1月29日，國內(nèi)牙科隱形正畸頭部企業(yè)時代天使向港交所遞交上市申請。此次計劃募集的資主要用于無錫基地建設(shè)、研發(fā)能力提升、銷售團(tuán)隊建設(shè)以及品牌推廣和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。其中，無錫市創(chuàng)美基地的新生產(chǎn)設(shè)施一旦全面投入使用，預(yù)計年終設(shè)計產(chǎn)能約為1億個隱形矯治器。

據(jù)統(tǒng)計，就零售銷售收入而言，國內(nèi)牙科正畸市場且有望于2030年達(dá)到296億美元，其中，隱形正畸市場有望在2030年達(dá)到119億美元，但現(xiàn)階段隱形正畸市場滲透率還較低。作為國內(nèi)首家推出隱形正畸產(chǎn)品的公司，時代天使走向二級市場或標(biāo)志著國內(nèi)隱形正畸市場邁進(jìn)新階段。

中國成為隱形正畸全球第二大市場

隱形正畸于1998年在美國首次推出，比起傳統(tǒng)正畸，它具有諸多優(yōu)勢。例如，透明隱形矯治器更加美觀，在社交距離內(nèi)難以被發(fā)現(xiàn)；隱形矯治器的定制設(shè)計及先進(jìn)材料讓口腔舒適度更高；隱形矯治器可摘取，能在矯正過程中改善口腔衛(wèi)生；廠商可提供綜合矯治方案設(shè)計支持，后續(xù)復(fù)診頻率也更低。

據(jù)灼識咨詢報告顯示，就零售銷售收入而言，全球隱形正畸市場由2015年的40億美元增至2019年的131億美元，復(fù)合年增長率為35．0％。以中國為主的發(fā)展中國家隱形正畸市場的發(fā)展是推動全球市場增長的主要原因。

2019年，中國隱形正畸市場已成為世界第二大市場。就零售銷售收入而言，市場規(guī)模由2015年的2億美元增至2019年的14億美元，復(fù)合年增長率為56．0％。中國隱形正畸案例數(shù)目由2015年的47，800例增至2019年的303，900例，復(fù)合年增長率為58．8％。

2011年，愛齊科技在上海成立了獨資公司，宣告旗下隱形正畸品牌隱適美進(jìn)入中國市場。此后，隱適美在國內(nèi)市場獲得快速增長。近年來，國內(nèi)品牌也紛紛在隱形矯治器領(lǐng)域加大研發(fā)與推廣投入，以更低的價格以、更方便快捷的本土服務(wù)流程為優(yōu)質(zhì)，取得快速成長，這些企業(yè)主要包括時代天使、正雅齒科科技、恒惠科技、正麗科技等。

隱形矯治器產(chǎn)品及相關(guān)企業(yè)，來源：國家藥監(jiān)局，動脈網(wǎng)制圖

據(jù)國家藥監(jiān)局醫(yī)療器械數(shù)據(jù)庫顯示，國內(nèi)現(xiàn)有隱形矯治器產(chǎn)品共有近20個，涉及10家企業(yè)。不過，國內(nèi)隱形正畸市場高度集中，絕大部分市場份額被隱適美和時代天使占有。

據(jù)灼識咨詢報告顯示，2020年前三個季度，就達(dá)成案例而言，包括時代天使在內(nèi)的兩大市場參與者占總市場份額約為82．3％，其中時代天使占41．3％，二者不分上下。盡管報告在此處未明確指出另一參與者的名字，但毫無疑問，它就是隱適美。

但從整體上看，國內(nèi)隱形正畸市場還處于萌芽階段。2019年，中國接受治療的2．9百萬例錯頜畸形病例中，僅有10．5％使用隱形矯治器；而美國接受治療的4．5百萬例錯頜畸形病例中，有33．1％使用隱形矯治器。其中，中國兒童青少年及成人正畸治療病例中，分別僅4．3％及37．8％使用隱形矯治器；而美國兒童青少年及成人正畸治療案例中分別約15．9％及69．3％已使用隱形矯治器。

時代天使主打4款產(chǎn)品，協(xié)同提升市場份額

自2003年成立以來，時代天使一直聚焦與隱形正畸產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售，并開發(fā)出國內(nèi)首例隱形矯治器治療解決方案。

2010年，時代天使在無錫成立制造中心，以擴大生產(chǎn)能力；2011年，在無錫市建立3D打印基地，將3D打印技術(shù)應(yīng)用到標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)流程，還在上海成立運營中心，提升銷售和運營能力。2015年6月，松柏投資集團(tuán)成為時代天使控股股東。

目前，時代天使旗下涉及核心業(yè)務(wù)的公司有4家，分別承擔(dān)研發(fā)、制造、銷售等不同職能，主要以上海作為運營中心并以無錫市作為制造研發(fā)中心。

時代天使旗下核心公司，來源：招股書

經(jīng)過18年的積累，時代天使現(xiàn)有四種隱形正畸產(chǎn)品上市，即：時代天使標(biāo)準(zhǔn)版、時代天使冠軍版、時代天使兒童版和COMFOS。其達(dá)成案例已由2018年的約77，700例增至2019年的約120，100例，截至2020年9月30日，約有101，700例。

時代天使的主要收入來源是提供隱形正畸解決方案。據(jù)招股書顯示，2018年以來，其收入和凈利潤都得以快速增長。2019年，時代天使收入達(dá)6．46億，經(jīng)調(diào)整凈利潤1．3億；2020年前三季度，其收入已達(dá)6．01億，經(jīng)調(diào)整凈利潤2．04億。

時代天使財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：招股書

隱形正畸是包含了口腔正畸學(xué)、計算機科學(xué)、材料學(xué)、現(xiàn)代智能制造技術(shù)和生物力學(xué)五大技術(shù)領(lǐng)域的綜合學(xué)科，需要技術(shù)和臨床無縫嫁接，這需要不斷的技術(shù)投入和平臺打造能力。時代天使之所以能快速成長，主要是具備了多方面的優(yōu)勢。

首先是通過全面的產(chǎn)品組合協(xié)同提升市場份額。目前，時代天使推出的4種產(chǎn)品可以幫助牙科醫(yī)生有效處理不同復(fù)雜程度的錯頜畸形案例，也能滿足不同年齡段、具有不同消費能力的用戶需求，以此擴大用戶群體并迅速提升市場份額。

時代天使旗下4款產(chǎn)品及其特點，資料來源：招股書

同時，時代天使通過一系列創(chuàng)新正畸裝置及附件，幫助牙科醫(yī)生快速、保質(zhì)、高效地解決中國普遍存在的復(fù)雜病例。例如，時代天使開發(fā)了牽引產(chǎn)品angelButton，可于任何指定位置，與隱形矯治器結(jié)合達(dá)到較好的正畸力學(xué)結(jié)果。

近期，時代天使還推出主動施力型前導(dǎo)下頜矯形器angelArm，該產(chǎn)品提高了施力的精度及控制力，擴大了可治療咬合結(jié)構(gòu)。

angelArm、angelButton與時代天使各種隱形矯治器配合應(yīng)用，為亞洲人常見的上頜骨突出及下頜骨后縮等骨性錯頜畸形問題提供了解決方案，并表現(xiàn)出優(yōu)秀的治療效果。

其次，為醫(yī)生提供優(yōu)質(zhì)的醫(yī)學(xué)和技術(shù)服務(wù)。時代天使為牙科醫(yī)生提供全面的數(shù)字化輔助案例評估支持、醫(yī)學(xué)矯治方案設(shè)計服務(wù)以及技術(shù)支持。即便不是專攻正畸的全科牙醫(yī)，也能熟練使用時代天使的系統(tǒng)。時代天使還組建了由400人組成的醫(yī)學(xué)設(shè)計師團(tuán)隊，在案例提交后三至四個工作日內(nèi)就可提出治療方案，幫助牙醫(yī)更高效地服務(wù)患者。

最后，擁有雄厚的研發(fā)能力。時代天使已形成了橫跨臨床口腔醫(yī)學(xué)、生物力學(xué)、材料科學(xué)、計算機科學(xué)及智能制造技術(shù)等五大主要領(lǐng)域的跨學(xué)科研發(fā)能力，并已開發(fā)出專有技術(shù)及數(shù)據(jù)平臺，包括masterForce、masterControl及masterEngine。

其中，masterForce配備尖端的計算機輔助工程技術(shù)，以獲得對正畸治療中所涉及的精確生物力學(xué)機制的建設(shè)性見解；通過masterControl可以開發(fā)更先進(jìn)的隱形矯治器材料，能夠在正畸治療中對牙齒移動施加理想、溫和且持久的力，同時更能耐受塑性變形并具有更好的彈性回覆性能；masterEngine可以實現(xiàn)多場景下數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)提取及融合，以協(xié)助牙科醫(yī)生的診斷及矯治方案設(shè)計流程，并為臨床口腔科提供更全面、可靠及準(zhǔn)確的信息。

面對強大對手隱適美，如何差異化競爭？

在美國，隱形正畸市場競爭激烈，30多家企業(yè)進(jìn)入該領(lǐng)域，包括巨頭如Align Technology、Henry Schien、3M、Straumann、Dentsply Sirona，以及初創(chuàng)企業(yè)Ortho Clear、Smile Direct Club、Candid等。

在國內(nèi)，雖然企業(yè)數(shù)量還不算多，但對時代天使來說，隱適美顯然是強勁的對手。隱適美成立時間更早、技術(shù)沉淀更深厚，時代天使要怎樣持續(xù)建立和鞏固自身的差異化優(yōu)勢呢？

時代天使創(chuàng)始人李華敏曾在接受動脈網(wǎng)專訪時表示，將從幾方面突出自身的差異和優(yōu)勢：

首先，對隱形正畸行業(yè)來說，傳統(tǒng)的醫(yī)學(xué)規(guī)則如何能在新的醫(yī)用高分子材料上應(yīng)用是首先要解決的難題，時代天使引進(jìn)了中國最早的正畸學(xué)博士，已經(jīng)擁有了一系列解決不同牙齒問題的醫(yī)學(xué)規(guī)則，形成了天使的醫(yī)學(xué)體系；

其次，時代天使與中國3D打印第一人顏永年教授合作，研發(fā)了專門用于牙科正畸的3D打印設(shè)備，并且在商業(yè)化的道路上從零探索，與合作伙伴一起研發(fā)出了一整套專門適用于牙模打印的高精度3D打印系統(tǒng)；

同時，通過大數(shù)據(jù)積累、醫(yī)學(xué)規(guī)則和AI智能的結(jié)合，時代天使為患者設(shè)計方案的時間大大縮短。此外，時代天使還倡導(dǎo)“預(yù)防”的理念，這也是差異化的表現(xiàn)之一。

招股書顯示，未來時代天使還將從幾個方面提升競爭力。

加強研發(fā)能力，持續(xù)迭代正畸解決方案。近期，時代天使成立了數(shù)字化口腔智能研究院，以加強多學(xué)科的研發(fā)工作，并帶頭開展口腔及齒科領(lǐng)域的數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新及應(yīng)用。

進(jìn)一步加強系統(tǒng)的智能化和數(shù)字化，以提高運營效率。時代天使計劃開發(fā)一個靈活且可擴展的信息技術(shù)系統(tǒng)，以精簡并充分?jǐn)?shù)字化運營的所有方面，涵蓋下單、數(shù)據(jù)傳輸、矯治方案設(shè)計、用戶互動、采購及生產(chǎn)流程、質(zhì)量控制及產(chǎn)品交付，以及售后服務(wù)。

優(yōu)化醫(yī)學(xué)服務(wù)、增強用戶體驗。時代天使將進(jìn)行深入的生物力學(xué)研究和臨床驗證來優(yōu)化矯治方案設(shè)計能力，以加強牙科醫(yī)生使用時代天使隱形正畸系統(tǒng)的信心，從而提高時代天使隱形正畸系統(tǒng)的利用率，尤其是在全科牙醫(yī)中的利用率。

此外，時代天使還將提高生產(chǎn)效率、增加產(chǎn)能，并通過擴大銷售網(wǎng)絡(luò)、提高品牌知名度和學(xué)術(shù)影響力以鞏固市場地位。

醫(yī)生和患者使用意愿成為市場驅(qū)動因素

據(jù)灼識咨詢報告顯示，2019年，中國的錯頜畸形病例約為1，037百萬例，遠(yuǎn)高于美國的約244百萬例。然而，2019年在中國經(jīng)治療的2．9百萬例錯頜畸形病例中，僅10．5％采用隱形矯治器治療，而在美國經(jīng)治療的4．5百萬例錯頜畸形病例中，33．1％采用隱形矯治器治療。如此顯著的差異表明，中國隱形正畸市場滲透率極低。該報告還測算出，就零售銷售收入而言，國內(nèi)牙科正畸市場有望于2030年達(dá)到296億美元，其中，隱形正畸市場有望在2030年達(dá)到119億美元。

在未來，從用戶角度看，由于隱形矯治器的美觀度更好，更多成人愿意接受隱形矯治器。隨著大眾收入水平提升和健康消費支出的增長，成人錯頜畸形的治療率將會增長，而過去，這一治療率整體偏低。

此外，由于隱形矯治器治療能更好控制牙齒移動，可以解決約半數(shù)錯頜畸形適應(yīng)癥。技術(shù)進(jìn)步還能推動隱形正畸應(yīng)用于中國更為常見的復(fù)雜適應(yīng)癥，可不斷擴大的新目標(biāo)患者群體。加之通過口腔掃描儀獲得可視化治療結(jié)果，讓患者在正畸前先預(yù)覽治療效果，進(jìn)而促進(jìn)患者進(jìn)行消費決策。2019年，中國口腔掃描儀的滲透率約為10％，而美國約為40％，未來口腔掃描儀滲透率的增加也將促進(jìn)隱形正畸市場的發(fā)展。

從牙科醫(yī)生的角度看，未來可操作隱形正畸的牙醫(yī)數(shù)量將增加。由于隱形矯治器治療只需進(jìn)行適度培訓(xùn)，且能獲得隱形正畸解決方案提供商全面的醫(yī)療和技術(shù)支持，正畸醫(yī)生和全科牙醫(yī)均可更加輕松實施隱形正畸治療。

同時，相比起傳統(tǒng)正畸，隱形矯治器治療不需要牙科醫(yī)生黏接牙套或調(diào)整弓絲，減少了每次就診所花的治療時間，是牙科醫(yī)生工作效率提高，也就促使更多牙醫(yī)有意愿使用隱形正畸。

因此，醫(yī)生和患者使用意愿提升，將成為市場增長的重要驅(qū)動因素。時代天使將怎樣用好這兩個要素，真正促進(jìn)行業(yè)邁入新階段，值得期待。

參考資料：專訪時代天使創(chuàng)始人李華敏，做一個無限的游戲，隱形正畸產(chǎn)業(yè)該如何進(jìn)化？

作者：張曉旭