價(jià)值投資是所謂投資的唯一一條路，不存在什么捷徑，不存在什么竅門——段永平

過去幾年里，價(jià)值投資一直是市場(chǎng)的一條準(zhǔn)繩，那些大市值、朝陽賽道的部分企業(yè)很容易被冠上價(jià)值的帽子。

潮水退去之后，那些一路上漲的所謂大市值的股票價(jià)格開始了斷崖式的下跌，有的甚至跌去了80％的還未止跌，段永平曾經(jīng)說過，買公司就是買公司未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)，而公司的安全邊際其實(shí)就是自己對(duì)這家公司的理解度，和價(jià)格無關(guān)，

4月22日，段永平再度發(fā)文，買入了騰訊控股。

對(duì)于騰訊的“偏愛”，是基于這家公司當(dāng)下已經(jīng)跌入價(jià)值區(qū)間，越跌越買成了段永平的基本邏輯，就如當(dāng)在外界最不看好的時(shí)候買入網(wǎng)易。

人棄我取不僅僅是一種勇氣，也是一種智慧。

有人曾經(jīng)問過段永平，為什么當(dāng)年那么有勇氣買入網(wǎng)易？

段永平的回答是，當(dāng)別人把10塊錢的東西哭著喊著要1塊錢賣給你的時(shí)候，你要勇氣干什么？實(shí)際上，當(dāng)有人非要把金子按照銅價(jià)賣給你的時(shí)候，你只需要確定金子是真的就可以了。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來騰訊控股繼續(xù)下跌了25．44％。

關(guān)于騰訊控股，實(shí)際市場(chǎng)是有分歧的，主要是因?yàn)橐韵聨讉�(gè)方面：

第一，市場(chǎng)環(huán)境。從去年開始中概率以及科技股出現(xiàn)了較大幅度的下跌，且市場(chǎng)環(huán)境目前仍不明朗，所以市場(chǎng)投資者參與不是很積極。

另外，今年以來港股市場(chǎng)依舊比較低迷，作為港股市場(chǎng)的權(quán)重股，騰訊勢(shì)必也會(huì)受到影響。

第二，政策原因。

第三，業(yè)績?cè)�因。前段時(shí)間騰訊披露了2021年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2021年實(shí)現(xiàn)收入5601．18億元，同比增長16％；經(jīng)調(diào)整凈利潤1237．88億元，同比微增1％。

而1％的增速，是近10年以來其凈利潤增幅最低的一年。下滑的增速一定程度上也加劇了部分投資者的擔(dān)心，所以市場(chǎng)就產(chǎn)生了分歧。

段永平對(duì)于騰訊的投資有自身的邏輯，他認(rèn)為游戲公司給消費(fèi)者提供好游戲和別的公司提供好產(chǎn)品沒有任何差別，不存在良知的問題。他還說自己比較希望玩游戲，他不覺得玩游戲有什么不好，凡事不過度就好。

他還認(rèn)為，游戲最根本的東西實(shí)際上是消費(fèi)時(shí)間同時(shí)獲得快樂。網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)Υ蠖鄶?shù)人來說，是性價(jià)比最高的獲取簡單快樂的辦法。因此，他覺得好游戲一定是一門好生意。

當(dāng)然，除了段永平的不斷“加持”。騰訊自身也做了不少努力，包括超規(guī)模的回購。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自今年1月5日至4月14日，騰訊累計(jì)回購達(dá)25個(gè)交易日，累計(jì)回購 1610．44萬股，累計(jì)耗資約64億港元�；刭彽牧Χ冗h(yuǎn)超往年。

綜合而言，目前市場(chǎng)仍未有明確見底的信號(hào)，但是不少科技股已經(jīng)跌至價(jià)值區(qū)間，在分歧點(diǎn)上，不管選擇買入還是賣出都是個(gè)人對(duì)于市場(chǎng)的一種判斷，不存在對(duì)或者錯(cuò)。

我認(rèn)為。當(dāng)下已經(jīng)到了一個(gè)考驗(yàn)投資者判斷能力的時(shí)候了，段永平有自己的判斷，市場(chǎng)其他投資者也有自己的判斷，這種判斷唯一的核心就是對(duì)于有價(jià)值企業(yè)的挖掘。

       原文標(biāo)題 : 年內(nèi)跌25%，段永平再次加倉，他為何如此看好騰訊？