來源 ｜ 零壹財(cái)經(jīng)

作者 ｜ 張硯

以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等為代表的數(shù)字科技，正在深刻改變?nèi)祟惿�產(chǎn)方式和生活方式，對(duì)于當(dāng)下的數(shù)字經(jīng)濟(jì)以及可持續(xù)發(fā)展，數(shù)字科技也將帶來關(guān)鍵助力。

近些年，數(shù)字科技領(lǐng)域的投融資活動(dòng)日趨活躍。股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，是數(shù)字科技企業(yè)背后的重要支持者，他們調(diào)動(dòng)資金和資源，推動(dòng)數(shù)字科技創(chuàng)新風(fēng)起云涌，推動(dòng)技術(shù)在各行各業(yè)的加速應(yīng)用。

那么，哪些股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在數(shù)字科技領(lǐng)域最活躍，他們更青睞哪些數(shù)字科技公司？《陸家嘴》雜志聯(lián)合零壹智庫將持續(xù)推出數(shù)字科技投融資相關(guān)內(nèi)容，包括數(shù)字科技投融資峰會(huì)、報(bào)告和榜單評(píng)選等，歡迎讀者積極提供案例。

在數(shù)字科技賽道上，高瓴是一位領(lǐng)跑者。按照2019年－2021年數(shù)字科技企業(yè)投資次數(shù)排名，高瓴躋身數(shù)字科技股權(quán)投資機(jī)構(gòu)TOP3，僅次于紅杉資本和騰訊投資。

2005年創(chuàng)立的高瓴集團(tuán)，同時(shí)擁有美元和人民幣投資平臺(tái)，受托管理的資金主要來自于著眼于長(zhǎng)期的全球性機(jī)構(gòu)投資人，包括大學(xué)捐贈(zèng)基金、養(yǎng)老基金、非營利性基金會(huì)、家族辦公室等，以及全國社保基金理事會(huì)、保險(xiǎn)公司、上市公司等。

高瓴投資的知名企業(yè)包括京東、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)、Zoom、寧德時(shí)代、隆基股份、星思半導(dǎo)體、百濟(jì)神州、飛利浦家電、普洛斯、百麗國際、格力電器、藍(lán)月亮等。

表1 2019－2021年布局?jǐn)?shù)字科技企業(yè)最多的十大PE／VC機(jī)構(gòu)

資料來源：零壹智庫、陸家嘴雜志

一、投資數(shù)字科技企業(yè)次數(shù)不斷攀升

據(jù)零壹智庫不完全統(tǒng)計(jì)，2019年－2021年高瓴集團(tuán)所有領(lǐng)域投資次數(shù)為404次，其中投向數(shù)字科技領(lǐng)域的次數(shù)為171次，占比為42．3％，涉及企業(yè)122家。2019－2021年高瓴數(shù)字科技的版圖不斷擴(kuò)大，其中2021年投資數(shù)字科技企業(yè)次數(shù)是2020年的兩倍多，同比增長(zhǎng)137％。

圖：2019年－2021年高瓴集團(tuán)投資數(shù)字科技企業(yè)次數(shù)

資料來源：零壹智庫、陸家嘴雜志

從融資輪次上來看，高瓴集團(tuán)參與最多的融資輪次是A輪（占22％），其次是B輪（占16％），再次是C輪（占14％）。如果把Pre－A、Pre－A＋輪和A＋輪、A＋＋輪、A＋＋＋輪也算入A輪的話，那么占比達(dá)到42．7％。

圖：2019－2021高瓴集團(tuán)參與數(shù)字科技融資輪次分布

數(shù)據(jù)來源：零壹智庫，陸家嘴雜志

在高瓴集團(tuán)2019－2021年171次數(shù)字科技企業(yè)投資中，高瓴資本出手112次，占65％；高瓴創(chuàng)投出手58次，占34％。

圖：高瓴集團(tuán)數(shù)字科技企業(yè)投資分布

數(shù)據(jù)來源：零壹智庫，陸家嘴雜志

高瓴創(chuàng)投（GL Ventures）是高瓴集團(tuán)旗下專注于早期創(chuàng)新型公司的風(fēng)險(xiǎn)投資基金品牌。在2020年新冠疫情暴發(fā)后，高瓴集團(tuán)高調(diào)宣布成立高瓴創(chuàng)投，首期規(guī)模100億元。高瓴創(chuàng)投以美元和人民幣雙幣種模式運(yùn)作，覆蓋從300萬元人民幣到3000萬美元不等的多輪投資策略和領(lǐng)域，主要專注于生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械、軟件服務(wù)和原發(fā)科技創(chuàng)新、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)及科技、新興消費(fèi)品牌及服務(wù)等四大領(lǐng)域。

據(jù)零壹智庫不完全統(tǒng)計(jì)，高瓴創(chuàng)投從2020年開始發(fā)力，2020年投資數(shù)字科技企業(yè)次數(shù)為8次；2021年出手次數(shù)猛增，達(dá)到49次，貢獻(xiàn)了高瓴集團(tuán)當(dāng)年近一半的數(shù)字科技企業(yè)投資。

圖：高瓴創(chuàng)投2019－2021數(shù)字科技企業(yè)投資次數(shù)

數(shù)據(jù)來源：零壹智庫，陸家嘴雜志

觀察高瓴創(chuàng)投參與的融資階段，也主要是以A輪最多，占比為24％，如果加上Pre－A輪、Pre－A＋輪、A＋輪和A＋＋輪，占比達(dá)到44．8％。

圖：2019－2021高瓴創(chuàng)投參與數(shù)字科技融資輪次分布

數(shù)據(jù)來源：零壹智庫，陸家嘴雜志

二、幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過科技驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

高瓴集團(tuán)成立于2005年，堅(jiān)持長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性價(jià)值投資理念。長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性價(jià)值投資理念，是相對(duì)于周期性思維和機(jī)會(huì)主義而言，核心是反套利、反投機(jī)、反零和游戲、反博弈思維。

高瓴集團(tuán)創(chuàng)始人張磊曾經(jīng)表示把投資大致分為兩類，一種是零和游戲，一種是蛋糕做大游戲。他說，“很多人的投資是前者，比如Pre－IPO這種，我個(gè)人是不相信零和游戲的。我喜歡把蛋糕做大的游戲，就是我的思想、資本不能創(chuàng)造價(jià)值，我是不會(huì)投資的�！�

高瓴創(chuàng)始人張磊畢業(yè)于中國人民大學(xué)，1998年赴美國耶魯大學(xué)求學(xué)，后獲得耶魯大學(xué)工商管理碩士及國際關(guān)系碩士學(xué)位。張磊曾在耶魯捐贈(zèng)基金工作，并曾在全球新興市場(chǎng)投資基金（Emerging Markets Management）負(fù)責(zé)對(duì)南非、東南亞和中國的投資。

2005年張磊回國后創(chuàng)立高瓴集團(tuán)，管理資金規(guī)模從起步時(shí)的2000萬美元增長(zhǎng)到數(shù)百億美元，目前高瓴集團(tuán)已成為跨階段、跨地域、跨行業(yè)的全天候投資人。

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面，高瓴創(chuàng)始人張磊在其暢銷書《價(jià)值》中寫道，我們已經(jīng)意識(shí)到“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”已經(jīng)成為所有企業(yè)的必答題，在以數(shù)據(jù)、算法驅(qū)動(dòng)的未來，將不再有科技企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)之分，只有一種企業(yè)，就是數(shù)字企業(yè)。

他還寫道，高瓴從2005年創(chuàng)辦伊始，就有創(chuàng)新的基因。作為長(zhǎng)期價(jià)值投資的投資機(jī)構(gòu)，高瓴有責(zé)任用高科技的力量幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過科技驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

面對(duì)產(chǎn)業(yè)變革，高瓴提出了“啞鈴理論”。啞鈴的一端，是新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的創(chuàng)新滲透。創(chuàng)新已經(jīng)不僅僅局限在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，而且在向生命科學(xué)、新能源、新材料、高端裝備制造、人工智能等領(lǐng)域廣泛滲透。啞鈴的另一端，是傳統(tǒng)企業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，即傳統(tǒng)企業(yè)運(yùn)用科技創(chuàng)新做轉(zhuǎn)型升級(jí)。

圖：高瓴的“啞鈴理論”

來源：張磊《價(jià)值》，浙江教育出版社

投資女鞋巨頭百麗集團(tuán)，是高瓴對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化賦能的典型案例。2017年7月27日，在高瓴的主導(dǎo)下，百麗國際從港交所退市。此后，高瓴派出技術(shù)團(tuán)隊(duì)深入百麗全供應(yīng)鏈，推進(jìn)其加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。通過數(shù)字化改造，百麗旗下的滔搏運(yùn)動(dòng)于2019年10月10日在港交所掛牌，今年3月份“百麗時(shí)尚”向港交所遞交IPO申請(qǐng)。張磊在《價(jià)值》一書中披露，“我們有責(zé)任讓它擁有長(zhǎng)期資本的支持，并結(jié)合我們?cè)跀?shù)字化和公司運(yùn)營方面的深厚經(jīng)驗(yàn)，通過高科技手段幫助它和消費(fèi)者產(chǎn)生更好的鏈接�！�

三、發(fā)掘最具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)

那么在數(shù)字科技領(lǐng)域，2019年至2021年“要做企業(yè)超長(zhǎng)期合伙人”的高瓴發(fā)掘了哪些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目呢？

在2019年至2021年間高瓴集團(tuán)的171次數(shù)字科技企業(yè)投資項(xiàng)目中，目前已有多家企業(yè)成功上市，包括涂鴉智能（TUYA．N）、京東健康（6618．HK）、小鵬汽車（XPEV．N）、建業(yè)新生活（9983．HK）都已經(jīng)在交易所上市。

下表統(tǒng)計(jì)了高瓴集團(tuán)在2019年至2021年參與的融資規(guī)模前十大數(shù)字科技投資項(xiàng)目，融資規(guī)模最大的投資項(xiàng)目是房車寶集團(tuán)，融資金額是人民幣137．66億元；其次是極兔速遞，融資規(guī)模為18億美元（約合人民幣114．48億元）；第三是貨拉拉，融資規(guī)模為15億美元（約合人民幣95．4億元）。

高瓴集團(tuán)2019－2021年參與的融資規(guī)模前十大數(shù)字科技投資項(xiàng)目

資料來源：零壹智庫、陸家嘴雜志

＊說明：美元融資金額按照1美元＝人民幣6．36元的匯率折算成人民幣；本表僅統(tǒng)計(jì)已披露融資金額的投資記錄；不完全統(tǒng)計(jì)

房車寶集團(tuán)旗下有房車寶全民經(jīng)紀(jì)平臺(tái)、房車寶平臺(tái)、房車寶SaaS管理平臺(tái)等三大科技平臺(tái)，構(gòu)建房產(chǎn)、汽車線上線下全渠道交易服務(wù)平臺(tái)，要打造全球規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)科技服務(wù)集團(tuán)。

J＆T極兔速遞是一家科技創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)快遞企業(yè)。極兔致力于持續(xù)為客戶創(chuàng)造極致的快遞和物流體驗(yàn)，成為一家值得客戶信賴的綜合性物流服務(wù)商。

貨拉拉是一個(gè)主打同城送貨的叫車軟件，業(yè)務(wù)定位為同城即時(shí)整車貨運(yùn)，意在整合社會(huì)運(yùn)力資源，搭建快速、平價(jià)、安心、專業(yè)的同城貨運(yùn)交易平臺(tái)。

猿輔導(dǎo)是一個(gè)課程在線輔導(dǎo)平臺(tái)，課程包括系統(tǒng)班、專題課和1對(duì)1直播課程等，涵蓋小學(xué)英語、奧數(shù)和初中高中全學(xué)科，設(shè)有大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，可結(jié)合海量學(xué)生數(shù)據(jù)了解學(xué)生的學(xué)習(xí)情況，分析學(xué)生薄弱點(diǎn)，智能挑選題目針對(duì)性教學(xué)，為學(xué)生提供一站式在線輔導(dǎo)服務(wù)。

京東健康是一家醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)，主要通過醫(yī)藥零售、醫(yī)藥批發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、健康城市四個(gè)業(yè)務(wù)板塊，為用戶提供數(shù)據(jù)和技術(shù)相結(jié)合的智慧醫(yī)療解決方案。

地平線機(jī)器人，是一家人工智能解決方案提供商，專注于制作基于人工智能算法的芯片、系統(tǒng)和軟硬件產(chǎn)品，讓家居、汽車、玩具和服務(wù)機(jī)器人等具有從感知、交互、理解到?jīng)Q策的智能。

表：高瓴創(chuàng)投2019－2021年參與的融資規(guī)模前十大數(shù)字科技投資項(xiàng)目

資料來源：零壹智庫、陸家嘴雜志

＊說明：美元融資金額按照1美元＝人民幣6．36元的匯率折算成人民幣；本表僅統(tǒng)計(jì)已披露融資金額的投資記錄；不完全統(tǒng)計(jì)

據(jù)零壹智庫不完全統(tǒng)計(jì)，高瓴創(chuàng)投參與的融資金額最高的十大數(shù)字科技投資項(xiàng)目，金額最高在人民幣20億元左右，最低在人民幣3億元左右，較高瓴資本參與的十大項(xiàng)目融資規(guī)模明顯低得多，這也符合高瓴創(chuàng)投專注于投資早期創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)構(gòu)定位。

慧策（原旺店通）是一家一體化智能零售服務(wù)商，基于云計(jì)算模式，以一體化智能零售解決方案，助力零售企業(yè)數(shù)字化智能化升級(jí)，成就企業(yè)規(guī)�；�發(fā)展之路。

禾賽科技是一家天然氣檢測(cè)系統(tǒng)及激光雷達(dá)服務(wù)提供商，主營業(yè)務(wù)為自動(dòng)駕駛激光雷達(dá)，激光天然氣遙測(cè)系統(tǒng)等。

思靈機(jī)器人是一家智能機(jī)器人系統(tǒng)研發(fā)商，致力于智能機(jī)器人系統(tǒng)的研發(fā)及應(yīng)用，核心產(chǎn)品包括7自由度輕量化機(jī)械臂、通用機(jī)器人控制器、機(jī)器人視覺系統(tǒng)等。

毫末智行是一家提供自動(dòng)駕駛解決方案的科技企業(yè)，未來將協(xié)助客戶重塑和全面升級(jí)整個(gè)社會(huì)的出行及物流方式。

健世科技（寧波健世生物科技有限公司）是一家全球領(lǐng)先的結(jié)構(gòu)性心臟病介入治療綜合解決方案平臺(tái)型公司；產(chǎn)品管線包括三尖瓣、二尖瓣、主動(dòng)脈瓣和心衰等方向，其中多項(xiàng)產(chǎn)品擁有全球首創(chuàng)技術(shù)及全球領(lǐng)先技術(shù)，并已經(jīng)在包括北京阜外醫(yī)院、安貞醫(yī)院、華西醫(yī)院等全國頂級(jí)心血管疾病治療醫(yī)院開展臨床試驗(yàn)。

四，總結(jié)

作為股權(quán)投資頭部機(jī)構(gòu)，高瓴集團(tuán)對(duì)數(shù)字科技趨勢(shì)有著清晰的判斷，正在用高科技的力量幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過科技驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。高瓴集團(tuán)2019－2021年數(shù)字科技企業(yè)投資次數(shù)，排名行業(yè)第三。高瓴集團(tuán)近年來對(duì)數(shù)字科技企業(yè)的投資次數(shù)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其中2021年出手次數(shù)同比增長(zhǎng)137％。高瓴創(chuàng)投在近年來快速崛起，2021年投資數(shù)字科技企業(yè)的次數(shù)達(dá)到49次，將近占到2021年高瓴集團(tuán)數(shù)字科技投資項(xiàng)目的一半。

參考資料：

［1］張磊《價(jià)值》

［2］百度百科

［3］高瓴集團(tuán)網(wǎng)站

End．

       原文標(biāo)題 : 高瓴集團(tuán)的數(shù)字科技投資布局