資本熱情消退,AI四小龍之一的商湯科技如何求變?
經(jīng)過2020年疫情的催化,人工智能的存在感被進一步放大,這也使得這一賽道上的不少玩家產(chǎn)生了沖擊資本市場的欲望。
近日,據(jù)市場消息顯示,商湯科技啟動A+H兩地上市,計劃下半年交表。對此,商湯科技回應(yīng)稱:“不予置評!
在業(yè)內(nèi),商湯科技與曠視科技、云從科技、依圖科技被并稱“AI四小龍”。事實上,除去商湯科技之外,其他三家早已有IPO動作。只是截至目前,據(jù)公開資料顯示,依圖、云從、曠視科技的IPO進展也是一波三折,處于停滯狀態(tài)。
值得一提的是,在AI經(jīng)過去年的一波熱潮之后,市場也在逐漸回歸理性。去年,寒武紀(jì)作為國內(nèi)“AI芯片”第一股上市時,坊間便有聲音:其上市僅僅靠的是講故事。
時至今日,AI這個賽道上也能很明顯的感知到市場氛圍已經(jīng)按下了從昔日的熱捧到逐漸回歸理性的切換鍵。
那么,在這一背景下,商湯科技又能不能打破怪圈成為AI四小龍中首個登陸資本市場的玩家?
后來居上的“行業(yè)一哥”
據(jù)公開資料顯示,商湯科技是一家致力于打造人工智能平臺,能夠政府與行業(yè)提供服務(wù),業(yè)務(wù)涵蓋智能手機、互聯(lián)網(wǎng)娛樂、汽車、智慧城市、以及教育、醫(yī)療、零售、廣告、金融、地產(chǎn)等多個行業(yè)的企業(yè)。
2014年,湯曉鷗以其多年的人工智能研究經(jīng)驗與其學(xué)生徐立一道,在IDG資本的鼎力支持下,創(chuàng)立了商湯科技,同時也依靠其學(xué)術(shù)的權(quán)威和深厚的人脈,迅速網(wǎng)羅了一大批專業(yè)人才,組建了競爭力極強的研究團隊。
在商湯成立之初的2015年,商湯通過高準(zhǔn)確率的人工智能算法,乘著智能手機普及的春風(fēng),獲得了小米,oppo,華為等手機巨頭的訂單。商湯科技也是由于常年專注B2B業(yè)務(wù),多年隱身幕后,默默無聞,但實際上商湯科技的人臉識別技術(shù)早就通過智能手機的智能美顏、人臉解鎖等功能走進了千家萬戶。
商湯科技雖然成立晚于曠視科技和依圖科技,但發(fā)展相對更快,按IDC公布的2020年上半年中國CV(計算機視覺)應(yīng)用市場份額數(shù)據(jù),商湯科技的市場占有率為“CV四小龍”之首。
在營收方面,商湯科技創(chuàng)立之后,曾一度獲得了400%以上的連年增長,在2019年營收達到了50.6億人民幣,而同期曠視科技、云從科技、依圖科技的營收分別僅為12.60億、8.02億、7.17億。
憑借業(yè)績的快速增長,商湯科技也頗受資本寵愛。截止2018年總共完成了九輪融資,總?cè)谫Y額達到了60億美元,背后不乏IDG資本、萬達集團、銀湖資本、軟銀愿景基金等巨頭的身影,在2020年7月融資后估值達到了100億美元,在2021年1月完成的Pre—IPO輪融資達到了120億美元。
但我們也可以明顯看到近幾年其融資腳步的放緩,據(jù)悉有機構(gòu)愿以現(xiàn)估值的70%出售股份都無人問津,可見投資者對于商湯能否上市還存有疑慮。事實上,這與其業(yè)務(wù)構(gòu)成和市場對其前景的質(zhì)疑不無關(guān)系。
各家打法劍走偏鋒,但依舊是殊途同歸
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,2017年國內(nèi)就存在包括“AI四小龍”在內(nèi)的600余家AI公司在人臉識別這個單一市場中搏殺。顯然單一市場的容量是有限的,于是各家的公司都紛紛拓寬自身賽道,各自為戰(zhàn)。
云從科技將發(fā)展方向定位在人機協(xié)同操作系統(tǒng);依圖科技轉(zhuǎn)型“AI+算力”廠商,以軟硬件相結(jié)合的形式對“AI”產(chǎn)品進行推廣;曠視科技主要切入的是AIoT領(lǐng)域,專注于為不同的物聯(lián)網(wǎng)提供個性化的軟硬件解決方案。
雖然多樣化的打法能夠擴大人工智能的應(yīng)用場景,拓寬營收渠道,但不能否認(rèn)的是,他們依然搶占的是同一批客戶。而現(xiàn)階段的人工智能應(yīng)用場景仍然有限,各家公司仍有部分業(yè)務(wù)高度重合。也就是說即便是有劍走偏鋒的打法,但依然是殊途同歸。在人工智能被市場愈發(fā)強調(diào)的背景下,商湯科技面臨的市場競爭壓力未來或許只會更大。
同時還面臨了一些不確定的影響因素,就拿人臉識別這一業(yè)務(wù)來講,由于涉及個人隱私,備受關(guān)注,有關(guān)人臉識別服務(wù)的報道一直都挑撥著公眾的敏感神經(jīng)。據(jù)資料顯示,天津、杭州、南京等多地已經(jīng)開始立法嚴(yán)控人臉識別,強行拆除不必要的人臉識別設(shè)備。
3.15晚會也針對2353家企業(yè)偷偷安裝上百萬個攝像頭來收集個人面部信息進行了報道,引起了廣泛的熱議。
政策和輿論雙管齊下,人工智能圖像識別的應(yīng)用場景或?qū)⑹芟蕖?/p>
此外,AI軟件服務(wù)作為商湯科技的主要業(yè)務(wù),由于高額的研發(fā)成本,其毛利率也并不高。據(jù)計劃書顯示,在2019年其毛利率為43%,而曠視同期達到了64.6%,依圖為63.9%。
研發(fā)成本主要還是集中在人力成本上,據(jù)即沃研究院數(shù)據(jù)顯示,在2018年有3-5年經(jīng)驗的AI從業(yè)人員的薪資就已經(jīng)達到了3萬元的平均水準(zhǔn)。商湯科技上百人的研發(fā)隊伍構(gòu)建了自身技術(shù)的核心競爭力的同時,也不能忽視其巨大的資金開支。
另外,針對政企客戶的定制化服務(wù)也是商湯的重要業(yè)務(wù)支柱,但是定制化的業(yè)務(wù)不可避免的帶來復(fù)用率低,利潤也偏低的問題,并且付款周期長,資金鏈可能會承壓。
安防領(lǐng)域就更不用說了,不論是商湯、曠視、云從、依圖都有相關(guān)業(yè)務(wù),還有傳統(tǒng)的安防硬件巨頭?档仁治障葯C。對于不同的人臉識別算法來說,就僅有識別成功率上有些許的差異,而硬件層面上商湯可能還不如?党墒。綜合之下,商湯若想在安防產(chǎn)品領(lǐng)域與?低暩偁帲筒坏猛ㄟ^降價等方式,通過壓縮自己的毛利來換取市場份額。
總體來說,商湯科技的業(yè)務(wù)構(gòu)成復(fù)雜,而且由于目前AI應(yīng)用的各個賽道都人滿為患,業(yè)務(wù)集中且相互重合,毛利普遍偏低,都給商湯科技的上市蒙上了一層陰影。
資本熱情消退,商湯科技如何求變?
數(shù)據(jù)顯示,2020年,人工智能產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)期,經(jīng)濟規(guī)模超過1500億元,預(yù)計到2025年,該產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過4500億元,也就是說本身這個行業(yè)的發(fā)展規(guī)模是巨大的。
原則上來講對于商湯科技這種本身隸屬于人工智能賽道的玩家來講,也是一種利好。
但值得注意的是,人工智能的單項技術(shù)獨立發(fā)揮雖然目前應(yīng)用最為廣泛,不過發(fā)展前景卻面臨天花板,比如像人臉識別等。
未來,人工智能的市場將更加傾向于與5G、云計算、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、混合現(xiàn)實(MR)、量子計算以及區(qū)塊鏈等新一代高端技術(shù)相融合,為智能經(jīng)濟的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供底層支撐。這也就意味著,像商湯科技、云從科技等玩家其實所面對的是一個有限的市場。
再回歸到人工智能的浪潮上來看,雖然助推了AI企業(yè)的估值,但市場早已存在估值泡沫的論調(diào)。盡管商湯科技在2017年已經(jīng)宣布全面盈利,虧損在業(yè)內(nèi)來講卻是常態(tài)。
據(jù)招股書顯示,2016年到2019年,曠視科技分別實現(xiàn)營收6780萬元、3.13億元、14.27億元、9.49億元。凈利潤分別虧損3.43億元、7.59億元、33.51億元和52億元。公開資料顯示,云從科技、依圖科技均處在虧損之中,這其中研發(fā)支出占據(jù)了大份額。
這也意味著,行業(yè)處于高投入燒錢的狀態(tài),雖說燒錢換市場的方式是很多行業(yè)需要面臨的,但若要在未來5G、云計算、大數(shù)據(jù)等維度去開拓市場,就不得不面臨一些家大業(yè)大的巨頭打擊。那么,要去獲得更多市場的同時,又得繼續(xù)維持這種燒錢換市場的方式,這也勢必會對投資者的耐心帶來更多挑戰(zhàn)。
目前國內(nèi)外的亞馬遜、微軟、谷歌與百度等人工智能巨頭,不計投入,通過云+AI的模式,為用戶提供無處不在的AI服務(wù),在人工智能領(lǐng)域已經(jīng)積累了較多成果。前有硬件巨頭轉(zhuǎn)型智能制造,后有互聯(lián)網(wǎng)巨頭搭建云AI平臺提供差異化AI服務(wù)的背景,這些都給專注于垂直賽道的“AI四小龍”以降維打擊。
一方面要與巨頭打價格戰(zhàn),搶占市場;另一方面又要加大技術(shù)投入,對于商湯科技這類垂直領(lǐng)域的玩家來講,未來又要如何吸引資本為其買單?市場究竟還會剩下多少熱度?這些答案或都將在商湯科技真正上市時揭曉,但可以預(yù)知的是,在風(fēng)口浪潮已退的背景下,AI四小龍的處境并不樂觀,未來做好差異化戰(zhàn)略仍將是重中之重。
文章來源:IPO捕手,轉(zhuǎn)載請注明出處

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