背靠阿里12年都沒賺錢,二次上市能幫百世改命嗎?
阿里巴巴參與投資的物流企業(yè)百世集團,連續(xù)多年虧損,是快遞行業(yè)頭部企業(yè)中唯一的虧損企業(yè),其市值不及其他快遞上市企業(yè)的零頭。
剛剛公布的二季度財報,公司表現(xiàn)依然疲弱。據(jù)知情人透露,這家在紐交所掛牌的中概股,有意拆分快遞和貨運業(yè)務并赴港上市,借此提升公司的估值。
背靠阿里卻連年虧損
百世集團成立于2007年,靠物流起家。借助當時蓬勃的中國經(jīng)濟對物流業(yè)的推動,百世物流成立后短短幾年,就實現(xiàn)快速發(fā)展,業(yè)務觸角延伸到50多個省市,擁有200余家大客戶,銷售額突破10億元。
從2010年起,百世集團在業(yè)內(nèi)進行一連串眼花繚亂的并購,先后收購了匯通、全際通、360 Hitao,還成立了百世快遞、百世快運,拓展跨境物流業(yè)務,成為物流業(yè)的黑馬。2017年,百世又在紐交所掛牌,成為中概股物流板塊中的一只。
百世集團的快速增長,除了行業(yè)發(fā)展的大背景,也與大股東阿里巴巴的支持有著莫大關系。
2008年,也就是成立僅一年,百世就獲得了阿里和富士康的A輪融資1500萬美元。從百世的成立,到布局倉儲業(yè)務,再到收購兼并及最終上市,均可看到阿里的身影。
在百世的8次融資中阿里有6次參與,不斷為公司輸血。截止目前,阿里持股33%,享有46%的投票權,是百世第一大股東。
從2014年開始百世集團的營收規(guī)模不斷上升,可利潤并沒有隨之增加,反倒是凈利潤長期為負,2014年Q1-2020年Q1,公司累計虧損近150億。
2014-2020年Q1百世集團營收及凈利潤變化(單位:億元,%)
2020年一季度,百世的營收同比下降20.5%,毛利潤同比下降160%至負值,凈利潤為-7.5億元,同比下降222%,再次打破百世季度虧損的記錄。
根據(jù)剛剛公布的二季度數(shù)據(jù),隨著疫情之后電商業(yè)的回暖,百世快遞的包裹量同比增長19.3%,百世快運的貨運量同比增長28.9%,但由于集團采取“以低價換市場”的策略,整體營業(yè)收入(84.18億元)反而少于去年同期(87.88億元),同比下降4.2%;其中,快遞業(yè)務收入(51.52億元)下滑5.4%,貨運服務收入(13.65億元)上升4.5%。當季公司凈虧損3090萬元,相比去年同期(虧損2237萬元)虧損規(guī)模還擴大了。
整個上半年,百世集團營收157億,同比下降11.36%,除百世國際外,其他所有業(yè)務板塊都在所下降,整體毛利率同比下降2.36個百分點,凈利潤由虧損2.56億元擴大至虧損7.82億元,降幅高達205.6%。資產(chǎn)負債率也由年初的79.91%上升至84.73%。
表:百世集團二季度關鍵數(shù)據(jù)
在業(yè)內(nèi)看來,百世集團之所以連年虧損,一方面是公司為了搶占市場大打價格戰(zhàn),損害了毛利率,另一方面也跟公司的經(jīng)營模式有關,由于百世不買地,只租賃倉庫和物流中心,結(jié)果高額的租賃費用并未節(jié)省成本,反而增加了運營成本,去年僅租賃費用這一項開支就高達14億,遠高于同業(yè)。
此外,與通達系公司的業(yè)務重心多集中在快遞業(yè)務上不同,百世一直在尋求多元化的發(fā)展,業(yè)務涉及百世云、百世供應鏈、百世快遞、百世快運、百世金融、百世國際、百世店加、百世優(yōu)貨等八個方面,看似面面俱到,實則面面不精,還導致核心的快遞業(yè)務營收連續(xù)下滑,拖累集團整體的表現(xiàn)。

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