極強(qiáng)的成長(zhǎng)性終于在2023年上半年結(jié)束后出現(xiàn)端倪，三生國(guó)健上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.78億元，同比增長(zhǎng)40.28%；歸母凈利潤(rùn)9475.46萬(wàn)元，成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。半年報(bào)的出色，早在第一季度就已經(jīng)奠定了基礎(chǔ)。因?yàn)樵诘谝患径鹊臓I(yíng)收增長(zhǎng)29.17%的數(shù)據(jù)中，歸母凈利潤(rùn)3351.47萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9494.39%，這個(gè)看似非常高的數(shù)據(jù)，恰恰說(shuō)明了多年來(lái)一直處于高投入和虧損的狀態(tài)，終于在2023年有了改變。

看到了第一季度各項(xiàng)數(shù)據(jù)的大幅變化，各項(xiàng)利好也就接踵而至。

02、“慢牛股”長(zhǎng)期被忽視的原因

從2023年第一季度的財(cái)報(bào)中可以看出，三生國(guó)健上市后3年，順利實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)上的扭虧為盈，股民們也能從中分到業(yè)績(jī)爆棚帶來(lái)的紅利。然而，外界只看到如今的“風(fēng)光”，卻很少有人知曉3年前上市的當(dāng)時(shí)，這家生物科技醫(yī)藥企業(yè)依然處于虧損中，2020年上半年?duì)I收減少32.09%，凈利潤(rùn)減少429.61%。造成這一頹勢(shì)的直接原因，是主要產(chǎn)品益普賽因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)加劇，新冠疫情的影響銷量下跌。

這個(gè)無(wú)法忽視的隱疾，也牽出三生國(guó)健最初的成長(zhǎng)史。時(shí)間回到2002年，三生國(guó)健被國(guó)家認(rèn)定第一批專注于抗體藥物的創(chuàng)新型企業(yè)，但它的主要產(chǎn)品卻是治療類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、強(qiáng)直性脊椎炎和銀屑病的全人源抗體類藥物益普賽；預(yù)防腎移植引起的急性排斥反應(yīng)產(chǎn)品健尼哌。其中的營(yíng)收來(lái)源一直非常依賴益普賽，2017年——2019年3年間該比例達(dá)到了100%、100%和99.84%；生物醫(yī)藥所占比例也比化學(xué)藥物的比例高，更為嚴(yán)重的是，僅以推廣為例，每天花費(fèi)在營(yíng)銷投入高達(dá)56萬(wàn)元，在對(duì)手降價(jià)到8成后，公司的主要產(chǎn)品遭遇了較為劇烈的打壓。

核心產(chǎn)品面臨困境，業(yè)績(jī)下降無(wú)法遏制，只有另尋商機(jī)，是唯一的出路。

03、“慢牛股”長(zhǎng)成

一個(gè)醫(yī)藥企業(yè)一旦陷入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、靠一個(gè)單品打天下的局面，就很容易陷入被動(dòng)，尤其是這種藥品還得面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的危機(jī)。這種被動(dòng)的局面直到2020年的創(chuàng)新藥賽普汀上市，才算打破了三生國(guó)健靠一個(gè)單品打天下的單一局面，但很快有又遇到了其他同品類藥物的競(jìng)爭(zhēng)。痛定思痛，三生國(guó)健開(kāi)始在研發(fā)上加大投入，加碼6大新品的研發(fā)力度，并在2023年進(jìn)入了臨床階段。

這也是公司取得重大進(jìn)展的根本原因，多個(gè)新品的上市在即，多維度布局CDMO初見(jiàn)雛形，新型治療藥物的誕生，加上目前尚有13個(gè)處于不同開(kāi)發(fā)階段的在研創(chuàng)新藥物，外界也注意到了這只“慢牛股”真正的潛力，業(yè)績(jī)和股價(jià)雙飛，屬于三生國(guó)健最好的發(fā)展期終于來(lái)臨！

今年第三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)38.54%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13826.23%，一改過(guò)去的“重營(yíng)銷、輕研發(fā)”策略，而轉(zhuǎn)入更大力度的投入研發(fā)，整體增長(zhǎng)呈現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。隨著已獲批上市藥品的進(jìn)程，深耕自免領(lǐng)域抗體創(chuàng)新研發(fā)的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始凸顯，多項(xiàng)臨床進(jìn)展迅速，三生國(guó)健的年度起飛也告完成，“慢牛股”雖慢，但后勁十足！

       原文標(biāo)題 : 三生國(guó)健股價(jià)上漲98%，凈利潤(rùn)暴漲13826%，后勁十足！