在國(guó)內(nèi)，2．5億脫發(fā)人口中，90后占比高達(dá)39．3％，取代了80后成為“人間蒲公英”。

于禿頭青年而言，稀疏頭發(fā)，他們根根當(dāng)寶；本是俊男、靚女的顏值不再抗打；防脫產(chǎn)品成功入選其“雙十一必買(mǎi)清單”……

他們對(duì)“頭等”大事焦慮不已。顏值經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)下，他們向毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)幫助，植發(fā)行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)植發(fā)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)134億元（未標(biāo)注，均為人民幣），預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)756億元。

可以說(shuō)，年輕人是無(wú)法與禿發(fā)達(dá)成和解。可移植毛囊，一個(gè)毛囊單位費(fèi)用最高達(dá)40元，其整體花費(fèi)妥妥上萬(wàn)。

而在毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)賽道上，雍禾醫(yī)療于去年成功登陸港交所。不過(guò)，就目前股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，其并未獲得資本認(rèn)可。

01

脫發(fā)困擾與植發(fā)擔(dān)憂(yōu)

“脫發(fā)把人搞得面容憔悴，眼神絕望，眼角下垂，最后變成禿頂?shù)目喙夏槨！睆埲A無(wú)奈道。

春節(jié)前期，張華在南昌一家植發(fā)機(jī)構(gòu)種植了頭發(fā)�！邦^頂1000多單位，發(fā)際線(xiàn)2000多單位，合計(jì)3235個(gè)毛囊單位，不算上體檢、藥的費(fèi)用，花了1萬(wàn)差一元�！�

如此算下來(lái)，張華種植一個(gè)毛囊花了約3元。在他的發(fā)友看來(lái)，這樣的價(jià)格很是劃算，其他機(jī)構(gòu)一單位的報(bào)價(jià)少說(shuō)也是他的3倍。

價(jià)格雖實(shí)惠，但他擔(dān)心因圖便宜，醫(yī)生的技術(shù)不好，導(dǎo)致出現(xiàn)低存活率的情況。

“我后腦勺的頭發(fā)還算比較茂密，移植的毛囊就是從這里取的。如果（植發(fā)）失敗了，頭發(fā)掉了，沒(méi)有機(jī)會(huì)再補(bǔ)救了�！�

事實(shí)上，有很多人像張華一樣，深受脫發(fā)困擾。他們自發(fā)組成聊天群，交流各種防脫的辦法。

張華也以過(guò)來(lái)人的身份，分享植發(fā)的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)向更為資深的發(fā)友咨詢(xún)，植發(fā)后的注意事項(xiàng)。

“我們這個(gè)群里，還有二十多歲的小伙子，我們主要關(guān)心（植發(fā)）價(jià)格，還有效果�！彼�表示，除了植發(fā)，還有的發(fā)友選擇藥物治療的方式。

柒財(cái)經(jīng)了解到，藥物治療主要解決的毛囊受損的問(wèn)題，改善頭皮環(huán)境。此外，這種治療方法主要是根據(jù)毛囊萎縮程度，來(lái)確定治療時(shí)長(zhǎng)。

相比，植發(fā)針對(duì)的是脫發(fā)區(qū)毛囊已經(jīng)壞死或沒(méi)有毛囊的情況。值得注意的是，于植發(fā)價(jià)格而言，不同的機(jī)構(gòu)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也是不一樣的。

02

超10萬(wàn)元的植發(fā)費(fèi)用

“價(jià)格方面，植發(fā)技術(shù)不同，價(jià)格也會(huì)有所不同”。某植發(fā)機(jī)構(gòu)工作人員徐露稱(chēng)道。

據(jù)徐露介紹，有剃頭技術(shù)與不剃頭技術(shù)兩種。其中，剃頭技術(shù)，種植一個(gè)單位價(jià)格為12元，升級(jí)版的為每單位20元。

不剃頭技術(shù)，價(jià)格為每單位40元。“因?yàn)橥耆�不需要剃掉頭發(fā)，醫(yī)生操作難度比較高。不過(guò)，現(xiàn)在春節(jié)也有優(yōu)惠活動(dòng)，可以打六到八折�！彼�稱(chēng)。

如果一次性移植3000個(gè)毛囊單位，按照前述價(jià)格計(jì)算，意味著消費(fèi)者少則花費(fèi)3．6萬(wàn)元，多則高達(dá)12萬(wàn)元。算上優(yōu)惠活動(dòng)（六折），費(fèi)用最高超過(guò)7萬(wàn)元。

另外，雍禾醫(yī)療某客服人員向柒財(cái)經(jīng)表示，植發(fā)報(bào)價(jià)有每單位4元及每單位8元兩次檔次。而據(jù)雍禾醫(yī)療招股書(shū)顯示，2021年上半年，接受植發(fā)醫(yī)療服務(wù)的患者平均開(kāi)支2．8萬(wàn)元。

不過(guò)，據(jù)新華社此前報(bào)道，深圳某植發(fā)培訓(xùn)學(xué)院工作人員表示，植發(fā)一次成本只有200元到500元，可收入1萬(wàn)元到8萬(wàn)元。

那在數(shù)萬(wàn)元級(jí)別的差距下，雍禾醫(yī)療的生意做得如何呢？

03

雍禾“頭頂”的錢(qián)途

據(jù)雍禾醫(yī)療披露，2018年至2020年及2021年上半年，其錄得收入9．34億元、12．24億元、16．38億元及10．53億元。

對(duì)應(yīng)，雍禾醫(yī)療同期凈利潤(rùn)為0．54億元、0．36億元、1．63億元及0．4億元。其中，2021年上半年，其凈利潤(rùn)較同期下滑38．2％，收入同比增長(zhǎng)74．9％。

總體來(lái)說(shuō)，雍禾醫(yī)療處在增收不增利的狀態(tài)。

事實(shí)上，對(duì)于植發(fā)服務(wù)而言，消費(fèi)基本上是一次性的，即消費(fèi)者少有復(fù)購(gòu)的情況。而“雍禾們”首要任務(wù)就是拓展新的用戶(hù)。

2018年至2020年三年間，雍禾醫(yī)療的營(yíng)銷(xiāo)及推廣開(kāi)支分別為4．64億元、6．5億元及7．8億元，對(duì)應(yīng)占同期收入的49．7％、53．1％、47．6％。

值得注意的是，2021年上半年，雍禾醫(yī)療的該項(xiàng)支出達(dá)5．78億元，較上年同期大漲1．34倍。

此外，植發(fā)機(jī)構(gòu)自然少不了對(duì)線(xiàn)下門(mén)店的布局，進(jìn)而提高了場(chǎng)地租金、人員及設(shè)備等成本。

不僅如此，根據(jù)弗若特沙利文的資料，按照2020年相關(guān)所服務(wù)產(chǎn)生的總收入計(jì)算，雍禾醫(yī)療植發(fā)醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)市場(chǎng)占有率分別為10．5％及4．3％。

從規(guī)模上看，國(guó)內(nèi)連鎖植發(fā)機(jī)構(gòu)除了雍禾醫(yī)療外，還有大麥微針、新生醫(yī)療及碧蓮盛等瓜分著植發(fā)市場(chǎng)，其中有的已經(jīng)啟動(dòng)上市計(jì)劃。

雍禾醫(yī)療雖擁有一成的市場(chǎng)份額，可擺脫重營(yíng)銷(xiāo)困境，建立自己護(hù)城河，成為其“頭疼大事”。

且站在資本角度，雍禾醫(yī)療并不被看好。截至2月9日收盤(pán)，雍禾醫(yī)療報(bào)11．54港元／股，較15．8港元／股的發(fā)行價(jià)下跌27％。

上市以來(lái)，雍禾醫(yī)療股價(jià)最高時(shí)達(dá)19港元／股（2020年12月17日盤(pán)中），較發(fā)行價(jià)高20％，而最低時(shí)僅10港元／股（2022年1月31日盤(pán)中）。

＊文中張華、徐露皆為化名

       原文標(biāo)題 : 出走的“三千煩惱絲”，難解的禿發(fā)憂(yōu)愁