作者 宋 西

經(jīng)歷過(guò)2018年中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)最低谷后，有三家汽車企業(yè)先后被標(biāo)定“退市風(fēng)險(xiǎn)”警告。它們分別是海馬、眾泰和力帆。這一現(xiàn)象被視為中國(guó)汽車企業(yè)度過(guò)早期紅利期，開始優(yōu)勝劣汰的標(biāo)志。

但汽車新四化所帶來(lái)的重大機(jī)遇，誰(shuí)又甘心錯(cuò)過(guò)呢？于是，過(guò)去幾年中，以海馬為代表的ST車企，均奮力脫帽，力求向資本市場(chǎng)證明“我還有救”。

終于，在被“ST”兩年后，海馬汽車宣布自5月27日開市起恢復(fù)交易，撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡(jiǎn)稱由“ST海馬”變更為“海馬汽車”，股票交易價(jià)格的日漲跌幅限制由5％變?yōu)?0％。

摘帽后，海馬汽車股價(jià)連續(xù)兩天飆紅，截止到5月28日收盤，海馬汽車最新股價(jià)為5．66元，漲幅非常明顯。

兩年時(shí)間，海馬能夠成功脫離“ST”大山屬實(shí)不易。在汽車圈中，海馬早已經(jīng)處于邊緣地位。2018年的車市困境只是加速了它的潰敗。

2017、2018連續(xù)兩年度審計(jì)時(shí)為負(fù)利潤(rùn)，深圳證券交易所對(duì)海馬汽車股票交易實(shí)行了“退市風(fēng)險(xiǎn)警告”即海馬汽車變更為＊ST海馬。值得注意的是，ST與＊ST是有本質(zhì)區(qū)別的，ST的意思是這只股票有買賣風(fēng)險(xiǎn)，而＊ST的意思是這只股票有退市風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于銷量逐年下降，連年虧損的海馬汽車，深交所直接給予了＊ST的警告。這也意味著，海馬汽車的“脫帽”之路需要經(jīng)過(guò)兩重考驗(yàn)。

在2019年4月被“＊ST”之后，海馬汽車董事長(zhǎng)景柱走馬上任，而海馬汽車的脫帽重任自然落在了景柱的肩膀上。

景柱上任之后，直截了當(dāng)?shù)奶岢隽撕ｑR流于市場(chǎng)邊緣的病因。他指出：海馬體制方面過(guò)于僵化。景柱認(rèn)為，海馬汽車近十年來(lái)，越來(lái)越像老式國(guó)有企業(yè)，人浮于事，冗員眾多，“僵尸”“白兔”很普遍，科室上班半休閑，干部基本不加班。與此同時(shí)，景柱還認(rèn)為，這些年海馬產(chǎn)品項(xiàng)目經(jīng)理多數(shù)沒有創(chuàng)新意識(shí)，也無(wú)創(chuàng)新壓力，更無(wú)創(chuàng)新能力，至少造成十個(gè)項(xiàng)目失敗。

見證海馬汽車成長(zhǎng)的景柱太過(guò)了解海馬汽車，這些病癥他早在2013年就提出，但多年未決。由此可見，要根治海馬汽車的病癥，困難重重。

景柱將海馬汽車的脫帽之路分為兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是去“＊”。他上任之后，為扭轉(zhuǎn)海馬汽車“跌跌不休”的賬面數(shù)據(jù)，他果斷出手推動(dòng)海馬汽車賣房自救。

此舉還曾一度登上微博熱搜，網(wǎng)友對(duì)此褒貶不一。但作為企業(yè)決策者，景柱的作為頗為果敢，也取得了立竿見影的成效。

2019年海馬汽車出售344套房產(chǎn)，應(yīng)收款1．68億元，已收款1．42億元，也正是因?yàn)槿绱�，�?019年獲得了0．85億元的凈利潤(rùn)，由此為其“摘星摘帽”埋下伏筆。

此外，海馬于造車新勢(shì)力企業(yè)小鵬的合作也為其脫帽助了一臂之力。2017年開始，海馬汽車與小鵬汽車簽署協(xié)議，雙方合作研發(fā)、生產(chǎn)和銷售小鵬新能源汽車。雙方約定四年的合作期限，規(guī)劃年產(chǎn)能5萬(wàn)輛。

這四年時(shí)間，小鵬扛住了資本與消費(fèi)市場(chǎng)的壓力，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付并且實(shí)現(xiàn)了美股上市，成為眾多造車新勢(shì)力企業(yè)中的佼佼者。小鵬階段性的成功給了海馬所在的資本市場(chǎng)一定的信心。海馬汽車還曾多次出售股權(quán)以及通過(guò)獲取國(guó)家新能源補(bǔ)貼等途徑，攫取“利潤(rùn)”。

2020年6月，海馬汽車的中期報(bào)告顯示扣非利潤(rùn)轉(zhuǎn)為正值，“＊ST海馬”實(shí)現(xiàn)摘星變更為“ST海馬”保市之戰(zhàn)，獲得第一階段的成功。

接下來(lái)，想要脫離“ST”的帽子，海馬汽車有兩條路可以走，其一是公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后熟低者均為負(fù)值；其二是最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定的情形。

對(duì)于目前仍處于困孫狀態(tài)的海馬汽車而言，它選擇了第二條路，即最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

在這一階段，海馬依舊踐行買房救車的方針。2020年，海馬再次發(fā)布公告，出售145套房產(chǎn)，不斷用房產(chǎn)換血，收獲頗豐。

但是持續(xù)賣房對(duì)于海馬汽車而言智能解燃眉之急，想要證明自己的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，還得在汽車上下功夫。

景柱上任之后，成立了海馬汽車“轉(zhuǎn)型研究辦公室”，希望通過(guò)大力開發(fā)海外市場(chǎng)，擴(kuò)大產(chǎn)品出口，探索研究向外向型企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)行自救。

在產(chǎn)品上，景柱給海馬汽車制定了從傳統(tǒng)燃油汽車向節(jié)能環(huán)保與智能網(wǎng)聯(lián)汽車轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。過(guò)去兩年中，海馬汽車不斷在這條路上探索，特別是氫燃料電池車上取得了一定的成績(jī)。這或許是此次海馬汽車摘帽的關(guān)鍵原因。

目前，海馬汽車第三代氫燃料電池樣車已投入研發(fā)，未來(lái)海馬汽車將規(guī)劃在海南島的東（瓊海）、西（儋州）、南（三亞）、北（�？冢�、中（瓊中）各建一座大型加氫站，并與海南省政府規(guī)劃建設(shè)的環(huán)島旅游公路相連，投入約2000臺(tái)氫能汽車進(jìn)行示范運(yùn)行，助力海南跨入“氫能時(shí)代”。

在剛剛過(guò)去的4月10日，海馬汽車就與中國(guó)航天科技集團(tuán)有限公司101研究所簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共建海南首個(gè)水制氫及高壓加氫一體化裝置，并計(jì)劃于今年10月份前建成并投放運(yùn)營(yíng)。

全力發(fā)展氫燃料之路區(qū)別于目前新能源市場(chǎng)發(fā)展純電動(dòng)車的主流。但這或許是海馬汽車少有的機(jī)會(huì)。畢竟，海馬汽車錯(cuò)過(guò)了中國(guó)自主品牌發(fā)展純電動(dòng)汽車的關(guān)鍵時(shí)期，失去了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

而氫燃料電池汽車則是一個(gè)全新的賽道，目前國(guó)內(nèi)汽車品牌幾乎處于同一階段。這條賽道對(duì)于海馬汽車而言沒有壓制，可以完全自由發(fā)揮。

并且，從政策上來(lái)看，國(guó)家政策也鼓勵(lì)氫燃料電池車的發(fā)展。特別是激進(jìn)的海南省政府，擁抱新能源的態(tài)度向來(lái)堅(jiān)決，對(duì)“自家企業(yè)”發(fā)展氫燃料電池車定有相當(dāng)大力度的支持。

伴隨著海馬汽車成功脫帽，景柱“第四次創(chuàng)業(yè)”走過(guò)了關(guān)鍵一步，將海馬汽車懸崖勒馬。但是后面等待海馬汽車和景柱的還有更大的考驗(yàn)。畢竟，國(guó)內(nèi)氫燃料電池還處于發(fā)展早期，政策和市場(chǎng)接受度尚不明確，并且相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)也是牽扯各方利益的一個(gè)大挑戰(zhàn)。

海馬汽車能否借助氫燃料電池車取得未來(lái)汽車市場(chǎng)發(fā)展的先發(fā)優(yōu)勢(shì)？拭目以待。