文／槍槍

經(jīng)觀財(cái)經(jīng)眼 專欄作者

5月24日，安科生物接待了241家機(jī)構(gòu)調(diào)研。雖然機(jī)構(gòu)調(diào)研已經(jīng)成為常態(tài)，但一下子接受兩百多家調(diào)研，還是很少見的。

無(wú)獨(dú)有偶，安科生物的大哥長(zhǎng)春高新，在5月21日也接受了集中調(diào)研，接待機(jī)構(gòu)多達(dá)304家，這在今年能排上第一位了。

究竟發(fā)生了什么？為什么這么多機(jī)構(gòu)集中調(diào)查安科生物和長(zhǎng)春高新？

長(zhǎng)春高新和安科生物是國(guó)內(nèi)生長(zhǎng)激素的頭號(hào)玩家。上周，網(wǎng)傳廣東將聯(lián)合16省集采，重組生長(zhǎng)激素赫然列在其中。

可能有些讀者不知道集采的意思。

2019年國(guó)家明確了藥品集中帶量采購(gòu)的改革制度，簡(jiǎn)化一下就是藥企競(jìng)標(biāo)，國(guó)家采購(gòu)，以量換價(jià)。

大家都知道買東西買多了商家會(huì)提供折扣，同理醫(yī)藥采買多了醫(yī)藥公司也會(huì)給折扣，所謂量大從優(yōu)。

而集采則是國(guó)家出頭統(tǒng)一采購(gòu)，可想而知這中間節(jié)省了多少人力物力、少過(guò)了多少趟“手”、節(jié)省了多少錢。

集采有利有弊。據(jù)2020年的數(shù)據(jù)，國(guó)家集采112個(gè)藥品，平均降價(jià)54％，節(jié)省了539億元。

對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，可用于醫(yī)保的項(xiàng)目多了，自己可以少花錢了；對(duì)于國(guó)家來(lái)說(shuō)，改掉了很多醫(yī)藥企業(yè)的不良作風(fēng)，清除了一批大老虎。

但對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)集采可以幫助小企業(yè)增加放量，長(zhǎng)期來(lái)看加劇了藥企的競(jìng)爭(zhēng)，壁壘不深厚的仿制藥極有可能被擠壓到?jīng)]有生存空間。

但生長(zhǎng)激素領(lǐng)域似乎并不在乎集采的問題。根據(jù)長(zhǎng)春高新和安科生物的回復(fù)，實(shí)際上兩家藥企的生長(zhǎng)激素，只有30％銷售給公立醫(yī)院。

這是啥意思呢？就是雖然生長(zhǎng)激素是應(yīng)用于小孩子的身高矮小癥上，但公立醫(yī)院提供解決方案并不多，想要打激素長(zhǎng)高高，還得去私人醫(yī)院。

而一旦進(jìn)入私人醫(yī)院，醫(yī)藥行業(yè)的銷售就可以繼續(xù)在渾水中摸魚了。

回到生長(zhǎng)激素，目前生長(zhǎng)激素的種類分為粉針、水針和長(zhǎng)效針，具體區(qū)別就不多說(shuō)了，主要說(shuō)一下兩家醫(yī)藥公司的特點(diǎn)吧。

長(zhǎng)春高新三種針劑都有，金賽藥業(yè)壟斷了水針的市場(chǎng)，正在大力發(fā)展長(zhǎng)效針，粉針市場(chǎng)金額占比為15％。

實(shí)際上，粉針方面是安科生物的天下，市占額44％。

安科生物的空頭，大概率會(huì)受以下幾點(diǎn)影響。

首先，生長(zhǎng)激素的利潤(rùn)空間極大，意味著縮量空間大。

目前全國(guó)接受治療的患者有十幾萬(wàn)，費(fèi)用大概在2萬(wàn)元左右。這個(gè)價(jià)格并不算高，有人愿意花十幾萬(wàn)斷骨增高，打打激素就能長(zhǎng)高10cm，顯然更安全高效，所以這個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)是肉眼可見的，安科生物的毛利率在80％左右。

如此大的利好，自然會(huì)引起一場(chǎng)競(jìng)賽。生長(zhǎng)激素領(lǐng)域，最大的競(jìng)爭(zhēng)者都是粉針類型，如果市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，安科生物只能降價(jià)以求生存，未來(lái)發(fā)展勢(shì)必受到?jīng)_擊。

其次，七普數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)新出生人口1200萬(wàn)，比2019年下降了18％，比2016年下降了33％。

一方面是新生兒逐漸減少，另一方面隨著醫(yī)療的成熟，我國(guó)兒童矮小癥的發(fā)病率為3％，而患有矮小癥的孩子當(dāng)中，只有21．99％是生長(zhǎng)激素缺乏導(dǎo)致的矮小。

也就是說(shuō)，每年需要使用生長(zhǎng)激素的小孩子，實(shí)際上數(shù)量為8．24萬(wàn)人，隨著出生率的下降，未來(lái)這個(gè)數(shù)字還會(huì)下降。

這么看來(lái)，生長(zhǎng)激素只有30％用于公立醫(yī)院是有原因的，70％銷售給私立醫(yī)院的生長(zhǎng)激素，可能并不是給患有矮小癥的孩子使用，只是因?yàn)榧议L(zhǎng)不甘落后，紛紛拔苗助長(zhǎng)。

如果行業(yè)濫用藥的情況被整頓，安科生物70％的利潤(rùn)可能會(huì)直接腰斬。

這次調(diào)研的電話會(huì)議中，安科生物非常得意地曝出了最新營(yíng)收：2021 年第一季度業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)54．30％。

同時(shí)還有一組數(shù)據(jù)他沒說(shuō)，2021年第一季度的銷售費(fèi)用為1．7億元，同比上漲48．65％，主要用來(lái)加強(qiáng)市場(chǎng)推廣。

看來(lái)生長(zhǎng)激素也怕巷子深。