大麥植發(fā)的困局與“禿圍”:高毛利低凈利 急求IPO輸血
“禿頭”生意的想象空間再度進(jìn)階,就連知名網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平都加入了帶貨大軍。
5月29日,任澤平在微博預(yù)告,“仁生澤發(fā),專注頭皮頭發(fā)健康管理,6月8號(hào)全網(wǎng)開售,土壤好苗才能好。”
實(shí)際上,任澤平這一舉動(dòng),并非“禿如其來”。今年2月以來,他隔三差五就以文字描述或投票形式為該款生發(fā)劑打“call”,并多次曬出自測(cè)后的對(duì)比照,贊揚(yáng)使用產(chǎn)品后“頭發(fā)長勢(shì)喜人”。
盡管輿論對(duì)任澤平的“吃相”褒貶不一,可焦點(diǎn)卻都定睛一處:脫發(fā),以及站上財(cái)富“風(fēng)口”的植發(fā)、生發(fā)產(chǎn)業(yè)。
據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,2017-2021年,中國的毛發(fā)疾病及護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模由762億元增加至1069億元,未來五年將保持7.8%的復(fù)合年增長率,預(yù)期2025年達(dá)到1443億元。沸騰的貝塔,催育出雍禾、大麥、新生、碧蓮盛等眾多植發(fā)機(jī)構(gòu)。
而在行業(yè)熱潮之下,各種亂象滋生。如正在二度沖刺IPO的大麥植發(fā),營銷充當(dāng)主力,研發(fā)淪為陪襯,頻遭監(jiān)管處罰和消費(fèi)者投訴。
01
植發(fā)很貴,但大麥植發(fā)賺錢很難
公開資料顯示,大麥植發(fā)創(chuàng)始人李興東醫(yī)生出身,早年曾在醫(yī)院整形科工作,負(fù)責(zé)植發(fā)手術(shù)。
2006年,李興東從國外引入微針植發(fā)技術(shù),并于2009 年創(chuàng)立科發(fā)源品牌,后更名為大麥植發(fā)。據(jù)悉,該技術(shù)具有縮小創(chuàng)口、減輕疼痛、保護(hù)毛囊、加速康復(fù)等優(yōu)點(diǎn),患者在術(shù)后24小時(shí)即可洗頭。
由此,大麥成為國內(nèi)首家通過使用種植筆提供微針植發(fā)的醫(yī)療機(jī)構(gòu),且靠這一“殺手锏”在業(yè)內(nèi)迅速站穩(wěn)腳跟,又在數(shù)年間將業(yè)務(wù)輻射至華南、華北、華東、華西各個(gè)片區(qū)。
從招股書數(shù)據(jù)來看,在頭皮上“種田”價(jià)格確實(shí)不菲。
2020年-2022年前7個(gè)月,大麥植發(fā)每位患者的平均毛囊移植量分別為2650根、2460根、2350根,對(duì)應(yīng)患者人均支出分別為2.58萬元、2.47萬元和2.31萬元。
簡(jiǎn)單計(jì)算,每根毛囊平均售價(jià)分別為9.7元、10元和9.8元。所以說,雷軍笑談的“每個(gè)人頭頂上都是一棟別墅”并非毫無道理,大量受眾對(duì)“別墅”的擔(dān)憂和焦慮亦在情理之中。
不過,干著這么賺錢的買賣,大麥植發(fā)仍然困在增收不增利的“桎梏”里。
2020年至2021年,公司實(shí)現(xiàn)營收分別為7.64億元和10.21億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為6956萬元和6612萬元;2022年前7月,營收4.69億元,同比減少19.53%,凈利潤約為1171.4萬元,同比驟降57.72%。
對(duì)于業(yè)績(jī)滑坡,大麥植發(fā)將其歸罪為疫情影響導(dǎo)致醫(yī)療機(jī)構(gòu)受到暫停運(yùn)營限制,對(duì)財(cái)務(wù)狀況造成短期負(fù)面沖擊。然而,柒財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),疫情只是一方面,更主要的原因來自于大麥植發(fā)自身。
相較其他業(yè)態(tài),植發(fā)的高客單價(jià),整形美容屬性,本身具有較強(qiáng)的盈利能力,大麥植發(fā)2019年的毛利率一度接近80%,其后因不斷開發(fā)及推廣非手術(shù)治療服務(wù),減少植發(fā)面積,從而降低每次植發(fā)手術(shù)的交易價(jià)值,2020年和2021年毛利率掉至75.9%、70.9%。
然而,就是70%+的毛利率,最后落到大麥植發(fā)手里的凈利率竟還不足10%,2022年前7月更是只有約2.5%,這中間的利差去哪兒了?財(cái)報(bào)透露的信息是,高額營銷支出吞噬了利潤。
2020年至2022年1-7月份,大麥植發(fā)銷售及分銷開支分別達(dá)到約3.99億元、5.21億元和2.12億元,占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別為52.2%、50.98%和45.09%,兩年零七個(gè)月總共為宣傳造勢(shì)投入11.32億元;同期,真正彰顯公司硬核的研發(fā)費(fèi)用卻少得可憐,僅為460萬元、480萬元和290萬元,占當(dāng)期營業(yè)收入比重為0.62%、0.47%和0.62%。
不難看出,營銷才是大麥植發(fā)做大的主力,研發(fā)反而淪為陪襯。大麥植發(fā)亦不諱言對(duì)營銷的重視, “鑒于市場(chǎng)的巨大增長潛力,我們認(rèn)識(shí)到有效教育市場(chǎng)及推廣我們品牌的重要性。我們的營銷策略主要側(cè)重于市場(chǎng)教育、品牌廣告及客戶獲取。”
而在某種程度上,陷入高毛利、低凈利、高額營銷投入的困局,大麥植發(fā)不得不尋求IPO突圍輸血。
其實(shí),靠營銷驅(qū)動(dòng),大麥植發(fā)并非孤例。2020-2022年,雍禾醫(yī)療的營銷和推廣開支分別為7.8億元、10.73億元、7.67億元,占當(dāng)年總收入的比例分別為47.6%、49.5%、54.3%,研發(fā)開支同樣只有1181.5萬元、1416.3萬元、1849.5萬元,前者的投入力度是后者的65倍、77倍、43倍。
換言之,若我們花兩三萬修飾的腦袋,大概一半是為商家的營銷費(fèi)買單。
02
亂象滋生,頻遭監(jiān)管處罰和消費(fèi)者投訴
北京的李先生今年38歲,囿于工作壓力大、作息不規(guī)律等原因,已經(jīng)出現(xiàn)了很嚴(yán)重的脫發(fā)現(xiàn)象,這讓他感到痛苦不已,也讓他在同事和朋友面前很尷尬。
事實(shí)是,當(dāng)下越來越多的年輕人對(duì)頭頂?shù)?ldquo;別墅”充滿危機(jī)感。據(jù)國家衛(wèi)健委及《中國美容整形外科雜志》統(tǒng)計(jì),截至2021年,中國脫發(fā)人口約2.67億,占總?cè)丝诘?8.9%。
洞察到商機(jī)的大麥植發(fā)們?cè)蚁轮亟穑瑹o孔不入地在小紅書、抖音、微博等社交平臺(tái),以及電梯、寫字樓、商超等線下場(chǎng)所循環(huán)播放植發(fā)廣告,布道毛發(fā)濃密的美好,其中不乏夸大功效,虛假宣傳,誘導(dǎo)消費(fèi)者“入坑”。
大麥植發(fā)招股書顯示,截至2022年7月31日,公司有6家服務(wù)機(jī)構(gòu)因違反醫(yī)療廣告相關(guān)適用法律法規(guī)而受到行政處罰;天眼查也顯示,僅在2022年,大麥植發(fā)投資的6家子公司遭到了7次行政處罰。
其中,2022年1月,大麥植發(fā)旗下上海大麥醫(yī)療美容門診部有限公司因存在假冒專利行為,被上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局沒收違法所得1.8萬余元,并處罰款2萬元。
而在第三方消費(fèi)投訴平臺(tái)黑貓投訴上,關(guān)于大麥植發(fā)手術(shù)效果與承諾不符,微針失敗推脫責(zé)任的維權(quán)信息比比皆是。
比如,下面這位消費(fèi)者寫道:2021年5月在深圳大麥微針直達(dá)旗下濟(jì)南大麥微針植發(fā)分院進(jìn)行植發(fā),約2300毛囊單位。當(dāng)時(shí)保證成活率96%,如今快兩年了,成活率不足50%。聯(lián)系院長和法人于美麗,不同意全額退款和毛囊損失之賠償。
來源:黑貓投訴截圖
無獨(dú)有偶,另一位消費(fèi)者也憤慨道:2021年11月在鄭州大麥醫(yī)療植發(fā),2022年發(fā)現(xiàn)術(shù)后成活率與工作人員之前保證的96%相差巨大,且在植發(fā)過程中換手術(shù)醫(yī)生,實(shí)際手術(shù)人員職業(yè)資格存疑,而在后續(xù)溝通過程中,客服百般推托不處理,以所謂“程序,流程”為由大行鄭人買履、形式主義、“管”僚主義。
來源:黑貓投訴截圖
當(dāng)然,以上情形也不止出現(xiàn)在大麥植發(fā)一家。目前植發(fā)行業(yè)格局整體散亂差,仍處在初期發(fā)展階段,疊加市場(chǎng)監(jiān)管尚不規(guī)范,靠營銷獲客仍然是主要競(jìng)爭(zhēng)手段,而不是扎根技術(shù)。也因此,雍禾醫(yī)療、新生、碧蓮盛等域內(nèi)玩家,無一例外都存在上述“痼疾”,甚至發(fā)生醫(yī)療事故。
遵因循果,“痼疾”遲早會(huì)體現(xiàn)在資本市場(chǎng)。誠如搶先一步登陸資本市場(chǎng)的雍禾醫(yī)療,截至6月日,其股價(jià)報(bào)收7.33港元,較2021年底上市時(shí)發(fā)行價(jià)15.8港元/股,跌幅超過50%。這對(duì)于正在沖擊IPO的大麥植發(fā)來說,顯然不是個(gè)好兆頭。
原文標(biāo)題 : 大麥植發(fā)的困局與“禿圍”:高毛利低凈利 急求IPO輸血

發(fā)表評(píng)論
請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...
請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長度6~500個(gè)字
圖片新聞
技術(shù)文庫
最新活動(dòng)更多
-
7.30-8.1火熱報(bào)名中>> 全數(shù)會(huì)2025(第六屆)機(jī)器人及智能工廠展
-
7月30-31日報(bào)名參會(huì)>>> 全數(shù)會(huì)2025中國激光產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 【線下論壇】新唐科技2025新品發(fā)布會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 【在線會(huì)議】研華嵌入式核心優(yōu)勢(shì),以Edge AI驅(qū)動(dòng)機(jī)器視覺升級(jí)
-
精彩回顧立即查看>> OFweek 2025(第十四屆)中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)大會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 【在線會(huì)議】從直流到高頻,材料電特性參數(shù)的全面表征與測(cè)量
- 1 2025高端醫(yī)療器械國產(chǎn)替代提速,這些賽道值得關(guān)注!
- 2 多數(shù)人錯(cuò)估了關(guān)稅將對(duì)中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的影響
- 3 一季度醫(yī)療儀器及器械進(jìn)出口報(bào)告:前十大出口市場(chǎng)在哪?
- 4 認(rèn)購火爆,映恩生物打響18A IPO重啟信號(hào)槍
- 5 核藥賽道解碼:高壁壘、國產(chǎn)替代與千億市場(chǎng)卡位
- 6 中國創(chuàng)新藥出海:機(jī)遇、挑戰(zhàn)與未來展望
- 7 創(chuàng)新藥是避風(fēng)港,更是發(fā)射臺(tái)!
- 8 第一醫(yī)藥扣非凈利潤僅687.40萬元:上!半[形土豪”要再沉淀沉淀
- 9 復(fù)星的進(jìn)退與前行
- 10 隱匿的醫(yī)療大佬,10年干出千億級(jí)公司