慶幸的是，美團依舊保持外賣市場的壟斷地位，餓了么并未反超成功。但該市場傭金收入漸達上限，在線營銷收入成為新的增長點。

財報顯示，美團2020Q3餐飲外賣業(yè)務收入為207億元，同比增長32．8％，在營收中的占比為58．45％，系第一大收入；阿里巴巴財報中包括餓了么在內(nèi)的本地生活服務收入88．39億元；同比增長29．3％。

不過，外賣戰(zhàn)爭仍未結束。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，今年10月，美團外賣APP的月活首次被餓了么APP反超，讓今年四季度外賣戰(zhàn)場愈發(fā)緊張。

畢竟，今年開始，通過支付寶改版，餓了么團購、非餐飲玩樂功能升級等動作，阿里正做好打持久戰(zhàn)的準備，盡全力進攻美團腹地。

同時，《關于平臺經(jīng)濟領域的反壟斷指南（征求意見稿）》將“二選一”定義為濫用市場支配地位、構成限定交易行為。在其實施后，外賣商家“二選一”的潛規(guī)則或?qū)⒅饾u出清離場，美團在外賣商戶上的壟斷優(yōu)勢將大為削弱，餓了么有一個很好的反超機會。

更何況，美團外賣收入的利潤轉(zhuǎn)化效率正在下降。2020Q3外賣業(yè)務變現(xiàn)率由去年同期13．9％降13．6％，原因在于傭金收入增速僅29．9％，占比由去年同期90．2％降至88．2％；在線營銷服務收入增速60．1％，占比由去年9．6％升至11．6％。

外賣業(yè)務基本盤穩(wěn)固、利潤率很難提高，美團還有到店和酒旅業(yè)務收入這一現(xiàn)金牛，在2020Q3以18．30％收入占比，撐起41．45％經(jīng)營利潤，足顯該業(yè)務的高利潤率。但4．8％的同比增速，讓美團毛利潤率太低的現(xiàn)實愈發(fā)尷尬。

值得注意的是，美團到店和酒旅業(yè)務收入中，高星酒店的短板仍未補足。在下沉市場站穩(wěn)腳跟后，美團迫切需要占領高星酒店高地，掌握核心資源與豐厚利潤，向投資者證明到店和酒旅業(yè)務這一現(xiàn)金牛在后續(xù)規(guī)模擴張和競爭上的優(yōu)勢。

但攜程仍然牢牢守住這一陣地，占據(jù)高星酒店線上市場GMV的80％，并實現(xiàn)了高星酒店市場的全覆蓋�！吨匦麦w驗中國之美：2020國內(nèi)旅游復興大數(shù)據(jù)報告》也顯示，攜程直播為亞太地區(qū)高星酒店帶貨超200萬間，預售產(chǎn)品核銷率達50％。

在發(fā)展主營業(yè)務的同時，美團也在進行流量變現(xiàn)，涉足小貸業(yè)務。財報顯示，從2019Q2至2020Q3，美團利息收入分別為2．02億元、2．28億元、1．98億元、2．12億元、2．02億元、2．19億元，增長陷入停滯期。

被判定“違法從事發(fā)放貸款業(yè)務”，也讓美團小貸業(yè)務面臨資質(zhì)爭議。河南省焦作市中級人民法院表示，重慶三快小額貸款有限公司（簡稱美團小貸）未取得金融監(jiān)管部門的批準，利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術，搭建融資業(yè)務平臺，從事資金融通業(yè)務牟利，擾亂了金融市場秩序，破壞了金融市場的穩(wěn)定性，損害了社會公共利益，此行為不具有合法性。

美團方面的回復是，小貸業(yè)務經(jīng)過金融監(jiān)管部門的依法批準，系合法從事放貸業(yè)務，其營業(yè)范圍明確包含了“開展各項貸款”。

美團旗下To B端的生意貸與To C端的月付，正是由美團小貸提供。前者面向美團網(wǎng)及大眾點評網(wǎng)合作商戶，后者作為信用支付產(chǎn)品，面臨如何在與支付寶的競爭中取勝的問題。

考慮到美團2015年宣稱“有信心打造一個千億資產(chǎn)規(guī)模的金融事業(yè)”，美團還布局第三方支付（北京錢袋寶）、民營銀行（吉林億聯(lián)銀行）、保險商業(yè)保理（深圳三快）、保險經(jīng)紀（重慶金城互諾）等金融牌照，并與上海銀行、江蘇銀行、天津銀行、青島銀行、杭州銀行、張家口銀行、桂林銀行、貴州銀行等商業(yè)銀行發(fā)布聯(lián)名信用卡。

目前，美團APP中“我的錢包”頻道，包括美團理財、美團支付、美團生活費、美團互助、美團公益、信用卡還款等功能。盡管金融服務產(chǎn)品豐富，但仍與其他涉足金融業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)公司趨同，并未有太大差異性。與自身生活服務場景結合更密切是件好事，但培養(yǎng)用戶的使用和消費習慣并不容易。

如何利用好生活服務領域的優(yōu)勢地位，在穩(wěn)固外賣、到店及酒旅業(yè)務基本盤的同時，在社區(qū)團購領域殺出一條血路，向投資者證明其在盈利能力上具有較高的增長價值，是美團當下面臨的最大挑戰(zhàn)。