礪石導(dǎo)言：隨著柔性顯示技術(shù)成熟帶來(lái)的體驗(yàn)提升，以及規(guī)模化量產(chǎn)帶來(lái)的成本降低，其極有可能成為未來(lái)顯示面板領(lǐng)域的最重要趨勢(shì)。而柔宇科技作為這個(gè)未來(lái)大趨勢(shì)中極具競(jìng)爭(zhēng)力的玩家，將成為主要的推動(dòng)者和受益者。

張帆 ｜ 文

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在創(chuàng)業(yè)板剛推出的前幾年，市場(chǎng)上一直存在著較大爭(zhēng)議，而在最近兩年這種爭(zhēng)議開(kāi)始逐漸消失，背后根源是在創(chuàng)業(yè)板上成長(zhǎng)出來(lái)了一批類(lèi)似寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、智飛生物、匯川技術(shù)與泰格醫(yī)藥等市值超過(guò)千億人民幣的科技龍頭企業(yè)，這些企業(yè)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)，同時(shí)也讓投資者從這些企業(yè)的成長(zhǎng)中獲得了頗為豐厚的投資收益。

創(chuàng)業(yè)板的成功讓中國(guó)政府嘗到了支持科技公司發(fā)展帶來(lái)的巨大紅利，因此在2019年再進(jìn)一步，于上海證券交易所正式推出科創(chuàng)板，以服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新型企業(yè)�？苿�(chuàng)板較創(chuàng)業(yè)板有一個(gè)最顯著的變化就是不再對(duì)企業(yè)的盈利進(jìn)行要求，并實(shí)行注冊(cè)制，這讓那些當(dāng)下盈利能力較弱，但具有較大發(fā)展空間的科技企業(yè)大大受益。例如，在科創(chuàng)板開(kāi)板一年多的時(shí)間，便有中芯國(guó)際與寒武紀(jì)這樣尚處于虧損狀態(tài)的新興科技企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)上市，并獲得不菲估值。

而就在近日，又有一家長(zhǎng)期備受矚目的科技企業(yè)正式提交了招股說(shuō)明書(shū)，擬在上交所科創(chuàng)板上市，這家企業(yè)便是柔宇科技。此次上市發(fā)行，由中國(guó)最著名的兩家投行企業(yè)中信證券與中金公司分別擔(dān)任主承銷(xiāo)商與聯(lián)合承銷(xiāo)商，擬發(fā)行不超過(guò)12，000萬(wàn)股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），占發(fā)行后總股本的比例不低于10％。

柔宇科技主營(yíng)的柔性顯示面板業(yè)務(wù)，符合國(guó)家一芯一屏、國(guó)產(chǎn)替代和雙循環(huán)戰(zhàn)略，是政府大力支持的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，也是科創(chuàng)板重點(diǎn)支持的“新一代信息技術(shù)領(lǐng)域”，所以與科創(chuàng)板的定位具有天然的契合性。

另外，招股說(shuō)明書(shū)顯示，柔宇科技最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為308．17％，滿(mǎn)足科創(chuàng)板“最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例5％以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計(jì)在6000萬(wàn)元以上”的規(guī)定；柔宇科技及旗下控股子公司在境內(nèi)獲得的授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利為152項(xiàng)，境外獲得的授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利200項(xiàng)，滿(mǎn)足科創(chuàng)板“形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專(zhuān)利5項(xiàng)以上”的規(guī)定；另外柔宇科技在2017年至2019年，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6，472．67萬(wàn)元、10，904．58萬(wàn)元與22，697．77萬(wàn)元，最近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為87．26％，滿(mǎn)足科創(chuàng)板“最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到20％，或最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元”的規(guī)定。

一方面屬于國(guó)家鼓勵(lì)與科創(chuàng)板重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，另外一方面很好地滿(mǎn)足科創(chuàng)板上市的三條核心規(guī)定，再加上注冊(cè)制的大背景，柔宇科技將大概率順利完成上市工作。

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近些年，中國(guó)雖然涌現(xiàn)出越來(lái)越多的優(yōu)秀企業(yè)，但讓人稍感遺憾的是，這些企業(yè)大多都是海外模式的跟隨者，主要憑借中國(guó)的勞動(dòng)力紅利與市場(chǎng)紅利，通過(guò)模仿式創(chuàng)新發(fā)展而來(lái)，但較少有技術(shù)上真正從0到1的創(chuàng)造者，這是因?yàn)槌蔀閯?chuàng)造者的路程是艱難和孤獨(dú)的，社會(huì)對(duì)于這種企業(yè)的容忍度較低，創(chuàng)業(yè)者對(duì)這種領(lǐng)域也多存在著較大的畏難情緒。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁教授曾在一次公開(kāi)演講中表達(dá)過(guò)類(lèi)似的觀點(diǎn)，他談到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)作為后發(fā)經(jīng)濟(jì)，從制造上看有一個(gè)重要特征就是“看到了造”，而非“想到了造”，而發(fā)達(dá)國(guó)家很多是“想到了造”，他認(rèn)為，柔宇科技在柔性顯示領(lǐng)域便是實(shí)現(xiàn)了從0到1的突破，是為數(shù)不多“想到了造”的企業(yè)代表。    

在2012年柔宇科技剛創(chuàng)立時(shí)，柔性顯示當(dāng)時(shí)還是一個(gè)嶄新的領(lǐng)域，行業(yè)里各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈幾乎是一片空白，學(xué)術(shù)界和工業(yè)界對(duì)這個(gè)方向的研究和關(guān)注也都很少，材料、工藝、器件、電路設(shè)計(jì)等很多層面的問(wèn)題都還沒(méi)有解決。一些傳統(tǒng)顯示領(lǐng)域的專(zhuān)家認(rèn)為，柔性顯示需要數(shù)十年的時(shí)間才有可能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。