專業(yè)級的電動工具具有續(xù)航長、功率大、轉(zhuǎn)速高的特點，主要用于需要長時間重復(fù)工作的場所，對電機壽命和使用便攜性要求較高。使用釹鐵硼永磁材料的無刷電機具有重量輕、效率高、低噪音、轉(zhuǎn)速誤差小等優(yōu)點。

REDLINK PLUS智能控制系統(tǒng)， 具有過載保護功能，可以延長工具壽命，讓電動工具達到最佳性能。

另外，公司每年都會推出很多新產(chǎn)品。由于新產(chǎn)品的毛利率更高，從而不斷推升公司整體的毛利率。

創(chuàng)新來自于對技術(shù)和研發(fā)的重視，創(chuàng)科實業(yè)不斷加大投入，研發(fā)費用率維持在 3％以上，顯著高于主要競爭對手。

深厚的護城河

強大的品牌：公司先后并購獲得旗下12個品牌及相應(yīng)業(yè)務(wù)，完成多品牌戰(zhàn)略布局。以明星品牌Milwaukee為核心，輔以RYOBI，Hoover等定位互補型品牌進行建設(shè)，實現(xiàn)從高端到大眾，從專業(yè)市場到DIY市場的全面覆蓋。線下依托老牌經(jīng)銷商層級式零售渠道，渠道下沉實現(xiàn)終端覆蓋，零售網(wǎng)點覆蓋超過80％的美國城市；線上自營＋攜手三方平臺，強化渠道布局。

Ryobi 為全球最大的充電式DIY戶外園藝產(chǎn)品品牌，擁有 70 余年歷史，近三年銷售增速均超過 10％，其主要產(chǎn)品系列為 18V 無繩電動工具和 40V 無繩電動工具。Ryobi 品牌的 One＋鋰電池平臺可適配全球最大的消費級無繩電動工具產(chǎn)品系列，并可兼容早于其本身面市的上一代 Ryobi 電動工具，產(chǎn)品的用戶體驗優(yōu)異。

Milwaukee 為全球認可度最高的專業(yè)級電動工具品牌，擁有近百年歷史，該品牌 2016 年－2018 年的銷售增速分別為 21％、22％和 28％，其主要產(chǎn)品系列為12V 無繩電動工具和 18V 無繩電動工具。

除 Ryobi 和 Milwaukee 外，創(chuàng)科實業(yè) 還擁有 AEG、Homelite 多個知名的電動工具品牌，以及 Hoover、Vax 等智能家居產(chǎn)品領(lǐng)域的龍頭企業(yè)：

用戶粘性高：創(chuàng)科實業(yè)又25個品類，超過170種不同產(chǎn)品，同一功率的鋰電池作為一

個平臺，兼容數(shù)百款電動工具，組成了產(chǎn)品生態(tài)體系，形成平臺優(yōu)勢。如 12V、18V、40V 鋰電池平臺均可兼容數(shù)百款工具，而鋰電池的替換周期（數(shù)月－2 年）遠短于（4－7 年）電動工具機身，消費者在購買創(chuàng)科實業(yè)一款電動工具后往往持續(xù)購買其鋰電池及其他款工具，實現(xiàn)同款鋰電池平臺內(nèi)的消費閉環(huán)。

規(guī)模效應(yīng)：創(chuàng)科實業(yè)占全球電動工具的市場份額不斷提升，規(guī)模不斷擴大，對于上游供應(yīng)商，比如鋰電池、電機、結(jié)構(gòu)件等，具有很強的議價權(quán)，采購成本可以降低。因此，創(chuàng)科實業(yè)的毛利率、ROE這些指標都處于行業(yè)前列。

雖然有史丹利百得、博世、牧田、大業(yè)股份、巨星科技、銳奇股份、萊克電氣等眾多競爭對手，但是創(chuàng)科實業(yè)在競爭中勝出，市場份額不斷擴大，從2006年的不到2％，擴大到2020年的12％左右。

目前，市場份額僅次于史丹利百得，差距已經(jīng)很小，未來有望超越百得。

某種意義上，創(chuàng)科實業(yè)的穩(wěn)定業(yè)績增長如同電動工具界的貴州茅臺。在創(chuàng)新方面，創(chuàng)科實業(yè)又如同電動車領(lǐng)域的特斯拉，不斷創(chuàng)新，讓傳統(tǒng)能源工具電動化、智能化。

但是，創(chuàng)科實業(yè)的估值并不高。

從2010年到2020年，大部分情況下，創(chuàng)業(yè)實業(yè)的估值都在十幾倍到二十幾倍之間，中間也有低到7倍PE，高一點在40倍。

2020年低點的時候，PE是16．2倍。

大部分情況下，公司股價增長是靠業(yè)績驅(qū)動的，有非常堅實的基礎(chǔ)。

如果在在低估值買入這樣的績優(yōu)成長股，戴維斯雙擊，長期回報就會很驚人，不亞于很多互聯(lián)網(wǎng)公司和科技公司。

【特別說明】文章中的數(shù)據(jù)和資料來自于公司財報、券商研報、行業(yè)報告、企業(yè)官網(wǎng)、公眾號、百度百科等公開資料，本人力求報告文章的內(nèi)容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等。文章中的信息或觀點不構(gòu)成任何投資建議，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)，本人不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責(zé)任。