02 自救措施以及代價

有些數(shù)據(jù)是一直掛在美國聯(lián)邦政府網(wǎng)站上，隨時可查的。比如美國國債總量。

在2019年末，這個數(shù)字是22．9萬億。但是到了兩年后的2021年12月初，這個數(shù)字變成了29萬億——僅僅2年時間，增量超過20％，負債規(guī)模增加了6．1萬億。

美國財政赤字的問題，早已是克林頓政府之后歷久不絕的難題。本就沒有財政盈余，想要新的資金應(yīng)對疫情，那就必須去借更多的債。

但政府負債上限，只解決預(yù)算問題。面對一片狼藉的美國國內(nèi)市場，需要更加直接的資金供給。于是，美聯(lián)儲就有了所謂的“無限量QE”政策。

簡單來說，就是啟動“核動力”印鈔機，開始無上限地加印鈔票。

自2020年3月23日，無限量QE啟動以來，其直接結(jié)果就是美聯(lián)儲負債總額從前年初的2．63萬億，一路膨脹至去年12月的5．91萬億美元。

瘋狂提高國債上限以及無休止印錢，使得大量超發(fā)的美元，在極短的時間內(nèi)涌入國際市場。

僅2020年一年間，算上商業(yè)銀行以及各種金融機構(gòu)的杠桿操作，涌入全球市場的美元就有不小于10萬億規(guī)模。

與之對比的是，截止到2020年末世界各國掌握的美元外匯儲備總量，也不過區(qū)區(qū)11萬億美元。

短期內(nèi)海量資金注入到市場內(nèi)，必然引發(fā)顯著的通貨膨脹。而疫情期間，其發(fā)生的速度尤為迅速，也更加猛烈。因為在新冠疫情全球化的當下，全球各主要商品生產(chǎn)中心或者陷入停滯，或者減少規(guī)模。

即便堅持“清零”政策的中國一直竭盡所能動員制造業(yè)產(chǎn)能，但在各其他產(chǎn)地隔三差五因為疫情“啞火”的當下，全球市場內(nèi)的商品總量也僅僅只能維持而已。

原油價格首當其沖。

自去年年初起，在各需求端沒有明顯改善的情況下，“莫名其妙”地開始大規(guī)模反彈，去年年末，甚至逼近90美元的高位。此外，通脹也反映在各種基本原材料，例如鐵礦石、銅料、鋁材等方面，甚至是糧食、豬肉、油作物等等。

全球糧價在整個2021上漲了約40％，已經(jīng)嚴重威脅到了部分糧食進口國的供應(yīng)安全。至于其他各類消費品，按照時間順序以及各自產(chǎn)業(yè)鏈長，早在去年初至去年中，也先后受到波及。

當然，作為始作俑者，美國在向全球輸出通脹的同時，其國內(nèi)市場也正承受自布雷頓森林體系崩解40年以來，前所未有的通脹壓力。

▲在通脹和物流不暢雙重打擊下，一年來這已經(jīng)是美國超市的常態(tài)

繼去年6月，美國國內(nèi)CPI破5之后，通脹狀況已呈現(xiàn)一發(fā)不可收拾之勢。至去年11月，全美CPI達到了6．2％，而12月更是達到了6．8％，逼近了7％紅線。

盡管美國政府已經(jīng)采取了諸多措施，比如改善港口積壓問題，改善物流環(huán)境等，但部分核心商品（主副食品、各類生活必需品）的CPI漲幅，仍舊達到了5．5％規(guī)模。

美國政府的這一系列操作，也不可避免地損害到了美元本身的信用。盡管這種信用本身，早就因為2008年金融危機以后多次超量QE，不再那么地光鮮可靠。

截止目前，各方對美元的貶值預(yù)期都非常的強烈——

2020年11月中旬，投資銀行高盛就曾預(yù)測：美元在國際交易中的購買力，恐將在未來一年內(nèi)貶值5．3％，未來三年可能貶值達到15％。而以經(jīng)濟觀點保守著稱的日本野村證券也認為，美元會在5年內(nèi)貶值至少20％。

最悲觀的預(yù)測出自摩根士丹利亞洲區(qū)主席、著名經(jīng)濟專家羅奇（Stephen S．Roach）。他認為，美元將在接下來的2－3年內(nèi)貶值35％。