日前，華安證券發(fā)布研報(bào)指出，氫能是可持續(xù)發(fā)展最具潛力的二次清潔能源，綠氫是氫能未來的主要發(fā)展方向。自16世紀(jì)氫氣首次被發(fā)現(xiàn)以來，因其來源豐富、能量密度高、綠色低碳、儲存方式等諸多優(yōu)點(diǎn)被視為未來重要的清潔能源。近年來，隨著《巴黎協(xié)定》的簽訂，氫能受到全球范圍的高度重視。

按照制氫工藝所產(chǎn)生的碳排放程度可分為灰氫、藍(lán)氫、綠氫。灰氫為由化石原料及工業(yè)副產(chǎn)制得，會(huì)大量二氧化碳、氮氧化物等氣體，對環(huán)境造成嚴(yán)重污染，不利于達(dá)成碳中和目標(biāo)。藍(lán)氫主要將灰氫產(chǎn)生的二氧化碳通過碳捕獲、利用和存儲技術(shù)實(shí)現(xiàn)低排放生產(chǎn)。綠氫通過使用再生能源電解水制取的氫氣，工藝簡單、無溫室氣體和有害氣體排放，且制成氫氣純度高，是最為清潔的制氫方法，是氫能未來的主要發(fā)展方向。

目前灰氫制氫成本較低，但是環(huán)境污染問題嚴(yán)重。藍(lán)氫環(huán)境污染情況較小，但成本相較于灰氫提升10%-40%，并且藍(lán)氫并不是綠氫的替代品，其主要目的為實(shí)現(xiàn)從灰氫到綠氫的過渡，加速灰氫向綠氫的轉(zhuǎn)變。綠氫制得的氫氣純度較高，并且沒有任何溫室氣體及污染其他排放，但成本較高，隨著電解槽技術(shù)的逐漸成熟推動(dòng)制氫成本下降，綠氫未來有望代替灰氫。

全球氫能行業(yè)逐漸步入快車道

隨著歐洲、美國、中國以及眾多國家與地區(qū)氫能中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的不斷推進(jìn)，全球氫能市場規(guī)模迅速擴(kuò)大。根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2021年全球氫氣總產(chǎn)量達(dá)到9423萬噸，同比增加5.5%，全球氫能市場規(guī)模達(dá)到1250億美元，2030年產(chǎn)量有望達(dá)到17998萬噸，CAGR達(dá)到7.5%。

中國作為全球最大的制氫國，氫能產(chǎn)量占比超過全球產(chǎn)量的1/3，自2020年“雙碳”目標(biāo)提出后，氫氣產(chǎn)量迅速提升，發(fā)展進(jìn)入快車道，根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年中國氫能產(chǎn)量達(dá)到3300萬噸，同比增加32%，增速遠(yuǎn)超于全球增速。

隨著政策及下游市場的不斷驅(qū)動(dòng)，未來氫能需求量將持續(xù)增加。目前市場對氫能行業(yè)需求較為樂觀，根據(jù)不同機(jī)構(gòu)的預(yù)測，2030年全球氫能需求量將達(dá)到1.15-2億噸，占終端能源比重達(dá)到5%左右，認(rèn)為氫能行業(yè)處于發(fā)展初期，未來政策及降本路線還未明確，預(yù)計(jì)2030年全球氫能需求將達(dá)到1.2億噸，占比在3%左右，2050年氫能需求量將超過5億噸，占比達(dá)到12%。

根據(jù)中國氫能聯(lián)盟預(yù)測，到2030年我國氫氣的年需求量將達(dá)到3715萬噸左右，在終端能源消費(fèi)中占比約5%；到2060年，我國氫氣的年需求將增至1.2億噸左右,在終端能源消費(fèi)中占比進(jìn)一步提升至20%。

從產(chǎn)量結(jié)構(gòu)來看，目前化石能源制備的灰氫占比較高，2021年全球灰氫占比達(dá)到99%，藍(lán)氫及綠氫占比均未達(dá)到1%，綠氫全球占比僅為0.04%。我國制氫結(jié)構(gòu)與全球類似，綠氫占比僅為1%。

未來隨著碳排放進(jìn)一步趨嚴(yán)以及電價(jià)逐步下降，綠氫成本有望與灰氫成本持平，從而帶動(dòng)綠氫需求進(jìn)一步提升。根據(jù)IEA預(yù)測，2030年綠氫占比有望達(dá)到38%，綠氫需求量預(yù)計(jì)超過4000萬噸，2050年綠氫占比將達(dá)到61%，需求量預(yù)計(jì)超過3億噸。

氫能需求帶動(dòng)電解槽出貨量提升

根據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，2022年全球電解槽市場出貨量達(dá)到1GW ，其中中國電解槽總出貨量超過800MW，同比增長129%以上，全球占比超過80%。堿性電解槽設(shè)備憑借運(yùn)行穩(wěn)定、售價(jià)低廉等優(yōu)點(diǎn)，2021年出貨量達(dá)到776MW，為目前市場主流選擇。

根據(jù) BloombergNEF 數(shù)據(jù)， 2023 年中國電解槽出貨量將持續(xù)保持高增，出貨量有望達(dá)到1.4-2.1GW，占當(dāng)年全球出貨量的 60%以上，同比增加75%-163%。

目前我國制備的氫氣主要應(yīng)用于石油煉制及化工產(chǎn)品合成等工業(yè)領(lǐng)域，2020年合成氨用氫及甲醇用氫占比分別為37%/19%，同時(shí)氫氣可作為燃料電池用于電動(dòng)車驅(qū)動(dòng)，占比達(dá)到15%，未來隨著氫能技術(shù)逐步成熟，制氫成本逐漸下降，有望在更多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)氫能的應(yīng)用。

電解槽下游應(yīng)用領(lǐng)域與氫能應(yīng)用領(lǐng)域高度重合，主要因?yàn)橹茪淦髽I(yè)大多為能源集團(tuán)及大型化工企業(yè)。對于能源集團(tuán)來講，通過從下游氫能的使用到上游制氫的一體化布局可以降低能源成本，同時(shí)公司掌握氫能原材料，通過制氫可以賺取額外利潤；對于化工企業(yè)來講，向上游布局制氫可以減少氫能的支出，同時(shí)化工副產(chǎn)物制氫可以實(shí)現(xiàn)氫氣的循環(huán)，更好的滿足“雙碳”目標(biāo)。

隨著全國氫能產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，氫能成為更多省份的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。據(jù)氫云鏈統(tǒng)計(jì)，2023年已有9個(gè)省份公布35個(gè)氫能產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，總投資額超650億，其中綠氫項(xiàng)目達(dá)到7項(xiàng)，主要分布在寧夏、河北和江蘇等風(fēng)光資源優(yōu)勢地區(qū)，進(jìn)一步推進(jìn)綠氫商業(yè)化發(fā)展。