第一章 行業(yè)概況

國內統一大市場是指中國政府在促進經濟發(fā)展和深化改革的背景下，推動全國范圍內的市場一體化和經濟活動的自由流動。隨著中國經濟的持續(xù)發(fā)展和城鄉(xiāng)差距的逐漸縮小，政府意識到進一步推動市場一體化和促進經濟內需的重要性。國內統一大市場的提出旨在加強不同地區(qū)間的經濟聯系，消除行政壁壘，促進資源配置的優(yōu)化和效率提升。

1.1 背景

外部因素

20世紀80年代，我國開始實行”兩頭在外，大進大出“的貿易模式，即原料進口、國內生產、銷售出口。在原料供應上，關鍵技術與原料依賴日本、美國、德國等國；在商品銷售上，我國依賴國際大循環(huán)，雖然2022年第一季度我國外貿出口額同比增長13.4%，在諸多不確定性因素下依舊堅挺，但我國擁有國際競爭力的產品占比低，亮眼的數據背后仍藏隱憂。

圖：國際大循環(huán)戰(zhàn)略面臨挑戰(zhàn)

資料來源：資產信息網 千際投行 

我國自確立以國內大循環(huán)為主，國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局以來，國際大循環(huán)遭受雙重打擊，亟須打通國內大循環(huán)，打造自主可控、安全可靠的產業(yè)鏈，以掌握經濟發(fā)展話語權。

內部因素

行政發(fā)包制孕育經濟碩果。改革開放后，中央授予地方財權和立法權，以提高地方政府積極性，同時發(fā)揮主觀能動性，目的是增加稅收和就業(yè)，這一制度推動了中國經濟的快速發(fā)展。隨著我國由高速發(fā)展轉向高質量發(fā)展時期，經濟增長速度有所放緩且資源稀缺問題加劇，必須要建立全國統一大市場，以發(fā)揮各區(qū)域比較優(yōu)勢，增強經濟長期增長勢能。

行政發(fā)包制有以下一些副作用：

（1）市場分割和地方保護主義

商品市場, 新能源汽車廠商被要求“投資換市場”，想要進入地方市場需在當地注冊銷售公司甚至廠房，或者要求企業(yè)配套當地核心零部件。

要素市場和服務市場, 典型案例是“斷頭路”，發(fā)達地區(qū)不愿與后進地區(qū)“互聯互通”，人力、物力、財力難以自由流通。

（2）同質化競爭

企業(yè)散亂小, 大量小微企業(yè)被”擠出“國內市場，企業(yè)規(guī)模小且無組織性，商品同質且低端，相互之間大打價格戰(zhàn)，企業(yè)沒有動力提高生產率。

無區(qū)域分工, 地方政府缺乏長遠規(guī)劃和統一協調，不考慮本地資源稟賦，爭相賺快錢，抑或是競相投資熱門行業(yè)，以期成為本地支柱產業(yè)。

（3）地方標準不統一

各地數據信息不聯通、標準多變使得企業(yè)無所適從，中小微企業(yè)需要付出高昂的制度成本，開拓國內市場困難重重。

1.2 目標

實現全國范圍內的資源優(yōu)化配置：國內統一大市場旨在通過推動各地資源的自由流動，使得資源能夠在全國范圍內得到更好的配置和利用，從而提升整體經濟效益。

推動區(qū)域經濟協同發(fā)展：通過促進不同地區(qū)之間的經濟聯系和合作，國內統一大市場旨在實現區(qū)域經濟的協同發(fā)展，促進資源共享和互補優(yōu)勢。

促進市場競爭和創(chuàng)新：國內統一大市場將推動市場的開放和競爭，提高市場參與者的活力和創(chuàng)新能力，推動中國經濟向高質量發(fā)展轉型。

1.3 重點領域

跨地區(qū)貿易和投資自由化：國內統一大市場將進一步降低貿易和投資壁壘，促進跨地區(qū)的自由貿易和投資，為企業(yè)提供更廣闊的市場和發(fā)展機會。

跨地區(qū)人員流動和人才培養(yǎng)：國內統一大市場將鼓勵人員跨地區(qū)的自由流動，促進人才的跨地區(qū)培養(yǎng)和交流，提升人力資源的配置效率和優(yōu)質人才的流動性。

政策和規(guī)則的協調統一：國內統一大市場將加強不同地區(qū)之間的政策和規(guī)則協調，消除行政壁壘和不必要的重復管理，提高政府服務效率和營商環(huán)境。

1.4 影響

經濟增長和內需擴大：國內統一大市場的推進將促進經濟增長和內需擴大。通過打破地區(qū)之間的壁壘和限制，各地區(qū)的資源和市場將得到更好的整合和利用，潛在的經濟增長點將得到釋放。同時，市場的一體化將提升人民消費能力和購買力，進一步推動內需擴大。

促進產業(yè)升級和創(chuàng)新發(fā)展：國內統一大市場將為不同地區(qū)的企業(yè)提供更廣闊的市場和競爭機會，推動企業(yè)進行產業(yè)升級和創(chuàng)新發(fā)展。企業(yè)面臨的地域限制將減少，資源和技術的流動將加速，促進跨地區(qū)產業(yè)鏈的構建和優(yōu)化，推動中國經濟向創(chuàng)新驅動轉型。

區(qū)域經濟協同發(fā)展：國內統一大市場將促進區(qū)域經濟的協同發(fā)展。各地區(qū)之間的合作和資源共享將加強，形成區(qū)域經濟合作的良性循環(huán)。不同地區(qū)的特色產業(yè)和優(yōu)勢將相互補充，形成更強大的區(qū)域經濟實力。

加強金融市場穩(wěn)定和風險防范：國內統一大市場將推動金融市場的一體化和規(guī)范化。加強金融監(jiān)管和風險防范，建立統一的金融市場規(guī)則和制度，增強金融市場的穩(wěn)定性和抗風險能力。

提升國際競爭力：國內統一大市場的形成將提升中國的國際競爭力。市場的規(guī)模和資源的整合將使中國在全球經濟格局中發(fā)揮更重要的作用。同時，通過提高市場的開放程度和競爭環(huán)境，中國企業(yè)將更加有利于參與國際競爭和合作。

第二章 政策評估及受益領域

2.1 政策評估

政策評估部分是國內統一大市場實施過程中至關重要的一環(huán)。

推動市場開放和競爭的政策：政府應出臺更加開放和競爭的政策，打破地區(qū)壁壘和行業(yè)壟斷，促進市場公平競爭。政府可以通過簡化行政審批程序、降低市場準入門檻、制定統一的市場規(guī)則等措施，推動市場開放，吸引更多的投資和創(chuàng)新資源。

政策協調和整合的挑戰(zhàn)：國內統一大市場的實施需要不同地區(qū)間政策的協調和整合，以減少地方之間的不一致性和沖突。政府可以建立政策協調機制，加強各級政府之間的溝通和合作，通過協商、協調、合并等方式，解決政策不一致的問題，確保統一大市場的平穩(wěn)運行。

風險管理和監(jiān)管的重要性：統一大市場的形成將帶來新的風險和挑戰(zhàn)，包括金融風險、市場失靈、不正當競爭等問題。政府需要加強風險管理和監(jiān)管機制，建立健全的監(jiān)管體系，加強對市場參與者的監(jiān)管，防范市場風險的發(fā)生，并及時應對和化解風險事件。

創(chuàng)新政策的制定和支持：政府應制定創(chuàng)新政策，鼓勵企業(yè)進行技術創(chuàng)新和產品創(chuàng)新。政府可以提供財政支持、減稅優(yōu)惠、知識產權保護等措施，激勵企業(yè)加大研發(fā)投入，提高技術水平和創(chuàng)新能力，推動產業(yè)升級和轉型發(fā)展。

人才培養(yǎng)和人力資源管理：國內統一大市場需要建立人才培養(yǎng)和人力資源管理的機制，以滿足市場需求和企業(yè)發(fā)展的需要。政府可以加強職業(yè)教育和培訓，提升人才的綜合素質和專業(yè)能力；同時，鼓勵人才的跨地區(qū)流動和合理配置，實現人才資源的優(yōu)化配置。

市場監(jiān)管和公平競爭：政府需要加強市場監(jiān)管，確保市場秩序的公正和公平。通過建立監(jiān)管機構和加強執(zhí)法力度，打擊不正當競爭行為，維護市場競爭的公平性和規(guī)范性。

金融支持和投資環(huán)境：政府應提供金融支持和改善投資環(huán)境，為企業(yè)提供融資渠道和資金支持。政府可以鼓勵金融機構加大對實體經濟的支持力度，降低融資成本，提供風險補償機制，增加投資者的信心。

稅收政策和財務激勵：政府可以通過稅收優(yōu)惠政策和財務激勵措施，鼓勵企業(yè)在國內統一大市場中的投資和發(fā)展。政府可以降低企業(yè)稅負，提供稅收減免和補貼，激勵企業(yè)加大投資和創(chuàng)新力度。

知識產權保護和創(chuàng)新環(huán)境：政府應加強知識產權保護，建立健全的法律制度和執(zhí)法機構，保護企業(yè)的知識產權和創(chuàng)新成果。政府可以加大知識產權保護的力度，提供便利的知識產權注冊和維權服務，為企業(yè)創(chuàng)新提供良好的環(huán)境。

地方政府支持和協同發(fā)展：政府需要加強對地方政府的指導和支持，鼓勵地方政府積極參與國內統一大市場建設，推動各地區(qū)的協同發(fā)展。政府可以提供政策傾斜和資金支持，引導地方政府加強產業(yè)協同和區(qū)域合作，促進資源優(yōu)化配置和經濟發(fā)展的協同效應。

綜上所述，政策評估是國內統一大市場成功實施的關鍵。政府需要綜合考慮市場需求、企業(yè)實際和社會效益，制定合適的政策措施，加強監(jiān)管和支持力度，為企業(yè)參與市場一體化提供有利條件，推動經濟的持續(xù)健康發(fā)展。

2.2 受益領域

半導體，國產替代化營造中長期新增長機會

資本和政策紅利將進一步向新興產業(yè)中的硬科技領域聚集，下好全國一盤棋而不是地方自主發(fā)展，充分發(fā)揮各區(qū)域優(yōu)勢，合力突破高精尖產業(yè)關鍵零部件研發(fā)難關，加快國產替代化，最終實現供應鏈安全。

供給端受外部因素影響，供應鏈斷裂。由于俄烏地緣沖突，俄烏均為全球半導體制程上游氣體和貴金屬的重要出口國，兩國沖突頻發(fā)，可能引發(fā)半導體斷鏈危機。同時中美摩擦反復，中美關系階段性緩和，未來仍有較大不確定性，中美科技競爭長期不變。國內疫情加劇，例如當時上海疫情導致的連鎖反應嚴峻，電子科技重鎮(zhèn)昆山、蘇州受波及，物流運輸受阻，半導體產能受沖擊。而全國統一大市場的建立和政府多舉措保障產業(yè)供應鏈安全，將直接促進半導體國產替代化提升。

而在需求端方面，下游市場方興未艾，政策助力進一步點燃熱火。

新能源汽車方面。健全多層次統一的電力市場體系。深入開展人工智能社會實驗，推動制定社會治理相關標準。同時加快面部識別、指靜脈、虹膜等智能化識別系統的全國統一標準和安全規(guī)范。

物聯網方面。推動統一智能家居、安防領域等標準，探索建立智能設備標識制度。同時推動制定智能社會治理相關標準。

5G方面。推動統一智能家居、安防領域等標準，探索建立智能設備標識制度，推動制定智能社會治理相關標準。

工業(yè)互聯網，產業(yè)鏈、供應鏈交叉融合

工業(yè)互聯網對于促進信息化和工業(yè)化深度融合意義重大，能夠帶來傳統產業(yè)的升級和新產業(yè)環(huán)節(jié)的產生。而全國統一大市場的建設能夠有效克服工業(yè)互聯網面臨的諸多挑戰(zhàn)，為工業(yè)互聯網的發(fā)展再添助力。在諸多政策和企業(yè)內需驅動下，工業(yè)互聯網有望加速推進，進入快速發(fā)展期。

在該方面的政策中，主要包含推進同類型及同目的信息認證平臺統一接口建設；依法公開市場主體、產量、產能等信息，引導供需動態(tài)平衡；優(yōu)化市場主體信息公示，便利市場主體信息互聯互通；建立健全城鄉(xiāng)融合、區(qū)域聯通、安全高效的電信等基礎設施網絡等內容。旨在克服技術和商業(yè)兩個層面的問題。在技術層面，存在工業(yè)設備種類少、通信協議繁雜、數據種類少、標準不同的問題；在商業(yè)層面，存在基礎設施建設層次不齊前期投入多，投資回報周期長的問題。

資料來源：資產信息網 千際投行 洞見研報

第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)

3.1 行業(yè)綜合財務分析和估值方法

國內統一大市場對參與的公司將產生深遠的財務影響。首先，公司將面臨更廣闊的市場機會，市場規(guī)模的擴大有望帶來更高的銷售收入和盈利潛力。公司應該重視市場定位和產品策略的調整，以滿足不同地區(qū)消費者的需求，提高市場份額和盈利能力。

其次，市場一體化將帶來更激烈的競爭。公司需要加強競爭力分析，提升產品質量和服務水平，不斷創(chuàng)新，以在市場競爭中占據優(yōu)勢地位。同時，市場一體化也將加速產業(yè)整合和兼并重組，公司需要審慎評估合作機會和風險，避免財務不穩(wěn)定和資源浪費。

此外，市場一體化還將改變供應鏈和渠道布局。公司應該優(yōu)化供應鏈管理，降低成本，提高效率。同時，要加強與分銷商和合作伙伴的合作，拓展銷售渠道，提升市場覆蓋和滲透率。

另外，市場一體化也將帶來財務風險的挑戰(zhàn)。公司需要加強風險管理，特別是對金融風險和市場波動的應對能力。同時，要關注政策變化和法規(guī)的調整，以避免因政策風險帶來的財務不確定性。

圖：指數表現

資料來源：資產信息網 千際投行 iFinD

統一大市場企業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現率、P/S市銷率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現金流折現估值法、NAV凈資產價值估值法等。

3.2 政策發(fā)展

（1）改革開放階段

改革開放，經濟建設駛上“快車道”。發(fā)端于十一屆三中全會的嶄新經濟決策沿著以市場為導向、以經濟建設為中心的思路一步步向前推進。

大批國有、集體企業(yè)實施了股份制改造；大批個體、私營、外資等企業(yè)應運而生，成為社會主義市場經濟的重要組成部分。非公企業(yè)的崛起既填補了市場空白，為社會提供了大量就業(yè)崗位，也發(fā)揮了“鯰魚效應”，激活了市場潛力。賣方市場的欣欣向榮促使人民群眾積極涌入市場，實現了“先增量后存量”的改革攻堅路徑，為經濟建設按下了“快捷鍵”。

（2）市場化階段

積極探索，重點領域推行“放管服”。改革開放越往深處發(fā)力，市場體制改革就越顯緊迫。十四大以來黨中央意識到中國市場面臨著區(qū)域發(fā)展“各自為政”、急需打破利益藩籬的嚴峻挑戰(zhàn)，開始提出“統一市場”的理念。要優(yōu)化營商環(huán)境，建立統一市場，必須大刀闊斧，才能凝聚更大社會共識、調動更強社會合力。積極探索“放管服”改革，簡政放權、加強監(jiān)督、優(yōu)化服務，從廣度和深度上推進市場化改革。減少政府對資源的直接配置，不斷完善產權保護、市場準入、公平競爭等制度，推進價格改革和重要生產要素市場化改革，加強反壟斷、反不正當競爭，著力清除市場壁壘，逐步向商品和要素自由流動、平等交換的現代市場體系靠攏。計劃經濟和市場調節(jié)相結合為基本取向的市場體制改革，為我國建立全國統一大市場奠定了堅實的基礎。

（3）全國統一大市場階段

立破并舉，經濟發(fā)展實現“一盤棋”。過去40多年，以消除絕對貧困、全面建成小康社會為標志，中國經濟由高速發(fā)展階段轉向高質量發(fā)展階段。建設全國統一大市場是構建新發(fā)展格局的基礎支撐，是培育形成強大國內市場的內在要求。

我國國內市場規(guī)模已位居世界前茅，但市場分割和地方保護比較突出，市場競爭不充分，要素市場發(fā)展滯后，必須以加快建設全國統一大市場促進競爭、深化分工、提升效率，推動我國市場由大到強的轉變。構建新發(fā)展格局需要立破并舉，要從過去積極參與國際大循環(huán)為導向，轉向未來30年確立國內大循環(huán)為主導。

加快構建國內統一大市場，對標國際先進規(guī)則和最佳實踐優(yōu)化市場環(huán)境，促進不同地區(qū)和行業(yè)標準、規(guī)則、政策協調統一，不斷提升各地區(qū)各行業(yè)的內在統一性、互補性、關聯性和協調性，進而有效破除地方保護、行業(yè)壟斷和市場分割，促進經濟循環(huán)和產業(yè)關聯暢通。

讓市場發(fā)揮資源合理配置的決定性作用，讓政府發(fā)揮推動統一大市場形成的積極作用，讓土地、勞動力、資本、技術、數據等要素在中國這片土地上更加高效率便利化無差異的循環(huán)暢通。

3.3 政策作用表現

重塑大國競爭優(yōu)勢

大國優(yōu)勢的形成，主要在于因其“大”而導致的規(guī)模經濟與分工優(yōu)勢。著名的斯密定理認為，市場的規(guī)模與分工的發(fā)展相互決定、互為因果。以國內統一大市場重塑地區(qū)分工格局，能夠促進規(guī)模經濟效應的實現，提升全球競爭優(yōu)勢。然而，由于存在市場分割效應，長期以來中國雖然是超大規(guī)模國家但一直沒有形成一個超大規(guī)模的統一市場，無法享受到超大規(guī)模國家所具有的獨特競爭優(yōu)勢。

因此，促成將中國地區(qū)分散狹窄的市場聚合為國內統一大市場，有利于釋放大國發(fā)展的潛力和規(guī)模紅利，獲取大國內部的知識溢出和知識創(chuàng)新效應，進而對世界經濟成長產生巨大的拉動作用，甚至在一定程度上可以左右全球經濟貿易關系以及經濟運行趨勢。

構建新發(fā)展格局

過去，中國的經濟增長主要依賴于政府投資和出口拉動。中國的資本形成率偏高，遠遠高于各類國家平均水平，超出高收入國家平均水平的一倍以上。以政府財政作為保證的大規(guī)模投資是難以持續(xù)的。2008年全球金融危機后，中國的外部需求明顯回落，外貿依存度已低于各類國家的平均水平。

進一步地，從消費率看，中國的家庭消費率偏低，遠遠低于低收入國家、下中等收入國家和高收入國家的平均水平，僅略高于上中等收入國家的平均水平。由此可見，形成內需經濟的穩(wěn)增長，仍有巨大的發(fā)展空間。

提升產業(yè)鏈現代化水平

過去中國依托于“客場”經濟全球化模式下的出口國際代工，迅速發(fā)展成為“兩頭在外”的“世界工廠”，但難以避免地被鎖定在全球價值鏈的低端環(huán)節(jié)。近年來的中美貿易摩擦中，美國越來越傾向加大對中國實施封鎖、圍堵、打壓和遏制的力度，使中國部分核心技術缺失的產業(yè)領域面臨諸多“卡脖子”問題。新冠肺炎疫情的全球蔓延，進一步加劇了全球產業(yè)鏈的重組趨勢，各國紛紛采取措施鼓勵企業(yè)內向化發(fā)展，致使全球產業(yè)鏈有可能會出現嚴重的脫鉤與斷裂。

實現區(qū)域經濟協調發(fā)展

當前中國經濟發(fā)展的失衡，不僅表現為收入不平等，還體現為區(qū)域經濟發(fā)展不平衡。區(qū)域經濟發(fā)展不平衡嚴重影響資源要素空間配置效率、人民福利以及經濟長期增長。

3.4 政策分析 - 運用SWOT模型

優(yōu)勢

可以加大貨物的流通領域。對于加快建設全國的統一大市場，能夠加大各地的貨物的流通領域，打破之前因為地域、交通等問題造成的貨物不流通，很多東西只能在自己當地賣，到其他的地方就沒有賣。

可以豐富市場的商品。

可以促進經濟的循環(huán)發(fā)展。一旦市場上的商品的種類多了起來，人們的消費意愿也會上升，更多的人也會把自己存著的錢那一部分進行購物，因此，買賣雙方都可以順利地進行，市場的經濟循環(huán)更快，也就能夠帶動和促進市場經濟的發(fā)展。

劣勢

東西差距，南北差距會進一步擴大。市場都是效率為導向的，東部和南部肯定效率是最高的，肯定也是市場資源匯集的地方。

市場統一必然導致縣市經濟進一步萎縮，省會等大城市進一步擴大。高房價，交通堵塞等城市病進一步加劇。

人口向大城市集中，農村進一步空心化。

人口負增長或者萎縮會更嚴重。

機遇

在全國統一大市場環(huán)境下，企業(yè)應抓住機遇。企業(yè)可以統一享受更加公平的物流運輸待遇；可以減少盲目耕種現象，利于價格穩(wěn)定，保護農民利益；可以更加高效的參與全國市場的公平競爭；可以更高效地暢通內外循環(huán)，助力地方經濟發(fā)展。

威脅

統一大市場的建立實則牽扯到多方博弈。一方面，是區(qū)域和區(qū)域之間的博弈。若增值稅不是按照企業(yè)生產地和企業(yè)注冊地來上。而是按照消費地來上，這個問題或許能解決大市場的問題。

但這也會產生一個新問題，在本地區(qū)所產生的稅全部被經濟發(fā)達地區(qū)所拿走。這將會導致區(qū)域間發(fā)展不協調所帶來的貧富差距問題被進一步拉大。在這個過程中，經濟相對落后的地區(qū)必然會出臺多種措施來打壓這種行為，以穩(wěn)定當地稅收。

另一方面，城市和農村之間的博弈問題。全球糧價暴漲，新一輪糧食危機來襲。雖說目前國內的谷物自給率保持在95%以上，稻谷和小麥兩大主糧可以實現自給自足。但實現這個的前提是當前各地對于農村土地嚴格管理的基礎上，有的地區(qū)甚至為保護本地區(qū)耕地，禁止土地流轉。

3.5 國內重要參與企業(yè)

中國主要企業(yè)有圓通速遞[600233.SH]、遼港股份[601880.SH]、永輝超市[601933.SH]、小商品城[600415.SH]、中國外運[601598.SH]、物產中大[600704.SH]、東航物流[601156.SH]、廈門象嶼[600057.SH]、德邦股份[603056.SH]、中谷物流[603565.SH]等。

第四章 未來展望

國內統一大市場的前景展望非常廣闊。首先，市場的一體化將進一步提升中國經濟的整體效率和競爭力。資源優(yōu)化配置和市場競爭的加劇將激發(fā)創(chuàng)新活力，推動產業(yè)升級和技術進步，有助于實現高質量發(fā)展。

其次，國內統一大市場將為企業(yè)提供更廣闊的市場機會。不同地區(qū)的企業(yè)將可以更便捷地進入其他地區(qū)，拓展業(yè)務規(guī)模和客戶群體。這將有利于中小企業(yè)的成長和發(fā)展，促進產業(yè)鏈的協同發(fā)展，培育更多具有國際競爭力的企業(yè)。

此外，國內統一大市場有望推動城鄉(xiāng)發(fā)展的均衡。通過促進資源和人才的跨地區(qū)流動，將有助于減少地區(qū)間的發(fā)展差距，實現城鄉(xiāng)融合發(fā)展，提升農村地區(qū)的經濟活力和社會福利水平。

最后，國內統一大市場的形成將提升中國在全球經濟中的地位和影響力。中國作為全球第二大經濟體，具有龐大的市場潛力和消費需求。國內市場的一體化將為國際企業(yè)提供更廣闊的商機，吸引更多外資流入，推動國際貿易和投資的增長。

綜上所述，國內統一大市場前景廣闊，將為中國經濟帶來更多機遇和活力。然而，實現統一大市場還面臨著政策協調、市場監(jiān)管等方面的挑戰(zhàn)，需要政府和各利益相關方共同努力，推動市場一體化進程，實現經濟持續(xù)健康發(fā)展。

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END

       原文標題 : 2023年統一大市場研究報告