2025年2月10日，比亞迪正如去年5月發(fā)布的“DM 5.0”技術(shù)，聚焦于”電比油低“（混動續(xù)航大幅提升，油耗大幅降低）帶給行業(yè)的震動一樣，又再次掀起了“智駕平權(quán)”的新一代浪潮，具體發(fā)布會紀要詳見《比亞迪（紀要）：智駕平權(quán)時代來臨》。

而在發(fā)布會召開的次日，比亞迪股份（1211.HK）收跌0.7%，似乎在說明資金一定程度上已經(jīng)提前定價此輪智駕預(yù)期, 但截至2月19號，比亞迪相比于智駕發(fā)布會召開前又收漲了10.7%。

剛好，海豚君就接著這次比亞迪“智駕平權(quán)”為核心的發(fā)布會，來看一下比亞迪的智能駕駛布局，嘗試理解以下幾個核心問題：

1. 比亞迪智駕平權(quán)的含金量如何？

2. 此次比亞迪發(fā)布會落地方案是否超市場預(yù)期？

3. 比亞迪“智駕平權(quán)”戰(zhàn)略的意義在哪里？

以下是詳細分析

1. 比亞迪智駕平權(quán)的含金量如何？

分析含金量如何，我們先看看比亞迪智駕的方案和硬軟件配置都有哪些：

① 比亞迪智駕的配置和搭載車型都有哪些？

從此次發(fā)布會信息來看，比亞迪天神之眼分為A/B/C三個版本：

1）最高端：天神之眼A為高階智駕三激光版（DiPiIot600），主要搭載于仰望品牌的旗艦車型；

2）中高端：天神之眼B是高階智駕激光版（DiPiIot300），主要搭載在騰勢品牌部分車型以及比亞迪品牌的高端車型；

3）中低端：天神之眼C即高階智駕三目版（DiPilot100），主要搭載于比亞迪王朝和海洋網(wǎng)剩余車型其中

而本次發(fā)布會，比亞迪重點介紹和更新的是天神之眼C版本智駕方案，在2025年更專注于打造“智駕平權(quán)”，重心仍放在20萬元以下的銷量基本盤上。

② 拆分比亞迪三個智駕版本的硬件和軟件配置來看（結(jié)合第三方調(diào)研信息）：

1）高端和中高端版本-支持城市NOA功能

① 天神之眼A (DiPilot 600):

a.硬件上：

傳感器：采用3個激光雷達（成本預(yù)計共5000元），12個攝像頭(成本預(yù)計共1200元)，12個超聲波雷達（成本預(yù)計共300元），5個毫米波雷達方案（成本預(yù)計500元）。

智駕域控上：天神之眼A智駕芯片主要采用英偉達的雙Orin X方案 (算力在500-600 Tops)，智駕域控總成本預(yù)計在8000-12000元。

硬件總成本：預(yù)計智駕硬件總成本接近2萬元左右

b.軟件上：

預(yù)計會采用Momenta或華為提供的算法方案，而非自研方案

智駕功能上：

支持高速NOA+城市NOA+易四方泊車，全國都能開的無圖版智駕已在2024年12月開啟

搭載車型：百萬級別車型

仰望品牌的旗艦車型

② 天神之眼B (Dipilot 300)

硬件上：

傳感器：采用1-2個激光雷達，有兩種配置（成本預(yù)計在2000-4000元） ，12個攝像頭(成本預(yù)計共1200元)，12個超聲波雷達成本預(yù)計共300元），5個毫米波雷達方案（成本預(yù)計500元）。

智駕域控上：天神之眼B主要采用英偉達的單Orin X方案 (算力在200-300Tops), 智駕域控總成本預(yù)計在5000-7000元。

硬件總成本：預(yù)計智駕硬件總成本接近1-1.3萬元左右。

在智駕軟件上：

同樣預(yù)計會采用Momenta提供的算法方案，而非自研方案

智駕功能上：

支持高速NOA+輕量級城市NOA+易三方泊車，全國都能開的無圖版智駕已在2024年12月開啟，但同Momenta智駕方案離智駕第一梯隊仍有差距

搭載車型：預(yù)計在20萬元及以上車型搭載

將搭載在騰勢品牌部分車型以及比亞迪品牌的高端車型上，根據(jù)發(fā)布會信息，第一批上市車型只有海豹/海獅07 EV高配版車型，宋L EV、漢 EV智駕版中高配車型搭載天神之眼B，按照價格帶定位，預(yù)計搭載天神之眼B的最低車型定價在20萬元左右。

2）中低端版本：支持高速NOA+自動泊車功能

③ 天神之眼C (Dipilot 100) -2025年戰(zhàn)略核心仍然在于“智駕平權(quán)”

硬件上：

傳感器：采用純視覺方案，不搭載激光雷達，傳感器采用12個攝像頭(成本預(yù)計共1200元)，12個超聲波雷達成本預(yù)計共300元），5個毫米波雷達方案（成本預(yù)計500元）。

智駕域控上：天神之眼C主要采用英偉達ORIN (100 TOPS)芯片或地平線J6m芯片, 智駕域控總成本預(yù)計在3000-4000元。

硬件總成本：預(yù)計智駕硬件總成本接近0.6-0.7萬元左右，相比之前的Dipilot 10/30方案預(yù)計凈增成本0.4萬元-0.5萬元左右。

在智駕軟件上：

預(yù)計會采用自研方案，可能初級在快速落地上會用規(guī)則算法兜底。

智駕功能上：

支持高速NOA（接管頻率超過1000km一次）+自動泊車功能（成功率高達99%）+年底推送城市記憶領(lǐng)航，將高速NOA起步價達到了7萬級車型

搭載車型：預(yù)計在7萬-20萬元左右車型全系搭載，且增配不加價。

此次支持天神之眼C的最低車型價格為海鷗（智駕版7.88萬起），是行業(yè)內(nèi)首次將高速NOA下放到7萬元級市場，預(yù)計天神之眼C將在7萬-20萬元以內(nèi)車型全系搭載。

小結(jié)：2025年戰(zhàn)略重點并不在高端化突破上，仍然在于“智駕下沉”

1）中高端車型:

所以，從比亞迪中高端車型智駕的配備來看，預(yù)計實現(xiàn)能實現(xiàn)城市道路NOA的車型價格仍然會位于20萬以上價格帶，且智駕軟件方案提供商仍主要依賴第三方Momenta方案，并非自研方案，與智駕第一梯隊在智駕表現(xiàn)上仍然具有差距。

而對比已經(jīng)將城市NOA下放到15萬元級別的小鵬（Mona M03高階智駕版，小鵬P7+標配），比亞迪中高端車型競爭力沒有明顯優(yōu)勢，海豚就預(yù)計今年比亞迪戰(zhàn)略的核心仍然不在于做高端化的突破上，仍然在于實現(xiàn)銷量基本盤的基本智駕功能上。

① 智駕技術(shù)表現(xiàn)：比亞迪中高階智駕技術(shù)非自研，且Momenta方案在智駕表現(xiàn)上不及國內(nèi)第一梯隊的華為，小鵬和理想；

② 城市NOA車型定價上：比亞迪預(yù)計搭載車型仍然高于20萬元，性價比上不及小鵬。

而英偉達下一代智駕芯片英偉達Thor預(yù)計即將在2025年發(fā)布（芯片算力1000 Tops+），目前已經(jīng)規(guī)劃搭載此芯片的車企有極氪、理想等（預(yù)計2025 Q3上車），2025年將會加快中高端車型高階智駕的研發(fā)進度（車端算力更高，智駕表現(xiàn)更好），但目前比亞迪2025年中高端車型上尚未有此規(guī)劃。

2) 中低端車型：“智駕下沉”成為2025年最大增量

同時從比亞迪智駕三種配置對比于2024年搭載車型價格帶的邊際變化來看，中高端智駕版本（Dipilot300/Dipilot 600） 搭載車型價格帶基本相比2024年無變化；而真正智駕價格帶下沉最大的是中低端智駕版本(Dipilot 100)，搭載車型定價范圍從2024年20-30萬元下沉到2025年7萬級-20萬元，也正是比亞迪銷量的基本盤上，低價車型的“智駕下沉”將成為比亞迪2025年最大增量。

2. 此次發(fā)布會落地方案是否超市場預(yù)期？

從發(fā)布會信息來看，智駕技術(shù)上的進度無驚喜，而超預(yù)期的關(guān)鍵在于定價端：

① 搭載高速NOA車型起步價下沉到7萬元級別車型：比亞迪最低價車型海鷗（搭載天神之眼C智駕版7.88萬起），秦Plus也將搭載智駕版本，起售價低于市場預(yù)期的9-10萬元。

② 升級智駕功能的車型基本做到增配不加價：升級智駕版車型定價基本與此前2025款保持不變，海豚君預(yù)計比亞迪主要通過：a 規(guī)�；瘍�(yōu)勢；b Dpilot 100方案部分智駕零部件自研；c壓降供應(yīng)商成本等方式等方式實現(xiàn)。

③ 覆蓋車型廣，全系標配：全系車型標配高階智駕，海豚君預(yù)計根據(jù)量產(chǎn)爬坡節(jié)奏來看，搭載智駕版本車型預(yù)計占全年車型銷量比例將達到50%以上，預(yù)計比亞迪全年智駕車型交付量至少在200-300萬級。

整體來看，比亞迪智駕含金量，在海豚君看來，重點仍在于以降本驅(qū)動，而非技術(shù)側(cè)突破驅(qū)動的“智駕平權(quán)”

所以整體來評價比亞迪本次智駕發(fā)布會的含金量，重點并不在于高階智駕技術(shù)的突破，而真正在于中低階車型的配備一個基本的智能駕駛功能——高速NOA和自動泊車，也是比亞迪銷量的基本盤。

而比亞迪通過① 規(guī)�；瘍�(yōu)勢；② Dpilot 100方案部分智駕零部件自研；③ 壓降供應(yīng)商成本等方式（預(yù)計今年降幅達到15-20%），將高速NOA首次降幅到7萬元級價格帶，實現(xiàn)以降本驅(qū)動，讓基本智駕功能做到車型下沉，而非小鵬、理想、華為等車企新勢力所走的以技術(shù)驅(qū)動的“智駕平權(quán)”。

同樣是講智駕平權(quán)，海豚君這里特別強調(diào)一下，成本驅(qū)動的智駕下沉（如比亞迪）——智能駕駛成本平權(quán)，和技術(shù)驅(qū)動的智駕升級（如小鵬）——智能駕駛技術(shù)引領(lǐng)，這兩套智駕路徑的商業(yè)邏輯和打法差距很大，請接著看海豚君接下來的分析。

3. 比亞迪“智駕平權(quán)”戰(zhàn)略的意義在哪里？

① 2025年：用“智駕平權(quán)”實現(xiàn)對銷量基本盤的進攻式打法，實現(xiàn)市場份額的防守和擴張：

在之前的深度《比亞迪：終局之戰(zhàn)！》中，海豚君就說過，比亞迪在2024年戰(zhàn)略打法上通過對DM 5.0的混動技術(shù)代差，形成領(lǐng)先式的優(yōu)勢，實現(xiàn)了對混動基本盤的擴張。

但同行如吉利，在2024年下半年就開始發(fā)布此類技術(shù)，2024年末就開始了大規(guī)模量產(chǎn)（銀河星艦7 EMI），成功打造出爆款車型，比亞迪混動技術(shù)的代差先發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)被同行基本追平，而比亞迪2024年12月和2025年1月銷量都不及市場預(yù)期，市占率呈現(xiàn)下滑趨勢，比亞迪迫切需要新車型的大幅度升級來實現(xiàn)市場份額的防守和進一步擴張。

因此，比亞迪在2025年初此次智駕發(fā)布會中就提出了“智駕平權(quán)”戰(zhàn)略，首次將高速NOA直接下放到7萬元級別價格帶（智駕下沉），結(jié)合第五代DM技術(shù)（續(xù)航2100km+虧電油耗2.9L），在7-15萬級車型形成"智駕+超低使用成本"雙殺的優(yōu)勢。

這樣，一方面會大幅加快該價格帶內(nèi)對燃油車的滲透（目前該價位合資燃油車既沒有能耗優(yōu)勢，使用成本相對更高，又沒有智駕功能），加速燃油車的淘汰，另一方面會對該價格帶智駕掉隊的新能源車企形成進攻，進一步實現(xiàn)市場份額的擴張。

目前比亞迪在7-15萬元銷量基本盤上，同價位新能源車型基本并沒有搭載智駕/或僅搭載低階智駕（僅能實最基礎(chǔ)的ACC、LCC等功能），同行因為毛利率太低、規(guī)模效應(yīng)不足，要么很難在短期內(nèi)追趕，要么追起來掉血量太大。因為智駕下沉這套玩法里，智駕能力不夠，但核心是加量不加價，背后所體現(xiàn)的是比亞迪獨有的規(guī)模銷量之下的成本控制和采購議價能力。

通過高速NOA+自動泊車這種智駕下沉，比亞迪用 “智駕平權(quán)”的概念，創(chuàng)造了階段性領(lǐng)先的時間差（至少領(lǐng)先將近半年左右）。

而2025年在比亞迪該戰(zhàn)略的帶動下，整體的銷量和業(yè)績的確定性很強，之前所定的500萬銷量目標在本次進攻打法下實現(xiàn)難度不大，會較容易產(chǎn)生超預(yù)期表現(xiàn)。

② 軟件算法從外部供應(yīng)逐漸向自研替代趨勢轉(zhuǎn)變：

比亞迪雖然擁有中國最多的新能源存量車，但搭載高階智駕硬件的車型并不多（搭載Dpilot 100及以智駕硬件的車型占比不超過5%），而只有具備高階智駕硬件的車型的車輛才能完成高質(zhì)量駕駛數(shù)據(jù)的采集，存儲、回傳、上云等一系列閉環(huán)，所以比亞迪本身的有效數(shù)據(jù)量仍然相對較少，在新能源車企中并不具備優(yōu)勢。

而從目前車企的智駕方案來看，端到端路線相比規(guī)則路線仍然是有希望真正實現(xiàn)L4-L5高級別無人駕駛的方案，而端到端的核心點本質(zhì)是訓(xùn)練算力+高質(zhì)量駕駛數(shù)據(jù)+智駕技術(shù)人才的競爭。

而海豚君認為，比亞迪此舉全系標配高階智駕硬件的意義本質(zhì)上仍然在與收集高質(zhì)量數(shù)據(jù)，同時利用Momenta的白盒交付智駕方案，加速自研端到端大模型迭代，實現(xiàn)城市NOA自研的追趕，加速中高階車型軟件算法從外部供應(yīng)逐漸向自研替代趨勢轉(zhuǎn)變。

③中長期智駕軟件自研才是核心競爭力：

比亞迪此次的“智駕平權(quán)”仍然是通過規(guī)模效應(yīng)下的降本驅(qū)動實現(xiàn)而非技術(shù)突破來實現(xiàn)的，不算有本質(zhì)壁壘，10-20萬元新能源車同行仍然會繼續(xù)跟進，正如混動DM 5.0技術(shù)一樣，2024年的先發(fā)優(yōu)勢基本在2025年被新能源同行追平（如吉利雷神混動），中長期決定比亞迪護城河的關(guān)鍵仍在于車企的智駕軟件自研能力，比亞迪仍需要加快城市NOA智駕軟件端的自研。

從中長期來看，比亞迪可能仍然面臨：

a) 小鵬等頭部智駕企業(yè)，憑借智駕技術(shù)的領(lǐng)先和車型降維（尤其是此次比亞迪智駕帶動智駕供應(yīng)鏈大幅升級，可能進一步催生智駕硬件成本的降低）將城市NOA繼續(xù)降維到10-15萬元價格帶；

b) 10-20萬元如自主車廠如吉利，長安，奇瑞，長城等車企旗下新能源車品牌的智駕追趕，比亞迪失去了暫時性領(lǐng)先的技術(shù)代差后，仍需要再次采用“以價換量”手段。

所以目前市場基本對2025年比亞迪的業(yè)績確定性相對沒有分歧，而分歧最大的是比亞迪2026年面臨的不確定性（尤其在智駕下沉被同行追趕上之后），仍然需要依靠智能化自研的突破（尤其是城市NOA算法），守住銷量基本盤和助力高端化突破，以及出海進展順利來實現(xiàn)。

本篇關(guān)于比亞迪此次“智駕平權(quán)”的目的解讀到此結(jié)束，下篇海豚君重點分析這波“智駕下沉”運動給比亞迪，以及行業(yè)帶來的可能估值重塑機會，敬請關(guān)注。

- END -

// 轉(zhuǎn)載開白

本文為海豚投研原創(chuàng)文章，如需轉(zhuǎn)載請獲得開白授權(quán)。

// 免責(zé)聲明及一般披露提示

本報告僅作一般綜合數(shù)據(jù)之用，旨在海豚投研及其關(guān)聯(lián)機構(gòu)之用戶作一般閱覽及數(shù)據(jù)參考，並未考慮接獲本報告之任何人士之特定投資目標、投資產(chǎn)品偏好、風(fēng)險承受能力、財務(wù)狀況及特別需求投資者若基於此報告做出投資前，必須諮詢獨立專業(yè)顧問的意見。任何因使用或參考本報告提及內(nèi)容或信息做出投資決策的人士，需自行承擔(dān)風(fēng)險。海豚投研毋須承擔(dān)因使用本報告所載數(shù)據(jù)而可能直接或間接引致之任何責(zé)任或損失。本報告所載信息及數(shù)據(jù)基於已公開的資料，僅作參考用途，海豚投研力求但不保證相關(guān)信息及數(shù)據(jù)的可靠性、準確性和完整性。

本報告中所提及之信息或所表達之觀點，在任何司法管轄權(quán)下的地方均不可被作為或被視作證券出售邀約或證券買賣之邀請，也不構(gòu)成對有關(guān)證券或相關(guān)金融工具的建議、詢價及推薦等。本報告所載資訊、工具及資料並非用作或擬作分派予在分派、刊發(fā)、提供或使用有關(guān)資訊、工具及資料抵觸適用法例或規(guī)例之司法權(quán)區(qū)或?qū)е潞ｋ嗤堆屑埃�或其附屬公司或�?lián)屬公司須遵守該司法權(quán)區(qū)之任何註冊或申領(lǐng)牌照規(guī)定的有關(guān)司法權(quán)區(qū)的公民或居民。

本報告僅反映相關(guān)創(chuàng)作人員個人的觀點、見解及分析方法，並不代表海豚投研及/或其關(guān)聯(lián)機構(gòu)的立場。

本報告由海豚投研製作，版權(quán)僅為海豚投研所有。任何機構(gòu)或個人未經(jīng)海豚投研事先書面同意的情況下，均不得(i)以任何方式製作、拷貝、複製、翻版、轉(zhuǎn)發(fā)等任何形式的複印件或複製品，及/或(ii)直接或間接再次分發(fā)或轉(zhuǎn)交予其他非授權(quán)人士，海豚投研將保留一切相關(guān)權(quán)利。

       原文標題 : 暴漲30%！比亞迪“智駕平權(quán)”葫蘆里賣的什么藥？