昨晚,瀕臨退市的 * ST 仁東發(fā)布公告:砸 1 億元給深圳江原科技,換得 4.14% 股份。
交易一錘定音,把這家成立不到三年的初創(chuàng)公司估值直接抬到 21 億元。
江原科技成立于 2022 年 11 月,致力于開發(fā)全國產(chǎn) AI 芯片,深耕異構(gòu)計算硬骨頭,主打通用 GPU 及配套方案。
公司累計營收剛破 3000 萬,虧損已飆到 2.2 億,僅今年上半年就再虧了 6853 萬。
虧損與高估值的反差背后,全靠 “全國產(chǎn)” 三字續(xù)命。
江原科技第一代 D1 芯片在 12 英寸晶圓廠跑通設(shè)計、制造、封裝全流程,達成真正意義上的 “全國產(chǎn)化”;基于該芯片的 D10 算力卡已批量出貨,性能更強的 D20 算力卡預計年內(nèi)上線;面向更高需求的第二代 T800 芯片,也已瞄準 2026 年量產(chǎn)節(jié)點。
在 “國產(chǎn)替代” 與 “東數(shù)西算” 雙重政策紅利下,能跑通全國產(chǎn)鏈的團隊屈指可數(shù),資本選擇用錢包投票。
不過,這場投資的風險同樣清晰可見。*ST 仁東在公告中直言:這家公司估值高、沒簽業(yè)績承諾、做芯片周期又長,投資可能面臨重大風險。以及,*ST 仁東近 10 年與其他方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議約 8 次,其中 7 次未進一步落地執(zhí)行,投資需謹慎。
這意味著,這筆 1 億元的投入更像是一場純粹的財務押注 —— 賭的就是江原科技能在明后年把芯片出貨量拉起來,把毛利抬上去,把虧損變盈利。
對江原科技來說,1 億到賬只是續(xù)命,真正的考試是下一代 T800 芯片能否如期流片、性能是否達標?D 系列算力卡能否順利打入智算中心采購清單與信創(chuàng)集采名錄?
資本已用高估值為其故事買單,接下來,市場等待的將是營收與利潤構(gòu)成的硬核答卷。