劉強(qiáng)東的第四個(gè)IPO來了。

投資界5月28日消息，京東物流正式在港交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為40．36港元／股，開盤大漲14．1％，按此市值高達(dá)2805億港元。

2007年，劉強(qiáng)東提出自建物流時(shí)，外界對這一舉動(dòng)充滿了質(zhì)疑。在經(jīng)歷了14年的艱辛征程后，京東物流已然崛起成為物流領(lǐng)域的巨無霸，一年入賬730億元，坐擁近20萬快遞小哥。這一次，劉強(qiáng)東給4670名員工和關(guān)聯(lián)人士發(fā)了一個(gè)大紅包——約60億港元股權(quán)激勵(lì)。

一路走來，京東物流僅在2018年開放了唯一一輪融資，總額為25億美元，云集了高瓴、紅杉中國、凱雷集團(tuán)、中國人壽、騰訊、招商局創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)。投資界獲悉，參與此輪融資還有君聯(lián)資本、鼎暉投資、凱輝等。一位不愿具名的投資人感嘆：“京東物流后面的融資競爭非常激烈，大家能投進(jìn)去就贏了”。

現(xiàn)在，京東物流成為劉強(qiáng)東收獲的第4個(gè)IPO——繼京東、達(dá)達(dá)、京東健康之后的又一家上市公司。而他手上還有三只獨(dú)角獸——京東科技、京東工業(yè)品、京東產(chǎn)發(fā)。退居幕后的劉強(qiáng)東，依然在運(yùn)籌帷幄著京東的巨無霸版圖。

劉強(qiáng)東死磕物流

干了14年，市值2800億港元

京東物流無疑是京東一直以來最燒錢的業(yè)務(wù)。

京東在2004年轉(zhuǎn)型電商后，由于業(yè)務(wù)多為外包，這也導(dǎo)致平臺出現(xiàn)的絕大部分投訴都來自物流環(huán)節(jié)。隨著2005年底京東開始銷售筆記本電腦，問題開始爆發(fā)了——3C數(shù)碼類產(chǎn)品價(jià)值高，一旦在運(yùn)送過程中出現(xiàn)問題造成的損失很大。與此同時(shí)，消費(fèi)者對于物流的不信任感開始出現(xiàn)，覺得在運(yùn)輸過程中電腦一定會(huì)被摔壞。

在這種情況下，2007年劉強(qiáng)東提出自建物流，要拿剛剛?cè)趤淼?000萬美元投資物流，但卻遭到了大多數(shù)人的反對：一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)怎么能做物流呢？終有一天會(huì)把企業(yè)拖垮。

但劉強(qiáng)東堅(jiān)持要做。為了說服投資人，劉強(qiáng)東先做出了預(yù)算——需要花10億美金，看到這一數(shù)字后，投資人充滿詫異：你連2000萬美元都還沒有融到，現(xiàn)在說要花10億美元？

彼時(shí)，外界一直在質(zhì)疑京東燒錢。但在劉強(qiáng)東看來，京東燒錢是建大量的物流中心和信息系統(tǒng)，是實(shí)實(shí)在在轉(zhuǎn)化成了公司未來的核心競爭力，轉(zhuǎn)化成了用戶體驗(yàn)�！盀橛脩趔w驗(yàn)燒錢，我覺得值得。因?yàn)闊�錢一定要燒出核心競爭力，任何一家公司燒出核心競爭力你就可以成功。”劉強(qiáng)東曾如是說。

2007年起，京東開始自建倉配一體化的物流體系；當(dāng)年4月，京東設(shè)立華南區(qū)，覆蓋福建、江西、湖南、廣西、廣東、海南6個(gè)省。同年，京東又建立了自己的配送隊(duì)伍。隨后，在獲得新一輪戰(zhàn)略融資后，京東決定自建倉庫，一個(gè)龐大物流版圖漸漸浮現(xiàn)。

在這個(gè)過程中，需要7500萬美元新資金的劉強(qiáng)東，處處碰壁，直到在2010年找到了人大師兄——高瓴創(chuàng)始人兼CEO張磊。沒想到，張磊直接告訴劉強(qiáng)東：＂（這個(gè)生意）要不讓我投3億美元，要不我一分錢都不投。說明你根本沒看清楚你要做這個(gè)事情的困難和挑戰(zhàn)，你就得需要這么多錢”。

這是當(dāng)時(shí)國內(nèi)的早期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資中單筆投資量最大的案子之一，高瓴也一度被人取笑＂錢多人傻＂。但張磊很清楚，亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯最大的遺憾是當(dāng)亞馬遜成立的時(shí)候，UPS已經(jīng)很強(qiáng)大了，而京東在中國完全有機(jī)會(huì)成為“亞馬遜＋UPS”的結(jié)合體，但要成為這樣的結(jié)合體，7500萬美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

在高瓴注資京東物流后的第二周，張磊帶著劉強(qiáng)東去了美國，雙方在沃爾瑪總部待了四五天，全面了解沃爾瑪?shù)奈锪骶W(wǎng)絡(luò)和倉儲系統(tǒng)，并很快在京東展開了供應(yīng)鏈再造和物流渠道優(yōu)化。

至此，京東物流逐漸步入正軌，并成了京東最核心的護(hù)城河。2017年4月25日，京東物流決定獨(dú)立于京東集團(tuán)運(yùn)營，并開始戰(zhàn)略性地向外部客戶開放物流能力及資源。就這樣，京東物流從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)走向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，京東的服務(wù)對象也逐漸從消費(fèi)者走向消費(fèi)者和廣大商家。

招股書顯示，截至2020年三季度，京東物流已在全國運(yùn)營了超過800個(gè)倉庫，包含云倉在內(nèi)，運(yùn)營管理的倉儲總面積約為2000萬平方米，其中包括了28座大型智能化物流園區(qū)“亞洲一號”。

14年征途，京東物流今天終于站在了IPO敲鐘舞臺上，最新市值2800億元。坐擁三大上市公司的劉強(qiáng)東，也由此斬獲了自己的第四個(gè)IPO。

19萬快遞小哥，一年進(jìn)賬730億

劉強(qiáng)東發(fā)了60億大紅包

京東物流靠什么撐起一個(gè)IPO？

招股書顯示，2018、2019及2020年，京東物流營收分別為人民幣379億元、498億元和734億元，其中2019年同比增長31．6％，2020年同比增長47．2％。其中，來自一體化供應(yīng)鏈方面的收入，撐起了京東物流營收的半壁江山。

2020年京東物流為超過19萬家企業(yè)客戶提供服務(wù)，涉及快銷、服飾、家電、家居、3C、汽車和生鮮等多個(gè)行業(yè)，其中一體化供應(yīng)鏈客戶數(shù)達(dá)到5．27萬家，相比2018年增長62％。

但京東物流所面臨的虧損問題也不容忽視。公開資料顯示，京東物流業(yè)務(wù)自身連續(xù)12年持續(xù)虧損，甚至劉強(qiáng)東曾一度宣布京東物流“賬上現(xiàn)金只夠虧兩年”。與營收相對應(yīng)的是，其2018、2019及2020年產(chǎn)生的虧損凈額分別為28億元、22億元及40億元。

那么京東物流的錢都花哪了？以2020年為例，京東物流的營業(yè)成本達(dá)670億元，占到了同年總收入的91．4％。而營業(yè)成本中倉儲、分揀、配送等一線員工的福利開支為261億元，占比達(dá)到35．5％。按招股書披露的2020年底一線員工數(shù)量進(jìn)行保守估算，平均每位員工年支出近11萬，月支出近9000元。這是什么概念？人均收入最高的城市上海2020年的人均月收入也不過6019元。

值得一提的是，在上市前的2020年10月，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，劉強(qiáng)東被授予期權(quán)，可根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃購買京東物流9918．67萬股普通股，占京東物流股份的2％。按照每股40．36港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，這批股權(quán)激勵(lì)的總價(jià)值約為40億港元。而包含CEO余睿在內(nèi)的39名董監(jiān)高同樣被授予了股權(quán)，這39名京東物流高管人均130萬股。

此外，京東物流還授予了總計(jì)4670名京東物流員工和關(guān)聯(lián)人士1．3億股，按開盤價(jià)計(jì)算約為60億港元。其中291人授予10萬股以上，1286人授予2萬股至10萬股，另有3093人授予2萬股以下�？梢灶A(yù)見的是，隨著京東物流成功上市，必定又有一大批人躋身富豪行列。