即使悲觀論者說的都是對的，2019年也蘊藏著新的一波機遇。天使投資是穿越創(chuàng)業(yè)周期最好的工具，我們認為今年將是天使投資、早期投資最好的時期。因為現在天使投資，投的就是兩三年以后成長起來的企業(yè)，正好穿越我們這兩年整個經濟轉型和經濟調整的低谷�！�

在近日舉辦的“開放共贏擁抱未來”2019中國天使創(chuàng)投潮白論壇暨中國青年天使會第六屆年度峰會上，英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹表示天使投資只有對未來樂觀，中國天使投資永遠在做多中國，“這是天使投資人的擔當�！�

隨后在接受起風財經專訪時，李竹進一步談了自己的投資理念，即投資趨勢而非風口。并針對目前的資本寒冬給創(chuàng)業(yè)者提出建議，他表示對目前所有企業(yè)來說，現金流最重要，自我造血機能和融資是當務之急。另外他認為人工智能和5G將是未來長久的大趨勢，人工智能將帶來經濟結構和經濟體系的改變。

未來經濟環(huán)境的不確定性是個挑戰(zhàn)

在國內經濟勢微的情況下，十年經濟周期理論喊的比較火，關于2019年的形勢，李竹表示其實未來兩三年的經濟環(huán)境和形勢都會有一些不確定性，因為國內經濟還在轉型中，還在尋找新的增長點。

而且，全世界經濟都在調整和尋找方向中，可能會產生蝴蝶效應，帶來全球經濟的變化，比如全球化紅利的消失，各國很多人口紅利的消失，合作態(tài)勢也由合作變成競爭。這種外部環(huán)境的變化，有可能在世界局部出現危機時演變成全球的金融危機。李竹認為這些不確定的因素讓人擔心。

但是他對中國相對樂觀，因為中國經歷了幾十年的改革開放，積累了相當深厚的底子，人口多，消費能力強，中國人又比較勤勞聰明，能順利度過難關。

李竹透露經濟調整期是天使投資人出手的好時候。因為天使投資是反經濟周期的，這時只有最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者看到了剛性需求才會去創(chuàng)業(yè)，沒有那么多競爭，企業(yè)成功的概率反而更大。

這時候，對于大部分企業(yè)來說，造血機能和融資都是非常重要的。李竹建議所有企業(yè)都要把現金流放到第一位，如果不能自我造血，那就要不停地去尋求融資，同時不要過度在意自己的估值。

由于二級市場的估值下滑，導致一級市場投資的估值也在下降，李竹認為這會是一個新常態(tài)，并將會一直持續(xù)下去。在具體估值數量上，他透露優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司每一年公司在融資的時候，每過一年，能增長50％到100％，就是一個合理的空間。過去幾年內也出現過不少一年漲十幾二十倍的公司，這些公司有的確實比較優(yōu)秀，但他認為也有一些是資本的追捧。

總之，在整個大環(huán)境變化的情況下，企業(yè)只要一年的估值能夠翻一倍，他覺得就是一個合理的估值。每一輪融資可以小步快跑，雖然每一輪增長的都不多，但累積下來也不少，這就是資本寒冬中的融資方式。

說到未來十年，李竹表示也有一個新的趨勢，就是所有值得投資的公司會跟過去不一樣，第一類是科技創(chuàng)新類，這代表未來十年的一個新趨勢。即使有的公司需要時間去尋找落地場景，但是只要有核心技術和護城河也會被投資人關注。第二類是自己能產生現金流的公司，有健康的商業(yè)模式，在經濟不確定時，這種企業(yè)會有更強的生存能力。

人工智能將帶來經濟結構和經濟體系的改變

互聯網下半場的機會，李竹認為更多在供給側，供應鏈的提升會是未來十年一個非常大的課題，未來的供給側將給用戶提供更好、更便宜、更標準和易得的產品和服務，這種變化會帶來消費升級。

這種消費升級并不是人們買更多貴的東西，而是未來好的東西未必是貴的，優(yōu)質、平價，可能是未來新的一種消費升級趨勢。這種消費升級的趨勢在供應鏈已經完善的情況下，也會帶來一些新機會。

提升供給側效率的最重要工具，他認為是人工智能。因為人工智能基本上可以跟所有的行業(yè)結合，包括客服、智能制造、醫(yī)療影像等等，將對所有行業(yè)帶來巨大的效率提升，同時會明顯提升人均GDP。

如果將來人工智能在GDP里面占了重大的比例，那這個新產業(yè)一定會誕生很多偉大的公司。所以他覺得人工智能是一個非常大的賽道，它的落地正越來越快，還遠遠沒有結束。

目前國內人工智能在落地和應用方面比其它國家要快，李竹透露原因之一是中國數據豐富，公司和政府手中都有大量的數據；原因之二是中國的人工智能技術應用百花齊放，目前已經能用人工智能來實現圖像、視頻、動漫制作效率的提升。

人工智能在醫(yī)療、智能網聯車、智能制造等領域已經有了明顯的進展。在醫(yī)療中，人工智能運用到醫(yī)療影像、醫(yī)療機器人、智能診斷中，介入到制藥行業(yè)后也可大大縮短新藥的研發(fā)周期。

人工智能與無人駕駛、車聯網結合形成的智能網聯車將是繼新能源汽車后我國汽車產業(yè)發(fā)展的又一制高點。

在智能制造上，中國現在全面進入機器換人的新周期，效率提升非常好。3C行業(yè)、汽車制造業(yè)及一些服務業(yè)，在人工智能進入以后，都大大提升了效率。

雖然現在有人把人工智能稱為“人工智障”，但是李竹表示未來幾年人工智能將會呈現一個快速甚至是指數型的變化。目前人工智能往通用人工智能遷移還需要一段時間，但后半段會出現非常快的增長，超出人們的想象。只要有應用的場景，人工智能技術會非常快地凸顯出來。

這些都是李竹結合所投公司技術演進后得出的判斷。他認為目前技術走向應用的關鍵點已經不是算力、數據這些基礎條件，而是新的需求。比如5G和物聯網帶來的高速通訊，以及智能網聯、工業(yè)物聯網進一步強化了對人工智能的應用，這些帶來了很好的創(chuàng)新機會。

在未來，如果人工智能在各場景中得到很好的應用，那所有的東西將變的更好更便宜。到那時文化消費和其他的產品服務的消費升級又將出現一個爆發(fā)。

所以李竹認為，人工智能不是一個單一的技術，它可能會帶來整個經濟結構和經濟體系的改變，帶來人們時間和消費的改變。未來人們將一邊享受著物美價廉的產品，一邊享受生活。

面對這樣的機遇，科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)占據了優(yōu)勢地位。英諾未來將重點關注科技創(chuàng)新，一個是人工智能，另一個是5G和萬物互聯帶來的機會。5G會帶來AR和VR娛樂、遠程教育和遠程醫(yī)療，以及萬物互聯、工業(yè)互聯網、無人駕駛車聯網等新的應用。而這些應用往往又跟人工智能有結合，英諾特別看好在這些過程中出現的一些跨界創(chuàng)新。

5G的機會在C端來說，李竹認為可能更多跟內容創(chuàng)意產業(yè)有關系。另外游戲、視頻等等還會出現一些新品類。其次，在線教育將得到更多的發(fā)展。

To B方面，英諾比較看好智能網聯車、工業(yè)互聯網、遠程醫(yī)療等，5G在這幾個方向能明顯地提升效率。

此外，還會在3G、4G時代人不能做的的項目上有所突破，比如無人駕駛是不允許低延遲的，但是高并發(fā)只有5G才能做到。

英諾的成功有三個原因

英諾天使基金已經成立了六周年，投資了將近400家公司，有一批公司已經在準備IPO的路上。

所投企業(yè)中，李竹透露科技創(chuàng)新與大消費企業(yè)表現比較優(yōu)異。以科技創(chuàng)新為例，英諾共投了大概80多家企業(yè)，這些企業(yè)很多已經成為細分領域里面的頭部，包括醫(yī)療影像、無人駕駛、智能車聯網、智能制造等領域，英諾都投出了比較優(yōu)秀的企業(yè)，出現了一批獨角獸和準獨角獸。

一開始，英諾投資方向并不聚焦，現在重點看大科技、大消費，而且團隊也更加專注。從現在三期基金的情況看來，英諾也能給LP帶來比較好的回報。

之所以發(fā)展的這么穩(wěn)健，李竹透露有三個原因：

首先英諾天使基金主要合伙人來自于清華，所以投了一批清華校友的企業(yè)，這些企業(yè)給英諾帶來了比較穩(wěn)定的回報；

第二，英諾天使基金雖然只成立了五六年，但合伙人都有超過10年的天使投資經驗，原來用個人的錢已經做了一些實踐，所以能比較快地從個人化天使轉變到機構化天使；

第三，英諾的一個投資理念是成人達己，先成就創(chuàng)業(yè)者，再成就自己�；�于此，英諾用生態(tài)的打法來做天使，在各地建立了自己的創(chuàng)新服務生態(tài)，既給創(chuàng)業(yè)者錢，還能對接資源和后續(xù)的融資，提高成功率。

這幾個因素使英諾有一些獨特的項目來源，成功率相對提高，目前英諾所投企業(yè)后續(xù)融資的比例超過了60％。

李竹表示，未來英諾的投資思路不會發(fā)生大的變化。除了給錢，英諾還會用生態(tài)為創(chuàng)業(yè)公司賦能，為創(chuàng)業(yè)公司提供一個互相幫助的平臺，而且英諾會跟其他投資機構廣泛合作。

對于自己的成功，李竹認為家庭對自己的影響很大，自己非常幸運地出生在一個寬松的知識分子家庭，父親是老師，母親是醫(yī)生。在這種家庭中長大，李竹和兄弟姐妹都養(yǎng)成了良好的自我學習精神。

并且作為60年代生人，李竹的父母要求他從小就學習琴棋書畫。這些人文的東西潛移默化地影響了他的認知和人文情懷，藝術與科技的結合對他的投資有很大的幫助。

眾所周知投資工作非常忙碌，說起保持精力充沛的秘訣，李竹透露除了足夠的睡眠和一定的鍛煉，最重要的是一個樂觀的心態(tài)，“你做的這件事情是你喜歡的事情。”他說，“我能看到這些創(chuàng)新，能學到一些東西。我始終保持好奇心，愿意去幫助這些優(yōu)秀的年輕人，那么你會覺得非常快樂，不會覺得工作是一種負擔�！�