以下是香橙會(huì)氫燃料電池周報(bào)及點(diǎn)評(píng)（1021－1027）。中央政治局集體學(xué)習(xí)區(qū)塊鏈，大超市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)家決策層如此進(jìn)取，是整個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的利好。相信氫燃料電池行業(yè)也會(huì)迎來自己的高光時(shí)刻。

本周最激動(dòng)人心的事件是中央政治局集體學(xué)習(xí)區(qū)塊鏈，區(qū)塊鏈?zhǔn)艿街醒胱罡邔拥闹匾暋?/strong>作為一項(xiàng)前沿硬科技，區(qū)塊鏈也遭受誤解、質(zhì)疑，現(xiàn)在中央首次給予了正名。

這不單是區(qū)塊鏈行業(yè)的利好，最高層如此熱烈擁抱新技術(shù)、新趨勢(shì)，是整個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的福音。只要是代表未來趨勢(shì)和未來方向的硬科技，高層遲早會(huì)予以重視和正名。

我們由此想到了氫燃料電池行業(yè)。

兩個(gè)行業(yè)其實(shí)有很多相像的地方。比如：

1、均是硬科技，都將深刻改變未來；

2、均是毀譽(yù)參半，起起落落過；

3、均受外部事件刺激，中國(guó)重視區(qū)塊鏈?zhǔn)蹻acebook 的Libra刺激；氫燃料電池則受日本豐田Mira刺激；

4、作為一項(xiàng)基礎(chǔ)技術(shù)，首先是應(yīng)用，區(qū)塊鏈的行業(yè)應(yīng)用還沒起來；氫燃料電池也是如此。

現(xiàn)在區(qū)塊鏈迎來中國(guó)自上而下的重視。相信只要有進(jìn)擊的中國(guó)，蟄伏已久的氫燃料電池，也會(huì)迎來這一天。

  雄韜股份定增大筆調(diào)減：減至10億元以內(nèi)

10月23日晚，雄韜股份（002733．SZ）發(fā)布公告稱，公司審議通過《關(guān)于調(diào)整＜關(guān)于公司非公開發(fā)行 a股股票方案＝＂＂＞的議案》，擬對(duì)本次非公開發(fā)行股票方案中的募集資金規(guī)模進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整前募集資金總額不超過14．15億元，調(diào)整后募集資金總額為不超過9．95億元，同時(shí)本次非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過本次發(fā)行前公司總股本的20％，即不超過70，022，641股。

同日，雄韜股份（002733．SZ）還發(fā)布了三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，今年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8．02億元，同比增長(zhǎng)19．79％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7035．47萬(wàn)元，同比60．82％。今年1－9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21．62億元，同比下降4．04％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1．54億元。在業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因說明中，特別提到：報(bào)告期內(nèi)，氫燃料電池投資建設(shè)初顯成效，在2019年4季度預(yù)計(jì)呈現(xiàn)較好的利潤(rùn)收益。

香橙會(huì)研究院點(diǎn)評(píng)：雄韜股份調(diào)降募資規(guī)模主要和二級(jí)市場(chǎng)行情變化有關(guān)，雄韜股價(jià)過去六個(gè)月來已隨板塊整體回落近40％，現(xiàn)有的市場(chǎng)環(huán)境很難支撐原先的募資規(guī)模。根據(jù)雄韜股份調(diào)整后的融資方案，發(fā)行價(jià)格為每股不低于14．21元，而雄韜股份最新股價(jià)為22．4元／股，相當(dāng)于現(xiàn)價(jià)的六折。

截至目前，雄韜股份業(yè)務(wù)仍鉛酸蓄電池為主，燃料電池業(yè)務(wù)營(yíng)收占比很小。雄韜股份在三季度報(bào)中披露，氫燃料電池投資建設(shè)初顯成效，在2019年4季度預(yù)計(jì)呈現(xiàn)較好的利潤(rùn)收益，具體是多少要看2019年年報(bào)。

同時(shí)雄韜股份披露，預(yù)計(jì)2019年全年盈利1．7－2．2億元，同比增長(zhǎng)80．42％－133．49％。

綜合以上信息：雄韜股份此次增發(fā)，原總股本3．5億股，定增0．7億股，募集資金9．95億元，算下來定增價(jià)值是14．21元／股（9．95／0．7＝14．21）。對(duì)應(yīng)定增時(shí)的市值是3．5億股x14．21元／股＝50億元。

按業(yè)績(jī)快報(bào)，雄韜今年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)1．7－2．2億元，則雄韜定增時(shí)的估值在23－29倍之間。

定增這個(gè)價(jià)格能否發(fā)得出去，就看雄韜股份的成長(zhǎng)性特別是氫能業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性了。

一、行業(yè)動(dòng)態(tài)

1、氫能重卡首次落地應(yīng)用

10月21日，山東港口集團(tuán)青島港前灣集裝箱碼頭（QQCT）公司參與研發(fā)、測(cè)試的3臺(tái)氫能源集卡車正式投入實(shí)景測(cè)試運(yùn)營(yíng)，在全國(guó)同行業(yè)率先成為氫能源集卡車運(yùn)行應(yīng)用的碼頭。

該集卡車由青島前灣集裝箱碼頭、機(jī)科（山東）重工、江蘇奧新、國(guó)投中科四家企業(yè)共同研發(fā)、測(cè)試。以氫氣和氧氣為原料，以燃料電池為動(dòng)力裝置，解決了傳統(tǒng)汽車環(huán)境污染的問題，是一款高效、清潔、零污染、零排放的新型新能源汽車。

此次青島港實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)首次氫能重卡的落地應(yīng)用，首創(chuàng)在港口內(nèi)部用氫燃料電池動(dòng)力源代替?zhèn)鹘y(tǒng)柴油燃料的運(yùn)輸新模式，為未來氫能源在港口的推廣應(yīng)用提供可靠的數(shù)據(jù)支撐，積累豐富的使用經(jīng)驗(yàn)，充分體現(xiàn)氫能源在港口應(yīng)用領(lǐng)域“產(chǎn)、學(xué)、研、用”的有機(jī)結(jié)合。

香橙會(huì)研究院點(diǎn)評(píng)：該批重卡電堆由清能股份研發(fā)，是國(guó)內(nèi)首批落地運(yùn)營(yíng)的氫能重卡。香橙會(huì)研究院調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年年底之前，國(guó)內(nèi)還會(huì)有數(shù)條重卡線路出現(xiàn)，幾個(gè)頭部玩家都在加緊研發(fā)，或?qū)ふ衣涞攸c(diǎn)。從謹(jǐn)慎的角度來預(yù)期，重卡場(chǎng)景短期內(nèi)預(yù)計(jì)將主要在一些封閉園區(qū)內(nèi)示范運(yùn)營(yíng)，便于加氫和維保。在經(jīng)過一定時(shí)間和里程檢驗(yàn)后，城際氫能重卡將會(huì)比物流車和公交車更有商業(yè)想象力。

2、2款氫能產(chǎn)品入選2020年度浙江省裝備制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域首臺(tái)（套）產(chǎn)品

10月23日，浙江省經(jīng)濟(jì)和信息化廳網(wǎng)站發(fā)布2020年度浙江省裝備制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域首臺(tái)（套）產(chǎn)品認(rèn)定公示，其中江甬金金屬科技股份有限公司的新能源汽車燃?xì)潆姵仉p極板用鋼材SUS304，以及愛德曼氫能源裝備有限公司的氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)C02－60kw兩款氫能產(chǎn)品入選。

香橙會(huì)研究院點(diǎn)評(píng)：氫能產(chǎn)品第一次出現(xiàn)在地方政府裝備制造重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品認(rèn)定中，說明地方政府對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)的認(rèn)可更進(jìn)一步，也期待浙江省有更多實(shí)質(zhì)性舉措推動(dòng)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展更上一層樓。

3、張家口累計(jì)交付174輛氫燃料電池公交

近日，張家口市100輛氫燃料電池公交車成功交付，加上此前已經(jīng)上路運(yùn)營(yíng)的74年，至此，張家口市已交付總數(shù)量達(dá)到174輛。新交付的這批車上路運(yùn)營(yíng)后，張家口市投運(yùn)的氫燃料電池公交車數(shù)量將位列國(guó)內(nèi)城市的首位。這批交付的100輛燃料電池公交車由宇通客車、北汽福田和申龍客車三家主機(jī)廠提供，億華通是該批車輛氫燃料電池系統(tǒng)的主力供應(yīng)商。

香橙會(huì)研究院點(diǎn)評(píng)：億華通是張家口氫燃料電池公交運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的最大贏家，再次說明張家口市場(chǎng)是億華通的天下，其他同行競(jìng)爭(zhēng)者還是繞道走。

二、公司

1、驥翀氫能完成天使輪融資，投后估值過億

近日，上海驥翀氫能科技有限公司獲得數(shù)千萬(wàn)元的天使輪融資，上海重塑能源科技有限公司和北京中科創(chuàng)星硬科技創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）以現(xiàn)金方式入股，投后估值過億。驥翀氫能是由核心團(tuán)隊(duì)控股的高科技企業(yè)，具備車用燃料電池電堆產(chǎn)品自主開發(fā)與更新迭代能力，可向市場(chǎng)供應(yīng)高可靠性低成本的全國(guó)產(chǎn)化車用燃料電池電堆。

香橙會(huì)研究院點(diǎn)評(píng)：驥翀氫能是重塑孵化的一個(gè)項(xiàng)目。

2、三環(huán)集團(tuán)、氫陽(yáng)能源與英國(guó)IE就開發(fā)氫燃料電池車達(dá)成合作

10月23日，三環(huán)集團(tuán)有限公司攜手武漢氫陽(yáng)能源有限公司（簡(jiǎn)稱“氫陽(yáng)能源”）和英國(guó)Intelligent Energy公司（簡(jiǎn)稱“IE”）在武漢共同簽署了《諒解合作備忘錄》，三方將合作探索基于“常溫常壓液態(tài)有機(jī)儲(chǔ)氫技術(shù)”的燃料電池汽車商業(yè)化運(yùn)用。據(jù)悉，在2022年1月前，三方將有機(jī)結(jié)合IE高功率燃料電池技術(shù)和氫陽(yáng)能源車載氫能儲(chǔ)供系統(tǒng)，在中國(guó)批量生產(chǎn)三環(huán)氫燃料電池汽車。

香橙會(huì)研究院點(diǎn)評(píng)：氫陽(yáng)能源一直致力于推廣“常溫常壓液態(tài)有機(jī)儲(chǔ)氫技術(shù)”的商業(yè)化，此次合作由具有車企背景的三環(huán)集團(tuán)主導(dǎo)，再有英國(guó)最主要的燃料電池研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)IE的加持，正向“化學(xué)反應(yīng)”可期。

三、上市公司

1、 科恒股份（300340．SZ）：子公司合作大連化物所共研燃料電池項(xiàng)目設(shè)備

10月21日，科恒股份（300340．SZ）發(fā)布公告，其子公司深圳市浩能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浩能科技”）與中國(guó)科學(xué)院大連化學(xué)物理研究所（以下簡(jiǎn)稱“大連化物所”）簽署了《燃料電池項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議》，就雙方在燃料電池項(xiàng)目設(shè)備研發(fā)、業(yè)務(wù)開展等達(dá)成了框架性協(xié)議，雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同研發(fā)質(zhì)子交換膜涂布設(shè)備將有助于提升雙方在各自領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

香橙會(huì)研究院點(diǎn)評(píng)：2019年4月，浩能科技與蘇州擎動(dòng)動(dòng)力科技有限公司就膜電極項(xiàng)目設(shè)備研發(fā)、業(yè)務(wù)開展等達(dá)成框架性協(xié)議；時(shí)隔半年后，與大連化物所在燃料電池項(xiàng)目設(shè)備研發(fā)、業(yè)務(wù)開展等達(dá)成框架性協(xié)議，明確共同研發(fā)質(zhì)子交換膜涂布設(shè)備，在燃料電池設(shè)備布局再下一城。

2、厚普股份（300471．SZ）擬投資1億元設(shè)立子公司，推進(jìn)氫能源業(yè)務(wù)發(fā)展

10月22日，厚普股份（300471．SZ）公告，為加快公司戰(zhàn)略部署，進(jìn)一步拓展銷售渠道及深化產(chǎn)業(yè)鏈布局，進(jìn)而提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力及整體盈利能力，擬以自有資金在北京投資設(shè)立一家注冊(cè)資本為人民幣10，000萬(wàn)元的全資子公司。該全資子公司將作為公司的銷售、維修及技術(shù)服務(wù)平臺(tái)，進(jìn)一步推進(jìn)公司在天然氣車用、船用及民用等業(yè)務(wù)和氫能源業(yè)務(wù)方面的發(fā)展，提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力及整體盈利能力。

3、金通靈（300091．SZ）：擬投資13．2億元建生物質(zhì)氣化提氫、熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目

10月22日晚，金通靈（300091．SZ）發(fā)布公告稱，公司與黑龍江省雙鴨山市集賢縣人民政府簽訂了《生物質(zhì)氣化提氫、熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目投資協(xié)議》。據(jù)了解，項(xiàng)目利用農(nóng)業(yè)廢棄秸稈、林業(yè)廢棄物、畜禽糞污等為原料共計(jì)約75萬(wàn)噸，廠區(qū)占地約300畝，兩期總投資約人民幣13．2億元，建成后將實(shí)現(xiàn)年制氫總量2億立方，發(fā)電2．25億度，生物質(zhì)焦油5．6萬(wàn)噸，生物炭復(fù)合肥37萬(wàn)噸。

香橙會(huì)研究院點(diǎn)評(píng)：2019年5月20日，金通靈與黑龍江省雙鴨山市集賢縣人民政府簽訂《黑龍江省雙鴨山市集賢縣生物質(zhì)氣化提氫、熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目合作協(xié)議》；10月21日，與黑龍江省雙鴨山市集賢縣人民政府簽訂了《生物質(zhì)氣化提氫、熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目投資協(xié)議》，進(jìn)一步明確了項(xiàng)目投資總額、各方責(zé)任、建設(shè)周期等事項(xiàng)。項(xiàng)目投資協(xié)議越來越具體了，但關(guān)鍵還是看落地。

四、國(guó)際熱點(diǎn)

1．雷諾集團(tuán)將推出氫能源輕型商用車

雷諾近日宣布將分別于2019年底和2020年推出雷諾KANGOO Z．E．氫能源汽車和雷諾MASTER Z．E．氫能源汽車。氫燃料電池Kangoo ZE的售價(jià)為48，300歐元起，續(xù)航里程達(dá)到370公里。自2014年進(jìn)入測(cè)試以來，雷諾汽車集團(tuán)與米其林集團(tuán)子公司Symbio合作研發(fā)了氫氣技術(shù)。這些車輛配備了增程式燃料電池，可額外提供10 kW的電力和熱能。雷諾除了推出搭載可充電電池和燃料電池貨車之外，還效仿戴姆勒將推出一款燃料電池SUV，且可利用電池將分散不均的燃料補(bǔ)給口連接起來。

香橙會(huì)研究院點(diǎn)評(píng)：歐洲車企又一玩家入局，氫燃料電池汽車領(lǐng)域越來越熱鬧了。

2、總投資165億美元，Meyer Burger入局光伏制氫

近日，Meyer Burger聯(lián)合歐盟其它公司提出在歐洲大陸建設(shè)一座年產(chǎn)能2GW光伏制造廠的計(jì)劃，該工廠每年可為10GW的光伏電站提供光伏組件和電池，這些光伏組件和電池將由Meyer Burger和匈牙利光伏制造商Ecosolifer生產(chǎn)。據(jù)悉，項(xiàng)目為期八年，總投資額為132－165億美元，所生產(chǎn)的產(chǎn)品將用于為氫能項(xiàng)目供電，項(xiàng)目將建在意大利等地。

香橙會(huì)研究院點(diǎn)評(píng)：可再生能源的綜合利用將會(huì)成為能源發(fā)展的趨勢(shì)，但在中國(guó)需要領(lǐng)導(dǎo)層面的頂層設(shè)計(jì)。

作者：牛秀芳