谷歌最新發(fā)布的人工智能大模型引發(fā)市場熱議。其最新一代人工智能模型Gemini 3不僅刷新多項性能紀錄，還突出展現了AI從“回答問題”到“完成工作”的轉變。另外，谷歌推出的Nano Banana Pro，全新一代尖端圖像生成與編輯模型，也引發(fā)了市場熱議。

有分析認為，隨著谷歌新模型的發(fā)布且基于自研TPU訓練，在大幅降低模型訓練成本的基礎上表現出強勁的性能，有望率先跑通ROI，實現商業(yè)閉環(huán)。展望未來，谷歌有望成為本輪AI革命的領軍企業(yè)。

谷歌AI產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)拆解

底層算力基礎設施

這是產業(yè)鏈的核心支撐。硬件上有第七代TPU芯片Ironwood，單芯片算力與能耗效率大幅提升，集群連接9216顆芯片后的算力達全球最快超算的24倍，Anthropic等已大量采購；

網絡架構上采用OCS光交換技術，讓數據中心網絡吞吐量提升30%、功耗降低40%，大幅優(yōu)化算力傳輸效率。同時還有騰景科技、滬電股份等供應鏈企業(yè)，分別提供OCS核心光學器件、TPU的PCB部件等。

核心模型層

以Gemini大模型為核心，其月活用戶超6.5億，每月處理Token總量年增超20倍，每分鐘API調用量達70億詞元。該模型持續(xù)迭代，如Gemini 3 Pro相關的Nano Banana Pro已亮相，后續(xù)還將聚焦代碼生成與多模態(tài)創(chuàng)作升級，為全產業(yè)鏈的應用提供核心技術動力。

上層應用與商業(yè)變現層

一方面AI深度賦能谷歌自身傳統(tǒng)業(yè)務，比如搜索領域的“AI概覽”功能帶動查詢量增長，YouTube的AI需求開發(fā)功能讓廣告主轉化價值提升40%，廣告業(yè)務成增長最快的形式之一；

另一方面通過谷歌云對外輸出算力服務，其積存待實現訂單收入達1550億美元，全球十大AI實驗室中九家、60%的生成式AI初創(chuàng)公司都是其客戶。此外還有Gmail智能寫作、Google Photos魔法編輯器等多元終端應用，持續(xù)滲透用戶生活。

谷歌AI產業(yè)鏈企業(yè)盈利能力

企業(yè)盈利能力通常表現為一定時期內企業(yè)收益數額的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。

本文為企業(yè)價值系列之【盈利能力】篇，共選取23家谷歌AI產業(yè)鏈企業(yè)作為研究樣本，并以凈資產收益率、毛利率、凈利率等為評價指標。

數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構成投資建議。

第10 博杰股份

產業(yè)細分：工控設備

盈利能力：凈資產收益率1.32%，毛利率42.54%，凈利率1.53%

業(yè)績預測：ROE最近三年最高為12.28%，最新預測均值5.70%

主營產品：工業(yè)自動化設備為最主要收入來源，收入占比84.73%，毛利率41.14%

公司亮點：博杰股份主營業(yè)務是智能制造領域工業(yè)自動化、智能化設備及系統(tǒng)解決方案。公司跟谷歌等客戶已合作多年。

第9 值得買

產業(yè)細分：門戶網站

盈利能力：凈資產收益率4.01%，毛利率47.19%，凈利率5.30%

業(yè)績預測：ROE最近三年連續(xù)下降至4.01%，最新預測均值6.02%

主營產品：信息推廣收入為最主要收入來源，收入占比44.26%，毛利率55.44%

公司亮點：值得買已推出“ZDM-Copilot輔助創(chuàng)作工具”，將AIGC技術整合進編輯器中，從創(chuàng)作(AI大綱）、潤色(AI起標題)等各環(huán)節(jié)。

第8 易點天下

產業(yè)細分：營銷代理

盈利能力：凈資產收益率6.67%，毛利率18.58%，凈利率9.02%

業(yè)績預測：ROE最近三年波動在6%-12%，最新預測均值7.00%

主營產品：效果廣告營銷服務為最主要收入來源，收入占比97.52%，毛利率16.90%

公司亮點：易點天下以AIGC數字營銷創(chuàng)作平臺KreadoAl、數據分析&增長模型平臺數眼智能、智能化多云管理平臺cycor三大核心產品為引擎。

第7 光庫科技

產業(yè)細分：通信網絡設備及器件

盈利能力：凈資產收益率3.61%，毛利率33.88%，凈利率7.26%

業(yè)績預測：ROE最近三年波動在3%-8%，最新預測均值6.23%

主營產品：光纖激光器件為最主要收入來源，收入占比42.47%，毛利率34.32%

公司亮點：光庫科技子公司加華微捷主要從事應用于數通的高端微光學連接，終端客戶包括谷歌、Facebook、亞馬遜等國內外知名互聯(lián)網公司。

第6 德科立

產業(yè)細分：通信網絡設備及器件

盈利能力：凈資產收益率4.55%，毛利率30.90%，凈利率11.94%

業(yè)績預測：ROE最近三年連續(xù)下降至4.55%，最新預測均值3.55%

主營產品：傳輸類為最主要收入來源，收入占比86.02%，毛利率32.86%

公司亮點：德科立數據通信產品主要包括DCI產品和各類數據通信用光收發(fā)模塊，在數據運營商方面的客戶包括谷歌。

第5 因賽集團

產業(yè)細分：營銷代理

盈利能力：凈資產收益率-6.83%，毛利率24.12%，凈利率-2.77%

業(yè)績預測：ROE最近三年最高為6.06%，最新預測均值8.40%

主營產品：效果營銷為最主要收入來源，收入占比52.94%，毛利率6.28%

公司亮點：因賽集團自研的營銷AIGC應用大模型為部分知名品牌提供文案/圖片/視頻的AI生成及剪輯相關技術服務。

第4 景旺電子

產業(yè)細分：印制電路板

盈利能力：凈資產收益率11.84%，毛利率22.73%，凈利率9.16%

業(yè)績預測：ROE最近三年波動在11%-14%，最新預測均值11.76%

主營產品：印制電路板為最主要收入來源，收入占比94.67%，毛利率18.78%

公司亮點：景旺電子是專業(yè)從事PCB研發(fā)、生產和銷售的國家高新技術企業(yè)，海外客戶包括亞馬遜、谷歌等。

第3 歐陸通

產業(yè)細分：其他電源設備

盈利能力：凈資產收益率13.33%，毛利率21.36%，凈利率7.07%

業(yè)績預測：ROE最近三年連續(xù)上升至13.33%，最新預測均值13.46%

主營產品：電源適配器為最主要收入來源，收入占比44.04%，毛利率18.26%

公司亮點：歐陸通在開關電源領域深耕多年，已經與谷歌等眾多知名企業(yè)建立業(yè)務合作關系。

第2 勝宏科技

產業(yè)細分：印制電路板

盈利能力：凈資產收益率13.95%，毛利率22.72%，凈利率10.76%

業(yè)績預測：ROE最近三年波動在9%-14%，最新預測均值35.78%

主營產品：PCB制造為最主要收入來源，收入占比93.66%，毛利率17.86%

公司亮點：勝宏科技專業(yè)從事高密度印制線路板，產品最終廣泛應用于亞馬遜、微軟、思科、Facebook、谷歌等國內外眾多知名品牌。

第1 中際旭創(chuàng)

產業(yè)細分：通信網絡設備及器件

盈利能力：凈資產收益率31.23%，毛利率33.81%，凈利率22.51%

業(yè)績預測：ROE最近三年連續(xù)上升至31.23%，最新預測均值37.05%

主營產品：光通信收發(fā)模塊為最主要收入來源，收入占比95.91%，毛利率34.65%

公司亮點：中際旭創(chuàng)是全球光模塊行業(yè)龍頭，與谷歌等主要互聯(lián)網云計算廠商保持穩(wěn)定的合作關系。

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       原文標題 : 谷歌AI，誰是盈利最強企業(yè)？