2

收購安世，業(yè)務(wù)整合帶來雙贏格局

借殼上市后聞泰科技并沒有受到太多關(guān)注，從產(chǎn)業(yè)鏈角度上看，ODM工廠受上下游企業(yè)的雙向擠壓，利潤空間有限。雖然貴為全球ODM手機(jī)出貨量冠軍，聞泰科技2017年手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率僅有7．63％，盈利能力明顯偏弱。

此時(shí)，具有很強(qiáng)戰(zhàn)略眼光的張學(xué)政將目光投向了產(chǎn)業(yè)鏈更上游的芯片領(lǐng)域，并借助財(cái)務(wù)杠桿斥資268億元完成了對安世半導(dǎo)體的收購，創(chuàng)下了迄今為止國內(nèi)最大半導(dǎo)體收購記錄。

實(shí)際上，張學(xué)政本人在更早之前就對半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行了戰(zhàn)略布局。礪石商業(yè)評論在《從“高級倒?fàn)敗钡叫酒瑯I(yè)首富，虞仁榮與韋爾股份的成長》文章中曾提到，韋爾股份2017年首次運(yùn)作收購全球第三大攝像頭CMOS圖像傳感器廠商豪威科技時(shí)，曾因遭遇重要股東反對而被迫中止，這個(gè)“重要股東”就是張學(xué)政本人控制的珠海融鋒。

顯然，若能夠整合豪威科技的攝像頭芯片資源，聞泰科技在手機(jī)方案領(lǐng)域的話語權(quán)將大大提高。但由于韋爾股份在豪威科技的爭奪戰(zhàn)中占據(jù)更大優(yōu)勢，張學(xué)政最終放棄了對豪威科技的股權(quán)爭奪，轉(zhuǎn)而收購安世半導(dǎo)體資產(chǎn)。

資料顯示，安世半導(dǎo)體前身為全球汽車電子芯片巨頭恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部，擁有60多年的半導(dǎo)體行業(yè)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2017年，為了配合應(yīng)對高通收購面臨的反壟斷審查（2016年芯片巨頭高通啟動收購恩智浦），恩智浦將其標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門剝離并成立了安世半導(dǎo)體公司。

作為一家整合器件制造企業(yè)（Integrated Device Manufacture，即IDM），安世半導(dǎo)體擁有著獨(dú)立的設(shè)計(jì)、制造及封裝工廠，產(chǎn)品覆蓋汽車、工業(yè)與動力、移動及可穿戴設(shè)備、消費(fèi)及計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域。從細(xì)分領(lǐng)域看，安世小信號二極管、小信號晶體管及ESD保護(hù)器件產(chǎn)品的全球市占率位列第一，邏輯器件產(chǎn)品和車用功率MOSFET器件的全球市占率排名第二，小信號MOSFET器件的全球市占率排名第三。

2019年12月，通過一系列復(fù)雜而又縝密的資本運(yùn)作之后，聞泰科技最終以268億元的價(jià)格拿下了安世半導(dǎo)體74．46％的股份。在此之后，聞泰科技又分別在2020年6月、9月收購了公司剩余股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了100％控股。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度講，聞泰科技收購安世半導(dǎo)體后具有很強(qiáng)的協(xié)同價(jià)值。一方面，安世產(chǎn)品可以直接供應(yīng)聞泰科技，在提高公司品質(zhì)的同時(shí)還可以降低供應(yīng)鏈成本，進(jìn)而提高聞泰ODM業(yè)務(wù)競爭力。另一方面，安世半導(dǎo)體也可以利用聞泰科技的客戶資源開拓國內(nèi)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，并可以利用其內(nèi)資企業(yè)身份享受到中國汽車電子、工業(yè)與動力等多領(lǐng)域的國產(chǎn)替代紅利。