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造車口罩半導(dǎo)體,比亞迪想下什么棋?

核心觀點(diǎn):

1、比亞迪汽車銷量止步不前,已有近10年沒有明顯增長(zhǎng)。

2、比亞迪半導(dǎo)體主營(yíng)的IGBT業(yè)務(wù)已經(jīng)升至中國(guó)市場(chǎng)第二位。

3、比亞迪半導(dǎo)體拆分上市將為自己帶來更多的合作伙伴和客戶。

邊造車、一邊賣口罩的比亞迪,如今又開始打半導(dǎo)體的主意了。

6月15日,比亞迪發(fā)布公告稱,公司控股子公司比亞迪半導(dǎo)體通過引入韓國(guó)SK、小米、聯(lián)想等30位戰(zhàn)略投資者,完成7.99億元的A+輪融資,本輪投資者合計(jì)將獲得比亞迪半導(dǎo)體增資擴(kuò)股后約7.84%的股權(quán)。

除了強(qiáng)大的投資者陣營(yíng)和巨大的融資額之外,這次融資還有兩個(gè)值得注意的數(shù)字:“102億” 和“20”。

“102億”是指,截止A+輪融資,比亞迪半導(dǎo)體的投后估值已達(dá)102億元。而“20”是指,公司過去兩輪融資僅僅間隔20天時(shí)間。

4月14日,比亞迪發(fā)布公告稱,對(duì)旗下深圳比亞迪微電子有限公司進(jìn)行業(yè)務(wù)重組和更名,成立比亞迪半導(dǎo)體。5月26日,比亞迪半導(dǎo)體宣布完成19億元A輪融資,投資者包括紅杉瀚辰、紅杉智辰等14位戰(zhàn)略投資者。僅僅20天后,該公司的A+輪融資也已完成。

實(shí)際上,半導(dǎo)體分拆僅僅是第一步,比亞迪計(jì)劃分拆的還有電池業(yè)務(wù)。2018年12月,比亞迪董事長(zhǎng)王傳福就曾在接受媒體采訪時(shí)表示,將在2022年前將旗下電池業(yè)務(wù)分拆上市,預(yù)計(jì)上市時(shí)間為2022年底。

加速子公司進(jìn)行股權(quán)融資,比亞迪究竟打的什么算盤?

造車不掙錢了

2003年,比亞迪收購(gòu)秦川汽車開始進(jìn)入汽車行業(yè)。自此之后,汽車便成為比亞迪最主要的三大業(yè)務(wù)之一。2009年之后,汽車便一直是比亞迪第一大業(yè)務(wù)。

造車口罩半導(dǎo)體,比亞迪想下什么棋?

制表人/億歐汽車商業(yè)分析員  成暢

前期,比亞迪造車進(jìn)展樂觀,銷量一度飛速增長(zhǎng)。

2009年堪稱比亞迪布局造車以來的巔峰,汽車銷量同比增長(zhǎng)162%,市場(chǎng)份額也達(dá)到了5.4%。2009年同樣也是比亞迪汽車由盛轉(zhuǎn)衰的一年,雖然其銷量在隨后的年份依然穩(wěn)定在每年40萬(wàn)輛以上,但市場(chǎng)份額逐年下降。

下降的原因可以用“逆水行舟,不進(jìn)則退”概括。自2009年起,中國(guó)汽車市場(chǎng)規(guī)模開始加速增長(zhǎng),10年內(nèi)翻了近3倍。在此期間,比亞迪不僅沒有從增量市場(chǎng)分得更大的蛋糕,甚至市占率還逐年走低。

造車口罩半導(dǎo)體,比亞迪想下什么棋?

制表人/億歐汽車商業(yè)分析員  成暢

不僅市場(chǎng)份額難突破,比亞迪造車的毛利率也在下降。

作為一個(gè)主打中低端車型的車企,性價(jià)比很大程度上決定著比亞迪車型的競(jìng)爭(zhēng)力。但市場(chǎng)的日益成熟導(dǎo)致汽車毛利率逐年降低,這一天下大勢(shì)在比亞迪身上得到了直觀的反映。

同樣以2009年為時(shí)間節(jié)點(diǎn),比亞迪此后的毛利率再未能重返20%,并在2012觸底11.6%。近兩年,這一數(shù)字保持在14.8%。

造車口罩半導(dǎo)體,比亞迪想下什么棋?

制表人/億歐汽車商業(yè)分析員  成暢

新能源汽車是比亞迪汽車業(yè)務(wù)的主力軍。2019年,比亞迪售出的45.1萬(wàn)輛汽車中,有21.9萬(wàn)輛是新能源汽車,占比達(dá)48.6%。在新能源汽車銷量和占比兩方面,比亞迪均為中國(guó)傳統(tǒng)車企翹楚。

2016年起,中國(guó)開始逐年對(duì)新能源汽車的財(cái)政補(bǔ)貼進(jìn)行下調(diào),這直接對(duì)新能源汽車制造商的毛利率帶來沖擊。

2019年6月,中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)迎來史上最大補(bǔ)貼退坡幅度——地方政府補(bǔ)貼取消,國(guó)家補(bǔ)貼降低50%,整體退坡幅度超過60%。這對(duì)于比亞迪這樣以新能源汽車為主力的車企而言,沖擊更大。

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