近日，華東醫(yī)藥交出一份漂亮的財報，營收、歸母凈利潤、歸母扣非凈利潤都實現(xiàn)了不同程度的增長，改變了前兩年業(yè)績下滑的態(tài)勢。除了傳統(tǒng)的制藥板塊逐漸擺脫集采降價帶去的影響外，華東醫(yī)藥近幾年大力發(fā)展的醫(yī)美和工業(yè)微生物板塊也為該公司貢獻了不少業(yè)績，尤其是醫(yī)美業(yè)務實現(xiàn)91.11%的大幅增長，收入規(guī)模領先行業(yè)。在業(yè)內人士看來，在轉型的大背景下，華東醫(yī)藥將逐漸步入加速增長軌道。

業(yè)績迎來大幅回暖

華東醫(yī)藥發(fā)布的2022年業(yè)績報告顯示，華東醫(yī)藥2022年全年實現(xiàn)營業(yè)收入377.15億元，同比增長9.12%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤24.99億元，同比增長8.58%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益凈利潤24.1億元，同比增長10.1%。

其中，2022年第四季度，華東醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入98.56億元，同比增長14.13%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非常性損益凈利潤5.09億元，同比增長19.2%。

相較于2020年和2021年，華東醫(yī)藥去年可謂打了一場翻身仗。2020年-2021年，華東醫(yī)藥連續(xù)兩年扣非凈利潤下滑，且2022年還經(jīng)歷了營收下滑，2021年經(jīng)歷了歸母凈利潤大幅下滑。

華東醫(yī)藥在財報中稱，“2022年，公司業(yè)績實現(xiàn)全面企穩(wěn)回升；已逐漸走出行業(yè)政策因素影響，并構建了創(chuàng)新研發(fā)新生態(tài)，戰(zhàn)略轉型取得顯著成效，走上了以科技創(chuàng)新為引領的高質量增長軌道。”

目前，華東醫(yī)藥旗下業(yè)務主要涵蓋醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)美、工業(yè)微生物四大業(yè)務板塊。其中，華東醫(yī)藥旗下傳統(tǒng)業(yè)務醫(yī)藥工業(yè)已逐漸擺脫集采降價對經(jīng)營帶來的影響。

財報顯示，華東醫(yī)藥醫(yī)藥工業(yè)板塊核心子公司中美華東實現(xiàn)銷售收入（含CSO業(yè)務）112.44億元，同比增長10.88%。不久前，中美華東申報的利拉魯肽注射液“適用于成人2型糖尿病患者控制血糖”的上市許可申請也獲得批準。

在中信建投證券看來，“華東醫(yī)藥旗下醫(yī)藥工業(yè)板塊目前大多數(shù)品種已經(jīng)歷過集采及醫(yī)保談判，后續(xù)可能會有少數(shù)品種參與集采但對整體業(yè)績影響有限，華東醫(yī)藥逐步走出集采影響，其醫(yī)藥工業(yè)板塊有望保持雙位數(shù)增長。”

創(chuàng)新研發(fā)是華東醫(yī)藥旗下醫(yī)藥工業(yè)板塊擺脫影響的重要原因之一。財報顯示，2022年，華東醫(yī)藥旗下醫(yī)藥工業(yè)板塊研發(fā)投入26.81億元，同比增長44.8%；其中直接研發(fā)支出11.96億元，同比增長24.2%，產(chǎn)品引進及研發(fā)股權投入14.84億元

業(yè)績回穩(wěn)的消息引得券商機構紛紛給予華東醫(yī)藥“買入”評級。浙商證券認為，華東醫(yī)藥存量仿制藥業(yè)務收入和利潤增長的拐點已現(xiàn)，隨著生物類似物及創(chuàng)新藥陸續(xù)上市銷售、醫(yī)美重磅產(chǎn)品滲透率提升，預計華東醫(yī)藥利潤增長有望逐漸進入加速軌道。

醫(yī)美業(yè)務走向國際

國際化創(chuàng)新轉型是華東醫(yī)藥近年來發(fā)展的方向，在這個過程中，華東醫(yī)藥的醫(yī)美業(yè)務成為其最亮眼的板塊。

財報顯示，2022年，華東醫(yī)藥醫(yī)美板塊整體保持快速增長，合計實現(xiàn)營業(yè)收入19.15億元（剔除內部抵消因素），按可比口徑（剔除華東寧波）同比增長91.11%。

其中，華東醫(yī)藥在國內外的醫(yī)美業(yè)務收入均創(chuàng)歷史最高水平。在國際市場，全資子公司英國Sinclair作為華東醫(yī)藥全球醫(yī)美運營平臺，去年Sinclair實現(xiàn)合并營業(yè)收入1.35億英鎊，同比增長76.9%，實現(xiàn)EBITDA 2304萬英鎊，同比增長245.95%，并自公司收購以來首次實現(xiàn)年度經(jīng)營性盈利。國內市場上，全資子公司欣可麗美學作為華東醫(yī)藥中國市場醫(yī)美業(yè)務運營中心，去年實現(xiàn)營業(yè)收入6.26億元，并實現(xiàn)較好盈利。

據(jù)悉，華東醫(yī)藥目前在全球范圍內已擁有“無創(chuàng)+微創(chuàng)”醫(yī)美領域高端產(chǎn)品36款，其中海內外已上市產(chǎn)品達24款，在研全球創(chuàng)新產(chǎn)品12款，擁有STAT專利微球制備技術、OXIFREE專利制造技術、Cryomodulation冰息科技、CORE多頻射頻技術、RotateRF、Multi-CORE、SVC、PCR等全球醫(yī)美領域前沿科技。

海外醫(yī)美市場并未滿足華東醫(yī)藥的“野心”，高端醫(yī)美也成為華東醫(yī)藥布局的業(yè)務之一。財報顯示，華東醫(yī)藥已在全球醫(yī)美市場實現(xiàn)非手術類醫(yī)美注射產(chǎn)品和能量源器械中高端市場全覆蓋，產(chǎn)品組合包括面部及身體填充、面部清潔、埋線、皮膚管理、身體塑形、脫毛和私密修復等非手術類主流醫(yī)美領域，產(chǎn)品數(shù)量和覆蓋領域均居行業(yè)前列。

同時，在高端醫(yī)美市場，華東醫(yī)藥擁有11款醫(yī)美產(chǎn)品在開展國內注冊相關工作及臨床試驗，是國內臨床產(chǎn)品管線最多的企業(yè)之一。

總體看來，華東醫(yī)藥在醫(yī)美業(yè)務方面的布局主要集中于上游板塊。CIC灼識咨詢合伙人王文華表示，由于進入的技術壁壘高，且成本結構不同，醫(yī)美上游的供應商往往比中下游廠商擁有更高的凈利率，上游廠商比中下游廠商的護城河更加寬闊。

工業(yè)微生物深入布局

醫(yī)美板塊外，工業(yè)微生物板塊正成為華東醫(yī)藥新的業(yè)績貢獻來源。數(shù)據(jù)顯示，2022年華東醫(yī)藥工業(yè)微生物板塊實現(xiàn)銷售收入5.1億元，同比增長22%。

2022年，華東醫(yī)藥微生物板塊大刀闊斧，以市場需求為導向，以研發(fā)技術為驅動，以產(chǎn)業(yè)化資源為協(xié)同，已形成差異化產(chǎn)品管線和解決方案，擁有中美華東、琿達生物、琿益生物三個微生物研發(fā)基地，杭州祥符橋、錢塘新區(qū)、江蘇九陽、美琪健康、美華高科、蕪湖華仁六個產(chǎn)業(yè)基地，擁有行業(yè)領先的發(fā)酵單體車間和微生物藥物生產(chǎn)能力，覆蓋菌種構建、代謝調控、酶催化、合成修飾、分離純化等微生物工程技術各個階段高水平研發(fā)能力，構建了微生物項目研發(fā)、中試、商業(yè)化生產(chǎn)、工程和公用系統(tǒng)保障的完整制造體系。

目前，華東醫(yī)藥工業(yè)微生物領域所有研發(fā)項目累計已超130項，主要包括xRNA和ADC等創(chuàng)新原料17項（含子項目71項），醫(yī)藥原料藥和中間體30項，大健康和醫(yī)美原料、動物保健、生物材料及其他共18項。

其中，美琪健康作為華東醫(yī)藥的工業(yè)微生物領域大健康業(yè)務運營平臺，已于2022年4月底正式試生產(chǎn)，其投資的功能性健康產(chǎn)品綠色制造項目已完成維生素K2、依克多因等多個產(chǎn)品的委托生產(chǎn)及銷售，控股子公司琿達生物已建成包含所有七大酶系的酶庫資源；2022年5月，控股子公司琿達生物投資設立全資子公司琿益生物，已形成完整開發(fā)體系和有特色的下游產(chǎn)品管線；2022年8月，華東醫(yī)藥收購的華仁科技以小核酸藥物和診斷試劑用核苷原料為主要業(yè)務領域，在小核酸藥物用核苷原料領域及診斷試劑用核苷酸（dNTP）領域處于行業(yè)先進地位。

另外，華東醫(yī)藥也在同時布局合成生物技術研究。2022年7月，華東醫(yī)藥通過全資子公司中美華東與杭州市拱墅區(qū)人民政府、浙江工業(yè)大學三方共同組建華東合成生物學產(chǎn)業(yè)技術研究院。研究院未來將與工業(yè)微生物板塊下琿達生物、美琪健康、九陽生物等企業(yè)形成基礎研發(fā)-中試研發(fā)-產(chǎn)業(yè)化開發(fā)的完整鏈條，推動合成生物前沿創(chuàng)新成果在華東醫(yī)藥工業(yè)微生物落地和商業(yè)化。

華東醫(yī)藥此前曾預計，工業(yè)微生物板塊今后在達到10億級營收規(guī)模以上后對于整體業(yè)績將會有更大支撐。（圖片來源：企業(yè)官網(wǎng)、企業(yè)公告）

       原文標題 : 華東醫(yī)藥，拐點已現(xiàn)？