觀想科技在招股書中提到的風險因素包括創(chuàng)新風險、技術風險、經營風險、財務風險、募集資金投資項目相關風險、行業(yè)及市場風險、內控風險和其他風險。其中，財務風險如下：

（一）收入季節(jié)性波動的風險

報告期內，觀想科技營業(yè)收入主要來源于軍隊、軍工集團及科研院所等，受軍方戰(zhàn)略部署、軍事需要及內部計劃的影響，軍方通常采用預算管理制度、集中采購制度，一般上半年進行項目預算審批，下半年組織實施采購。第一季度收入普遍較低，2017年至2019年，公司第一季度主營業(yè)務收入占比分別為4．11％、4．17％和14．43％。同時受到疫情影響，主要軍方單位均采取了限制性管控措施，客戶現(xiàn)場需求調研、訂單獲取、調試及驗收工作有所延遲，2020年第一季度公司虧損536．25萬元。

鑒于公司與軍方客戶的合同簽訂、交付及驗收多集中于下半年特別是第四季度，公司的營業(yè)收入存在明顯的季節(jié)性特征，導致發(fā)行人存在不同季節(jié)利潤波動較大、甚至出現(xiàn)虧損的風險。

（二）軍品定價方式對公司盈利造成波動的風險

根據(jù)軍品價格管理相關規(guī)定，對于需要軍方最終批復價格的，在軍方未最終批復前交付的產品按照暫定價格進行結算。由于上述批復周期較長，會存在在價格最終批復前以暫定價格簽署銷售合同確認收入的情形；軍方最終批復后將按照最終批復的價格將差額調整結算當期營業(yè)收入。

報告期內，公司尚無補充確認差價的情形。隨著公司主要產品最終批復價格逐步確定，若公司產品暫定價格與最終批復價格存在較大差異，則將導致公司未來收入、利潤及毛利率的波動風險。

（三）產品毛利率呈現(xiàn)波動性以及較高毛利率不能維持的風險

2017年至2019年，公司綜合毛利率分別為69．07％、77．92％和66．53％，公司的毛利率呈現(xiàn)一定的波動性，主要原因系公司產品多為定制化產品，各年度客戶需求不同導致不同合同間毛利率存在差異。

觀想科技產品毛利率受宏觀經濟、行業(yè)狀況、客戶需求變化、生產成本等多種因素的影響。如果未來國家關于國防信息化建設的政策發(fā)生不利變化；公司的核心技術、客戶響應速度、產品品質等因素未能滿足客戶技術發(fā)展方向的需求；公司核心技術團隊人員嚴重流失，導致公司的競爭力下降；原材料價格波動；或者其他各種原因導致公司的產品和服務不再滿足客戶的需求、為客戶提供增值服務的能力下降，則公司存在較高毛利率不能持續(xù)以及盈利能力降低的風險。

（四）應收賬款規(guī)模較大風險

在軍品行業(yè)中，受款項結算時間較長、年度集中付款等因素的影響，公司銷售回款具有一定周期性。同時，隨著公司業(yè)務規(guī)模的擴大，公司應收賬款金額快速增長。報告期各期末，公司的應收賬款賬面價值分別為2，140．87萬元、6，269．21萬元、13，076．45萬元和8，655．87萬元，占總資產的比例分別為53．94％、69．12％、71．06％和54．56％。公司應收賬款金額較大，雖然大部分應收賬款的賬齡在1年以內，且主要為應收軍工集團下屬單位及軍事單位貨款，其資金實力較強，信用良好，但較大的應收賬款給公司帶來了一定的資金壓力。若國際形勢、國家安全環(huán)境發(fā)生變化，影響公司主要客戶支付進度，進而推遲對公司付款進度，則將給公司帶來應收賬款的周轉風險及減值風險。

（五）稅收政策變化的風險

報告期內，觀想科技享受高新技術企業(yè)、軟件企業(yè)、西部大開發(fā)等稅收優(yōu)惠政策，2017－2019年所得稅及增值稅退稅相關的稅收優(yōu)惠金額分別為291．15萬元、545．84萬元和538．26萬元，占同期利潤總額的比重分別為20．90％、12．62％和9．02％。若國家相關稅收的法律法規(guī)發(fā)生不利變化，或者發(fā)行人不能被持續(xù)認定為高新技術企業(yè)并繼續(xù)享受15％所得稅稅率優(yōu)惠，導致發(fā)行人不能持續(xù)享受上述稅收優(yōu)惠，將對發(fā)行人未來盈利水平產生不利影響。

（六）合同實施過程中存在發(fā)貨早于合同簽署等特殊情形導致的風險

公司合同實施過程主要包括銷售立項、備貨、合同簽訂、發(fā)貨、到貨驗收等重要環(huán)節(jié)。一般情況下，公司獲取項目線索并確定項目需求后即進行銷售立項，若立項委員會判斷該項目未來轉化為銷售合同可能性較大，則同意立項。立項時間一般較早，立項時審批項目經費并安排人員持續(xù)跟蹤客戶需求。客戶完成預算及采購審批后與公司簽訂合同，公司按客戶要求安排發(fā)貨；發(fā)貨完成并依合同約定（如有）完成安裝調試后，客戶對公司產品進行驗收，驗收合格后公司確認收入。受公司業(yè)務模式及客戶需求特點影響，公司部分合同簽署和收入確認過程中可能存在如下情形：

1、公司存在立項時間早于合同簽訂時間的情形

公司獲取項目線索并確定項目需求后即進行銷售立項，若立項委員會判斷該項目未來轉化為銷售合同可能性較大，則同意立項。公司立項時間一般較早，立項時審批項目經費并安排人員持續(xù)跟蹤客戶需求。軍方通常采用預算管理制度和集中采購制度，相關預算審批及采購流程較長，在客戶完成相關審批流程后方與公司簽訂合同，因此公司存在立項時間早于合同簽訂時間的情形。

2、公司存在發(fā)貨時間早于合同簽訂時間的情形

受公司業(yè)務模式及客戶需求特點影響，報告期內，公司存在發(fā)貨時間早于合同簽訂時間的情形。主要原因系軍方合同簽訂審批流程較長，特別是2016年軍改后用戶各層級單位職責及人事關系調整頻繁，進一步延緩了部分項目的計劃、預算及合同簽訂審批流程耗時，當最終用戶執(zhí)行緊急任務或面臨重大保障任務時，公司為支持國防建設、保障最終用戶項目順利執(zhí)行，公司會按客戶要求完成發(fā)貨，但該種情形下客戶較少簽發(fā)備貨函，多數(shù)以口頭通知形式通知公司發(fā)貨，因此存在部分合同的發(fā)貨時間早于合同簽訂時間。

3、公司存在合同驗收時間早于合同簽訂時間的情形

公司為支持國防建設、保障最終用戶項目順利執(zhí)行，按客戶要求完成發(fā)貨，取得交付及驗收單。因客戶預算及合同審批流程較長，存在驗收日期早于合同簽訂日期的情形。公司在合同簽訂并取得驗收報告后確認收入，符合會計準則的規(guī)定。該情形報告期內僅出現(xiàn)2筆合同，2017年、2019年分別確認收入149．50萬元、182．30萬元，分別占當年收入的3．08％、1．30％。

上述特定情形中，如客戶最終未能與公司簽訂合同或對產品驗收結果產生異議，可能導致公司收入確認滯后，甚至無法回款的風險。