《星島》見習記者 曹安潯 深圳報道

宇樹科技創(chuàng)始人、董事長王興興最近喜事頻傳。

11月15日，在重慶舉辦的人工智能產(chǎn)業(yè)人才發(fā)展大會上，王興興受聘為重慶人工智能學院客座教授。同日，宇樹科技完成上市輔導的消息，與在“中國科技第一展”表演機器人格斗的視頻，一同刷爆社交媒體。

參加完重慶大會的次日，王興興就馬不停蹄地出現(xiàn)在北京。11月16日，王興興在“2025人工智能+”大會上宣布：“宇樹研發(fā)的人形機器人已經(jīng)能夠完成絕大部分工作動作，無論是離線預學習，還是實時模仿復刻”，引起公眾廣泛關(guān)注。

這也為宇樹科技的上市之路更添遐想。

上市競速賽，宇樹領(lǐng)先

11月15日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，宇樹科技已于11月10日完成IPO上市輔導，正式進入輔導驗收階段。

自7月7日簽署輔導協(xié)議到完成，宇樹科技僅用時132天就跑完了相關(guān)流程，遠低于A股通常6—12個月的輔導周期，創(chuàng)下年內(nèi)具身智能類企業(yè)最快紀錄。受此影響，11月17日，A股人形機器人概念股早盤集體異動，部分個股漲幅顯著。

而下一步，將成為王興興首戰(zhàn)資本市場前的畢業(yè)考。

有熟悉企業(yè)IPO流程的業(yè)內(nèi)人士向《星島》表示，當保薦機構(gòu)覺得公司準備好了，就會向證監(jiān)局申請“畢業(yè)考試”，也就是輔導驗收。一般來說，驗收機構(gòu)輔導驗收工作用時不得超過二十個工作日，通過驗收后，證監(jiān)局會發(fā)出一張 “驗收工作完成函”，這是企業(yè)正式提交上市申請的“通行證”，企業(yè)必須在12個月的有效期內(nèi)提交招股書，否則就得重新輔導一遍。

上述人士指出，“如果不涉及到輔導機構(gòu)補充和修改資料，企業(yè)進入證監(jiān)會輔導驗收階段后，進度就很快了，一般一個月以內(nèi)就能夠提交招股書。無論向哪個交易所提交招股書，驗收進度均相同。”

這一進度與此前宇樹官方透露的10月到12月遞交招股書的計劃一致。

隨著宇樹科技完成上市輔導，在“人形機器人三巨頭”競速上市的比賽中，宇樹科技領(lǐng)先了一個身位。

11月中旬，智元機器人完成股改，這是啟動IPO工作的前置要求；樂聚機器人母公司——樂聚智能則于10月在深圳證監(jiān)局辦理輔導備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并上市。

百億資本新貴

作為近年炙手可熱的科技明星公司，宇樹科技已被“重金買股”，擁有一個覆蓋國有資本、知名投資機構(gòu)、頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠的“豪華投資天團”。

企查查顯示，宇樹科技已獲13次創(chuàng)投融資。最近一次發(fā)生在今年7月，北京國資參投的北京機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金（有限合伙）對宇樹科技追加投資；6月，宇樹科技完成了始于去年底C輪融資的交割，由移動旗下基金、騰訊、錦秋基金、阿里、螞蟻、吉利資本共同領(lǐng)投，絕大部分老股東都跟投。

最近幾輪融資金額并未對外公布，坊間估算，宇樹科技估值已在120億元至150億元之間。

輔導備案報告顯示，王興興直接持有公司23.8216%股權(quán)，并通過上海宇翼企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）控制公司10.9414%股權(quán)，合計持有34.7630%股權(quán)。在宇樹科技上市后，他的身價也有望大漲，成為新的超級富豪。

有機器人產(chǎn)業(yè)鏈人士向《星島》指出，這個賽道太多初創(chuàng)公司，絕大部分仍在燒投資人的錢，如果沒有核心技術(shù)，就只是曇花一現(xiàn)，只有少數(shù)國資背景和知名投資機構(gòu)的公司才能長期活下去。

宇樹科技良好的業(yè)績表現(xiàn)也是支撐其上市的底氣。與多數(shù)同行仍虧損不同，宇樹科技已實現(xiàn)連續(xù)盈利。

接近宇樹科技的人士向《星島》透露，公司自2020年起財務報表持續(xù)盈利，明星產(chǎn)品四足機器狗全球市場占有率超60%，人形機器人出貨量亦位居全球前列。王興興在今年6月夏季達沃斯論壇上宣布，公司年度營收已突破10億元。

大模型仍為短板

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年宇樹科技四足機器人、人形機器人和相關(guān)組件產(chǎn)品的銷售占比分別約為65%、30%和5%。其中，約80%的四足機器人被應用于研究、教育和消費領(lǐng)域，20%則被應用于安檢消防等工業(yè)領(lǐng)域；人形機器人產(chǎn)品則全部被應用于研究、教育和消費領(lǐng)域。

隨著宇樹科技奔赴交易所，市場也同步審視其技術(shù)成色和業(yè)績前景。

有觀點指出，目前宇樹科技主力產(chǎn)品應用受制于高校項目經(jīng)費，個人消費需求尚未充分釋放和得到滿足；《星島》也在高交會注意到，“人工智能與機器人”展館中，有高校教師在各大機器人企業(yè)展臺前詢價，在聽到報價后面露猶豫，但銷售人員隨即改口稱如果用于學�？蒲�，可以打折；還有人將宇樹科技與其他頭部機器人企業(yè)的研發(fā)投入進行比較，認為其過于保守。

這是大部分國內(nèi)機器人企業(yè)共同面臨的痛點之一。大模型投入巨大，企業(yè)需要平衡現(xiàn)實與未來，既要有業(yè)績向投資人交差，又要為未來謀篇布局。有業(yè)內(nèi)人士指出，AI與機器人公司IPO拼的是研發(fā)深度，資本更認可長期沉淀；宇樹機器人專利多，樂聚教育場景穩(wěn)，智元算法迭代快。

王興興也在2025世界機器人大會主論壇上坦言，對于機器人本體而言，目前的硬件完全夠用，限制人形機器人規(guī)模應用的最大挑戰(zhàn)在于機器人大模型的不足，當下機器人大模型的發(fā)展階段類似于ChatGPT發(fā)布前1—3年。

面向未來發(fā)展，他呼吁全球協(xié)作與生態(tài)共建，與開源社區(qū)緊密合作以降低創(chuàng)新成本，并與全球伙伴共同建立健全機器人倫理與安全標準，確保技術(shù)始終朝著“向善”方向發(fā)展。

在王興興看來，如果過去十年是機器人行業(yè)的萌芽與探索，那下一個十年將是行業(yè)的生長與綻放——是機器人從“能運動”走向“能做事”的關(guān)鍵時刻，機器人的技術(shù)落地將在工廠、社區(qū)、家庭相繼實現(xiàn)，推動機器人真正融入生活。

市場也在期待，下一個十年里，以“硬件見長”的宇樹科技將如何強化其AI決策能力和構(gòu)建“軟硬一體”生態(tài)，讓機器人融入日常生活，成為資本市場與消費市場的長青企業(yè)。

高工機器人產(chǎn)業(yè)研究所在《中國人形機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍皮書（2024）》中指出，盡管國內(nèi)人形機器人產(chǎn)業(yè)面臨技術(shù)瓶頸和挑戰(zhàn)，但隨著AI大模型等技術(shù)的應用，產(chǎn)業(yè)將開始進入發(fā)展的快車道，并預測中國人形機器人賽道的年均增速將高于全球平均水平，到2030 年達到近380億元。

       原文標題 : 跑步上市的宇樹科技，只差臨門一腳