小米還得再煉供應鏈

如果沒有2016年的大跌的經(jīng)歷，小米可能不會如此從容應對今年的供應鏈緊張局面。雷軍在公開場合反復提及供應鏈，也絕非巧合。比如在2020年10月18日的小米核心供應商大會上，雷軍再次提及供應鏈，但用了“補課三年”的新字眼，并用脫胎換骨來形容現(xiàn)在的小米供應鏈。但是不是脫胎換骨，將很快得到驗證。

因為當下的供應鏈環(huán)境像極了讓小米難堪的2016年——元器件漲價缺貨。上游供貨商普遍發(fā)布了2021年1月1日執(zhí)行新價格的通知，甚至連ST都加入了漲價大軍。而像各平臺能用到的MLCC（多層陶瓷電容），LTCC（低溫共燒陶瓷基板）開始大幅度缺貨。LTCC供貨周期高達20周，明年缺貨高達10億顆以上。

同時受8英寸晶圓產(chǎn)能持續(xù)緊張影響，MOSFET、驅動IC、電源管理IC等元器件紛紛傳來漲價消息。iPhone 12上市后，還在11月份因為電源芯片缺貨導致供貨延期，隨即，芯片缺貨風波在消費類電源領域大肆擴散。力積電董事長黃崇仁表示，目前晶圓產(chǎn)能已緊張到不可思議，客戶對產(chǎn)能的需求已達恐慌程度，預估明年下半年到2022年下半年，邏輯、DRAM市場都會缺貨到無法想象的地步。《國際電子商情》也載文顯示，全球晶圓代工產(chǎn)能供不應求，包括臺積電、聯(lián)電、世界先進、力積電等代工廠四季度訂單滿載。而在此之前，華為防御性地囤貨以及一些中小廠商跟風囤貨，也推高了元器件價格和緊張氣氛。

一場漲價大戰(zhàn)不可避免。

來源：安信證券研究院

“智能相對論”看到，其中5G手機和新能源車產(chǎn)能爬坡，貢獻了大部分的漲價動力。5G手機采用的元器件要比4G普遍多出30％到40％，像LTCC甚至要同比增加3－5倍，另一方面是新能源汽車的高速成長，刺激了元器件在汽車領域的滲透。比如MLCC元件，新能源汽車的需求要比傳統(tǒng)燃油車多30％以上，而MLCC、LTCC在汽車和5G手機的消耗量都在同步大幅增加，導致緊缺。汽車和手機行業(yè)在供應鏈端開始直面爭奪。

來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

12月初，南北大眾因為沒有ESP配件而相繼準備停產(chǎn)一段時間，更是把汽車行業(yè)和手機行業(yè)爭奪芯片產(chǎn)能的境況具像化。聯(lián)系蘋果最近傳出要做汽車的消息，也是兩個大產(chǎn)業(yè)在供應鏈端相互競爭的明證。不過誰也想不到，手機行業(yè)卻被汽車行業(yè)威脅了，蘋果造車，倒像是拯救手機行業(yè)的“義舉”。

但蘋果的“義舉”，小米卻會有些擔心。同樣是漲價，對小米的影響要遠大于蘋果。因為小米單價很低，其平均售價只有國內(nèi)手機均價的不到一半，還有大量低于1000元的手機；另一方面也是為了降低整體成本，低價手機也能獲利，小米還無法擺脫低價手機。一旦元器件大規(guī)模漲價，對小米有致命的殺傷力。以其整體不超過5％的凈利潤，很容易就被一次漲價抹平了，到時候是漲價應對還是無奈退縮，就很考驗小米的營銷智慧了。

來源：天風證券研究所

而且它的入行正是瞅準電子的行業(yè)低潮，獲取了行業(yè)紅利，多少有僥幸的成分。比如其介入行業(yè)的2010年，正是卡準了元器件的降價周期。隨后小米跟上了2012年到2014年高速發(fā)展期，2014年更是讓小米沖上全球第三。其中2012年到2014年也是元器件漲價的周期，但小米似乎踩中了發(fā)展的鼓點，一路很順利。直到2016年，小米大跌，供應鏈出現(xiàn)問題。不過小米并沒有公布具體的原因，外界的解讀是小米“飄”了，更可能的原因是小米供應鏈應對漲價的準備相當不足。