繼多家自動(dòng)駕駛企業(yè)遞表后，9月26日，魔視智能科技（上海）股份有限公司正式向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，由國泰君安國際、國信證券（香港）聯(lián)席保薦。

透過企業(yè)在招股書中披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，成立十年、專注L0-L4級(jí)智能駕駛軟硬件解決方案的魔視智能存在業(yè)績(jī)倍增，但有限的規(guī)模中虧損持續(xù)的困境。而這其實(shí)也是眾多第三方智駕供應(yīng)商在激烈競(jìng)爭(zhēng)中普遍存在的現(xiàn)象。

隨著汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“智能化下半場(chǎng)”，更多智駕需求正在加速批量釋放，此時(shí)魔視智能選擇赴港上市，為自身的商業(yè)化躍升尋求資本助力無疑是明智之舉，也可強(qiáng)化自身不被行業(yè)洗牌出清。

那么，魔視智能又有幾成把握讓投資者愿意為之買單？

拿下奇瑞、廣汽、宇通！魔視智能的AI原生方案獲青睞

作為業(yè)內(nèi)少數(shù)具備全棧自研AI算法的第三方解決方案提供商，魔視智能成立于2015年，主要為主機(jī)廠及一級(jí)供貨商提供具備L0-L4級(jí)智能駕駛功能的一體化軟硬件解決方案。

作為業(yè)內(nèi)少數(shù)具備底層算法至應(yīng)用層全鏈條研發(fā)能力的第三方供應(yīng)商，魔視智能實(shí)現(xiàn)了算法、模型、數(shù)據(jù)治理及軟硬件核心技術(shù)的全面自研，構(gòu)建了性能卓越的安全基準(zhǔn)、安心使用的用戶體驗(yàn)，以及從功能協(xié)同走向高階智能駕駛模式。

這些能力使魔視智能能夠高效響應(yīng)主機(jī)廠多元化的場(chǎng)景與功能定制需求，同時(shí)助力部分傳統(tǒng)主機(jī)廠以更具成本效益的方式完成智能化轉(zhuǎn)型，為終端用戶提供安全、舒適、操作簡(jiǎn)便且智能的駕駛體驗(yàn)。

據(jù)悉，其平臺(tái)為業(yè)內(nèi)功能最全面，兼容超過10個(gè)國際及國內(nèi)主要智能駕駛芯片平臺(tái)。憑借智能駕駛算法的通用性及芯片架構(gòu)的專業(yè)知識(shí)，魔視智能將在新芯片平臺(tái)上適配及部署新算法所需的時(shí)間縮短至不足兩周，遠(yuǎn)快于行業(yè)平均水平。

這種技術(shù)深度使其在特定領(lǐng)域形成優(yōu)勢(shì)，并成功斬獲不少終端客戶。據(jù)招股資料，魔視智能是中國智能駕駛解決方案行業(yè)中少數(shù)具備跨芯片自研AI算法設(shè)計(jì)、AI模型驅(qū)動(dòng)開發(fā)及自研感知能力的第三方供應(yīng)商之一；按AI模型驅(qū)動(dòng)及自研感知能力產(chǎn)生的收入計(jì)，在中國智能駕駛解決方案行業(yè)的國內(nèi)第三方解決方案提供商中排名第三。

截至目前，其解決方案已獲主機(jī)廠客戶選用于92款車型，交付超過330萬套，驗(yàn)證了公司的技術(shù)實(shí)力；具體合作的乘用車企包括奇瑞、廣汽、北汽、上汽等，商用車領(lǐng)域量產(chǎn)包括陜重汽、宇通客車、開沃汽車等多家車企。

市占率0.4%排第八，魔視智能如何搏出位？

受日益普及的應(yīng)用及技術(shù)進(jìn)步所推動(dòng)，中國智能駕駛市場(chǎng)正處于高速成長(zhǎng)期。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，智能駕駛汽車的銷量預(yù)計(jì)將由2024年的2,220萬輛增長(zhǎng)至2029年的3,860萬輛。與此同時(shí)，L0至L2+級(jí)解決方案市場(chǎng)規(guī)模從2020年的216億元增至2024年的912億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)43.3%，預(yù)計(jì)2029年將達(dá)2281億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為20.1%。

而站在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)維度，中國智能駕駛市場(chǎng)的分散格局既給了魔視智能生存空間，也讓其面臨白熱化的競(jìng)爭(zhēng)考驗(yàn)。

灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024 年中國智能駕駛解決方案行業(yè)十大參與者僅占 15.2% 的市場(chǎng)份額，其中魔視智能在第三方提供商中排名第八（按2024年收入計(jì)算），但其市場(chǎng)份額僅約0.4%。這種高度分散的格局意味著沒有絕對(duì)壟斷者，但也預(yù)示著競(jìng)爭(zhēng)的殘酷性。

具體競(jìng)爭(zhēng)維度上，魔視智能面臨雙重?cái)D壓：一是主機(jī)廠自研趨勢(shì)加強(qiáng)，如蔚來、小鵬等車企逐步構(gòu)建內(nèi)部智駕團(tuán)隊(duì)；二是傳統(tǒng)Tier1（如博世、大陸）與科技公司（如華為、大疆車載）的跨界競(jìng)爭(zhēng)。

魔視智能的核心優(yōu)勢(shì)在于全棧自研的AI算法引擎和跨芯片平臺(tái)適配能力，其算法在新芯片平臺(tái)的部署時(shí)間可縮短至兩周以內(nèi)，車型推出周期最快僅三個(gè)月，低于行業(yè)平均水平。

赴港上市，加速盈利破局

但如何將技術(shù)效率轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利模式，仍是未解之題。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，魔視智能的收入由2022年的1.18億元增加24.4%至2023年的1.47億元，并進(jìn)一步顯著增長(zhǎng)至2024年的3.57億元，三年增長(zhǎng)超兩倍。2025年上半年繼續(xù)創(chuàng)下1.89億元營收，同比增長(zhǎng)76.4%。

不過受限于投入以及有限的商業(yè)規(guī)模影響，魔視智能尚未實(shí)現(xiàn)正盈利。2022年至2024年，魔視智能錄得凈虧損為2.00億元、2.28億元、2.34億元，2025年上半年錄得凈虧損1.12億元。

毛利率方面，魔視智能2022年至2024年的毛利率分別為25.6%、13.7%、14.2%，2025年上半年毛利率為20.1%，較2024年上半年的10.0%顯著增長(zhǎng)10.1個(gè)百分點(diǎn)，整體趨勢(shì)是向好的。

投入層面，其于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年上半年的研發(fā)開支分別為1.28億元、1.43億元、1.60億元、6690萬元及8390萬元，研發(fā)能力涵蓋從基礎(chǔ)算法到嵌入式工程實(shí)現(xiàn)。

很顯然，不論是經(jīng)營體量還是盈利層面，魔視智能在業(yè)內(nèi)都不具備強(qiáng)勢(shì)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。尤其是現(xiàn)在智駕產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的轉(zhuǎn)移，tier 1面臨的競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，技術(shù)優(yōu)勢(shì)是企業(yè)獲取溢價(jià)路徑之一，但前提是需要持續(xù)大量的投入。

為此，在成立的第十個(gè)年頭，通過上市謀求助力或許將是其真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)化跳躍式突破的重要砝碼。

據(jù)天眼查APP資料，成立至今，魔視智能已完成多輪融資。就在今年6月下旬，魔視智能剛獲得浙江美大實(shí)業(yè)股份有限公司等投資人的股權(quán)投資，完成數(shù)億元人民幣的D輪融資。

招股書顯示，為配合公司的策略，本次魔視智能香港IPO募資金額擬用作下列用途：加強(qiáng)公司的研發(fā)能力，專注于公司智能駕駛解決方案的持續(xù)迭代升級(jí)。擴(kuò)大產(chǎn)能、技術(shù)升級(jí)及提升交付能力。深化公司的銷售及營銷網(wǎng)絡(luò)并支持公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張等。

       原文標(biāo)題 : 第三方智駕勢(shì)力魔視赴港IPO，與奇瑞廣汽合作，仍待加速規(guī)�；�