第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)

3．1 行業(yè)綜合財務分析和估值方法

由于智能測控裝備制造行業(yè)橫跨多個傳統(tǒng)行業(yè)，我們對其主要主要產(chǎn)業(yè)的行業(yè)進行分析。

（1）電氣設備—電氣自動化設備—計量儀表：研發(fā)、生產(chǎn)和銷售計量儀器儀表產(chǎn)品的行業(yè)。計量儀器儀表原指專門用來測量水、氣、電、油的壓力、流量、溫度的精密設備。

圖 電氣設備—電氣自動化設備—計量儀表 行業(yè)估值數(shù)據(jù)

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（2）電氣設備—電氣自動化設備—工控自動化：研發(fā)、生產(chǎn)和銷售工控自動化產(chǎn)品的行業(yè)。工控指的是工業(yè)自動化控制，主要利用電子電氣、機械、軟件組合實現(xiàn)。即是工業(yè)控制，或者是工廠自動化控制。主要是指使用計算機技術，微電子技術，電氣手段，使工廠的生產(chǎn)和制造過程更加自動化、效率化、精確化，并具有可控性及可視性。

圖 電氣設備—電氣自動化設備—工控自動化 行業(yè)估值數(shù)據(jù)

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（3）機械設備—通用設備—機床工具：生產(chǎn)和銷售機床工具的行業(yè)。機床是指制造機器的機器，亦稱工作母機或工具機，習慣上簡稱機床。一般分為金屬切削機床、鍛壓機床和木工機床等。

現(xiàn)代機械制造中加工機械零件的方法很多：除切削加工外，還有鑄造、鍛造、焊接、沖壓、擠壓等，但凡屬精度要求較高和表面粗糙度要求較細的零件，一般都需在機床上用切削的方法進行最終加工。

圖 機械設備—通用設備—機床工具 行業(yè)估值數(shù)據(jù)

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智能測控裝備制造行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P／S市銷率估值法、EV ／ Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV／EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法等。

智能測控裝備制造是智能制造行業(yè)的一個子行業(yè)，我們選取一只指數(shù)：930850．CSI 智能制造

圖 指數(shù)930850．CSI點位及成交量

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圖 指數(shù)930850．CSI財務及估值指標

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圖 指數(shù)930850．CSI歷史PE／PB

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龍頭股的數(shù)據(jù)對于行業(yè)估值也是十分重要的，這里我們選取了指數(shù)中表現(xiàn)最好的三家公司：東軟集團（600718．SH）、帝爾激光（300776．SZ）、金現(xiàn)代（300830．SZ），對它們的PE／PB／PS／PCF進行分析。

圖 東軟集團近三年PE／PB／PS／PCF

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圖 帝爾激光近三年PE／PB／PS／PCF

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圖 金現(xiàn)代近三年PE／PB／PS／PCF

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