文｜恒心

來源｜博望財經(jīng)

1月6日，中國證監(jiān)會官方網(wǎng)站正式發(fā)布公告宣布了“關(guān)于不予同意浙江鑫甬生物化工股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊的決定”，證監(jiān)會明確表示，“鑫甬生物核心產(chǎn)品、募投項目、主要原材料均涉及‘高污染、高環(huán)境風險’產(chǎn)品且無法提出有效的壓降方案；信息披露存在嚴重錯誤”。

值得注意的是，這是在創(chuàng)業(yè)板正式實施注冊制審核改革一年半之后，首家被證監(jiān)會正式“否決”不予同意注冊的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)。

在此之前，雖然已有8家擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的注冊申請在通過深交所審核后在注冊環(huán)節(jié)被終止，但與鑫甬生物不同的是，這8家在注冊環(huán)節(jié)失利的企業(yè)皆是因其主動申請撤回材料，所以從嚴格意義上來講并非被證監(jiān)會否決，但鑫甬生物則是遭證監(jiān)會正式下發(fā)不予同意注冊“判決”的創(chuàng)業(yè)板IPO首例。

當然，鑫甬生物創(chuàng)業(yè)板IPO失利，除了本身存在的環(huán)保和信披問題外，保薦機構(gòu)和相關(guān)保薦人的執(zhí)業(yè)能力也需引人深思。

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因環(huán)保和信披問題，鑫甬生物創(chuàng)業(yè)板IPO被“終結(jié)”

據(jù)招股說明書顯示，鑫甬生物是一家從事丙烯酰胺類單體和聚丙烯酰胺功能高分子的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，此前于2015年8月在新三板掛牌，期間就曾因“通過關(guān)聯(lián)方進行銀行轉(zhuǎn)貸”“信息披露遺漏”等事項收到中國證監(jiān)會寧波監(jiān)管局出具的監(jiān)管關(guān)注函及全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管措施決定，后于2016年12月終止掛牌。

而回顧鑫甬生物此次創(chuàng)業(yè)板IPO，充分展示了什么叫“來得早不如來得巧”。

早在深交所正式開啟創(chuàng)業(yè)板注冊制下新增企業(yè)材料申報僅僅半個月的2020年7月，鑫甬生物便率先向深交所正式遞交了創(chuàng)業(yè)板上市申請，明明“早到”的鑫甬生物卻落下個“晚”，在同期申報的大多數(shù)企業(yè)皆已經(jīng)完成掛牌上市并交易之后，次年8月召開的創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第48次審議會議上，鑫甬生物才成功通過審核，三個月之后的11月，鑫甬生物正式向證監(jiān)會提交其IPO注冊申請。

據(jù)有關(guān)人士報道稱，“鑫甬生物此前影響其審核進度最主要的問題應該是其盈利能力的持續(xù)性問題”。鑫甬生物2017年盈利能力非常之弱，扣非凈利潤僅僅幾百萬規(guī)模，這在審核創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)中比較少見的，但2018年時其業(yè)績突然爆發(fā)，暴增十余倍，這一異常的財務狀況頗受監(jiān)管關(guān)注，其早前業(yè)績羸弱的原由與業(yè)績徒增的合理性以及持續(xù)性，是在監(jiān)管層對鑫甬生物IPO問詢審核時最受關(guān)注的焦點。

此外，在深交所三輪問詢中，皆對其環(huán)境保護和安全生產(chǎn)等問題進行了連番追問。

據(jù)招股說明書顯示，鑫甬生物此次創(chuàng)業(yè)板IPO擬募資3．4億元，全部用于年產(chǎn)5萬噸精細化學品及環(huán)保型水處理劑項目。

資料來源：鑫甬生物招股說明書。

但據(jù)招股說明書顯示，無論是鑫甬生物還是擔任其此次IPO保薦機構(gòu)的券商中天國富，皆稱“公司屬于高排放行業(yè)，但主營業(yè)務不屬于高排放項目，并且符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準入條件。”

同時，中天國富也在相關(guān)核查意見中一再表示“鑫甬生物的生產(chǎn)經(jīng)營和募投項目符合國家和地方產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保規(guī)定，符合相關(guān)主管部門的要求”。

受上述環(huán)保和信披問題影響，證監(jiān)會以一紙決定正式終結(jié)鑫甬生物創(chuàng)業(yè)板IPO之旅！