就膜電極來說，我國前有武漢理工氫電、江蘇擎動(dòng)科技等先行者，鴻基創(chuàng)能顯然是新加入者。這家公司有個(gè)特點(diǎn)，就是“豪華團(tuán)隊(duì)、頂級硬件、最強(qiáng)客戶�！�

與一般膜電極企業(yè)僅有1－2位領(lǐng)軍技術(shù)人員不同，鴻基創(chuàng)能披露的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)里，擁有整整10名膜電極或質(zhì)子交換膜相關(guān)工作背景的高級專家。鴻基創(chuàng)能一出生就受到市場側(cè)目，便是源于這個(gè)超豪華團(tuán)隊(duì)。

香橙財(cái)經(jīng)慕名探訪鴻基創(chuàng)能廣州總部。

公司坐落在廣州市黃埔區(qū)，占地面積5萬平米，廠房面積8萬平米。在氫燃料電池創(chuàng)業(yè)公司里，屬于頂級配置。

與競爭對手的噴涂路線對比，鴻基創(chuàng)能的膜電極采用雙面直涂布技術(shù)，全自動(dòng)化噴裝，減少噴涂遍數(shù)的同時(shí)提高了效率，公司認(rèn)為這代表了未來的主流趨勢。在產(chǎn)品的主要性能參數(shù)如鉑載量、厚度、壽命等方面，鴻基創(chuàng)能所公布的數(shù)據(jù)，與國內(nèi)企業(yè)區(qū)別并不大。

對此，鴻基創(chuàng)能首席運(yùn)營官鄒渝泉博士跟香橙財(cái)經(jīng)坦言：“目前雖然幾家膜電極公司各有優(yōu)勢，但車用膜電極尚未經(jīng)市場驗(yàn)證，處在各說各話階段。”

也正是因?yàn)榇嗽�因，美錦能源才重手入股鴻基創(chuàng)能，并助其鎖定了最優(yōu)質(zhì)的客戶—國鴻氫能。香橙財(cái)經(jīng)獲悉，鴻基創(chuàng)能將在今年下半年進(jìn)行膜電極小批量生產(chǎn)。

美錦能源將國鴻氫能和鴻基創(chuàng)能攬入自己的戰(zhàn)略版圖，核心均指向一個(gè)方向，那就是降低核心環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈成本，進(jìn)而降低產(chǎn)業(yè)化成本。

對產(chǎn)業(yè)整合者來說，降成本能力，就是競爭力。

至此，美錦能源完成了一點(diǎn)（飛馳汽車）——一線（產(chǎn)業(yè)鏈）——一網(wǎng)（加氫站）的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

來源：美錦能源

關(guān)于美錦能源氫能源的布局，公司董事長姚錦龍?jiān)诮衲甑墓蓶|大會(huì)上曾向媒體透露美錦能源的總體策略——“立足掌控終端同時(shí)全產(chǎn)業(yè)鏈布局”。

“公司在氫能源產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)環(huán)節(jié)會(huì)以參股高端為主，在終端即加氫環(huán)節(jié)則以控股為主，力爭在加氫環(huán)節(jié)這個(gè)未來氫能源產(chǎn)業(yè)鏈最大的蛋糕中占據(jù)先機(jī)�！币﹀\龍說。

在國內(nèi)最早運(yùn)行氫能源客車的廣東省佛山市，2018年底前已經(jīng)有兩座加氫站運(yùn)行，其中一座即是美錦能源控股的錦鴻新能源所承建。同時(shí)，美錦能源在山西還收了多個(gè)LNG加氣站。

有趣的是，美錦能源的氫能布局，在氫能市場化最成熟的廣東，并購或者參控股了產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢企業(yè)；在氫能裝備最強(qiáng)的長三角市場，落子的卻是氫能產(chǎn)業(yè)化市場。

但也有人士指出，美錦能源的布局看似很完整，其實(shí)并沒有吃到利潤最厚的部分。

氫能產(chǎn)業(yè)化雖然是一個(gè)完整的閉環(huán)，但整個(gè)產(chǎn)業(yè)化過程中關(guān)鍵部件是電堆／系統(tǒng)——電堆約占燃料電池系統(tǒng)成本的60％，占整車成本的30％。

3煤炭大業(yè)

對美錦能源來說，氫能行業(yè)是成長性業(yè)務(wù)，煤焦是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。且氫能行業(yè)近6億元投資（公告稱截至2018年投入3．89億元，2019年增資國鴻氫能1．8億元），在氫燃料電池行業(yè)來說是大數(shù)（億華通科創(chuàng)板招股書顯示，億華通共計(jì)在新三板融資7．88億元），但對煤老板美錦能源來說，只能算是九牛一毛了。

有資產(chǎn)雄厚的家底，美錦能源在氫燃料電池領(lǐng)域足夠可以豪氣一把。

根據(jù)上市公司美錦能源介紹， 美錦能源主要從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料汽車為主的新能源汽車等商品的生產(chǎn)銷售，具備“煤－焦－氣－化”一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈。2018年公司實(shí)現(xiàn)營收151．47億元，歸屬于上市公司的凈利潤17．97億元。

上市公司美錦能源旗下?lián)碛腥�座煤礦，儲量7億噸，國家發(fā)改委核準(zhǔn)的年產(chǎn)能540萬噸／年；而美錦能源集團(tuán)在國內(nèi)則共擁有10座煤礦，煤炭儲量共35億噸，國家發(fā)改委核準(zhǔn)產(chǎn)能共有3080萬噸。

此外美錦能源集團(tuán)在澳大利亞還擁有動(dòng)力煤礦山�！懊厘\集團(tuán)在澳大利亞擁有的煤炭儲量約99億噸。”美錦能源副總經(jīng)理姚錦麗跟香橙財(cái)經(jīng)介紹說。

就美錦能源集團(tuán)的煤礦資產(chǎn)，香橙財(cái)經(jīng)做了如下梳理。

統(tǒng)計(jì)如下：

數(shù)據(jù)來源：美錦能源集團(tuán)

以上數(shù)據(jù)顯示，但就煤炭儲量和產(chǎn)能，美錦能源集團(tuán)還有4倍于上市公司的資產(chǎn)；而體現(xiàn)在營收和凈利潤，上市公司凈利潤占不到集團(tuán)的1／3。

美錦能源形成了“煤－焦－氣－化”產(chǎn)業(yè)鏈，而美錦能源集團(tuán)則還有一條“煤－焦－鋼－電”產(chǎn)業(yè)鏈。美錦能源2018年凈利潤17．97億元，美錦能源集團(tuán)全年凈利潤65億元。

數(shù)據(jù)來源：美錦能源集團(tuán)

對美錦能源來說，一手培育氫能新業(yè)務(wù)，一手整合煤焦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。打的是兩副牌。