近期行業(yè)內(nèi)傳出新版本氫燃料電池汽車“十城千輛”細(xì)則摘要。

與4月份的“征求意見(jiàn)稿”不同之處，除了進(jìn)一步提高對(duì)氫燃料電池汽車系統(tǒng)的性能要求外，最核心的一條在于額外增加對(duì)膜電極、雙極板、催化劑等關(guān)鍵零部件的考核標(biāo)準(zhǔn)。

這條條款的具體表述為：“對(duì)膜電極、雙極板、催化劑等關(guān)鍵零部件技術(shù)參數(shù)、應(yīng)用情況進(jìn)行評(píng)比（第三方監(jiān)測(cè)、應(yīng)用500套以上、運(yùn)行里程2萬(wàn)公里以上等），達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的可以獲得額外補(bǔ)貼�！�

其中兩個(gè)最重要的點(diǎn)就是“500套以上”和“2萬(wàn)公里以上”。這兩個(gè)門(mén)檻，對(duì)應(yīng)的是落實(shí)商業(yè)化的玩家，突出了“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”政策對(duì)頭部企業(yè)、國(guó)產(chǎn)技術(shù)的傾斜思路。

1、雙極板：金屬板競(jìng)爭(zhēng)者少，超薄石墨板有機(jī)會(huì)

細(xì)數(shù)膜電極、雙極板、催化劑這三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域現(xiàn)有企業(yè)，唯上海治臻新能源裝備有限公司（下稱：上海治臻）一家同時(shí)滿足此二條件。

上海治臻擁有國(guó)際領(lǐng)先的CNC精密加工和納米復(fù)合涂層等底層通用技術(shù)，2016年開(kāi)始，將這些技術(shù)商業(yè)化應(yīng)用至車用金屬雙極板領(lǐng)域。由于掌握著極板流場(chǎng)構(gòu)型設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)的能力，短時(shí)間內(nèi)就占據(jù)了中國(guó)金屬雙極板市場(chǎng)絕對(duì)多數(shù)份額，客戶包括上汽、長(zhǎng)城、廣汽等一線主機(jī)廠。新進(jìn)入金屬板領(lǐng)域的參與者，或多或少也都會(huì)尋求與上海治臻進(jìn)行合作。

僅以上汽一家客戶為例，根據(jù)上汽集團(tuán)2019年年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)，上汽大通燃料電池客車FCV80到2019年底累計(jì)銷量已超400輛。

其他極板供應(yīng)商方面，金屬板行業(yè)短期內(nèi)很難冒出第二家規(guī)�；�量產(chǎn)企業(yè)，石墨板領(lǐng)域，機(jī)會(huì)主要在有能力生產(chǎn)超薄石墨板的方向上。

佛山市副市長(zhǎng)許國(guó)7月份在一個(gè)會(huì)議場(chǎng)合就曾表示，選擇超薄石墨板成為佛山未來(lái)氫能發(fā)展的一個(gè)獨(dú)特路徑，成為技術(shù)方面一種極致的追求。

2、膜電極和催化劑：將來(lái)可申報(bào)的種子企業(yè)不少

國(guó)產(chǎn)膜電極領(lǐng)域企業(yè)較多，目前尚無(wú)哪家達(dá)到500臺(tái)這個(gè)量級(jí)裝車水平，但考慮到膜電極國(guó)產(chǎn)化能力已經(jīng)比較成熟，在2023年底前滿足申報(bào)條件的企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)有多家。

當(dāng)前同時(shí)向數(shù)家頭部電堆企業(yè)供貨的，有擎動(dòng)科技、武漢理工氫電等。深度綁定一至兩家電堆龍頭的公司有鴻基創(chuàng)能、億氫科技、上海唐鋒等。

一家旗下?lián)碛心る姌O子公司的系統(tǒng)廠商對(duì)香橙會(huì)研究院表示，自從4月份“征求意見(jiàn)稿”出來(lái)之后，大方向確定了要鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)技術(shù)，很多資方就主動(dòng)找來(lái)，想讓這家膜電極企業(yè)單獨(dú)融資，公司還沒(méi)有接受這些投資機(jī)構(gòu)。

有核心零部件供應(yīng)商負(fù)責(zé)人指出，膜電極因其運(yùn)輸和裝配略有敏感屬性，更適合在接近電堆產(chǎn)線的地方生產(chǎn)，以避免這些環(huán)節(jié)產(chǎn)生損耗。

這可能也是膜電極行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，即膜電極公司與電堆公司之間的關(guān)系將無(wú)限趨近，才能在大規(guī)模量產(chǎn)階段滿足良品率考驗(yàn)。

另一方面，上述系統(tǒng)公司在“征求意見(jiàn)稿”之后的經(jīng)歷，是否也可以被自建膜電極產(chǎn)線的電堆公司借鑒，未來(lái)產(chǎn)量足夠的情況下，膜電極產(chǎn)線分拆后單獨(dú)資本化，未嘗不是一種選擇。

國(guó)產(chǎn)催化劑方面，濟(jì)平新能源和中科科創(chuàng)，是領(lǐng)先的國(guó)產(chǎn)技術(shù)代表，也已打入頭部電堆公司供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)將是未來(lái)摘得獎(jiǎng)勵(lì)的重點(diǎn)對(duì)象。

3、其他核心部件：黑馬在今年

如果把“關(guān)鍵零部件”概念擴(kuò)大到BOP的其他方面，出現(xiàn)在視野里的企業(yè)有東德實(shí)業(yè)（空壓機(jī)）、欣銳科技（300745．SZ）（DC／DC）、福瑞電氣（DC／DC）這三家可能已經(jīng)滿足申報(bào)條件的企業(yè)。

以香橙會(huì)研究院目前掌握的訂單和供應(yīng)鏈情況分析，到2020年底幾無(wú)懸念可以達(dá)到申報(bào)線的企業(yè)還有勢(shì)加透博（北京）科技有限公司（下稱：勢(shì)加透博）。

在氫燃料電池汽車行業(yè)，勢(shì)加透博的業(yè)務(wù)主要是空壓機(jī)供應(yīng)商。公司傳統(tǒng)從事高性能透平機(jī)械技術(shù)開(kāi)發(fā)、工程服務(wù)、測(cè)試服務(wù)及解決方案。2017年切入車載空壓機(jī)市場(chǎng)，基于無(wú)油高速葉輪機(jī)械共性技術(shù)，已突破高效低比轉(zhuǎn)速壓氣機(jī)、動(dòng)壓氣浮軸承、高速電機(jī)控制等核心關(guān)鍵技術(shù)門(mén)檻，產(chǎn)品線覆蓋 25kW－150kW燃料電池系統(tǒng)需求。

在大功率重載場(chǎng)景上，勢(shì)加透博競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較少，億華通（688339．SH）、捷氫科技、清能股份（872589．OC）、上海重塑這幾家預(yù)計(jì)在2020年行業(yè)裝車數(shù)量最高的系統(tǒng)廠商，均采用的是勢(shì)加透博的空壓機(jī)產(chǎn)品。

勢(shì)加透博2019年已裝車300臺(tái)左右，若單以“2萬(wàn)公里以上”這條來(lái)看，公司應(yīng)已滿足申報(bào)條件。在“十城千輛”政策順利落地的條件下，勢(shì)加透博2020年有較大幾率出貨量到達(dá)1500臺(tái)以上。

此外，英威騰（002334．SZ）（DC／DC）、動(dòng)力源（600405．SH）（DC／DC）、金士頓（空壓機(jī)）等，亦都有可能在年內(nèi)滿足申報(bào)條件。

一家北京企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)香橙會(huì)研究院預(yù)期，具體政策落地的時(shí)間可能會(huì)在億華通上市后不久。

另外一家電堆／系統(tǒng)供應(yīng)商負(fù)責(zé)人則表示，從4月份的網(wǎng)傳版“征求意見(jiàn)稿”到現(xiàn)在，已經(jīng)聽(tīng)到了有大約3個(gè)版本的補(bǔ)貼方案，總的來(lái)說(shuō)，對(duì)大功率、重載的支持方向一直沒(méi)有變化，對(duì)國(guó)產(chǎn)核心零部件的獎(jiǎng)勵(lì)思路也始終在線。