作者 | 毛心如

10 億元，吉利拋出了汽車行業(yè)迄今最大一筆具身智能領(lǐng)域資本投注。

7 月，吉利汽車集團(tuán)副總裁李傳海表示吉利有望轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?guó)乃至全球最大的機(jī)器人公司。

9 月，吉利重倉押注的千里科技正式發(fā)布品牌「AFARI」，并宣布其公司新定位為「AI+車+機(jī)器人」，緊接著就是 11 月吉利對(duì)星動(dòng)紀(jì)元的重磅押注。

當(dāng)各大產(chǎn)業(yè)資本都在與傳統(tǒng)基金搶著投機(jī)器人項(xiàng)目時(shí)，吉利卻保持著一份謹(jǐn)慎。在星動(dòng)紀(jì)元之前，吉利只投資過宇樹科技一家機(jī)器人公司。而此次對(duì)星動(dòng)紀(jì)元的投資額，甚至超過了宇樹科技。

從7月份提出愿景以來，吉利似乎在短時(shí)間內(nèi)對(duì)「誰來做技術(shù)、誰來做場(chǎng)景、誰來承接規(guī)�；�交付」這三件事進(jìn)行了重新分工。

與汽車制造業(yè)硬件驅(qū)動(dòng)軟件設(shè)計(jì)的邏輯不同，機(jī)器人行業(yè)遵循的是軟件驅(qū)動(dòng)硬件設(shè)計(jì)。此外，機(jī)器人在電池、關(guān)節(jié)等部件設(shè)計(jì)上甚至需要超越車規(guī)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)，這些核心要素難以在短期內(nèi)快速建立。

通過投資產(chǎn)品鏈路完整度更高、交付能力成熟的星動(dòng)紀(jì)元，吉利既能在短期內(nèi)將具身智能能力快速引入現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)體系，也能通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同將外部技術(shù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)內(nèi)在競(jìng)爭(zhēng)力。

這種押注頭部的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，對(duì)產(chǎn)業(yè)資本而言更為穩(wěn)妥，既能夯實(shí)科技戰(zhàn)略定位，推動(dòng)第二增長(zhǎng)曲線，也能借助進(jìn)入具身智能生態(tài)圈實(shí)現(xiàn)市值管理。

當(dāng)然，吉利的重金押注也是今年產(chǎn)業(yè)資本大舉投資具身智能的縮影。

在具身智能行業(yè)處于上升期的 2025 年，全球產(chǎn)業(yè)資本都在積極尋找具有高回報(bào)潛力的投資標(biāo)的。

全球產(chǎn)業(yè)資本大舉進(jìn)軍具身智能

2025 年，具身智能領(lǐng)域融資呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

根據(jù) IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2025 年前 5 個(gè)月，具身智能領(lǐng)域投資事件達(dá) 114 起，融資額 232 億元，均已超過 2024 年全年總和。美團(tuán)、阿里、寧德時(shí)代、比亞迪等產(chǎn)業(yè)巨頭成為新的核心推手。

產(chǎn)業(yè)資本的密集入場(chǎng)是技術(shù)演進(jìn)與商業(yè)需求雙重驅(qū)動(dòng)下的必然選擇，其底層邏輯離不開戰(zhàn)略卡位、業(yè)務(wù)反哺與當(dāng)前的黃金窗口期三大因素。

具身智能被視為物理世界的 AI 入口，是重構(gòu)產(chǎn)業(yè)邊界的戰(zhàn)略抓手，也是產(chǎn)業(yè)巨頭們構(gòu)建生態(tài)護(hù)城河的新支點(diǎn)。

產(chǎn)業(yè)資本秉持技術(shù)卡位優(yōu)先于財(cái)務(wù)回報(bào)的戰(zhàn)略思維。這種布局本質(zhì)上是對(duì)未來產(chǎn)業(yè)話語權(quán)的提前爭(zhēng)奪——誰先掌握核心技術(shù)，誰就能在智能制造、智慧服務(wù)等領(lǐng)域建立規(guī)則優(yōu)勢(shì)。

除了戰(zhàn)略卡位外，產(chǎn)業(yè)資本更看重技術(shù)對(duì)主業(yè)的增效作用，通過技術(shù)外溢實(shí)現(xiàn)核心業(yè)務(wù)升級(jí)。

此外，今年作為具身智能機(jī)器人量產(chǎn)元年，不僅在供應(yīng)鏈和規(guī)�；�生產(chǎn)端取得顯著進(jìn)展，VLA 模型、靈巧手等技術(shù)也邁上新臺(tái)階。

行業(yè)逐漸形成共識(shí)，技術(shù)路線開始收斂。

處在技術(shù)與產(chǎn)業(yè)突破的關(guān)鍵階段，產(chǎn)業(yè)資本看到了技術(shù)紅利與場(chǎng)景紅利疊加的黃金窗口。他們?cè)敢庵Ц豆乐狄鐑r(jià)，實(shí)質(zhì)上是在購買行業(yè)洗牌前的入場(chǎng)券。

吉利此次出手，大概是出于多重戰(zhàn)略考量。

首先，汽車產(chǎn)業(yè)正面臨深度轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)制造模式需要引入更智能的解決方案。機(jī)器人進(jìn)入工廠可以有效提升裝配、檢測(cè)與倉儲(chǔ)效率，降低長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)成本。

其次，星動(dòng)紀(jì)元的技術(shù)路線與吉利的業(yè)務(wù)需求高度契合。其研發(fā)的機(jī)器人具備制造業(yè)場(chǎng)景下的靈巧操作能力，正好匹配汽車制造中大量需要人工完成的精細(xì)作業(yè)。

更重要的是，星動(dòng)紀(jì)元具備完善的科研、工程與交付能力，采取 B 端+C 端雙場(chǎng)景落地策略，能夠快速接入吉利所需的生態(tài)應(yīng)用場(chǎng)景。

因此，吉利看重的不是短期估值，而是「技術(shù)-場(chǎng)景-商業(yè)」結(jié)合后的長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值。

當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)資本大舉進(jìn)軍具身智能的趨勢(shì)不僅限于中國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)市場(chǎng)同樣火熱，但兩地資本呈現(xiàn)出「一個(gè)目標(biāo)，兩種邏輯」的差異化布局。

中國(guó)市場(chǎng)采取廣撒網(wǎng)、生態(tài)布局的策略�；ヂ�(lián)網(wǎng)大廠如京東、美團(tuán)等，以及傳統(tǒng)制造業(yè)巨頭如寧德時(shí)代、吉利等，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行全域布局。

這種策略背后是中國(guó)市場(chǎng)場(chǎng)景復(fù)雜、標(biāo)的眾多的特點(diǎn)。

美國(guó)市場(chǎng)則呈現(xiàn)出聚焦頭部、重注夢(mèng)想的特點(diǎn)。英偉達(dá)、亞馬遜、OpenAI 等科技巨頭將資金集中投向少數(shù)頭部企業(yè)，如 Figure AI、Skild 等。

這種差異源于兩地不同的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。美國(guó)科技巨頭更傾向于押注技術(shù)理想主義和大敘事，愿意為潛在的終極答案豪擲千金。而中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本更注重技術(shù)的實(shí)用性和與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。

盡管路徑不同，但中美產(chǎn)業(yè)資本的終極目標(biāo)一致：在萬億級(jí)賽道中，尋找最具顛覆性回報(bào)潛力的標(biāo)的。

目前，全球估值最高的 Figure AI 已成為這一角色的現(xiàn)實(shí)化身。

拆解 Figure AI 的「最佳標(biāo)的」畫像

Figure AI 作為一家成立僅 3 年的公司，在具身智能的戰(zhàn)場(chǎng)里上演了一場(chǎng)實(shí)打?qū)嵉目耧j。從天使輪到 C 輪，公司估值實(shí)現(xiàn)了從 5 億美元到 30 億美元，再到 390 億美元的三級(jí)跳。

在有限的美國(guó)標(biāo)的里，F(xiàn)igure AI 一直處在頭部的耀眼位置。

不論是科技巨頭英偉達(dá)、微軟、英特爾、Salesforce，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資本 Brookfield、LG、三星，都站在 Figure AI 身后。

Figure AI 能成為全球估值最高的具身智能公司，首先得益于其極具吸引力的創(chuàng)始人與團(tuán)隊(duì)敘事。硅谷與機(jī)構(gòu)投資人偏好能夠把復(fù)雜工程化成可交付產(chǎn)品的創(chuàng)始人，而 Brett Adcock 的履歷恰好契合。

Brett Adcock 擁有兩次成功創(chuàng)業(yè)的經(jīng)歷，一次是線上人才市場(chǎng)，一次是電動(dòng)飛行器。

他敢于押注超前方向，尤其擅長(zhǎng)長(zhǎng)周期、大敘事行業(yè)。他不僅擁有將早期科技公司做大并成功退出的記錄，還擁有硬件+平臺(tái)的雙重經(jīng)驗(yàn)，這成為了最好的個(gè)人背書。

如果說創(chuàng)始人背景是獲得投資的敲門磚，那么軟硬件全棧自研的技術(shù)路線就是 Figure AI 真正的護(hù)城河。

Figure AI 堅(jiān)持走 1:1 全尺寸雙足人形機(jī)器人路線，這一選擇雖難，卻為通用性奠定了基礎(chǔ)。

這一選擇背后是「通過先進(jìn)的人工智能技術(shù)拓展人類能力」的宏大目標(biāo)，體現(xiàn)了行業(yè)對(duì)技術(shù)的終極理想——機(jī)器人不是替代人類，而是融入人類生活、提供助力。

硬件端，F(xiàn)igure 實(shí)現(xiàn)了從電機(jī)、減速器到控制器、電池等核心零部件自研，其靈巧手也隨著本體版本升級(jí)不斷迭代。

最新 F.03 版本的靈巧手擁有 16 個(gè)主動(dòng)自由度，采用最新的自研觸覺傳感器及視覺-觸覺融合方案，是 Figure 尋求規(guī)模化生產(chǎn)的階段性最優(yōu)解。

軟件端，其自研端到端 VLA 具身模型 Helix，是其實(shí)現(xiàn)通用智能的靈魂。Helix 采用快慢雙系統(tǒng)，系統(tǒng) 1 執(zhí)行高速控制，系統(tǒng) 2 做高層規(guī)劃、語言與場(chǎng)景理解。

在 Helix 模型加持下，單臺(tái)機(jī)器人可以完成澆花、疊衣服、洗碗機(jī)收納、收拾桌面等任務(wù)，同時(shí)多機(jī)器人也能通過一個(gè)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)協(xié)同工作。

在最近的升級(jí)中，Helix 實(shí)現(xiàn)了零樣本人機(jī)遷移，首次僅憑人類主視角視頻就能完成端到端學(xué)習(xí)。

此外，Helix 不再依賴多套分系統(tǒng)，通過單一統(tǒng)一的 One Helix 網(wǎng)絡(luò)就能同時(shí)輸出靈巧操作指令與導(dǎo)航命令。

值得一提的是，模型能驅(qū)動(dòng)機(jī)器人完成基礎(chǔ)任務(wù)并不罕見，但能夠?qū)崿F(xiàn)從關(guān)節(jié)到末端執(zhí)行器的全面靈巧操作卻極為少見。

目前全球模型里能實(shí)現(xiàn)機(jī)器及五指靈巧手操作的只有 4 款模型，分別是 Helix，星動(dòng)紀(jì)元 ERA-42，特斯拉 Grok 以及英偉達(dá) Isaac GR00T N1.5。

這種軟件能力使 Figure 擺脫了場(chǎng)景專用機(jī)器人的局限，向一臺(tái)機(jī)器人解決所有物理世界任務(wù)的終極目標(biāo)邁進(jìn)。

除了軟硬件技術(shù)一路升級(jí)，F(xiàn)igure 也在積極探索技術(shù)理想與商業(yè)現(xiàn)實(shí)的平衡。

此前，F(xiàn)igure 已經(jīng)達(dá)成了與寶馬的戰(zhàn)略合作，其機(jī)器人開始在寶馬工廠進(jìn)行試點(diǎn)部署。據(jù)傳，其第二家大客戶為亞馬遜，將為其在物流倉儲(chǔ)場(chǎng)景應(yīng)用進(jìn)行測(cè)試。

此次 C 輪融資與 Brookfield 合作，后者擁有眾多商業(yè)和住宅物業(yè)，為 Figure 進(jìn)入家庭 C 端場(chǎng)景提供了絕佳的數(shù)據(jù)訓(xùn)練場(chǎng)和未來投放市場(chǎng)。

通過此前的性能展示，F(xiàn)igure 展現(xiàn)了橫跨 B 端到 C 端，涉足物流倉儲(chǔ)、汽車制造、家庭服務(wù)等多場(chǎng)景的應(yīng)用能力。

在物流場(chǎng)景中，F(xiàn)igure 機(jī)器人已展現(xiàn)分揀包裝等能力；在汽車制造領(lǐng)域，可完成零部件裝配、質(zhì)量檢測(cè)等任務(wù)；在家庭服務(wù)方面，已實(shí)現(xiàn)基本的清潔、整理功能。

從現(xiàn)有能力來看，F(xiàn)igure 展現(xiàn)的是在大產(chǎn)值產(chǎn)業(yè)、高頻用工場(chǎng)景中可復(fù)用的機(jī)器人應(yīng)用方案。

誰將是「中國(guó)版 Figure AI」

Figure AI 在市場(chǎng)受到認(rèn)可為全行業(yè)樹立了清晰的標(biāo)桿：頂尖創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、軟硬件全棧技術(shù)能力、B+C 端場(chǎng)景落地，三者共同構(gòu)成了最佳標(biāo)的的核心要素。

在資本熱潮下，中國(guó)具身智能賽道已涌現(xiàn)出一批頭部玩家，盡管估值與 Figure AI 存在一定差距，但部分企業(yè)已展現(xiàn)出相似的成長(zhǎng)潛質(zhì)。

綜合市場(chǎng)估值、訂單及交付量、營(yíng)收能力、團(tuán)隊(duì)實(shí)力等因素，宇樹科技、智元機(jī)器人、銀河通用、星海圖和星動(dòng)紀(jì)元構(gòu)成了目前國(guó)內(nèi)的第一梯隊(duì)。

市場(chǎng)聲量上，宇樹科技和智元機(jī)器人無疑是最像 Figure 的中國(guó)公司，都是在各自市場(chǎng)熱度最高的具身智能公司。

從技術(shù)角度剖析，宇樹的優(yōu)勢(shì)在于硬件技術(shù)以及機(jī)器人小腦，其主流機(jī)器人 G1 也是小尺寸機(jī)器人，目前最大的市場(chǎng)是應(yīng)用在文娛表演場(chǎng)景，顯然其內(nèi)核基因與 Figure 相去甚遠(yuǎn)。

智元在軟硬件的布局比宇樹更為全面，在硬件上其擁有遠(yuǎn)征、靈犀、精靈三系列，軟件上也有具身大模型 GO1、世界模型 EVAC 等。

智元試圖通過產(chǎn)品全面性適配市場(chǎng)，目前產(chǎn)品主要應(yīng)用于 G 端和 B 端，同時(shí)正積極拓展 C 端文娛表演、接待等場(chǎng)景。

但智元當(dāng)前的問題是布局全面，卻缺乏突出亮點(diǎn)，好比一個(gè)均衡的尖子生，卻沒有具備絕對(duì)統(tǒng)治力的強(qiáng)項(xiàng)。

銀河通用和星海圖二者有很高的相似度，都是學(xué)術(shù)+產(chǎn)業(yè)出身的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)背景，主力產(chǎn)品都是輪式機(jī)器人，公司成果與團(tuán)隊(duì)科研成果掛鉤。

這兩家產(chǎn)品的應(yīng)用以 B 端為主，各自聚焦細(xì)分領(lǐng)域，銀河通用瞄準(zhǔn)了零售、藥店場(chǎng)景、星海圖則是專注在科研應(yīng)用。

星動(dòng)紀(jì)元跟前面四家相比，在估值層面并不占優(yōu)勢(shì)，但在產(chǎn)品與技術(shù)路線層面卻有著強(qiáng)悍的競(jìng)爭(zhēng)力。星動(dòng)紀(jì)元的創(chuàng)始人同樣有深厚的學(xué)術(shù)背景，其公司成果圍繞科研成果展開。

在硬件層面，星動(dòng)紀(jì)元是這五家里，唯一在全尺寸雙足人形機(jī)器人也選擇 1:1 仿照真人打造的。

靈巧手方面，宇樹、智元、星動(dòng)紀(jì)元都有商業(yè)化產(chǎn)品，其中星動(dòng)紀(jì)元的星動(dòng) XHAND1 在學(xué)術(shù)研究和應(yīng)用層面獲得的正向反饋?zhàn)顬橥怀觥?/p>

軟件層面，星動(dòng)紀(jì)元的端到端 VLA 具身模型 ERA-42 與銀河通用的 GraspVLA、星海圖的 G0 同屬國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)。

從架構(gòu)來看，ERA-42 與 G0 跟 Helix 一樣采取了雙系統(tǒng)的架構(gòu)，其中 ERA-42 跟 Helix 有著更高的相似性，例如核心大模型都擁有 70 億參數(shù)，都能實(shí)現(xiàn)同一個(gè)端到端 VLA 模型控制高自由度人形機(jī)器人從關(guān)節(jié)到五指靈巧手的靈巧操作。

有趣的是，星動(dòng)紀(jì)元與 Figure 也都秉持著適配更優(yōu)性能的模型來更新本體的邏輯。F.03 發(fā)布時(shí)，F(xiàn)igure 的表態(tài)是「硬件升級(jí)都是為了讓 Helix 真正具備推理與閉環(huán)控制能力」。

星動(dòng)紀(jì)元的全尺寸雙足人形機(jī)器人機(jī)型目前已更新到星動(dòng) L7，也是為了避免通用模型+通用硬件的適配損耗，采用「模型算法-硬件參數(shù)」協(xié)同開發(fā)模式。

應(yīng)用層面，星動(dòng)紀(jì)元已與吉利、海爾等企業(yè)達(dá)成合作，切入物流工業(yè)、汽車制造、商業(yè)服務(wù)與家庭服務(wù)場(chǎng)景，與 Figure 布局的物流、汽車制造、酒店、家庭等應(yīng)用領(lǐng)域高度相似。

總體來看，國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)玩家都具備部分與 Figure AI 相似的基因，但從技術(shù)背景和應(yīng)用場(chǎng)景深度剖析，星動(dòng)紀(jì)元的匹配度最高，是被低估的 Tier 1 玩家，也是當(dāng)前具身智能賽道中少有的價(jià)值洼地。

在本體形態(tài)、大腦架構(gòu)和場(chǎng)景落地這三個(gè)維度上，星動(dòng)紀(jì)元與 Figure AI 不謀而合，走到了技術(shù)的交匯處，構(gòu)建起了硬件接近、軟件對(duì)齊、場(chǎng)景相似的完整框架。

值得一提的是，星動(dòng)紀(jì)元展現(xiàn)出的技術(shù)實(shí)力與商業(yè)化潛力已遠(yuǎn)超當(dāng)前市場(chǎng)估值所能反映的水平。

在軟硬件核心技術(shù)對(duì)標(biāo)國(guó)際頂尖水準(zhǔn)的背景下，其估值仍存在較大大提升空間。

產(chǎn)業(yè)資本的入局，既是一場(chǎng)對(duì)技術(shù)成熟度的押注，也是一場(chǎng)對(duì)執(zhí)行力與場(chǎng)景變現(xiàn)的試探。

接下來的兩到三年，將是從賭注到兌現(xiàn)的關(guān)鍵窗口：資本不再簡(jiǎn)單買概念，也會(huì)等交付的證明。

在這一點(diǎn)上，顯然中國(guó)玩家已經(jīng)勝過了 Figure AI。

前不久，F(xiàn)igure AI 的創(chuàng)始人 Brett Adcock 公然在社交媒體上質(zhì)疑了優(yōu)必選的交付視頻，質(zhì)疑背后，其實(shí)是這家頭部公司自身還沒開啟規(guī)�；�量產(chǎn)，同時(shí)未收獲明確大訂單的焦慮。

國(guó)內(nèi)的五位第一梯隊(duì)玩家里，都已收獲了至少近千臺(tái)的訂單，并已經(jīng)開始交付。同時(shí)其產(chǎn)品能力也已超越視頻宣傳，實(shí)現(xiàn)了真實(shí)場(chǎng)景的落地能力。

像宇樹的機(jī)器人表演、銀河通用的機(jī)器人零售店、星動(dòng)紀(jì)元的智能物流解決方案、機(jī)器人展廳講解等等，都是中國(guó)企業(yè)扎實(shí)提升技術(shù)，穩(wěn)步推進(jìn)量產(chǎn)及商業(yè)化落地的真實(shí)寫照。

在這場(chǎng)全球化具身智能的浪潮中，中國(guó)企業(yè)與資本也正試圖走出一條自己的路。

無論是吉利這樣的產(chǎn)業(yè)資本的多元押注，還是星動(dòng)紀(jì)元在軟硬一體化全棧自研的穩(wěn)步推進(jìn)，都映射出這條賽道的無限的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

在通往通用具身智能的道路上，中國(guó)企業(yè)既需要 Figure AI 的遠(yuǎn)大理想，也需要立足中國(guó)制造的現(xiàn)實(shí)土壤。

只有在技術(shù)與商業(yè)之間找到平衡，才能在這場(chǎng)全球競(jìng)爭(zhēng)中真正脫穎而出。

       原文標(biāo)題 : 產(chǎn)業(yè)資本重金下注，想找“中國(guó)版Figure AI”