談起手機,蘋果iPhone系列無疑是其中翹楚,即使近年銷量被華為手機反超,但仍搶占了2019年前三季度全球手機終端66%左右的利潤。

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈遍布全球,成就了眾多電子巨頭,如歌爾股份(002241),市值800余億,歐菲光(002456),市值近600億;除了直接供應(yīng)商外,還造就了一批手機生產(chǎn)線供應(yīng)商:市值百億的賽騰股份(603283),以及市值數(shù)十億的天準科技(688003)、矩子科技(300802)、博杰股份(002975)。

鮮為人知的是,中國蘋果手機生產(chǎn)線供應(yīng)商中,營收最高的卻是博眾精工,2018年營收達25億,是以上四家上市公司年收入之和。

同為蘋果手機生產(chǎn)線供應(yīng)商,博眾精工憑什么營收最高?已經(jīng)成為蘋果手機在中國最大的生產(chǎn)線供應(yīng)商,其未來成長是否局限于來自蘋果公司的訂單?

以蘋果為師 技術(shù)強勢

近些年,由于iPhone系列手機一枝獨秀,作為蘋果手機生產(chǎn)線供應(yīng)商的博眾精工突飛猛進:總營收由2016年的15．49億增至2018年的25．14億,在10億的基數(shù)上,年均復合增長仍高達27．39%,勢頭迅猛。對蘋果公司銷售額的占總營收80%,可見蘋果公司對博眾精工的重要性。

博眾精工不僅營收上離不開蘋果公司,在技術(shù)研發(fā)上,蘋果公司也是主要動力源。

蘋果公司作為國際頂級消費電子品牌商,其產(chǎn)品以制造工藝難度大、精度要求高、設(shè)計領(lǐng)先性強而著稱。因此,蘋果公司對自動化生產(chǎn)設(shè)備要求高精度、高穩(wěn)定性,對設(shè)備供應(yīng)商的產(chǎn)品和技術(shù)要求,往往就是國際最高標準。

如雅科貝斯、上銀科技等廠商的直線電機,康耐視、基恩士等廠商的視覺產(chǎn)品,都是相關(guān)領(lǐng)域最新先進的產(chǎn)品,也都是蘋果手機生產(chǎn)線上必須使用的器件。經(jīng)過多年經(jīng)營后,博眾精工已經(jīng)找到了替代這些器件的方法:對雅科貝思直線電機采購數(shù)量迅速下降,從2017年的468臺到2018年的1臺。

不僅技術(shù)難度高,iPhone每隔一段時間都會更新?lián)Q代,相應(yīng)地、就會對設(shè)備供應(yīng)商提出組裝、檢測等方面的技術(shù)迭代需求。

在產(chǎn)品更新、迭代過程中,博眾精工案例眾多:與蘋果公司首次合作,初始停機維護率較高,最高峰值達到1．5小時/天,博眾精工結(jié)合客戶需求不斷升級,升級迭代技術(shù),克服多個技術(shù)難點,目前該類非標自動化設(shè)備停機維護率基本穩(wěn)定在0．5小時/天,提高了生產(chǎn)效率。

不僅能滿足蘋果公司迭代要求,博眾精工對自身工作效率的要求甚至更高:最初,該類非標自動化設(shè)備的維護人員配置為一條線10至15人,目前只需2至3人,在工作效率上有很大提升。

蘋果對上游制造商要求不僅是對原有產(chǎn)品的不斷突破,更要求新功能開發(fā)、新技術(shù)應(yīng)用適配。

以“手機攝像頭支架模組自動貼裝線”為例,在伺服電機等核心零部件被國外廠商把持的大環(huán)境下,博眾精工通過組合自主研發(fā)的一系列產(chǎn)品,配以自主開發(fā)的軟件算法,成功避開技術(shù)壁壘,開發(fā)出生產(chǎn)線,達到高速度、高精度貼裝的要求,產(chǎn)品貼合精度達到±0．02mm,最快速度達到2秒/顆產(chǎn)品,良率達到99．5%以上,充分滿足了廠商需求。

在不斷更新、迭代的過程中,截止2019年6月底,博眾精工共取得專利1,303項,其中發(fā)明專利795項。

相比于2018年年底,僅半年時間,博眾精工專利數(shù)增加了172項,發(fā)明專利增加了41項,而同期的矩子科技總計擁有43項軟件著作權(quán)、50項專利,不如博眾精工半年獲得專利數(shù)量,可見博眾精工研發(fā)能力極強。

博眾精工之所以能取得如此成績,離不開高強度研發(fā)投入,不僅每年研發(fā)費用占營收比例高達12%左右,遠超過可比上市公司平均值7%;而且每年研發(fā)投入也是逐年增加, IPO募資計劃將動用10%的募集資金投入研發(fā)。

技術(shù)遷移 搶攻汽車市場

雖然蘋果公司依舊是消費電子全球龍頭,但是由于其體量巨大且消費電子市場競爭日趨激烈,其營收增速已經(jīng)開始下滑。

因此,博眾精工出于避免系統(tǒng)性風險考慮,已經(jīng)在其他領(lǐng)域多次嘗試,包括汽車、家電、日化等。

但是從此次IPO募資金額使用情況上,除了擴建消費電子自動化設(shè)備項目,技術(shù)中心升級和補充流動資金,就是投資新建汽車、新能源自動化設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項目,可見博眾精工決定押注汽車及新能源領(lǐng)域。

我國汽車產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模巨大是博眾精工進軍汽車領(lǐng)域的一大重要原因。

由于過去十多年年我國汽車市場迅速發(fā)展,自2009年起我國就已經(jīng)超過美國,成為全球最大汽車銷售市場。

但是,我國人均擁有汽車數(shù)量仍然較少,2015年,每千人擁有172輛汽車,相比發(fā)達國家美國每千人擁有汽車數(shù)量823量,亦或者是日本每千人擁有汽車593量,都遠遠不及。

雖然汽車近兩年銷量出現(xiàn)了下滑,但是博眾精工選擇的細分領(lǐng)域卻是受此影響較小的汽車電子和新能源汽車。這兩個領(lǐng)域未來市場空間,更依賴于汽車自動化的程度以及新能源汽車對燃油車的替代進程。

由于環(huán)境、成本、高效、可靠性等多種因素驅(qū)動,汽車向著電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化趨勢發(fā)展,因此無論是汽車電子在汽車中所占成本,還是新能源汽車在汽車總量中所占比例都將近一步提高。事實上,無論汽車電子市場,還是新能源汽車的銷售情況,都處于相對穩(wěn)定的增長狀態(tài)。

擁有廣闊市場并不代表博眾精工營收高枕無憂,事實上,博眾精工的產(chǎn)品將會在新的市場迎來更大的考驗。

之所以選擇汽車領(lǐng)域而非其他,不僅僅因為市場空間,更因為博眾精工在消費電子智能制造生產(chǎn)線積累的經(jīng)驗和技術(shù),對于汽車電子和新能源汽車領(lǐng)域是具備一定可遷移性的。因此,博眾精工錨定的具體細分領(lǐng)域仍以檢測和組裝技術(shù)為主。

例如夾具,這是必不可少的核心功能單位,主要用于定位及檢測。運用夾具的技術(shù)難點主要在于“定位”和“夾具力度確認”。以消費電子業(yè)務(wù)起家的博眾精工,在更加精密且小巧的手機及其部件上都能完成高精度控制,在汽車相關(guān)生產(chǎn)線上應(yīng)用更是不在話下。

博眾精工已經(jīng)為國內(nèi)一線新能源汽車廠商設(shè)計并建設(shè)了生產(chǎn)線,如2018年成功為蔚來汽車(NYSE:NIO)開發(fā)了多款自動更換車載電池的設(shè)備,滿足了客戶對新能源車及配套換電站的投放需求;同年,還承接了立訊精密(002475)的無線充電生產(chǎn)線項目。

在汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化的今天,汽車電子所占成本比重越來越高,從2000年的20%增長到2019年35%,同時,國家政策加碼,工信部發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》意見稿暫定目標是:2025年實現(xiàn)新能源汽車國內(nèi)銷量占汽車銷量25%,反觀2018年新能源汽車銷量占比只有不到8%,可以預見未來汽車電子市場火熱。

博眾精工在蘋果生產(chǎn)線中所累積的技術(shù),特別是檢測和組裝技術(shù),具備可遷移性。目前,博眾精工已經(jīng)在服務(wù)國內(nèi)新能源汽車龍頭蔚來,有機會迅速在新能源汽車制造領(lǐng)域樹立標桿,使汽車電子業(yè)務(wù)成為業(yè)績增長的新引擎。