第三章 行業(yè)估值、定價(jià)機(jī)制和全球龍頭企業(yè)

3．1 行業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析和估值方法

由于智能測(cè)控裝備制造行業(yè)橫跨多個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，我們對(duì)其主要主要產(chǎn)業(yè)的行業(yè)進(jìn)行分析。

（1）電氣設(shè)備—電氣自動(dòng)化設(shè)備—計(jì)量?jī)x表：研發(fā)、生產(chǎn)和銷售計(jì)量?jī)x器儀表產(chǎn)品的行業(yè)。計(jì)量?jī)x器儀表原指專門用來測(cè)量水、氣、電、油的壓力、流量、溫度的精密設(shè)備。

圖 電氣設(shè)備—電氣自動(dòng)化設(shè)備—計(jì)量?jī)x表 行業(yè)估值數(shù)據(jù)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 同花順iFinD

（2）電氣設(shè)備—電氣自動(dòng)化設(shè)備—工控自動(dòng)化：研發(fā)、生產(chǎn)和銷售工控自動(dòng)化產(chǎn)品的行業(yè)。工控指的是工業(yè)自動(dòng)化控制，主要利用電子電氣、機(jī)械、軟件組合實(shí)現(xiàn)。即是工業(yè)控制，或者是工廠自動(dòng)化控制。主要是指使用計(jì)算機(jī)技術(shù)，微電子技術(shù)，電氣手段，使工廠的生產(chǎn)和制造過程更加自動(dòng)化、效率化、精確化，并具有可控性及可視性。

圖 電氣設(shè)備—電氣自動(dòng)化設(shè)備—工控自動(dòng)化 行業(yè)估值數(shù)據(jù)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 同花順iFinD

（3）機(jī)械設(shè)備—通用設(shè)備—機(jī)床工具：生產(chǎn)和銷售機(jī)床工具的行業(yè)。機(jī)床是指制造機(jī)器的機(jī)器，亦稱工作母機(jī)或工具機(jī)，習(xí)慣上簡(jiǎn)稱機(jī)床。一般分為金屬切削機(jī)床、鍛壓機(jī)床和木工機(jī)床等。

現(xiàn)代機(jī)械制造中加工機(jī)械零件的方法很多：除切削加工外，還有鑄造、鍛造、焊接、沖壓、擠壓等，但凡屬精度要求較高和表面粗糙度要求較細(xì)的零件，一般都需在機(jī)床上用切削的方法進(jìn)行最終加工。

圖 機(jī)械設(shè)備—通用設(shè)備—機(jī)床工具 行業(yè)估值數(shù)據(jù)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 同花順iFinD

智能測(cè)控裝備制造行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P／S市銷率估值法、EV ／ Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV／EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法等。

智能測(cè)控裝備制造是智能制造行業(yè)的一個(gè)子行業(yè)，我們選取一只指數(shù)：930850．CSI 智能制造

圖 指數(shù)930850．CSI點(diǎn)位及成交量

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 同花順iFinD

圖 指數(shù)930850．CSI財(cái)務(wù)及估值指標(biāo)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 同花順iFinD

圖 指數(shù)930850．CSI歷史PE／PB

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 同花順iFinD

龍頭股的數(shù)據(jù)對(duì)于行業(yè)估值也是十分重要的，這里我們選取了指數(shù)中表現(xiàn)最好的三家公司：東軟集團(tuán)（600718．SH）、帝爾激光（300776．SZ）、金現(xiàn)代（300830．SZ），對(duì)它們的PE／PB／PS／PCF進(jìn)行分析。

圖 東軟集團(tuán)近三年P(guān)E／PB／PS／PCF

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 同花順iFinD

圖 帝爾激光近三年P(guān)E／PB／PS／PCF

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 同花順iFinD

圖 金現(xiàn)代近三年P(guān)E／PB／PS／PCF

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 同花順iFinD