《投資者網(wǎng)》蔡俊

歐普康視（300595.SZ）的王牌產(chǎn)品，似乎“賣的有點吃力”。

今年前三季度，歐普康視的營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為13.2億元、5.38億元，各自同比上漲8.95%、6.49%。僅第三季度，公司營業(yè)收入5.39億元，同比上漲2.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.27億元，同比下降7.93%。

這份成績單，被投資者認為相對欠佳。歐普康視主營青少年近視防范的角膜塑形鏡，即俗稱的OK鏡，作為該類產(chǎn)品的國產(chǎn)龍頭，公司也坦誠，現(xiàn)在遇到一定的瓶頸。

瓶頸的原因，來自方方面面。需求的復蘇不如預期、競品廠商的增加、新型產(chǎn)品的沖擊，都描繪出OK鏡高毛利、高增長十幾年后的新挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)是暫時性的波折，還是顛覆性的轉變，一切待時間給出答案。

遇到了上升的瓶頸

今年三季度收入放緩，歐普康視的投資者坐不住了。

10月，機構調(diào)研時提及OK鏡的需求疲軟、競爭加劇等不利因素。公司表示，自OK鏡上市以來，“享受到了連續(xù)十幾年的業(yè)績增長，現(xiàn)在遇到了上升的瓶頸是正常的”。

實際上，從紅利期到瓶頸期，行業(yè)其實早有征兆。

今年上半年，歐普康視的OK鏡銷售額3.83億元，同比上漲10.88%，占營業(yè)收入的49.1%，毛利率89.45%。公司表示，產(chǎn)品應用仍處于上升通道，但增速已低于以往，月度訂單呈現(xiàn)起伏態(tài)勢；通過一線調(diào)研，認為造成原因有競品增加、兒童客戶選擇減離焦框架鏡、消費不達預期等。

截至目前，OK鏡的賽道上，國產(chǎn)廠商有歐普康視、愛博醫(yī)療、昊海生科、樂普醫(yī)療。其中，今年樂普醫(yī)療上市同類產(chǎn)品，攪動了本就不平靜的市場。進口品牌，包括美國歐幾里得、韓國露晰得、日本阿邇發(fā)等。

今年上半年，愛博醫(yī)療的OK鏡銷售額為1.1億元，昊海生科的視光終端產(chǎn)品（含OK鏡）銷售額0.96億元。此前，國產(chǎn)同類產(chǎn)品的終端價約5500元/幅，進口品牌超10000元/幅。樂普醫(yī)療新產(chǎn)品的終端價，最低4900元/幅，并表示“目前市場推廣順利，產(chǎn)品臨床反饋較好”。

這邊競爭加劇，那邊OK鏡還受到減離焦框架鏡的沖擊。

作為一種新款產(chǎn)品，減離焦框架鏡逐漸起勢。該產(chǎn)品原理與OK鏡類似，但可協(xié)助客戶調(diào)整離焦，適應長時間佩戴。相比之下，OK鏡是固定的離焦量，佩戴時間相對較短。

價格方面，減離焦框架鏡的均價約3500元/幅，低于OK鏡。而且因為不屬于醫(yī)療器械，所以購買產(chǎn)品不需要醫(yī)療機構的處方引導，消費者可在眼鏡店買貨，便捷性更大。今年前三季度，明月鏡片的同類產(chǎn)品收入接近1億元，同比上漲超70%。

不過，減離焦框架鏡對近視防控的效果仍有不確定性，專業(yè)視光機構的第一選擇還是OK鏡。歐普康視和愛博醫(yī)療都推出同類產(chǎn)品。今年上半年，公司普通框架鏡產(chǎn)品收入1.4億元，同比上漲51.21%；同期，愛博醫(yī)療的視力保健產(chǎn)品（含該類產(chǎn)品）收入0.45億元，同比增長402.84%。

同時，OK鏡集采已在地方開展。今年6月，河北省醫(yī)械采購中心公開集采結果，歐普康視、愛博醫(yī)療、昊海生科均中標。價格上，整體均價3312元/片，其中標準片1760元/片到4050元/片不等，環(huán)曲片2260元/片到4450元/片不等。

以歐普康視為例，標準片、環(huán)曲片的中標價分別為1760元/片、2260元/片。需要指出，集采價對應終端價。從公司2022年OK鏡收入和銷量測算，出廠價1105元/片；考慮出廠價是終端價的10%到20%，過去公司產(chǎn)品終端價至少5525元/片。

兩條路能否走通

發(fā)展瓶頸期不期而至，歐普康視準備從兩條路走出迷茫。第一條是擴大產(chǎn)品線，第二條是豐富業(yè)務。

歐普康視的護理產(chǎn)品包括經(jīng)銷、OEM、自產(chǎn)等種類。今年上半年，公司的護理產(chǎn)品收入1.22億元，同比下降7.86%，主要原因是報告期內(nèi)總訂單下降。

公司表示，護理產(chǎn)品的競爭加劇，且電商平臺銷售份額提高，讓線下機構的份額減少。三大種類里，公司加大自產(chǎn)產(chǎn)品的推廣，雖價格相對較低，但利潤率高。同期，護理產(chǎn)品的毛利率53.99%，同比上漲1.13%。

但無論如何，歐普康視處于產(chǎn)品銷售瓶頸期，公司內(nèi)部也啟動銷售戰(zhàn)略和戰(zhàn)術的變革。

尤其是公司從戰(zhàn)略上多處發(fā)力。產(chǎn)品端方面，公司著手多處。人力上，增加本地銷售和技術人員，此前公司銷售人員集中在總部。區(qū)域上，調(diào)整銷售政策，重點加強在占比較小區(qū)域的投入。產(chǎn)品上，針對OK鏡以外產(chǎn)品，組建第二營銷中心。渠道上，護理產(chǎn)品主渠道由線下轉到線上，并聯(lián)合頭部電商企業(yè)拓展。

服務端方面，公司推出銷售全視光產(chǎn)品的服務終端。今年上半年，公司醫(yī)療收入1.3億元，同比上漲18.54%，占營業(yè)收入的16.7%。截至今年上半年，公司擁有控股和參股的終端超360家。這里面，控股的終端發(fā)展成熟，已在公司報表內(nèi)；參股的終端相對未成熟，因此在報表外，但一旦實現(xiàn)穩(wěn)定盈利或被公司收購轉入報表內(nèi)。

第三季度，公司又新增13家終端和一家醫(yī)院，重點區(qū)域包括南京、蘇州、合肥、福州、重慶、昆明六個區(qū)域中心和另外四個培育區(qū)域中心。

但需要指出的是，終端之間也有競爭。對此，公司實行連鎖和統(tǒng)一的價格政策，不允許價格競爭。同時，傳統(tǒng)的醫(yī)院也是客戶，因此公司的終端基本社區(qū)化，不和大醫(yī)院競爭。

值得一提的是，戰(zhàn)略發(fā)力也帶來費用上升。今年前三季度，歐普康視的銷售費用2.67億元，同比上漲21.36%。公司表示，加強了銷售和技術支持后，相應的人工成本、業(yè)務費用也增加，且新建門店初期收入規(guī)模較小，但固定費用較大。（思維財經(jīng)出品）■

來源：投資者網(wǎng)

       原文標題 : 歐普康視遇“上升瓶頸” 挑戰(zhàn)是暫時性還是顛覆性的？