新氧盈利前景有所改善,分析師稱專注于供應鏈業(yè)務所致
作 者 | Yannick Frey
譯 者丨楊佩奇
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作者系華爾街知名金融分析師、個股和不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)投資人。
我給予新氧股票的投資評級為“持有”。在這篇文章中,我將關(guān)注持有的供應鏈業(yè)務及其盈利前景。持有的上游供應鏈有望推動該公司的營收擴張,但我認為,該公司未來的盈利能力可能會低于預期。
1
聚焦供應鏈企業(yè)的新合作伙伴關(guān)系
持有的上游供應鏈業(yè)務正在成為該公司整體運營中越來越重要的組成部分。
在其2023年第三季度的財報新聞稿中,新氧將其上游供應鏈業(yè)務描述為“醫(yī)療產(chǎn)品和維護服務的銷售”。2023年第三季度,來自新氧上游供應鏈業(yè)務的收入同比增長19.2%至7520萬元人民幣,占該公司最新季度收入的19.5%或近五分之一。
我的觀點是,考慮到新氧近期在新產(chǎn)品研發(fā)上的合作以及武漢奇致計劃上市,新氧的上游供應鏈業(yè)務在未來有進一步拓展的有利條件。
本月初,新氧表示,該公司正在與“Healtech,一家合同研究機構(gòu)”合作,生產(chǎn)和銷售相關(guān)產(chǎn)品。
此前,Healtech在其2023年第三季度財報電話會議上提到,該公司于2023年7月從一家制藥公司獲得了“2種填充產(chǎn)品的分銷權(quán)”,以擴大其“醫(yī)療美容產(chǎn)品組合”。我有理由認為,新氧與Healtech的合作將起到類似的目的,即擴大新氧的上游供應鏈業(yè)務范圍。
另外,新氧在上個月中旬表示,該公司的“子公司武漢奇致最近已提交了其首次公開募股的申請文件。”新氧于2021年6月首次投資武漢奇致,武漢奇致目前是新氧第三季度財報中強調(diào)的上游供應鏈業(yè)務的一部分。
雖然目前還沒有關(guān)于武漢奇致擬議IPO的詳細信息,但可以預期的是,新氧可以利用武漢奇致的上市為這項特定業(yè)務的未來增長計劃提供資金。新氧在第三季度財報電話會議上表示,武漢奇致已經(jīng)研發(fā)出“新一代超聲波抗老設備”,該公司正在利用該設備“建立直接面向消費者的業(yè)務”。
上游供應鏈業(yè)務的積極前景很可能使新氧有信心在今年最后一個季度實現(xiàn)更強勁的收入增長。該公司2023年第四季度營收指引的中點為3.9億元人民幣,這意味著其銷售額同比增長20.6%,高于該公司2023年第三季度的收入同比增長19.2%。
綜上所述,新氧的上游供應鏈業(yè)務具有良好的增長潛力,這可以通過新的合作伙伴關(guān)系和武漢奇致的公開上市看出來。
2
盈利能力改善的進展
新氧在提高盈利能力方面的進展沒有達到市場的預期。
該公司從2022年第三季度的非公認會計準則下營業(yè)利潤+ 30萬元人民幣轉(zhuǎn)為本年度第三季度的營業(yè)虧損- 1080萬元人民幣。在該公司2023年第三季度實際財務業(yè)績發(fā)布之前,根據(jù)S&P Capital IQ的共識數(shù)據(jù),市場預計新氧的非公認會計準則下調(diào)整后經(jīng)營虧損將大幅收窄至- 600萬元人民幣。值得注意的是,該公司2023年第二季度調(diào)整后的實際營業(yè)虧損為- 2070萬元,也比分析師普遍預測的- 1230萬元更糟糕。
新氧的銷售和營銷成本同比增長15.3%是導致該公司最近一個季度正常運營虧損超出預期的關(guān)鍵因素。
展望未來,截至2023年12月7日,分析師對新氧2024財年全年營業(yè)收入的預期從今年8月中旬的2.53億元人民幣大幅下調(diào)至8000萬元人民幣,降幅達-68%。
我現(xiàn)在擔心新氧未來的盈利能力可能會令市場失望。在2023年第三季度的財報發(fā)布會上,新氧強調(diào),該公司“將繼續(xù)投資于獲得高質(zhì)量的用戶和機構(gòu)”,并“仔細管理營銷成本,以保持我們的利潤率”。因此,在可預見的未來,新氧營銷支出的增加和大量的投資仍可能拖累該公司的盈利能力。
3
結(jié)論
我給予新氧公司“持有”評級。一方面,我看好該公司的收入增長前景,因為我看好新氧上游供應鏈業(yè)務。另一方面,我認為新氧的盈利能力改善速度可能無法達到投資者的預期。
【BT財經(jīng)溫馨提示】本文章僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素,亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。
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原文標題 : 【BT金融分析師】新氧盈利前景有所改善,分析師稱專注于供應鏈業(yè)務所致

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