注意!海外還有“大風(fēng)暴”
大盤(pán)全天低開(kāi)后震蕩反彈,三大指數(shù)均收漲,創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。
盤(pán)面上,大金融股午后集體走強(qiáng),券商股領(lǐng)漲,方正證券、首創(chuàng)證券、國(guó)聯(lián)證券漲停。醫(yī)藥股開(kāi)盤(pán)走強(qiáng),CRO方向領(lǐng)漲,睿智醫(yī)藥、諾思格漲超10%,雙成藥業(yè)漲停。消費(fèi)股一度沖高,食品股領(lǐng)漲,品渥食品20CM漲停,麥趣爾、惠發(fā)食品漲停。地產(chǎn)股探底回升,榮盛發(fā)展、財(cái)信發(fā)展、京投發(fā)展?jié)q停。板塊方面,CRO、證券、食品加工、房地產(chǎn)等板塊漲幅居前。
下跌方面,超導(dǎo)概念股集體調(diào)整,中孚實(shí)業(yè)、精達(dá)股份等跌停。超導(dǎo)概念、有色金屬、汽車(chē)零部件、汽車(chē)整車(chē)等板塊跌幅居前。總體上個(gè)股跌多漲少,兩市超2800只個(gè)股下跌。
截至收盤(pán),滬指漲0.58%,深成指漲0.53%,創(chuàng)業(yè)板指漲1.06%。滬深兩市今日成交額8328億,較上個(gè)交易日縮量33億。北向資金全天凈買(mǎi)入5.43億元,其中滬股通凈買(mǎi)入5.34億元,深股通凈買(mǎi)入0.09億元。
01
反彈或在近期出現(xiàn)
今日,大金融板塊午后發(fā)力,證券、保險(xiǎn)兩大板塊領(lǐng)漲兩市;地產(chǎn)板塊午后亦走高,不過(guò)板塊內(nèi)高低切換有所加劇。此外,消費(fèi)股、醫(yī)藥股同樣展開(kāi)反彈,在持續(xù)縮量的背景下,資金選擇回流消費(fèi)與醫(yī)藥更偏向防守屬性的板塊,或預(yù)示當(dāng)前的市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在逐步下降。
對(duì)于當(dāng)下的盤(pán)面而言,想要擺脫弱勢(shì)整理的結(jié)構(gòu),仍需金融與地產(chǎn)兩大主線(xiàn)的共同發(fā)力。在此背景下,券商板塊能否走出大行情是觀盤(pán)重點(diǎn)。
從近期市場(chǎng)走勢(shì)看,A股持續(xù)磨底后開(kāi)啟反攻,券商股頻現(xiàn)漲停潮。此情此景讓人夢(mèng)回2014年末,以券商股為首的金融板塊“大象起舞”,引領(lǐng)A股步入大牛市。目前來(lái)看,大金融是否會(huì)重演2014年的大行情?
當(dāng)前金融地產(chǎn)走強(qiáng)存在預(yù)期改善、估值低位和機(jī)構(gòu)低配的三重基礎(chǔ)。但對(duì)比2014年行情,增量資金方面有所缺失。
回顧歷史,杠桿資金是2014年末牛市行情的重要推手,2014年8月杠桿資金開(kāi)始入場(chǎng),年末兩融余額突破萬(wàn)億元規(guī)模大關(guān),A股新增開(kāi)戶(hù)數(shù)連續(xù)數(shù)周創(chuàng)下7年來(lái)新高,增量資金紛涌入市。而當(dāng)前處于流動(dòng)性寬松但缺乏資金面正反饋的階段,對(duì)于能否復(fù)刻2014年末的價(jià)值行情仍需觀察。
不過(guò),從整體而言,德訊證顧認(rèn)為A股反彈將在近期出現(xiàn)。
7月下旬以來(lái),無(wú)論是創(chuàng)業(yè)板指還是主板指數(shù)均實(shí)現(xiàn)上漲,雖漲幅有差異,但實(shí)際上均是守底企穩(wěn)的市場(chǎng)表現(xiàn)。大盤(pán)守底期間需要“權(quán)威”板塊的短時(shí)沖擊來(lái)調(diào)動(dòng)市場(chǎng)積極性,而券商板塊的“旗手”屬性具備權(quán)威條件,后期還需主線(xiàn)品種的輪動(dòng)接力。簡(jiǎn)單講,旗手發(fā)力,主線(xiàn)輪動(dòng),反彈即成。
02
海外風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕
海外方面,基于對(duì)美國(guó)政府今后3年內(nèi)財(cái)政狀況惡化、整體債務(wù)負(fù)擔(dān)增加的預(yù)期,以及債務(wù)上限政治僵局所體現(xiàn)的“治理惡化”等因素,惠譽(yù)下調(diào)了美國(guó)信用評(píng)級(jí),令隔夜美股巨震,納指跌超2%,創(chuàng)2月以來(lái)最大單日跌幅。
下半年,海外或許還有風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為,下半年需要防范兩只黑天鵝,警惕一個(gè)灰犀牛。
從宏觀角度來(lái)說(shuō),最大的不確定性還是美國(guó)通脹超預(yù)期,這是第一個(gè)可能的黑天鵝事件。
如果美國(guó)下半年通脹沒(méi)有近幾個(gè)月下滑得那么順暢,特別是超預(yù)期的不降反升,那就是一個(gè)最糟糕的情形。對(duì)于歐美的央行,無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)還是歐央行,整個(gè)收縮就會(huì)大超預(yù)期。這種情況下,全球無(wú)論是總需求還是金融市場(chǎng)都會(huì)迎來(lái)大動(dòng)蕩,中國(guó)要防范這種輸入型的金融風(fēng)險(xiǎn)。
從微觀角度看,AI的進(jìn)展大大低預(yù)期,是第二個(gè)有可能的黑天鵝事件。
也就是說(shuō),AI并沒(méi)有不斷迭代,也沒(méi)有出現(xiàn)To C端和To B端的應(yīng)用快速擴(kuò)展。張憶東認(rèn)為,如果下半年AI進(jìn)展大幅低預(yù)期,只是類(lèi)似谷歌眼鏡、元宇宙,成為小眾的玩具,而不能夠形成對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)大的影響,那就是一個(gè)微觀層面的黑天鵝。AI進(jìn)展顯著不達(dá)預(yù)期或被證偽,科技浪潮被證偽了,這種情況下,投資方向可能要做調(diào)整,適時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
此外,灰犀牛則是歐美經(jīng)濟(jì)降速,這是必然會(huì)發(fā)生的事情。面對(duì)這種情況,張憶東指出,中國(guó)要做好穩(wěn)增長(zhǎng),讓經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行,內(nèi)需要恢復(fù)常態(tài)化,從而造血功能提升,要提振企業(yè)家和居民部門(mén)的信心。
03
A股性?xún)r(jià)比最好
最后,回到A股市場(chǎng)上來(lái)。
今年年初市場(chǎng)的邏輯是復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)共振,而三季度或?qū)⒂瓉?lái)復(fù)蘇現(xiàn)實(shí)的弱共振。兩端交易存在一定的相似性,因此,機(jī)構(gòu)目前普遍預(yù)計(jì),7-8月的復(fù)蘇交易將會(huì)帶來(lái)指數(shù)層面的修復(fù)。
綜合三大指標(biāo):①匯率隱含的經(jīng)濟(jì)預(yù)期高低;②債市隱含的經(jīng)濟(jì)預(yù)期高低;③順周期的相對(duì)估值位置,發(fā)現(xiàn)7月底市場(chǎng)隱含的經(jīng)濟(jì)預(yù)期處于歷史0.16的分位數(shù),復(fù)盤(pán)歷史,市場(chǎng)對(duì)于政策改善將更敏感,未來(lái)A股的預(yù)期收益率反而更高。
當(dāng)下,興業(yè)證券張憶東認(rèn)為,新興市場(chǎng)里,性?xún)r(jià)比最好的還是中國(guó)A股。
A股市場(chǎng)是中國(guó)本土主流資金所支撐的市場(chǎng),內(nèi)部個(gè)股流動(dòng)性更好,也有更好的長(zhǎng)期信仰,所以A股相較離岸市場(chǎng)有更高的流動(dòng)性溢價(jià)。在大國(guó)博弈、地緣政治日益復(fù)雜多變的時(shí)代,在外部環(huán)境隨時(shí)要接受挑戰(zhàn)的階段,A股市場(chǎng)具有確定性的議價(jià)。因此,戰(zhàn)略上配置A股會(huì)更加有優(yōu)勢(shì)一些。
而下半年行情演繹的核心在于兩個(gè)方面:一方面體現(xiàn)在市場(chǎng)自身的修復(fù)力度,預(yù)計(jì)四季度庫(kù)存周期有望見(jiàn)底回升,四季度后期人民幣具備升值動(dòng)能,年內(nèi)可能重回7以?xún)?nèi),A股市場(chǎng)有望在年底迎來(lái)增量資金,即全球性配置型資金增持中國(guó)資產(chǎn)。另一方面,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)在下半年有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī),對(duì)于半導(dǎo)體、軍工、智能汽車(chē)等中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造業(yè)相關(guān)標(biāo)的可以逢低布局。
投資策略上,張憶東認(rèn)為要珍惜結(jié)構(gòu)性行情,特別對(duì)于國(guó)家政策扶持的方向,這是在A股做投資的戰(zhàn)略方向。主要方向包括兩類(lèi):
其一,科技成長(zhǎng)主線(xiàn)。尋找景氣度改善的細(xì)分領(lǐng)域或景氣度從低位困境反轉(zhuǎn)的方向,這就帶來(lái)了進(jìn)一步估值提升的彈性和業(yè)績(jī)改善的可能性,屬于戴維斯雙擊。
其二,以高股息優(yōu)質(zhì)央國(guó)企為代表的“中特估”行情。中國(guó)進(jìn)入到一個(gè)高質(zhì)量、低利率、低通脹的新階段,這個(gè)階段傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的增速系統(tǒng)性的可能是進(jìn)入到一個(gè)低位徘徊階段。所以傳統(tǒng)行業(yè)里邊最需要珍惜的機(jī)會(huì)就是高股息、能夠持續(xù)分紅、能夠持續(xù)給投資者回報(bào)的龍頭公司。
- End -
原文標(biāo)題 : 注意!海外還有“大風(fēng)暴”

發(fā)表評(píng)論
請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...
請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長(zhǎng)度6~500個(gè)字
最新活動(dòng)更多
-
5月16日立即參評(píng) >> 【評(píng)選啟動(dòng)】維科杯·OFweek 2025(第十屆)人工智能行業(yè)年度評(píng)選
-
免費(fèi)參會(huì)立即報(bào)名>> 7月30日- 8月1日 2025全數(shù)會(huì)工業(yè)芯片與傳感儀表展
-
精彩回顧立即查看>> 【深圳 IEAE】2025 消費(fèi)新場(chǎng)景創(chuàng)新與實(shí)踐論壇
-
精彩回顧立即查看>> 燧石技術(shù),賦光智慧,超越感知
-
精彩回顧立即查看>> 【線(xiàn)下會(huì)議】OFweek 2024(第九屆)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)大會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 2024(第五屆)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨展覽會(huì)
- 1 誰(shuí)是受“關(guān)稅戰(zhàn)”沖擊最大的城市?
- 2 王凱:以“以太坊”為翼,引領(lǐng)區(qū)塊鏈技術(shù)革新
- 3 城市NOA中,智能駕駛功能邊界在哪里?
- 4 無(wú)人配送車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈拆解
- 5 看完全是黑科技的智慧公園,我不淡定了
- 6 一季度GDP成績(jī)單出爐,31省份外貿(mào)依存度如何?
- 7 海上停機(jī)導(dǎo)致航運(yùn)業(yè)維修損失數(shù)萬(wàn)美金?Easy-Laser易樂(lè)推出XT770激光對(duì)中系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)毫米級(jí)精度確保航行“零誤差”
- 8 Uber:自動(dòng)駕駛能殺死“美版滴滴”?
- 9 智駕平權(quán)戰(zhàn)之城市NOA:既要華為性能、又要特斯拉成本
- 10 從美國(guó)到歐洲,跨境賣(mài)家的 “生死” 大轉(zhuǎn)移