文／沈小波

曾自嘲“全中國(guó)都知道我笨”的曹德旺決定進(jìn)入光伏玻璃行業(yè)，從各個(gè)方面看，這都是一個(gè)精明的投資。

1月8日晚間，福耀玻璃公告稱，公司擬新增發(fā)行H股不超過(guò)1．01億股，募資用途包括補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金、研發(fā)項(xiàng)目投入、擴(kuò)大光伏玻璃市場(chǎng)等。

以1月8日福耀玻璃港股收盤價(jià)51．48港元／股作為基價(jià)粗略計(jì)算，福耀玻璃本次定增募資金額最高可達(dá)約43．4億人民幣。

福耀玻璃是中國(guó)最大的汽車玻璃生產(chǎn)商，汽車玻璃銷售收入占總收入9成以上，福耀玻璃還生產(chǎn)浮法玻璃，浮法玻璃是汽車玻璃的中間材料，福耀玻璃的浮法玻璃產(chǎn)能除自供外，還有部分對(duì)外出售。

福耀玻璃并沒(méi)有光伏玻璃產(chǎn)能。不過(guò)據(jù)福耀玻璃回答投資者提問(wèn)，福耀玻璃在美國(guó)的全資子公司福耀玻璃伊利諾伊有限公司有生產(chǎn)太陽(yáng)能電池背板玻璃。

光伏玻璃一般指光伏超白壓延玻璃，但由于光伏玻璃供不應(yīng)求，超白浮法玻璃也被用于光伏玻璃，相比光伏超白壓延玻璃發(fā)電效率稍差。不僅如此，相應(yīng)尺寸的普通浮法玻璃也被用于光伏玻璃，發(fā)電效率相比超白浮法玻璃又稍差。

尚不清楚福耀玻璃伊利諾伊有限公司生產(chǎn)的太陽(yáng)能電池背板玻璃采用哪種工藝。

福耀玻璃亟需開(kāi)拓新賽道

福耀玻璃此刻宣布進(jìn)軍光伏玻璃適逢其時(shí)。

曹德旺被譽(yù)為“玻璃大王”，福耀玻璃專精于汽車玻璃，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)已經(jīng)接近天花板。據(jù)福耀玻璃估計(jì)，福耀玻璃占國(guó)內(nèi)汽車玻璃市場(chǎng)份額超過(guò)了65％，占全球市場(chǎng)份額約為25％。

汽車玻璃是汽車的零部件之一，其產(chǎn)能往往布置在汽車生產(chǎn)產(chǎn)能附近。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)接近天花板，福耀玻璃下一步的增長(zhǎng)空間是國(guó)際市場(chǎng)，2014年福耀玻璃就收購(gòu)了美國(guó)的浮法玻璃工廠，創(chuàng)下了中國(guó)汽車零配件企業(yè)在美國(guó)最大投資的紀(jì)錄。

福耀玻璃另一個(gè)增長(zhǎng)空間是延伸價(jià)值鏈。去年年初，福耀玻璃收購(gòu)德國(guó)SAM公司，這是一家主營(yíng)鋁亮飾條的公司，鋁亮飾條主要用于包邊汽車玻璃，福耀玻璃希望通過(guò)這次收購(gòu)?fù)卣垢叨丝蛻�，并拓展價(jià)值鏈，為客戶提供汽車玻璃＋鋁飾條的集成產(chǎn)品。

從目前來(lái)看，這兩項(xiàng)戰(zhàn)略選擇并未給福耀玻璃業(yè)績(jī)帶來(lái)顯著影響。

2020年上半年，福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入約81．2億元，同比下降21．06％，凈利潤(rùn)約9．6億元，同比下降35．97％。

據(jù)福耀玻璃的半年報(bào)，業(yè)績(jī)下滑很大原因是疫情影響。但事實(shí)上由于汽車行業(yè)增長(zhǎng)見(jiàn)頂，福耀玻璃頹勢(shì)已顯。

中國(guó)是福耀玻璃的最大市場(chǎng)，但中國(guó)汽車銷售2018年迎來(lái)了28年來(lái)的首次下滑，當(dāng)年銷售汽車2808．1萬(wàn)輛，同比下降2．8％。

2019年汽車銷售持續(xù)下滑，當(dāng)年銷售2576．9萬(wàn)輛，同比下降8．2％。2020年延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，上半年銷售汽車1026萬(wàn)輛，同比下降16．9％。

對(duì)應(yīng)汽車消費(fèi)市場(chǎng)低迷，福耀玻璃的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)開(kāi)始降速。2018年福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入增幅從過(guò)去的兩位數(shù)降至個(gè)位數(shù)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)8．02％。作為對(duì)比，2017年福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)12．6％，2016年福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)22．45％。

2019年福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入增速繼續(xù)下滑，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入約為211億元 同比增長(zhǎng)4．35％ 凈利潤(rùn)約29億元，同比下降29．66％。