文｜王欣

扭虧為盈的背后，哈藥股份仍問題重重。一是哈藥股份近一年在實施裁員和賣地的瘦身重整策略；二是哈藥股份的“哈藥模式”已經(jīng)失靈；三是哈藥股份的產(chǎn)品出現(xiàn)“老化”且一直存在安全隱患。而這些其實都緣于企業(yè)重銷售、輕研發(fā)的習(xí)性。

8月16日，老牌醫(yī)藥企業(yè)哈藥股份發(fā)布了2021年中期業(yè)績報告。

報告顯示，2021年上半年哈藥股份實現(xiàn)營收64．06億元，同比增長33．19％，實現(xiàn)凈利為3．42億元，同比扭虧為盈。

扭虧為盈的背后，哈藥股份仍問題重重。

一是哈藥股份近一年在實施裁員和賣地的瘦身重整策略；二是哈藥股份的“哈藥模式”已經(jīng)失靈；三是哈藥股份的產(chǎn)品出現(xiàn)“老化”且一直存在安全隱患。而這些其實都緣于企業(yè)重銷售、輕研發(fā)的習(xí)性。

【業(yè)績好轉(zhuǎn)的背后，靠裁員和賣地維持】

2020年，哈藥股份曾陷入經(jīng)營危機。

首先，哈藥股份在投資方面“踩雷”。2018年，哈藥股份非�？春肎NC（美國健安喜）公司，并向其投入巨資。然而2020年6月23日，GNC發(fā)布破產(chǎn)申請公告，身為大股東的哈藥股份損失超過20億元，這也使當(dāng)年哈藥股份的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比92．64％的大幅增加。

不僅如此，當(dāng)時哈藥股份也遭遇到有史以來的最大虧損。財報顯示，2020年哈藥股份實現(xiàn)營收107．9億元，同比下降8．76％，凈利虧損10．78億元，同比下滑2030．94％，虧損值超過去三年凈利之和。

實際上，近幾年哈藥股份的業(yè)績一直出現(xiàn)連續(xù)下降的狀態(tài)，2018年至2020年，哈藥股份的扣非后凈利潤分別為2．44億元、－0．12億元和－7．15億元，增速分別為－15．8％、－104．98％和－5785．09％。

不過，根據(jù)最新發(fā)布的2021年上半年報顯示，哈藥股份實現(xiàn)營收64．06億元，同比增長33．19％，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利為3．42億元，同比扭虧為盈。

然而，哈藥股份在業(yè)績好轉(zhuǎn)的背后，卻實施著賣地、裁員的瘦身重整策略。

今年以來，哈藥股份一直在加快處置無效資產(chǎn)、閑置資產(chǎn)的盤活與處置，同時不斷優(yōu)化組織架構(gòu)，最大限度減少管理層級與部門設(shè)置、減少冗員。

2月8日，哈藥股份就曾發(fā)布公告稱，為盤活公司閑置資產(chǎn)，提高公司資產(chǎn)運營效率，公司擬將位于北京市朝陽區(qū)天力街2號樓208室房產(chǎn)以1285萬元出售。

哈藥股份出售資產(chǎn)的舉措也確實帶來了收益，2021年上半年哈藥股份非經(jīng)常性損益增加系下屬分公司處置閑置資產(chǎn)獲得征收補償款10039萬元。

在3月，哈藥股份聲稱為了優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)行裁員，部門設(shè)置由原來的27個部門壓縮為20個部門，人力職級劃分也由原來20個壓縮至4個，這些也使哈藥股份的管理成本大幅降低。財報顯示，2021年上半年，哈藥股份管理費用為4．06億元，同比下降36．84％。

【重銷售輕研發(fā)產(chǎn)品落伍，安全隱患難解】

作為開創(chuàng)國內(nèi)保健品先河的哈藥股份，憑借巨額廣告創(chuàng)造出的“哈藥模式”成為醫(yī)藥行業(yè)的龍頭企業(yè)。隨著時間的流逝，哈藥股份缺乏新品和研發(fā)能力的缺點逐漸顯現(xiàn)出來，自此“重銷售、輕研發(fā)”的發(fā)展戰(zhàn)略讓哈藥股份備受外界詬病。

財報顯示，2018年至2020年，哈藥股份銷售費用分別為6．20億元、8．61億元和10．75億元，占營收的比重分別為5．73％、7．28％和8．3％，呈逐年上升的趨勢。

與之相對的是，2018年至2020年，哈藥股份研發(fā)費用依次為1．37億、1．25億元和0．93億元，占總營收的比例分別為1．27％、1．06％和0．86％，呈逐年下滑的趨勢。

對比同行業(yè)，舒泰神、微芯生物在研發(fā)投入占成本上一直超過10％。2020年麗珠集團、長春高新，這兩家公司的研發(fā)投入占營收的比重分別是9．41％和7．95％�？梢�，哈藥股份在研發(fā)投入方面需要加強。

進(jìn)入2021年，從半年報上來看，哈藥股份在研發(fā)投入上也并沒有起色，銷售費用和管理費用還是居高不下。2021年中期哈藥股份銷售費用達(dá)到5．95億元，同比增加49．11％，研發(fā)費用僅為4196．5萬元，同比減少22．51％。

北京鼎臣管理咨詢有限責(zé)任公司創(chuàng)始人史立臣曾指出，哈藥股份發(fā)展思路不清晰，沒有找到合適的戰(zhàn)略重點。而企業(yè)重銷售輕研發(fā)，研發(fā)投入持續(xù)縮水導(dǎo)致產(chǎn)品嚴(yán)重老化。

近年來，哈藥股份除了爆品“新蓋中蓋”、“三精”等老款外，未能再推出受外界青睞的新單品。

從財報里也不難看出，目前哈藥股份正面臨著產(chǎn)品嚴(yán)重老化的挑戰(zhàn)。

據(jù)披露，2020年哈藥股份營收過億的產(chǎn)品有五類，除了消化系統(tǒng)產(chǎn)品的營收有16．11％的增長以外，其余產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度的下降，抗病毒抗感染產(chǎn)品、營養(yǎng)保健品、心腦血管產(chǎn)品、感冒藥產(chǎn)品的下降幅度分別為31．50％、25．98％、24．49％、4．11％，2021年半年報對此并未披露相關(guān)數(shù)據(jù)。

雪上加霜的是，哈藥股份在產(chǎn)品落伍之下，近年來還屢因質(zhì)量問題出現(xiàn)在大眾視野里。

2021年1月，哈藥股份所產(chǎn)的規(guī)格為150μg／支重組人粒細(xì)胞刺激因子注射液在含量測定上被抽檢出不符合規(guī)定。

2020年，哈藥股份因生產(chǎn)的阿莫西林片被檢測出有關(guān)物質(zhì)不合格被行政處罰。2019年，哈藥股份子公司所產(chǎn)的紫杉醇注射液被抽檢出不合格，另一子公司的中藥飲片也被抽檢出不合格。2018年，哈藥股份因銷售劣質(zhì)白礬被沒收違法所得。

針對哈藥股份的未來，多名業(yè)內(nèi)人士表示，在中國醫(yī)改向深層次推進(jìn)以及藥品宣傳管理越來越嚴(yán)格的背景下，作為醫(yī)藥公司的哈藥股份，研發(fā)投入將是公司未來收入的驅(qū)動力。

顯然，哈藥股份憑借巨額廣告創(chuàng)造出的“哈藥模式”已不符合如今醫(yī)藥行業(yè)的特征，而是需要研發(fā)新單品來扭轉(zhuǎn)局勢。哈藥股份能否回歸神壇，氫財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。