民營(yíng)醫(yī)院近年來(lái)快速發(fā)展，對(duì)于增加醫(yī)療資源供給、提高就醫(yī)便利性、解決就醫(yī)難的問(wèn)題，起到了一定的積極作用。

因此更多資本對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域投資的熱情持續(xù)高漲，一些民營(yíng)機(jī)構(gòu)也成為了資本市場(chǎng)的“當(dāng)紅炸仔雞”。

現(xiàn)階段，社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量已超過(guò)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，“但社會(huì)資本整體的醫(yī)療服務(wù)量占比只有20％左右”

社會(huì)辦醫(yī)本身依然面臨諸多問(wèn)題。諸如社會(huì)辦醫(yī)機(jī)構(gòu)數(shù)量龐大，管理難度高，部分民營(yíng)醫(yī)院的盈利模式很臟，靠層層設(shè)套，環(huán)環(huán)欺詐，欺騙消費(fèi)者把醫(yī)院變成印鈔機(jī)。

如2016年發(fā)生的“魏則西事件”，2018年“沈陽(yáng)民營(yíng)醫(yī)院騙保事件”等，都揭露了部分民營(yíng)醫(yī)院為求獲利不擇手段的丑惡嘴臉。

這是一部分不良民營(yíng)醫(yī)院為求自身盈利不負(fù)后果，但更多的社會(huì)資本投資醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，是為了更好的為社會(huì)和公立醫(yī)療體系作補(bǔ)充，尋求良性發(fā)展機(jī)會(huì)。

現(xiàn)階段，醫(yī)療投資伴隨國(guó)家政策的傾向。家除了全面開(kāi)放民營(yíng)資本對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域的投資，也放寬了醫(yī)生的自由執(zhí)業(yè)，并且在分級(jí)診療和醫(yī)聯(lián)體的驅(qū)動(dòng)下，民營(yíng)醫(yī)院也開(kāi)始受到重視，患者資源也不斷增加，整體醫(yī)療市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀。

但社會(huì)辦醫(yī)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略應(yīng)該是從為用戶(hù)提供更高的醫(yī)療服務(wù)價(jià)值，創(chuàng)新服務(wù)領(lǐng)域，而不是復(fù)制傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展路徑，但現(xiàn)如今，整體社會(huì)辦醫(yī)的服務(wù)質(zhì)量普遍還處在比較粗放式管理與發(fā)展的階段。

在這之間，醫(yī)療服務(wù)的核心是醫(yī)生，圍繞治療端來(lái)完成醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈，患者在醫(yī)院里的接受的診斷、治療服務(wù)，相關(guān)利益方獲取的價(jià)值及產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)。

而制藥商、醫(yī)院、患者、醫(yī)療保險(xiǎn)、醫(yī)療設(shè)備是主要參與方，而醫(yī)院擁有設(shè)備、醫(yī)生資源以及所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，處于絕對(duì)的價(jià)值制高點(diǎn)。

隨著社會(huì)資本向醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域大批流向，醫(yī)療服務(wù)也在為全產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)充新的內(nèi)容，從前端健康管理與后端康復(fù)養(yǎng)老領(lǐng)域拓展。

隨著大眾對(duì)健康的認(rèn)識(shí)，原本就供給不足的市場(chǎng)的缺口就是更多資本布局的“矛頭所向”，提供更加完善的健康管理服務(wù)方案，相比較醫(yī)療服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)更低，自然成為了更多資本方關(guān)注的熱門(mén)賽道。

有行業(yè)投資人曾表示：“目前中國(guó)的醫(yī)療服務(wù)投資行業(yè)的整體規(guī)模進(jìn)一步加大，并且單體投資價(jià)值也在提升，這之間與養(yǎng)老和婦兒的相關(guān)領(lǐng)域投資也是醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)加大力度的陣地。

另一點(diǎn)，公立醫(yī)院改制也成為社會(huì)資本看中的領(lǐng)域，會(huì)伴隨政策的延伸和拓展孕育更多的機(jī)會(huì)。”

醫(yī)療投資是一個(gè)重資產(chǎn)、高投入、慢回報(bào)的行業(yè)，需要實(shí)體醫(yī)院建立全國(guó)性的產(chǎn)業(yè)鏈和網(wǎng)絡(luò)，才能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，降低成本，提升利潤(rùn)。更多的時(shí)候要看到社會(huì)辦醫(yī)市場(chǎng)的必要性和需求。

中信產(chǎn)業(yè)基金投資副總裁曹霞曾公開(kāi)表示：“醫(yī)療服務(wù)投資可以總結(jié)為好看不好做，我們?cè)谧鲆患裔t(yī)院并購(gòu)的時(shí)候，對(duì)于標(biāo)的價(jià)值的判斷還是比較簡(jiǎn)單，更多關(guān)注自身盈利狀況以及未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)，不像創(chuàng)新藥有的時(shí)候有很大的風(fēng)險(xiǎn)。”

做醫(yī)療投資判斷是比較簡(jiǎn)單的，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的屬地化嚴(yán)重，綜合醫(yī)院的規(guī)模、學(xué)科、專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)、地理位置、人口、經(jīng)濟(jì)就能為資本方提供很好的判斷。

曹霞強(qiáng)調(diào)，醫(yī)療投資的難度更高的地方，有兩個(gè)特點(diǎn)，首先拿下標(biāo)的不容易，醫(yī)療行業(yè)不是市場(chǎng)化的服務(wù)，整個(gè)市場(chǎng)可選擇的標(biāo)的非常少，只要市場(chǎng)上有一家好的醫(yī)院放出來(lái)投資人一定是排隊(duì)過(guò)去路演。其次醫(yī)院投后管理難做，集體的管理能力和整合難度是非常大的。

其表示更看好是專(zhuān)科連鎖，對(duì)于更加市場(chǎng)化程度開(kāi)放的領(lǐng)域，比如口腔、眼科、醫(yī)美領(lǐng)域，目前競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)化程度也更高，對(duì)于跨界做醫(yī)療投資的機(jī)構(gòu)更有利于進(jìn)入。

其中非公醫(yī)療還面臨一個(gè)更大的挑戰(zhàn)就是支付問(wèn)題，也正是因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題，大多數(shù)人在選擇就醫(yī)時(shí)，更多傾向醫(yī)保能夠覆蓋的機(jī)構(gòu)，那么第三方商保也成為了非公醫(yī)療更加注重的必經(jīng)之路。

引入商業(yè)保險(xiǎn)，從技術(shù)層面來(lái)說(shuō)，當(dāng)下有些技術(shù)手段已經(jīng)開(kāi)始成熟，比如對(duì)大數(shù)據(jù)的分析和運(yùn)用、智能識(shí)別技術(shù)等，可以提高核保、資金合理化利用的手段。

另外，從醫(yī)療供給側(cè)來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)公司利用他們?cè)跀?shù)據(jù)上尤其是病人大數(shù)據(jù)分析方面，也可以給醫(yī)院提供很多提升自身效率的管控手段和建議，幫助醫(yī)保和醫(yī)院提升各自的運(yùn)營(yíng)效率。

而從保險(xiǎn)自身來(lái)說(shuō)，中國(guó)目前保險(xiǎn)金融屬性非常強(qiáng)，但和醫(yī)療相關(guān)的健康險(xiǎn)的產(chǎn)品研發(fā)、服務(wù)和后續(xù)保障距離世界先進(jìn)水平差距很大，意味著未來(lái)發(fā)展空間巨大，商保的完善與醫(yī)療服務(wù)系統(tǒng)的完善，才能夠?yàn)榉枪�醫(yī)療領(lǐng)域更好的適應(yīng)商業(yè)化發(fā)展。

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