文|熔財(cái)經(jīng)

作者|余一

滴滴上市的消息多少年來一直不絕于耳,可謂是千呼萬(wàn)喚如今終于塵埃落定。6月11日,滴滴出行正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交IPO申請(qǐng),擬于紐交所或納斯達(dá)克掛牌上市,股票代碼為“DIDI”。

隨著這些天的持續(xù)發(fā)酵,外界對(duì)于滴滴上市的議論越來越多,最主要?jiǎng)t是圍繞一個(gè)點(diǎn),“滴滴最終估值”將會(huì)是多少?有人猜測(cè)700億美金、也有人猜測(cè)過千億美金,但無(wú)論最終估值是多少,上市對(duì)于滴滴而言或許僅僅只是個(gè)起點(diǎn)。

滴滴這九年不容易

在招股說明書的最開始,程維講述了創(chuàng)辦滴滴的初衷,“2012年的一個(gè)雪夜,他與許多人一起在大雪中等著出租車,于是他有了一個(gè)大膽的想法——就是讓人們更容易的打車。”同年小桔科技在北京成立并推出了滴滴打車APP。

只是從出生起滴滴的發(fā)展從來都談不上一帆風(fēng)順。比如最初滴滴就遭遇了資金難題,9年前那是一個(gè)智能手機(jī)還未普及的年代,APP對(duì)于大多數(shù)司機(jī)以及用戶而言都是“陌生人”,為了讓當(dāng)時(shí)僅有的500名安裝了軟件的司機(jī)繼續(xù)用下去,滴滴給出了每周5元的補(bǔ)貼,對(duì)于一個(gè)只有80萬(wàn)啟動(dòng)資金的初創(chuàng)公司而言,這一年的補(bǔ)貼便需要13萬(wàn),直到朱嘯虎的出現(xiàn),一筆300萬(wàn)美元的融資使得滴滴緩了口氣。

但即便是朱嘯虎,他也沒想到如此剛需的一個(gè)賽道,將會(huì)出現(xiàn)之后那么燒錢的玩法。2013年開始國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車的風(fēng)口一下進(jìn)入到各路資本視野,像背靠阿里的快的、背靠國(guó)際資本的Uber,當(dāng)然滴滴也獲得了騰訊資本的青睞,仿佛一夜之間市場(chǎng)上競(jìng)相涌出了三十余家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

一場(chǎng)“燒錢大戰(zhàn)”不可避免地就此展開,2013年8月,快的、滴滴、大黃蜂都宣布自己為上海第一。期間,只要誰(shuí)不補(bǔ)貼或者補(bǔ)貼力度小了,用戶就會(huì)跑向另外兩家。

單單一個(gè)城市每家公司就需要燒掉數(shù)以億計(jì)的補(bǔ)貼,終于在燒完數(shù)百億后,大部分公司燒不動(dòng)了,2013年快的打車并購(gòu)了大黃蜂;2015年巨頭之一的快的也未能挺住,選擇與滴滴進(jìn)行戰(zhàn)略合并;2016年,雄心勃勃的“過江龍”Uber在燒完10億美金補(bǔ)貼后,其國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)同樣是被滴滴全盤收購(gòu)。

至此,一場(chǎng)由滴滴收尾的“千車大戰(zhàn)”算是艱難地落下帷幕,回過頭來看雖然最終只有滴滴仍在屹立,但結(jié)局并沒有所謂的贏家,本以為國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車賽道也會(huì)就此穩(wěn)定,顯然資本似乎不愿讓滴滴一家獨(dú)大。

包括美團(tuán)、T3、哈羅、曹操等平臺(tái)都在不斷對(duì)滴滴發(fā)出挑戰(zhàn),此外,網(wǎng)約車賽道對(duì)于造車新勢(shì)力而言同樣也是香餑餑,如威馬旗下的““GETnGO”、上汽旗下的“享道出行”,都在成為新挑戰(zhàn)者。據(jù)了解,目前滴滴占據(jù)了國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車90%以上的市場(chǎng)份額。

但對(duì)于網(wǎng)約車這個(gè)賽道而言“內(nèi)憂與外患”永遠(yuǎn)無(wú)法徹底消滅,即便是如今滴滴要上市了。不得不承認(rèn),能活到如今對(duì)于滴滴而言就是本事,可作為行業(yè)先驅(qū)者滴滴的未來也注定不會(huì)“輕松”。

說服市場(chǎng)與資本,滴滴有能力也有隱憂

回到滴滴的最終估值,“熔財(cái)經(jīng)”認(rèn)為1000億美金將不是問題,畢竟滴滴一直都是資本的寵兒,但并不是說滴滴前行都將是一路綠燈。

1、滴滴的閉環(huán)能力

滴滴有多受資本青睞?幾個(gè)數(shù)據(jù),到2019年滴滴一共融資21論,融資數(shù)額200多億美金;旗下4大子公司,青桔估值19億美金、自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)34億美金估值、滴滴貨運(yùn)28億美金估值、橙心優(yōu)選18億美金估值,4家公司累計(jì)融資約40多億美金。

那么滴滴為什么會(huì)如此受到資本的喜愛?主要在于滴滴完成的幾個(gè)閉環(huán)。首先是足夠龐大的出行業(yè)務(wù)閉環(huán),出租車、網(wǎng)約車、順豐車、共享單車、共享電單車、代駕等出行業(yè)務(wù),讓其出行邊界無(wú)限擴(kuò)展,建立起廣泛的“出行=滴滴”這么一個(gè)錨定效應(yīng)。

其次是目標(biāo)用戶閉環(huán),對(duì)于滴滴而言這是最重要的一環(huán)。招股說明書中披露“在截至2021年3月31日的12個(gè)月里,滴滴全球年活躍用戶為4．93億,全球年活躍司機(jī)1500萬(wàn)。其中,自2020年3月31日至2021年3月31日,滴滴在中國(guó)擁有3．77億年活躍用戶和1300萬(wàn)年活躍司機(jī)。2021年第一季度,滴滴中國(guó)出行擁有1．56億月活用戶,中國(guó)出行業(yè)務(wù)日均交易量為2500萬(wàn)次。”

顯然,滴滴牢牢抓住了出行環(huán)節(jié)中唯二的兩個(gè)群體,即司機(jī)和乘客。

最后則是“團(tuán)隊(duì)資源閉環(huán)”,為什么VC對(duì)滴滴的業(yè)務(wù)格外支持?因?yàn)橄啾韧顿Y一家完全沒有被證明過的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),為什么不選擇滴滴內(nèi)部孵化的高管團(tuán)隊(duì)?足夠高的投資安全邊際,再加上滴滴的業(yè)務(wù)線都足夠具備“風(fēng)口”,讓資本沒有理由不選擇。

2、不可避免的通病

在資本的熱捧下,滴滴就可以高枕無(wú)憂嗎?顯然也并不能。

伴隨滴滴招股書明書而來的,還有一封滴滴創(chuàng)始人信,程維與柳青講述了滴滴十年來的故事。其中2018年的兩起安全事故,被他們稱之為“最黑暗的日子”,安全問題一度成為它們最大的“心病”。

作為旁觀者,大多數(shù)人都“親眼見證”了那一段時(shí)日,當(dāng)時(shí)對(duì)于滴滴的口誅筆伐可謂是字字誅心,許多人一度認(rèn)為滴滴怕是就將這么倒下。在信中也能看到滴滴的焦慮,“我們首先意識(shí)到我們的業(yè)務(wù)與其他互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)有本質(zhì)的不同。我們不僅僅用信息或商品將人們聯(lián)系起來。相反,我們做了更重要的事情,我們運(yùn)送人,包括母親、父親、祖父母和孩子。這意味著我們要對(duì)最寶貴的東西他們的生命負(fù)責(zé)�！�

“因此,我們改變了我們的方法。我們對(duì)司機(jī)入職流程做了重大改變,包括加強(qiáng)背景調(diào)查。我們還重新設(shè)計(jì)了200多個(gè)產(chǎn)品功能,并在全國(guó)各地的滴滴車上安裝了具有遠(yuǎn)程信息處理和其他功能的智能設(shè)備以及安全硬件。我們還建立了一個(gè)物理安全“SWAT”小組,可以在幾小時(shí)內(nèi)到達(dá)中國(guó)任何一個(gè)城市,對(duì)地面上的安全事件作出反應(yīng)�！�

當(dāng)然安全事故絕對(duì)屬于行業(yè)通病,任何玩家都會(huì)遭遇類似的事情,滴滴既然成為了“出頭鳥”,那就更需要做好自我保護(hù)。因此在招股書中滴滴也在強(qiáng)調(diào)“在發(fā)展方向上,滴滴堅(jiān)持“安全第一”承諾,持續(xù)投入安全,將安全放在首位。目前滴滴擁有一套完整的安全保障體系,安全策略覆蓋乘車前、乘車中和乘車后�！�