再鼎醫(yī)藥（ZLAB）是一家生物制藥公司，致力于開發(fā)和商業(yè)化癌癥和傳染病的創(chuàng)新療法。該公司的產(chǎn)品組合包括用于治療卵巢癌的靶向藥Zejula，用于治療腦癌的Optune，用于治療胃腸道間質(zhì)瘤的Qinlock，用于治療細菌感染的Nuzyra。憑借一系列有前景的藥物，以及在中國市場的強大影響力，再鼎醫(yī)藥將成為生物技術行業(yè)的主要參與者。

中國生物技術市場目前正在快速增長，而再鼎醫(yī)藥也準備利用這一趨勢。該公司強大的藥物渠道，與全球制藥公司的合作歷史，以及在中國市場的穩(wěn)固地位，使其成為具有長期眼光的投資者的一個有吸引力的投資機會。隨著中國生物技術市場的持續(xù)增長，再鼎醫(yī)藥也將成為該行業(yè)的主要參與者，并為投資者帶來可觀的回報。

2022財年業(yè)績有所改善

再鼎醫(yī)藥在2022年的收入也出現(xiàn)了顯著增長，與前一年相比增長了49.0%。這一增長主要是由公司主要產(chǎn)品的收入增長推動的，如Zejula、Optune、Qinlock和Nuzyra等產(chǎn)品。值得注意的是，Zejula的收入在2022年增長了55.2%，這凸顯了該產(chǎn)品的成功，以及對創(chuàng)新腫瘤治療需求的不斷增加。

來源：再鼎醫(yī)藥2022年財報

再鼎醫(yī)藥在2022年的研發(fā)費用也比上年有所減少。這背后的原因是，新預付費用較低，這表明該公司在研發(fā)支出方面變得更加高效。與此同時，參與研究開發(fā)的人員數(shù)量也有所增加，顯示出再鼎醫(yī)藥對長期能力的投資。這些投資也有助于該公司在未來為各種疾病創(chuàng)造創(chuàng)新療法方面的可持續(xù)性。

猛獸財經(jīng)相信再鼎醫(yī)藥增加SG&A費用是為未來發(fā)展的必要投資。這將使其能夠擴大在中國和美國的商業(yè)運營。

此外，再鼎醫(yī)藥的員工人數(shù)在2022年也有所增加，這表明該公司正在投資于商業(yè)能力，以支持銷售增長。與前一年相比，再鼎醫(yī)藥2022年的凈虧損有所減少。這主要是由于與新業(yè)務相關的付款，這意味著該公司正在進行明智的投資，以推動長期增長。隨著公司追求更多療法的開發(fā)和商業(yè)活動的擴大，猛獸財經(jīng)認為再鼎醫(yī)藥很快就會盈利。

再鼎醫(yī)藥的現(xiàn)金狀況也很好，使它有足夠的靈活性來投資于未來的發(fā)展。雖然一些投資者可能對再鼎醫(yī)藥的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的減少感到不安，但我們認為該公司專注于研發(fā)和擴大市場是對資金的明智利用。只要公司繼續(xù)顯示良好的財務業(yè)績，它就會吸引更多的投資來為其擴張?zhí)峁┵Y金。

再鼎醫(yī)藥的產(chǎn)品

來源：再鼎醫(yī)藥財報

Zejula是一種PARP抑制劑，是再鼎醫(yī)藥的旗艦產(chǎn)品之一，目前已在包括美國、中國和歐洲在內(nèi)的多個國家被批準用于治療卵巢癌。Zejula的成功是由于其在癌細胞中誘導合成致死的能力，這使其成為同源重組缺陷患者的有效治療選擇。

Optune是一種治療腫瘤的產(chǎn)品，是再鼎醫(yī)藥產(chǎn)產(chǎn)品組合中的另一個關鍵產(chǎn)品。Optune的工作原理是利用調(diào)諧到特定頻率的電場破壞癌細胞分裂。Optune已被批準用于治療膠質(zhì)母細胞瘤和惡性胸膜間皮瘤，并有可能在未來用于治療其他癌癥。

Qinlock是一種酪氨酸激酶抑制劑，通過雙重作用機制廣泛抑制KIT和PDGFRα突變激酶。Qinlock目前已在包括美國和中國在內(nèi)的多個國家被批準用于胃腸道間質(zhì)瘤(GIST)的治療。

Nuzyra是一種四環(huán)素類抗菌藥物，具有克服四環(huán)素耐藥性和提高廣泛細菌感染活性的能力。Nuzyra目前已在美國和中國被批準用于治療細菌性肺炎和急性細菌性皮膚感染。

新藥申請已獲中國國家藥品監(jiān)督管理局已批準

近日，再鼎醫(yī)藥發(fā)布公告，舒巴坦-杜氯巴坦(SUL-DUR)的新藥申請(NDA)已被中國國家藥品監(jiān)督管理局(NMPA)受理。sol - dur是一種實驗性抗生素，用于治療鮑曼不動桿菌引起的感染，包括耐多藥和耐碳青霉烯(CRAB)菌株。它是一種β-內(nèi)酰胺抗生素舒巴坦和新型廣譜β-內(nèi)酰胺酶抑制劑杜氯巴坦的組合。NDA的接受是中國監(jiān)管批準和商業(yè)化的一個重要里程碑。

再鼎醫(yī)藥的總裁兼全球發(fā)展、神經(jīng)科學、自身免疫和傳染病部負責人Harald Reinhart博士指出，由于這種病原體導致嚴重感染和高死亡率，患者面臨有限的治療選擇，因此su - dur可以解決未得到滿足的醫(yī)療需求。世界衛(wèi)生組織認為CRAB是對公眾構成嚴重威脅的首要耐藥細菌。在中國，有大約三分之二的不動桿菌菌株對碳青霉烯有耐藥性，因此，再鼎醫(yī)藥致力于推進這種有前景的抗生素也令人鼓舞。

ATTACK試驗的結果顯示，與標準治療的粘菌素治療相比，經(jīng)suld治療的患者死亡率更低，腎毒性更小。此外，2022年10月提交的額外數(shù)據(jù)加強了該試驗的安全性和有效性結果。

再鼎醫(yī)藥面臨的風險

腫瘤治療市場在過去十年中經(jīng)歷了非凡的增長。由于研究和發(fā)展，治療方法的進步也使患者獲得了更好的結果。盡管如此，這種擴張并非是沒有風險的，而且進一步的發(fā)展還存在許多潛在的障礙。

最明顯的風險之一是市場競爭的加劇。隨著越來越多的公司進入腫瘤治療領域，這個市場的競爭也將更加激烈。再鼎醫(yī)藥必須繼續(xù)將自己與競爭對手區(qū)分開來，尤其是在市場競爭變得更加激烈的情況下。因此他們必須找到繼續(xù)創(chuàng)新和開發(fā)滿足患者獨特需求的新療法的方法。

快速變化的監(jiān)管環(huán)境是再鼎醫(yī)藥面臨的另一個潛在風險。監(jiān)管要求的變化，尤其是藥品審批和定價方面的變化，可能會影響到再鼎醫(yī)藥將其療法推向市場的能力。該公司必須準備好應對這些變化，并相應地調(diào)整其戰(zhàn)略，以保持在市場上的競爭力。

除了傳統(tǒng)的腫瘤治療方法外，免疫治療和基因治療等替代療法的日益流行也對再鼎醫(yī)藥構成了潛在的風險。雖然這些治療方案仍處于早期階段，但已經(jīng)產(chǎn)生了有希望的結果，可能在未來會對再鼎醫(yī)藥這樣的公司構成挑戰(zhàn)。

盡管存在這些可能的風險，但再鼎醫(yī)藥已做好充分準備，通過利用與成熟公司的合作伙伴關系，獨特的藥物開發(fā)方法使他們能夠快速有效地將創(chuàng)新療法推向市場。最后，再鼎醫(yī)藥強大的資產(chǎn)負債表也為其研發(fā)目標提供了足夠的保證。

與競爭對手的對比

來源：再鼎醫(yī)藥財報

與其競爭對手百濟神州(BGNE)和Innovent Biologics相比，再鼎醫(yī)藥具有一些自己的核心優(yōu)勢。

首先，如前所述，再鼎醫(yī)藥擁有多樣化且不斷增長的產(chǎn)品組合和渠道，重點是腫瘤治療產(chǎn)品。相比之下，百濟神州更專注于腫瘤和血液治療領域，并在該領域擁有多個產(chǎn)品，包括治療淋巴瘤的zanubrutinib和治療實體瘤的tislelizumab。Innovent Biologics也專注于腫瘤治療領域，并有幾個產(chǎn)品，包括用于實體腫瘤的sintilimab。然而，再鼎醫(yī)藥更廣泛的產(chǎn)品組合和產(chǎn)品線，使其能夠在一種特定療法失敗的情況下，更具多樣化和彈性。

其次，再鼎醫(yī)藥在中國擁有強大的影響力，在全球的影響力也在不斷增長。該公司已經(jīng)證明了過去與幾家國際生物制藥公司建立合作伙伴關系的能力，包括Novocure、Tesaro和MacroGenics。再鼎醫(yī)藥的全球合作伙伴關系和授權協(xié)議也有助于擴大公司的產(chǎn)品組合，并提供額外的收入來源。相比之下，百濟神州雖然在全球也有業(yè)務，但面臨監(jiān)管方面的挑戰(zhàn)，包括其主要產(chǎn)品tislelizumab的批準延遲。雖然Innovent Biologics在中國的業(yè)務也在日益增長，并與多家國際生物制藥公司建立了合作伙伴關系，但隨著越來越多的公司進入這一領域，它在中國市場面可能會臨越來越激烈的競爭。

再鼎醫(yī)藥的增長

投資者在考慮公司當前的估值指標(如市盈率和市銷率)時，應該記住，生物技術公司的估值通常不只是基于目前的收入或收益，而是基于未來的增長潛力。許多生物技術在完成產(chǎn)品開發(fā)并實現(xiàn)商業(yè)化之前是不會產(chǎn)生利潤的。

猛獸財經(jīng)認為，再鼎醫(yī)藥產(chǎn)品背后的技術可能會繼續(xù)推動其穩(wěn)定增長。因此，通過采取雙管齊下的方式，再鼎醫(yī)藥既推銷其藥物，又能為持續(xù)的研發(fā)提供利潤，并占據(jù)相當大的市場份額。此外，由于個性化醫(yī)療療法的進步，更廣泛的生物技術領域也正在迅速發(fā)展，并受到醫(yī)療保健患者的高度追捧。

結論

綜上所述，再鼎醫(yī)藥在生物技術領域提供了一個有前景的投資機會。該公司已經(jīng)建立了一個強大的創(chuàng)新藥物渠道，并特別關注快速增長的中國市場。盡管再鼎醫(yī)藥面臨著一些監(jiān)管和競爭方面的風險，但再鼎醫(yī)藥已經(jīng)證明了其通過合作和收購將藥物成功推向市場的能力。該公司的財務狀況也正在改善，收入和凈收入呈上升趨勢。此外，由于對創(chuàng)新治療和技術進步的需求不斷增加，生物技術領域作為一個整體正在經(jīng)歷顯著增長。這為再鼎醫(yī)藥的持續(xù)成功和增長潛力創(chuàng)造了有利的環(huán)境�？傮w而言，對于尋求涉足生物技術行業(yè)，并希望利用該公司創(chuàng)新藥物渠道和增長潛力的投資者來說，再鼎醫(yī)藥似乎是一個有吸引力的投資機會。

       原文標題 : 再鼎醫(yī)藥面臨嚴重的監(jiān)管和產(chǎn)品競爭風險